RFRs machen mittlerweile die Hälfte des Marktes aus

• Der ISDA-Clarus RFR Adoption Indicator ist nun erstmals über 50 % gestiegen.
• Im August 2022 erreichte er ein neues Allzeithoch 51.1%.
• Die SOFR-Akzeptanz stieg mit 57.2 % auf ein neues Allzeithoch. 
• Bei GBP und CHF werden weiterhin fast 100 % des Risikos als RFRs gehandelt.
• Der €STR-Handel sank (erneut) auf 19.3 %, der zweite Monat in Folge mit einem Rückgang.
• Die gesamte Handelsaktivität war 40 % höher als im August letzten Jahres, lag aber immer noch unter August 2019.

Der ISDA-Clarus RFR Adoption Indicator für August 2022 wurde nun veröffentlicht.

Zeigen;

1. Die RFR-Akzeptanz stieg mit 51.1 % auf einen neuen Rekord.
2. SOFR erreichte mit 57.2 % des gesamten gehandelten USD-Risikos einen neuen Höchststand.
3. Bei GBP und CHF werden weiterhin fast 100 % des Risikos als RFRs gehandelt.
4. 19.3 % des EUR-Risikos waren gegenüber €STR.
5. Im August 2022 wurden DV31.8 im Wert von 01 Milliarden US-Dollar über alle Zinsprodukte hinweg gehandelt, 8 % mehr als im Vormonat und über 40 % mehr als im August 2021.

Der Chart-Blitz

Mit solch einer starken Leistung im RFR-Handel in diesem Monat schreibt sich dieser Blog quasi von selbst. Zu den wichtigsten Erkenntnissen gehören:

• Der Leitindikator erreichte erstmals ein neues Allzeithoch von über 50 %.
• Seit letztem Monat ist er um fast 5 % gestiegen.
• Dies ist erst das zweite Mal, dass der RFR-Indikator in einem einzigen Monat um einen so großen Betrag gestiegen ist.
• Zuvor stieg die RFR-Akzeptanz zwischen November und Dezember 26.3 von 31.7 % auf 2021 %, gerade als drei LIBOR-Indizes kurz vor der Einstellung standen.

Angesichts der Schlagzeilen sind auch die zugrunde liegenden Daten ziemlich interessant!

• In diesem Diagramm werden die gehandelten Nominalbeträge und nicht DV01 (Risiko) betrachtet.
• Bei 44 % der gesamten IRD fiktiv gehandeltDies war ein weiterer neuer Rekord für die RFR-Einführung.
• Tatsächlich wurde im August 2022 die zweitgrößte Menge an RFR-gebundenen Nominaltransaktionen aller Zeiten getätigt. Das ist für einen „ruhigen“ Sommermonat ziemlich unglaublich (obwohl ich nicht sicher bin, ob ich August 2022 unbedingt als ruhigen Monat bezeichnen würde!).
• Über alle Derivate in den sechs Währungen wurden RFR-gebundene Nominalwerte in Höhe von 81.2 Billionen US-Dollar abgewickelt, die sowohl OTC- als auch Futures-Märkte abdeckten.

• Das zweite Diagramm befasst sich nur mit der SOFR-Einführung. Alle Diagramme sind verfügbar unter rfr.clarusft.com.
• Wie wir zuvor hervorgehobenDie USD-Kurse sind so hoch, dass der Gesamtindikator sehr empfindlich auf die Menge des SOFR-Handels reagiert.
• In einem Rekordmonat für die RFR-Einführung ist es daher keine Überraschung, dass auch die SOFR-Einführung einen neuen Höchststand erreicht hat.
• Die SOFR-Akzeptanz stieg im letzten Monat um über 5 % und stieg von 51.7 % auf 57.2 %.
• Zum Vergleich: Erst im April 2021 durchbrach GBP SONIA die 50 %-Marke.

• Diese Grafik zeigt die in SOFR gehandelten Laufzeiten.
• Der Anteil des langfristigen Risikos am SOFR ist im letzten Monat zurückgegangen.
• Dennoch ist es seit Juni ziemlich stabil bei 45-46 % des gesamten SOFR-Risikos.
• Dies zeigt, dass die Aktivität im kurzfristigen SOFR-Handel, einschließlich SOFR-Futures, nehmen immer noch zu.
• Während viele davon erste Übergangsgeschichte Während sich die Entwicklung auf langfristige OTC-Märkte konzentrierte, sehen wir nun eine gleichmäßigere Verteilung der SOFR-Aktivitäten über die gesamte Kurve.

Die Diagramme in diesem Blog zeigen daher, dass mehr SOFR-Nominalwerte gehandelt wurden und dass es vergleichsweise mehr kurzfristige Geschäfte gab. Außerdem war ein größerer Prozentsatz des gesamten USD-Risikos als je zuvor mit SOFR verknüpft.

All dies hinterlässt uns ein abschließendes Diagramm, das Folgendes hervorhebt CCPView dass im vergangenen August 2022 die größte jemals gehandelte Menge an SOFR-gebundenen Nominalwerten stattfand und zum ersten Mal 60 Billionen US-Dollar durchbrach – 10 Billionen US-Dollar mehr als sogar im letzten Monat!

Die Daten sind eindeutig – die SOFR-Einführung geht weiter und weiter!

Denken Sie daran, dass alle Daten unter verfügbar sind ccpview.clarusft.com (Abonnement erforderlich) und die Diagramme sind kostenlos erhältlich unter rfr.clarusft.com.