Stetig nach Fed-Minuten

Die europäische Sitzung hatte einen gemischten Start, nachdem sowohl die USA als auch Asien über Nacht kleine Verluste verzeichneten.

Das Fed-Protokoll vom Mittwoch enthielt eigentlich nichts, was wir nicht bereits wussten. Sogar diejenigen, die die Gelegenheit ergriffen haben, den vermeintlichen „lockeren Schwenk“ zu kaufen, sind sich bewusst, dass dies nicht ganz der Fall ist, und die Protokolle belegen dies wirklich. Das war jedoch nicht nötig, denn der darauffolgende Kommentar der Fed hat dies vollkommen deutlich gemacht.

Die Zentralbank betonte jedoch die Notwendigkeit, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, da die Geldpolitik weiter verschärft wird, was ohnehin von den meisten erwartet wurde. Natürlich hängt dies letztendlich davon ab, dass die Inflationsdaten einen solchen Schritt zulassen, und der Juli-Wert war sicherlich der erste Schritt in diese Richtung.

Es wurde auch auf das Risiko verwiesen, dass die Geldpolitik stärker gestrafft wird als nötig, um die Preisstabilität wiederherzustellen, was auf verschiedene Arten interpretiert werden kann. Auch wenn dies nicht darauf hindeutet, dass sie absichtlich eine übermäßige Straffung vornehmen wird, ist die Fed eindeutig entschlossen, die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen und sicherzustellen, dass die Öffentlichkeit davon überzeugt ist.

Die Erklärung könnte daher darauf hindeuten, dass das Unternehmen aggressiver vorgehen wird, als die Märkte erwarten, um dieses Ziel zu erreichen. Alternativ könnte es darauf hindeuten, dass sich die Zentralbank der Risiken bewusst ist und daher die Pause lockern könnte, sobald sich die Gelegenheit dazu bietet, um eine zu starke Straffung zu vermeiden.​

Es besteht auch die Möglichkeit einer schnellen Kehrtwende von Zinserhöhungen hin zu Zinssenkungen, wie es die Märkte kürzlich angedeutet haben und die politischen Entscheidungsträger dagegen gewehrt haben. Unnötig zu erwähnen, dass noch viele weitere Wendungen bevorstehen.

Ein Grund zur Sorge oder nur ein Zwischenfall?

Die australischen Arbeitsmarktdaten sahen auf den ersten Blick ziemlich schockierend aus. Nicht nur sank die Beschäftigung um 40,900 – entgegen der Erwartung eines Zuwachses von 26,500 –, sondern der Rückgang der Vollzeitbeschäftigung war mit 86,900 noch deutlich schlimmer, was dann teilweise durch einen Anstieg der Teilzeitbeschäftigten ausgeglichen wurde. Alles in allem sieht es ziemlich düster aus, aber wie so oft gibt es einen Vorbehalt.

Diese Daten entsprachen nicht dem Trend, den wir in den letzten Monaten bei den Arbeitsmarktdaten gesehen haben, und es gibt zahlreiche mögliche Erklärungen für den Rückgang. Da der Arbeitsmarkt immer noch sehr angespannt ist und die Arbeitslosigkeit auf einem Rekordtief liegt – unterstützt durch einen Rückgang der Erwerbsbeteiligung im letzten Monat – wird dieser Bericht wahrscheinlich als Anomalie angesehen, wenn auch als eine, die in den kommenden Monaten mehr Aufmerksamkeit auf die Daten lenken wird. Letztlich ist es unwahrscheinlich, dass dies die RBA davon abhalten wird, bei der nächsten Sitzung die Zinsen anzuheben, da die Märkte derzeit eine Erhöhung um 25 Basispunkte bevorzugen.

Stabiles Post-Fed-Protokoll

Bitcoin ist an diesem Tag relativ flach, nachdem es am Mittwoch weiter an Boden verloren hat. Mittlerweile hat er an vier aufeinander folgenden Tagen Verluste erlitten und ist seit seinem Höchststand zu Wochenbeginn um etwa 7 % gefallen. Gemessen an diesen Maßstäben ist das nicht wirklich ein Grund zum Schwärmen, und der Trend der letzten Monate sieht immer noch positiv aus. Die Schwierigkeit besteht darin, dass die Rallye, die den Preis wieder auf 25,000 US-Dollar brachte, erheblich an Dynamik verloren hat und dies den Preis stärker belasten könnte. Ein Rückgang unter 22,500 US-Dollar könnte darauf hindeuten, dass die Rallye vorerst zu Ende ist.

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Craig Erlam lebt in London und kam 2015 als Marktanalyst zu OANDA. Mit langjähriger Erfahrung als Finanzmarktanalyst und -händler konzentriert er sich sowohl auf fundamentale als auch auf technische Analysen, während er makroökonomische Kommentare verfasst.

Seine Ansichten wurden in der Financial Times, Reuters, The Telegraph und der International Business Times veröffentlicht, und er tritt auch als regelmäßiger Gastkommentator bei BBC, Bloomberg TV, FOX Business und SKY News auf.

Craig ist Vollmitglied der Society of Technical Analysts und von der International Federation of Technical Analysts als Certified Financial Technician anerkannt.

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