Die größte Herausforderung für Krypto-Börsen ist die globale Preisfragmentierung

Es ist kein Geheimnis, dass Coinbase eine entscheidende Rolle dabei gespielt hat, neue Benutzer in den Krypto-Raum zu bringen. Der freundliche Onboarding-Prozess von Coinbase und der Status als börsennotiertes Unternehmen lassen es als traditionellere Anlageplattform für nicht kryptoversierte Investoren erscheinen, was zu mehr Vertrauen führt.

Es scheint jedoch fast wöchentlich, dass ein anderer Artikel über Coinbase und seine überhöhten Gebühren für private und professionelle Händler und Anleger im Internet auftaucht. Die Beschwerde entfaltet sich im Allgemeinen mit einem Preisvergleich zwischen einigen verschiedenen Börsen. Mit zunehmendem Wettbewerb steigt der Druck für Coinbase und Börsen auf der ganzen Welt, die Gebühren zu senken. Dennoch ist das größte Preisproblem, mit dem Coinbase und andere Börsen konfrontiert sind, weitaus größer als nur die Gebührenstrukturen.

Kommodifizierung und Preis

Rohstoffe sind fungible Güter. Mit anderen Worten, der Markt behandelt Waren in ihren verschiedenen Erscheinungsformen effektiv gleich. Wenn eine Ware oder Dienstleistung zur Ware wird, gibt es keine weitere Unterscheidung zwischen den Verkäufern, und alle Verhandlungen basieren ausschließlich auf dem Preis.

Die Diskussion über Handelsgebühren wurzelt in der Überzeugung, dass der Preis von Kryptowährungen an allen Börsen statisch ist – eine Ware. Wenn Bitcoin (BTC) eine echte Ware wären, wären die Handelsgebühren das einzige Thema und die Diskussion um die Gebührenstruktur von Coinbase wäre gültig.

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Diese Ansicht von Bitcoin täuscht jedoch über ein zugrunde liegendes Problem auf dem Markt hinweg. Der Preis von Bitcoin ist keine statische Zahl und kann zwischen den Börsen oft variieren. Aufgrund der Marktfragmentierung zahlen Verbraucher oft zu viel oder zu wenig, ohne es zu wissen.

Fragmentierung und wahrer Preis

Eine Marktfragmentierung tritt auf, wenn der Kontakt und die Interaktion zwischen den Börsen schlecht sind. Dies führt zu Preisunterschieden zwischen den Börsen und einem Mangel an Liquidität auf dem Markt insgesamt.

Wenn diese Preisabweichungen groß sind, subsumieren sie schnell jede Abweichung der Gebühren zwischen den Börsen. Anleger und Händler wurden darauf trainiert, nur den Preis an einer einzigen Börse zu sehen. Diese Fragmentierung bedeutet jedoch, dass der wahre Preis einer Kryptowährung der Preis an einer einzelnen Börse zuzüglich der Gebühren an dieser Börse ist, verglichen mit der gleichen Berechnung an einer anderen Börse.

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Wenn der Preis von Bitcoin an einer Börse relativ niedrig ist, spielt es keine Rolle, ob diese Börse keine Gebühren hat. Wieso den?

Wenn der Preis von Bitcoin 60,000 USD beträgt und die Gebühr an einer Börse 0.50% beträgt, könnte man für einen Bitcoin an einer anderen Börse 60,120 USD mit einer Gebühr von 0.30% bezahlen. Ja, bei Hunderten von Börsen auf dem Markt kann der Preisunterschied manchmal so groß werden. Diese Varianz hat zu einer Verbreitung von Arbitrage-Investitionen geführt – Bitcoin an einer Börse zu einem niedrigeren Kurs zu kaufen und dann dieselben Coins nach einer Übertragung an eine andere Börse zu einem höheren Preis weiterzuverkaufen.

Das größte Problem dabei ist jedoch, dass Bitcoin keine Ware mehr ist. Bei zu vielen Preisabweichungen wird Bitcoin nicht fungibel und der Markt stagniert. Diese Bewegung weg von der Kommodifizierung wird schließlich eine potenzielle Marktimplosion verursachen. Aber es gibt Hoffnung auf Veränderung.

Marktstabilisierung

Diese Art von Marktchaos ist weder neu noch isoliert auf dem Kryptowährungsmarkt. Dieselben Probleme traten an den Anleihen- und Aktienmärkten auf, wurden jedoch im Laufe der Zeit durch Regulierung gelöst. Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hat beispielsweise eine Richtlinie namens National Best Bid and Offer oder NBBO. Diese Verordnung erfordert alle Broker, die Trades zum besten nationalen verfügbaren Briefkurs ausführen, wenn ein Anleger ein Wertpapier kaufen möchte, und zum besten nationalen Geldkurs, wenn ein Anleger verkaufen möchte.

Auf diese Weise stabilisiert die Regulierung den Markt und schützt die Verbraucher vor Überzahlungen an einer bestimmten Börse. Makler werden in Schach gehalten, und die Marktkräfte arbeiten eher kooperativ als einseitig.

Der Kryptowährungsmarkt hat jedoch diese Zeit der Normalisierung nicht, da er noch in den Kinderschuhen steckt. Börsen funktionieren relativ autonom, und die derzeitige Fragmentierung des Marktes führt dazu, dass private und institutionelle Anleger oft unterschiedliche Preise auf der Grundlage dieser Börsen zahlen.

Die Probleme bei der Implementierung dieses Systems auf dem Kryptowährungsmarkt sind vielfältig – mangelnde Kommunikation, restriktive regulatorische Compliance und trockene Liquiditätspools, die jede bedeutende Änderung verhindern.

Aufbau eines wirklich einheitlichen globalen Kryptomarktes

Die Hauptursache des Marktproblems ist ein Mangel an Kommunikation oder Interoperabilität zwischen den Börsen, was zu einem hohen Grad an Marktfragmentierung führt. Die derzeitige digitale Infrastruktur ist jedoch groß genug, um einen ständigen Austausch zu ermöglichen. Damit die Märkte jedoch global skalieren können, muss diese Interoperabilität zwischen den Börsen nahtlos sein.

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Bitcoin ist ein globaler Vermögenswert, wohl noch mehr als Apple- oder Tesla-Aktien. Daher ist es unfair, dass Händler nicht zu jedem Zeitpunkt das beste Geld- und Angebot erhalten können, da die NBBO für traditionelle Aktien sorgt. Mehr Technologien und Liquidität auf Unternehmensniveau werden auch den Handel mit ausgereiften digitalen Vermögenswerten unterstützen. All dies könnte schließlich einen einheitlichen globalen Handelsmarkt ermöglichen, ähnlich wie traditionelle Aktien an Börsen wie der Nasdaq oder der NYSE gehandelt werden.

Ohne diese Lösungen zur Verringerung der Fragmentierung sind Argumente und Debatten über Handelsgebühren fehlgeleitet und erzählen nicht die ganze Geschichte. Es ist an der Zeit, mit der richtigen Regulierung und Technologie die Voraussetzungen für Fairness zu schaffen. Letztendlich ist es kein Wettlauf um niedrigere Handelsgebühren, sondern ein Wettlauf um etwas Ähnliches wie das NBBO in Krypto – ein wirklich weltweit bestes Geld- und Angebot.

Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Untersuchungen durchführen.

Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind die alleinigen Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.

Quelle: https://cointelegraph.com/news/the-biggest-challenge-for-crypto-exchanges-is-global-price-fragmentation