Sollten Sie über die Börse in Bitcoin investieren?

Bitcoin war in der vergangenen Woche an mehreren verschiedenen Fronten in den Nachrichten. El Salvador, das nichtt Das Land verfügt über eine eigene Währung und hat als erstes Land Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel für alle Schulden eingeführt. MicroStrategy Inc., ein Anbieter von Analysesoftware und -diensten – das börsennotierte Unternehmen, das die meisten Bitcoins besitzt und dessen CEO Michael Saylor andere Unternehmen dazu ermutigt, Bitcoins in ihren Finanzabteilungen zu halten – verdoppelte sein Engagement durch die Emission von Schuldtiteln in Höhe von 500 Millionen US-Dollar um mehr Bitcoins zu kaufen. Und die Bitcoin-Preise wurden durch einen Tweet von (wer sonst?) Elon Musk angekurbelt, der andeutete, dass Tesla wieder Bitcoin-Zahlungen für Tesla-Fahrzeuge akzeptieren würde, sobald beim Bitcoin-Mining wieder erneuerbare Energien genutzt würden. Je mehr sich Bitcoin als etablierte Währung durchsetzt, desto mehr börsennotierte Unternehmen werden Bitcoin halten. Aber welche Chancen und Risiken birgt der Besitz von Aktien, die wiederum Bitcoin besitzen? Werfen wir einen genauen Blick auf die neun in den USA börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin besitzen – ich nenne sie Krypto-Aktien. Wir werden eine Geschichte mit hohem Risiko, aber (seit Jahresbeginn) nicht unbedingt hohen Renditen erleben.

Wem gehören Bitcoins?

Laut BitcoinTreasuries.org besitzen Länder, Fonds und Firmen mehr als 1.4 Millionen Bitcoins im Wert von über 57 Milliarden US-Dollar. Hier ist eine Aufschlüsselung nach Kategorien:

Exchange Traded Funds (ETFs) besitzen knapp 33 Milliarden US-Dollar (bei einem aktuellen Bitcoin-Preis von 40,105 US-Dollar); Länder besitzen über 10 Milliarden US-Dollar; Öffentliche Unternehmen (die an organisierten Börsen vor allem in den USA und Kanada notiert sind und auch an außerbörslichen Märkten gehandelt werden) besitzen fast 8 Milliarden US-Dollar; und private Unternehmen besitzen über 6 Milliarden US-Dollar. Zusammengenommen besitzen diese Fonds, Länder und Unternehmen fast 7 Prozent der 21 Millionen Bitcoins, die letztendlich im Umlauf sein werden (derzeit sind es 18.7 Millionen). Es überrascht nicht, dass ETFs die größte Kategorie darstellen, da dies eine der einfachsten Möglichkeiten für Anleger ist, sich in Bitcoin zu engagieren, ohne Bitcoins direkt besitzen zu müssen.

9 in den USA börsennotierte Unternehmen, die Bitcoin besitzen

Laut BitcoinTreasuries.org gibt es derzeit neun in den USA börsennotierte Unternehmen, die Bitcoin besitzen. Einige sind direkter am Bitcoin-Mining oder -Handel beteiligt, andere nicht. Hier ist ein kurzer Überblick über die Unternehmen (Beschreibungen stammen von S&P Capital IQ), von der größten bis zur kleinsten Bitcoin-Präsenz:

• MicroStrategy Inc. (MSTR): bietet weltweit Unternehmensanalysesoftware und -dienste an;
• Tesla, Inc. (TSLA): entwirft, entwickelt, produziert, vermietet und verkauft Elektrofahrzeuge;
• Square Inc. (SQ): entwickelt Tools, die es Verkäufern ermöglichen, Kartenzahlungen zu akzeptieren;
• Marathon Digital Holdings Inc. (MARA): ist ein Technologieunternehmen für digitale Vermögenswerte, das Kryptowährungen schürft und sich dabei auf das Blockchain-Ökosystem konzentriert.
• Coinbase Global, Inc. (COIN): stellt Finanzinfrastruktur und Technologie für die Kryptoökonomie bereit;
• Riot Blockchain, Inc. (RIOT): konzentriert sich auf den Kryptowährungs-Mining-Betrieb;
• Bit Digital, Inc. (BTBT): ist im Bitcoin-Mining-Geschäft tätig;
• CleanSpark Inc. (CLSK): bietet Energiesoftware und Steuerungstechnologielösungen; Und
• Phunware, Inc. (PHUN): bietet eine integrierte Softwareplattform, die Unternehmen mit den Produkten, Lösungen und Dienstleistungen ausstattet, mit denen sie ihre mobilen Anwendungsportfolios nutzen, verwalten und monetarisieren können.

Hier ist der aktuelle Wert der Bitcoins, die jedes Unternehmen besitzt:

MicroStrategy verfügt mit über 92,000 über die mit Abstand größte Anzahl an Bitcoins und fast 60 Prozent aller Bitcoins befinden sich im Besitz der neun Unternehmen. Als nächstes folgt Tesla mit fast 43,000 Bitcoins, und dann geht es deutlich zurück. Die vier in den roten Balken angezeigten Unternehmen sind entweder direkt am Bitcoin-Mining (MARA, RIOT und BTBT) oder an der Bereitstellung einer Handelsplattform (COIN) beteiligt.

Wir können auch den Wert der von jedem Unternehmen gehaltenen Bitcoins als Prozentsatz der Marktkapitalisierung des Eigenkapitals jedes Unternehmens betrachten:

Auch hier sehen wir, dass MSTR buchstäblich außerhalb der Charts liegt, da Bitcoins über 63 Prozent seiner Marktkapitalisierung ausmachen. Während TSLA viel Aufmerksamkeit erhält, machen seine Bitcoin-Bestände nur 0.3 Prozent seiner Marktkapitalisierung aus. Es überrascht nicht, dass die drei Bitcoin-Mining-Unternehmen relativ höhere Prozentsätze aufweisen. Die wichtigste Erkenntnis ist also, dass MSTR – ein Unternehmen, das nicht direkt mit der Kryptowährungsbranche verbunden ist – die Aktie ist, bei der Anleger den größten Einfluss auf den Bitcoin-Preis haben können.

Besitz von Bitcoin versus Besitz von Krypto-Aktien

Werfen wir einen Blick darauf, wie sich diese Aktien im bisherigen Jahresverlauf entwickelt haben. Um die Dinge ins rechte Licht zu rücken: Der Bitcoin-Preis ist um 40 Prozent gestiegen, und der breite Aktienmarkt, gemessen am S&P 500-Index, ist um 13 Prozent gestiegen. Hier sehen Sie, was ein Dollar, der zu Beginn des Jahres investiert wurde, jetzt wert ist (beachten Sie, dass COIN erst im April an die Börse ging):

Drei Aktien haben sich besser entwickelt als die Preisänderung bei Bitcoin selbst: MARA (plus 187 Prozent), RIOT (plus 108 Prozent) und MSTR (plus 54 Prozent). Im Vergleich zum S&P 500-Index ist PHUN (plus 17 Prozent) die einzige andere Aktie, die eine Outperformance erzielt. Während SQ einen kleinen Gewinn verzeichnete (6 Prozent gestiegen), haben alle anderen an Wert verloren (TSLA 12 Prozent gesunken, COIN 27 Prozent gesunken, CLSK 32 Prozent gesunken und BTBT 59 Prozent gesunken).

Einige dieser Ergebnisse sollten nicht allzu überraschend sein. Da die meisten dieser Krypto-Aktien nicht direkt mit der Kryptowährungsbranche zu tun haben, sollten ihre Aktien auf der Grundlage der Fundamentaldaten ihres Geschäfts gehandelt werden – im Fall von TSLA beispielsweise auf der Grundlage der Aussichten für ihre Elektrofahrzeuge. Es ist jedoch wichtig zu verstehen, welche Auswirkungen die Änderung des Bitcoin-Preises auf den Aktienkurs von Unternehmen haben kann, die Bitcoin besitzen.

Verschiedene Sichtweisen auf Risiken

Schauen wir uns an, wie riskant diese Unternehmen sind, beginnend mit der traditionellen Messung der Standardabweichung der täglichen Renditen (annualisiert):

Als Benchmark sehen wir, dass die Volatilität des gesamten Aktienmarktes mit 14 Prozent recht gering ist und damit unter der typischen Spanne von etwa 16–20 Prozent liegt. Historisch gesehen liegen die Standardabweichungen einzelner Aktien tendenziell im Bereich von 30 bis 40 Prozent. Interessanterweise sind alle Krypto-Aktien deutlich volatiler, wobei die Standardabweichungen zwischen 58 Prozent (SQ) und 177 Prozent (RIOT) liegen. Zum Vergleich: Die Volatilität des Bitcoin-Preises beträgt 92 Prozent (in den letzten Blogs habe ich mich mit der Geschichte von Bitcoin befasst). Risikound die jüngsten Ausverkauf). Sechs der neun Aktien sind sogar noch volatiler als Bitcoin.

Es ist wichtig, bei der Interpretation dieser Ergebnisse sehr vorsichtig zu sein. Nur weil viele dieser Krypto-Aktien sehr riskant sind, heißt das nicht zwangsläufig, dass dies auch bei Bitcoin der Fall ist verursacht Diese Aktien werden riskanter. Es ist möglich, dass diese Unternehmen wie TSLA von Natur aus risikoreicher sind und Bitcoin besitzen oder sich, wie im Fall von MSTR, dafür entschieden haben, Bitcoin-Investitionen zu einem Teil ihres Geschäftsmodells zu machen.

Hier ist eine andere Möglichkeit, über Risiken nachzudenken: auf relativer Basis. Bei Aktien können wir das Risiko im Verhältnis zum Gesamtmarkt wie dem S&P 500 messen. Es wurde vom Nobelpreisträger Bill Sharpe entwickelt und heißt Beta. Es misst das Ausmaß, in dem eine Aktie steigen oder fallen wird, wenn der Gesamtmarkt um ein Prozent steigt oder fällt. Per Definition hat der Markt ein Beta von eins und das ist auch das durchschnittliche Beta aller Aktien. Schauen wir uns dieses S&P 500 Beta für diese Krypto-Aktien an (grüne Balken):

Mit Ausnahme von COIN (wo uns nur Daten aus weniger als zwei Monaten vorliegen) weisen alle anderen Krypto-Aktien viel höhere Betas auf, die zwischen 1.5 (PHUN) und 4.9 (MARA) liegen und im Durchschnitt bei 3.2 liegen. Dies bedeutet, dass die Aufnahme dieser Aktien in ein gut diversifiziertes Portfolio das Risiko dieses Portfolios erhöht.

Ich habe auch eine neue Risikomessung erstellt, die ich Bitcoin Beta nenne (orangefarbene Balken). Anstatt das Risiko im Verhältnis zum Gesamtmarkt zu messen, messe ich die Renditen von Kryptoaktien anhand von Bitcoin-Preisänderungen (technisch gesehen ist Beta die Kovarianz der Renditen im Verhältnis zu den Renditen von Bitcoin dividiert durch die Varianz der Renditen von Bitcoin). Anders als beim Markt-Beta muss der Durchschnitt aller Aktien nicht 1.0 betragen. Über alle Krypto-Aktien hinweg liegt der Durchschnitt bei 0.6. Dies bedeutet, dass bei jedem Anstieg (Rückgang) des Bitcoin-Preises um ein Prozent diese Bestände um 0.6 Prozent steigen (sinken) sollten. Der Bereich liegt zwischen 0.2 (TSLA) und 1.2 (RIOT). Interessanterweise beträgt das Bitcoin-Beta des S&P 500 0.0, was auf keinen Zusammenhang hindeutet – das ist eigentlich eine gute Sache und deshalb kann Bitcoin als Portfolio-Diversifikator betrachtet werden.

Lektionen für Krypto-Aktieninvestoren

Was können wir aus dieser Analyse mitnehmen?

• Wenn Sie an der Bitcoin-Aktion teilnehmen möchten, ist der direkte Besitz von Bitcoin oder bequemer über ETFs wahrscheinlich der richtige Weg.
• Krypto-Aktien, deren Geschäftsmodell Bitcoin-Mining ist, können sogar noch riskanter sein als Bitcoin direkt zu schulden und bieten möglicherweise nicht einmal die gleichen Renditen. Die Analogie hier ähnelt dem Unterschied zwischen dem direkten Besitz von Gold und dem Besitz von Anteilen an einem Goldminenunternehmen. Schauen Sie sich die Bitcoin-Beta an.
• Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Zahl der öffentlichen Unternehmen, die Bitcoin besitzen, zunehmen wird, insbesondere wenn der Preis von Bitcoin weniger volatil wird. Das bedeutet: Wenn Sie eine Aktie besitzen, die anfängt, in Bitcoin zu investieren, sollten Sie die Höhe des Einsatzes genau im Auge behalten. Man kann mit Recht sagen, dass die Aktienperformance von MicroStrategy im Gegensatz zu Tesla eng mit der Performance von Bitcoin verknüpft ist. Da der Bitcoin-Preis aufgrund der aktuellen Rechnungslegungsvorschriften von Quartal zu Quartal schwankt, können Unternehmen Gewinne oder Verluste verbuchen, die nichts mit dem Kerngeschäft zu tun haben.
• Wenn der Einsatz nicht groß ist, kann es für einige Unternehmen sinnvoll sein, einige Bitcoins zu besitzen. Dies kann eine Möglichkeit sein, zu signalisieren, dass ein Unternehmen auf dem neuesten Stand ist und möglicherweise bereit ist, zusätzliche Risiken einzugehen, was wiederum für bestimmte Anleger attraktiv sein kann.

Source: https://sfoerster-5338.medium.com/should-you-invest-in-bitcoin-via-the-stock-market-9e002eab678f?source=rss——-8—————–cryptocurrency