Forschung: Diese Metrik zeigt, wer Bitcoin in der jüngsten Bärenmarkt-Relief-Rallye verkauft hat

Um die wirtschaftliche Aktivität eines Marktes zu messen, muss mehr als nur das gesamte Transaktionsvolumen betrachtet werden, insbesondere wenn es sich um so spezifische Vermögenswerte wie handelt Bitcoin. Obwohl sowohl die Anzahl der Transaktionen als auch das Transaktionsvolumen von Marktschwankungen beeinflusst werden, sind sie keine guten Indikatoren für die zukünftige Performance.

Angesichts der Position von Bitcoin auf dem Markt als langfristige Investition ist Coin Days Destroyed (CDD) ein viel besserer Indikator für die allgemeine Marktstimmung. Bitcoins, die als langfristige Wertaufbewahrung im Cold Storage aufbewahrt werden, werden als wichtiger angesehen als kürzlich erworbene Coins, da ihre Bewegung eine Änderung des Hodlerverhaltens signalisiert.

Jeder Bitcoin sammelt jeden Tag einen Münztag an, an dem er nicht ausgegeben wird. Sobald der Coin ausgegeben wird, werden die angesammelten Tage vernichtet und durch die Metrik Coin Days Destroyed (CDD) registriert. Die Metrik zeigt dann die Anzahl der Münzen, die in einer Transaktion ausgegeben wurden, multipliziert mit der Anzahl der Tage, die seit der letzten Ausgabe vergangen sind.

Beispielsweise hat eine Transaktion von 0.5 BTC, die 100 Tage lang ruhend blieb, 50 Münztage angesammelt, während eine Transaktion von 10 BTC, die 6 Stunden lang ruhend blieb, nur 2.5 Münztage ansammelt. Je größer die CDD-Metrik, desto wichtiger ist die Transaktion wirtschaftlich.

Seit Anfang des Jahres gab es mehrere große Spitzen bei den CDDs. Fast alle diese Spitzen sind auf eine erhöhte makroökonomische Unsicherheit und FUD auf dem Markt zurückzuführen, die langfristige Inhaber dazu drängen, den Markt zu verlassen und Gewinne mitzunehmen.

Der bedeutendste Anstieg der CDD war im Februar 2022 zu verzeichnen, als Russlands Invasion in der Ukraine die globalen Märkte verwüstete. Aus Angst vor einem weiteren Rückgang und der mangelnden Bereitschaft, das Risiko eines anhaltenden Einbruchs einzugehen, stiegen viele langfristige Inhaber (LTHs) aus ihren BTC-Positionen aus. Es löste einen Dominoeffekt aus, der den Rest des Marktes nach unten zog.

Die Metrik kann noch weiter aufgeschlüsselt werden, um zu zeigen, welche Kohorten ihre BTC-Bestände verkauft haben. Die Analyse des ausgegebenen Volumens von Bitcoin nach Alter zeigt, dass kurzfristige Inhaber normalerweise den Großteil der BTC-Verkäufe initiieren – sowohl in Bären- als auch in Haussemärkten. Betrachtet man die CDD-Metrik, werden kurzfristige Inhaber als eine Kohorte von Coins definiert, die weniger als 155 Tage gehalten werden.

Die jüngste Erholungsrallye, bei der Bitcoin den Widerstand von 21,000 $ durchbrach, veranlasste jedoch eine weitere Kohorte, ihre Positionen zu verkaufen. Nach Angaben von in Glassno, dominierten Benutzer, die Bitcoin zwischen einem und zwei Jahren hielten, den jüngsten Bitcoin-Ausverkauf. Es ist sehr wahrscheinlich, dass diese Kohorte Bitcoin während eines Höhepunkts im Januar 2021 kaufte und sah, wie ihre Investition über 64 % ihres Wertes verlor.

Die Daten zeigen auch, dass Langzeitinhaber, die über zwei Jahre auf ihrem Bitcoin saßen, von der jüngsten Erholungsrallye weitgehend unbeeindruckt waren. Das einzige Mal, dass langfristige Inhaber dem Druck des Marktes nachgaben, war im Juni dieses Jahres, als der Rückschlag von Terra (LUNA) jede Kohorte zum Verkauf drängte.

Nichtsdestotrotz blieben langfristige Inhaber während des Ausverkaufs im Juni ein stabilisierender Faktor und halten immer noch die Stellung, während der Markt in seinen dritten Monat eines Abschwungs eintritt.