Ein tieferer Blick auf die UST-USD-Entkopplung und wie LUNA um 99 % einbrach

TerraUSDT (UST) ist (obwohl „war“ vielleicht besser wäre) eine algorithmische Stablecoin, deren Stabilitätsmechanismus auf dem Versprechen einer Auszahlung beruht LUNA. Händler müssen nach Bedarf Token prägen und verbrennen, um die Stabilität von UST aus Vertrauen in die Terra-Blockchain zu gewährleisten.

Zwischen dem 9. und 10. Mai stürzte der UST-Preis jedoch ab, fiel unter zehn Cent und verlor seine Bindung vollständig. Vor seiner Abkopplung vom USD war UST der drittgrößte Stablecoin nach Marktkapitalisierung. Dies macht den Zusammenbruch zu einer der besorgniserregendsten Entwicklungen in der Kryptotechnik und zu etwas, das jeder, der sich für Blockchain interessiert, verstehen muss. 

Warum hat sich die so lange so stabile UST entkoppelt? Was sind die Konsequenzen?

Algorithmische Stablecoins unterscheiden sich von anderen Stablecoins

Bevor wir die Entkopplung von UST analysieren, schauen wir uns an, wie sie sich von den legalen und überbesicherten Stablecoins unterscheidet.

• Algorithmische Stablecoins benötigen keine Sicherheiten. Sie passen stattdessen die Anzahl der von den Benutzern gehaltenen Token durch Währungskursschwankungen an. 
• Fiat und überbesicherte Coins erfordern Sicherheiten. Zum Beispiel hält Tether (USDT) Sicherheiten in Fiat-USD. Hyper-Collateralized Coins verwenden BTC und ETH als Sicherheit. Aufgrund der hohen Preisvolatilität von BTC und ETH müssen die Sicherheiten überbesichert sein.

UST ist ein Stablecoin, der an 1 $ verankert ist, aber ohne ausreichende Sicherheiten. Sobald der Token-Preis unter 1 $ fiel, wurde sein gesamtes Ökosystem, einschließlich LUNA und der Moderator Protokoll, wurden mit nach unten gezogen.

USTs Entkopplung: Vorher und Nachher

UST-Token-Preis stabil bei 1 $ 

Die Daten von Footprint Analytics zeigen, dass UST etwa 1 Jahr lang, vom 1. Mai 27 bis zum 2021. Mai 8, bei etwa 2022 $ stabil war. Während dieser Zeit hat der Preis von LUNA zwei große Anstiege erlebt und erreichte einen Höchststand von 2 $.

Die Stabilität von UST am 1-Dollar-Anker war die treibende Kraft hinter dem Wachstum des Terra-Ökosystems.

• Die Liquidität des Anchor-Protokolls machte in der Vergangenheit 50 % von Terra TVL aus, und die stabilen Speichereinnahmen unterstützten die Stabilität von UST bei 1 $. Es stellte mehr als 267 Millionen US-Dollar an UST-Gewinnreserven bereit, die es den Benutzern ermöglichten, 20 % APY zu verdienen, indem sie UST auf das Protokoll einzahlten – viel höher als die Renditen anderer Stablecoins. Hohe Renditen sind ein wichtiger Faktor, der die Nachfrage nach Stablecoins antreibt, und führten auch dazu, dass Anchor TVL in Höhe von 17.2 Milliarden US-Dollar anzog.

 

• Die Luna Foundation Guard (LFG) wurde im Januar 2022 gegründet, um die Stabilität der UST zu unterstützen und die Entwicklung des Terra-Ökosystems zu erleichtern. Im Februar sammelte das Unternehmen durch den Verkauf von LUNA 1 Milliarde US-Dollar an Finanzmitteln von mehreren VCs, unterstützt von BTC, um UST zu verankern und das Terra-Ökosystem zu entwickeln.

Diese Mechanismen und Reserven reichten jedoch nicht aus, um die Stabilität von UST aufrechtzuerhalten.

Warum hat sich UST entkoppelt?

Der Preis von UST fiel von 1 $ am 8. Mai auf etwa 0.18 $ am 14. Mai. Er erholte sich kurzzeitig wieder und neckte, dass der Mechanismus vielleicht widerstandsfähig genug wäre, setzte dann aber seinen Absturz fort. 

Seit dem 16. Mai scheint UST tot zu sein und hat auch das Vertrauen des Marktes in algorithmische Stablecoins zerstört.

Was ist passiert?

• Ein riesiger Wal verkaufte am 285. Mai UST im Wert von 7 Millionen Dollar. Dies war der Auslöser, der zur Abkopplung der UST vom Dollar führte.
• Als UST seine Bindung verlor, begann LUNA mit dem Drucken. Das ist weil Benutzer geben die entkoppelten USTs in ihren Händen auf, was zu einer stärkeren Prägung von LUNA führt, was einen tieferen Rückgang von LUNA auslöst.
• Die Abwertung von LUNA geschah jedoch so schnell, dass es einfach nicht möglich war, genug UST zurückzukaufen, um es wieder auf 1 $ zu fixieren. 
• Sowohl LUNA als auch UST stürzten auf Cent ab. 
• Anchor, das sich auf den Terra Fund verlässt, um seine Reserven kontinuierlich aufzufüllen, um die 20 % APY zu decken, stürzte ebenfalls ab.

 

• Die BTC-Reserve der LFG sollte als Rückhalt dienen, um die UST zu verankern. Der Preis von BTC ist jedoch seit seinem Höchststand im November letzten Jahres gefallen. Bis zum 16. Mai ist der Preis von BTC unter 30,000 $ gefallen. 

Dies wirkt sich negativ auf die Verankerung von UST und die Entwicklung des Terra-Ökosystems aus.

 

• UST unterscheidet sich von Fiat-Währungs-Stablecoins und verfügt nicht über ausreichende Sicherheiten.

Wie sich der Zusammenbruch des UST-Preisverfalls auf das Terra-Ökosystem und Krypto auswirkt

Mit seinem jähen Zusammenbruch scheint das Terra-Ökosystem tot zu sein.  

Mit UST unter 1 $ brachen der Preis und das Marktvertrauen in Terras nativen Token, LUNA, zusammen. Die Daten von Footprint Analytics zeigen, dass der Rückgang des Token-Preises von LUNA und die rasche Aufgabe von UST durch UST-Inhaber zu mehr Minting von LUNA führten, was einen noch tieferen Rückgang von LUNA auslöste. Am 16. Mai fiel der Token-Preis von LUNA von einem Höchststand von 0.11 $ auf unter 116.32 $, was einem Rückgang von 99.9 % in weniger als einem Monat entspricht.

Die Marktkapitalisierung von UST und LUNA hat sich umgekehrt, wobei die Marktkapitalisierung von LURA kleiner als die von UST ist. Wenn LUNA fällt, wird im Allgemeinen ausreichend Liquidationsraum reserviert, um extreme Insolvenzsituationen zu vermeiden. Jetzt ist die Marktkapitalisierung von einer Klippe auf 1.2 Milliarden US-Dollar für LURA und 1.15 Milliarden US-Dollar für UST gefallen. Dieser Rückgang könnte leicht dazu führen, dass das Vertrauen zusammenbricht und eine Todesspirale entsteht.

Zusätzlich zu den betroffenen Währungspreisen, Marktkapitalisierungen und anderen Indikatoren gibt es natürlich auch Terra-Ökosystemprotokolle TVL, die ein negatives Wachstum aufweisen. Speziell für Protokolle wie Anchor u Freibad, TVL ist um mehr als 100 % gesunken. Anchor ist am stärksten von der algorithmusstabilen Währung UST betroffen, während Lido vom Kursverfall von LUNA betroffen ist.

Zusammenfassung

Die aktuelle Marktpanik breitet sich immer noch aus, der algorithmische Stablecoin UST ist stark entankert und der LUNA-Token-Preis scheint einen katastrophalen Schlag erlitten zu haben. Während sein Überleben nicht wahrscheinlich erscheint, können in der Kryptowelt verrückte Dinge passieren.

 

Datum & Autor: Kann. 2022 Vincy

Datenquelle: Fußabdruckanalyse – Algorithmische Stablecoin-Analyse

Dieses Stück wird beigesteuert von Footprint-Analyse Axion Community.

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• Quelle: https://cryptoslate.com/ust-decouples-from-usd-and-luna-plummets-by-99-9/