Der Dollar-Stärke-Index (DXY) ist zum Zeitpunkt des Schreibens auf 94.368 gestiegen, einen der höchsten Werte seit September 2020, mit einem Plus von 5.5% seit dem Tief im Mai von 89.
Währenddessen erstarkt der Euro gegenüber dem Dollar um 0.6% und der CNY ist ebenfalls um 0.17% gestiegen.
Dow Jones ist leicht um 0.3% gesunken, aber sein Index liegt auf neuen Höchstständen von über 36,000, deutlich über dem vorherigen Höchststand von 29,000 im Februar 2020.
Ebenso ist Bitcoin etwas auf knapp 61,000 US-Dollar gefallen, bleibt aber in der Nähe seines neuen Allzeithochs von 67,000 US-Dollar, wobei viele dieser Daten nicht allzu viel Sinn machen.
Das liegt daran, dass während der Dollar-Index gestiegen ist, auch die Vermögenswerte gestiegen sind, während der Euro und der Cny noch mehr zugelegt haben.
Eine Erklärung könnte eine Erhöhung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes gewesen sein, aber es gab keine. Stattdessen ist er tatsächlich gesunken und nähert sich ab dem dritten Quartal 3 wieder seinen Rekordtiefs.
Ein allgemeiner Produktivitätsanstieg könnte die Stärkung des Dollars erklären, während auch die Vermögenswerte zunehmen. Die Wirtschaft ist um etwa 6.5% gewachsen, aber das ist nach der Depression im letzten Jahr.
Der Ausschuss der Federal Reserve Banks ist jedoch der Meinung, dass die Wirtschaft stark genug ist, um einen Teil der Geldschöpfung zu reduzieren, wobei Jerome Powell, Vorsitzender der Fed, feststellt:
„Ab Ende dieses Monats werden wir das monatliche Tempo unserer Nettovermögenskäufe um 10 Milliarden US-Dollar für Staatsanleihen und 5 Milliarden US-Dollar für hypothekenbesicherte Wertpapiere von Agenturen reduzieren.“
Das sind 120 Milliarden US-Dollar pro Monat, also eine Reduzierung von fast 10 %. Die Bilanz scheint interessant zu sein, da sie sich entschieden haben, Staatsanleihen um das Doppelte des Betrags zu reduzieren, den sie Hypotheken reduziert haben, wir hätten das Gegenteil getan.
Eine solch geringe Reduzierung war jedoch zu erwarten. Powell möchte vermutlich die Reaktion testen und sehen, wobei es keine in Anleihen gibt, zum Teil vielleicht, weil die beteiligten Summen ziemlich klein sind.
Die Bank of England auf der anderen Seite hat offenbar überrascht, indem sie die Zinssätze auf Eis gelegt hat, wobei Michael Hewson von CMC Markets sagte:
"Dies war überraschend, da Gouverneur Andrew Bailey in den letzten Wochen mehr als einmal informiert hatte, dass aufgrund steigender Inflationserwartungen eine Erhöhung bevorsteht."
Das hat dem Pfund eine relativ große rote Kerze von 1.37 $ auf 1.348 $ gegeben. Für steigende Zinsen ist es aber wohl noch etwas zu früh.
Sie sollten. Unsere Zeitachse, wenn wir das Sagen hätten, würde bis zur Eröffnung der Olympischen Spiele in Paris 2 2024% erreichen und dann würden wir sie dort für einige Jahre bei genau 2% halten.
Wir würden dann der Inflation oder sogar Deflation, wie sie in Europa derzeit zu beobachten ist, viel mehr Spielraum geben, um die Erwartungen auf diese 2 % festzulegen.
Auf diese Weise würden wir Powell effektiv entlassen, ihn aber dennoch als Rückhalt im Falle von Anomalien behalten, um die Geldpolitik aus der Wirtschaftstätigkeit herauszunehmen.
Wir würden zu diesen 2 % gehen, weil Banken einen Anreiz zur Kreditvergabe brauchen, aber wir würden nicht weiter gehen, es sei denn, die Umstände sind wirklich außergewöhnlich, denn es sollte nicht unsere Aufgabe sein, dem Markt zu sagen, was zu tun ist.
Die tückische Straße
Die allmähliche Reduzierung der Anleihekäufe sollte die Aktienmärkte nicht wesentlich beeinträchtigen, da die Fonds nur sehr indirekt an Aktien gelangen, wenn sie überhaupt an Aktien statt an Banken gelangen Parken sie in Repos.
Es wird jedoch Auswirkungen auf die Regierung haben und je nachdem, wie die Regierung reagiert, kann es sich auf alles auswirken.
Denn dadurch sinkt die Nachfrage nach Staatsschulden, die bisher über eine halbe Billion pro Jahr beläuft und die vielleicht bis nächstes Jahr um diese Zeit, wenn eine allmähliche Zinserhöhung beginnen kann, allmählich vollständig abgebaut wird.
Es nimmt jedoch nur die Nachfrage von einem Teilnehmer ab, wobei eine einfache Möglichkeit, diese Nachfrage zu erhöhen, darin besteht, die Zugänglichkeit von Anleihen zu erhöhen.
Unser IBKR-Konto zum Beispiel lässt uns diese nicht kaufen. Sie haben uns einen Test machen lassen und lassen es immer noch nicht. Dies ist etwas, das der Markt angehen sollte, denn wir sollten in der Lage sein, Anleihen zu kaufen, und der beste Weg, etwas zu lernen, besteht darin, es zu „fühlen“ und zu sehen, wie es sich mit beispielsweise 100 US-Dollar verhält.
Abhängig von den Umständen kann die Nachfrage auch aus Patriotismus entstehen, insbesondere wenn die Bevölkerung das Gefühl hat, dass wir in die richtige Richtung gehen oder es braucht, um irgendwohin zu kommen.
Die Regierung kann jedoch stattdessen mit einer Besteuerung reagieren. Dies könnte ein sehr schlimmer Fehler sein, denn es ist nicht klar, dass der Privatsektor zusätzlich zu dem, was bereits viel, viel zu viel ist, weitere Ressourcen wegnehmen kann.
Dennoch gibt es ein Defizit und die Finanzierung durch Powell-Käufe bedeutet eine regressive Besteuerung für alle, daher ist der einzige Ausweg aus dem Sumpf Wachstum, echtes Wachstum und ein Einfrieren der Staatsausgaben oder sogar eine Reduzierung insbesondere in den USA, was die Armee betrifft.
Wir sind endlich in einer Zeit des Friedens. Und obwohl es Spannungen gibt, der serbische Nationalismus zum Beispiel in einem Echo der 90er auf dem Vormarsch ist, befinden wir uns in einer Situation, in der wir hoffentlich eine Friedensdividende genießen sollten.
Auch wir befinden uns in einer Übergangszeit. Vor allem in Europa und Amerika gibt es so viele Innovationen in so ziemlich jedem Bereich, Innovationen, die sich in den letzten zwei Jahrzehnten entwickelt haben und jetzt beginnen, Gestalt anzunehmen, und so stehen wir am Anfang der Tech-Revolution, die sich so ziemlich zu verändern beginnt alle Branchen, einschließlich des öffentlichen Dienstes.
Das sollte zu einem Produktivitätsschub führen, und so ist ein richtiges Wachstum möglich und sogar absehbar, wenn die Regierung den Markt als eine Kraft und nicht nur als eine Cash-Cow betrachtet.
Sie quadrieren also den Kreis eines Defizits, ohne die Steuern zu erhöhen und kein Geld zu drucken, indem Sie das Wachstum fördern.
Als solche würden wir, wenn wir Rishi Sunak oder Janet Yellen wären, nichts tun, selbst wenn die Fed sich bewegt, wir würden nur zusehen. Wir würden keine Steuern erhöhen, wir würden auf dem aktuellen Niveau bleiben, wir würden sogar in die Infrastruktur investieren, insbesondere wenn es um Elektroautos geht, und bis zu den Olympischen Spielen in Paris sollten wir hoffentlich auch fliegende Autos mit Lilium-Jets und E-Helikopter Joby haben fliegen sie bereits in ausgestellten Tests. Letzterer demonstrierte mit einem 150-Meilen-Flug einen Durchbruch.
Aber wenn wir Sunak wären, würde er wahrscheinlich denken, dass wir entweder von Magie sprechen oder dass es nur Wunschdenken ist, dass man ohne Druck oder neue Steuern defizitär sein und sogar mutig in die digitale industrielle Revolution investieren kann.
Aber warum nicht versuchen? Warum nicht zuerst die Reaktion des Marktes auf Defizitanleihen ohne Powell-Unterstützung sehen? Wenn man die Überzeugung vermitteln kann, dass Wachstum uns davon befreit, warum fordern Sie nicht einmal Ihre Leute auf, ihnen Anleihen zu kaufen.
Und es muss ausprobiert werden, denn es ist der einzige Ausweg. Wenn sie stattdessen immer wieder die gleiche Reaktion mit höheren Steuern oder Ausgabenkürzungen wiederholen, werden sie auch die gleiche Abwärtsspirale wiederholen, die uns jetzt in fast 14 Jahren eines finanziellen „Notfalls“ hat.
Es ist vielleicht an der Zeit, mutig zu sein und den „Notfall“ zu beenden. Bewegen Sie sich in Richtung 2% und bleiben Sie dort mit eifersüchtiger eiserner Faust, sehen Sie die erhöhte Kreditvergabe an Verbraucher und den Handel, sehen Sie das erhöhte Wachstum und damit die höheren Staatseinnahmen, sehen Sie, wie sich das Defizit verringert, sehen Sie, wie der Anleihenmarkt das sehr mag und so erhalten wir zu einer guten neuen Normalität, die den Markt zum Markt zurückbringt.
Ein Markt, der mit Wachstum rechnen sollte, wenn der Staat ihm nicht immer mehr abnimmt und die Kaufkraft der Verbraucher durch ein Ende der Abwertung steigt. Und als solche sollte sie sehr bereit sein, der Regierung Kredite zur Deckung ihres Defizits von lediglich 5 % des BIP zu gewähren.
Wenn es um Kryptos geht, ist der letzte Weg, um Bitcoin zu messen, zunächst die globale Produktivität. Sie gehen davon aus, dass Bitcoin ein fester Maßstab für alle Dinge ist, und als fester Maßstab kann sein Wert an sich nicht steigen oder sinken, 1 Bitcoin ist immer 1 Bitcoin von 21 Millionen. Der Wert aller Dinge im Verhältnis zu Bitcoin kann jedoch beim Angebot steigen oder sinken, und wir messen dies anhand des globalen Wachstums oder der globalen Produktivität. Wenn es wächst, sollte Bitcoin auch steigen.
Derzeit hat Bitcoin ein eigenes Wachstum in der Akzeptanz usw., das ständig in den Preis integriert werden muss, aber mittel- bis langfristig ist das Wachstum gut für Bitcoin und für alle Dinge.
Wir wissen also nicht, was es kurzfristig tun könnte, hängt stark davon ab, ob der Markt eine Rückkehr zur finanziellen Normalität befürchtet oder ob er darin eine Chance sieht, die Wachstum freisetzt.
Für Ethereum ist das Wachstum der Benutzer aufgrund von Tonnen von Innovationen in seinem Netzwerk ebenfalls viel wichtiger für seinen Preis als für Makros.
Makro beeinflusst natürlich alles bis zu einem gewissen Grad, aber im Grunde läuft alles, was Powell tut, auf das Drucken hinaus, denn das ist die inhärente Natur des Dollars als sich bewegender (oder idealerweise verfolgender) Wertmesser. Wenn es sich um die aktuellen Kurse oder das aktuelle Kaufniveau von Vermögenswerten handelt, ist es Top-Down-Druck für Regierung und Banken/Korps oder die obere Mitte und die Reichen. Wenn es sich in Richtung 2% bewegt, wird es mehr Verbrauchergelddrucken, da die Banken mehr Kredite vergeben und mehr Risiken eingehen, weil sie rentabler sind.
Daher sollte das Anlagevermögen nicht wirklich betroffen sein, wobei die eigenen Faktoren von Bitcoin und Eth für ihre Bewertung viel wichtiger sind.
Quelle: https://www.trustnodes.com/2021/11/04/the-dollar-strength-index-rises-to-a-yearly-high
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