Zustand des Bitcoin-Derivatemarktes

Die Landschaft der Bitcoin-Derivate spielt kurzfristig eine wichtige Rolle für den Bitcoin-Preis. Wir haben noch keine Anzeichen für einen Bitcoin-Makroboden gesehen.

Das Folgende ist ein Auszug aus einer kürzlich erschienenen Ausgabe von Bitcoin Magazine Pro, dem Premium-Märkte-Newsletter von Bitcoin Magazine. Um zu den Ersten zu gehören, die diese Erkenntnisse und andere On-Chain-Bitcoin-Marktanalysen direkt in Ihren Posteingang erhalten, Abonniere jetzt.

Obwohl heute klar ist, dass der dominierende Treiber des Bitcoin-Marktes seine Korrelation zu den Aktienmärkten ist, glauben wir, dass irgendwann eine echte Entkopplung stattfinden wird, und die Saat dieser Entkopplung könnte wahrscheinlich auf dem Derivatemarkt gesät werden.

Zunächst einmal war eine wichtige Entwicklung in den letzten zwei Jahren die „Dollarisierung“ des Sicherheitentyps auf dem Derivatemarkt, wodurch ein Großteil der nachteiligen Konvexität beseitigt wurde, die damit einhergeht, dass ein Großteil der Sicherheiten Bitcoin selbst sind.

Während ein großes Liquidationsereignis auf dem Bitcoin-Markt weniger wahrscheinlich ist als im März 2020, allein aufgrund der Zusammensetzung der Sicherheiten auf dem heutigen Markt sowie der Positionierung der Kontrakte (siehe unten), ist es klar, dass die globalen Aktien- und Kreditmärkte frei sind fallen. In Anbetracht dessen und der Realität, die Spotmärkte absorbiert haben einen massiven Verkaufsdruck in den letzten Wochen, wäre es ratsam, den Derivatemarkt in Zukunft genau im Auge zu behalten.

Schlussbemerkung

Die Federal Reserve hat es sich zur Aufgabe gemacht, den berüchtigten Vermögenseffekt zurückzuentwickeln, mit der Idee, dass fallende Vermögenspreise das Verbrauchervertrauen und die Ausgaben dämpfen und die beispiellose Inflation verlangsamen werden, die auf der ganzen Welt zu beobachten ist.

Wenn die globalen Märkte auf einen Bruchpunkt zusteuern, können Sie damit rechnen, dass auch Bitcoin einem starken Druck ausgesetzt sein wird. Was nicht bekannt ist, ist, wie viele Bitcoin-Investoren/Spekulanten noch in Panik auf dem Markt sind und ob die Verkäufe über Spotmärkte oder überwiegend durch Leerverkäufe über Bitcoin-Derivate erfolgen würden.

In beiden Szenarien ist es wahrscheinlich, dass eine Horde von Bottom Shorters versuchen wird, Bitcoin in den Dreck zu treiben (dies wird an einer stark negativen Finanzierungsrate für ewige Futures erkennbar sein).

Dies wird schließlich zu einer starken Erholung des Bitcoin-Preises und wahrscheinlich zu einer Entkopplung/Outperformance anderer Risikoanlagen führen, die in den letzten Monaten so eng mit Bitcoin korreliert waren.

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• Quelle: https://bitcoinmagazine.com/markets/state-of-the-bitcoin-derivative-market