Der König aller Märkte: Liquidität – Crypto-News.net

Einleitung

Wenn Finanzmärkte ein Ozean sind, dann ist Liquidität das Wasser. Obwohl die Definitionen von Liquidität je nach der Verfügbarkeit von Bargeld und dem Bargeld selbst variieren, ist eines sicher: So wie ein Ozean ohne Wasser nicht existieren kann, kann ein Markt ohne Liquidität nicht funktionieren. In der Zwischenzeit kann der Liquiditätsfluss zwischen den Märkten über Erfolg oder Misserfolg entscheiden. Darüber hinaus ist die Liquidität eines bestimmten Vermögenswerts, beispielsweise einer Kryptowährung, ein wichtiger Indikator für deren Lebensfähigkeit und ein wesentliches Element ihrer Handelbarkeit. Auf den Finanzmärkten ist Liquidität also wirklich König!

Märkte verstehen: Warum Liquidität König ist

Bevor wir auf seine Bedeutung eingehen, wollen wir das Konzept definieren. Liquidität bezieht sich im grundlegendsten Sinne auf die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert auf dem Markt gekauft oder verkauft werden kann. Diese Handelbarkeit korreliert häufig mit der Verfügbarkeit des Vermögenswerts und wird daher mit der relativen Menge des Vermögenswerts selbst verwechselt. Dementsprechend wird Liquidität in Bezug auf eine Einzelperson oder eine Gruppe diskutiert, die ihre Mittel zusätzlich zur Liquidität eines Vermögenswerts oder Marktes selbst einer Gelegenheit zuweist. Dennoch ist Liquidität in beiden Formen von entscheidender Bedeutung, da ihre Bedeutung im Laufe der Geschichte von zahlreichen Ökonomen und Finanztheoretikern erkannt wurde. Beispielsweise betonte der Nobelpreisträger Eugene Fama in seinem Beitrag die Rolle der Liquidität bei der Sicherstellung, dass die Vermögenspreise alle verfügbaren Informationen vollständig widerspiegeln Effizienzmarkthypothese. 

Das Konzept der Liquidität ist vielfältig und umfasst Aspekte wie Markttiefe, Unmittelbarkeit und Enge. Unter Markttiefe versteht man die Fähigkeit der Börse, große Aufträge abzuwickeln, ohne dass es nach einem Handel zu erheblichen Preisänderungen kommt, die als Slippage bezeichnet werden. Unter Unmittelbarkeit versteht man die Geschwindigkeit, mit der Aufträge ausgeführt werden können. Schließlich bezieht sich Enge auf die Spanne zwischen dem Geld- (Kauf) und dem Briefkurs (Verkauf). Ein Markt gilt als hochliquide, wenn er über Tiefe, Unmittelbarkeit und enge Spreads im Auftragsbuch verfügt, was eine effiziente Preisfindung und minimale Transaktionskosten ermöglicht.

In der aufstrebenden Welt des dezentralen Finanzwesens (DeFi) gewinnt Liquidität eine neue Bedeutung. Die Liquidität auf diesen Märkten wird oft von Liquiditätsanbietern (Liquidity Providers, LPs) bereitgestellt, die ihre Vermögenswerte in Smart Contracts bündeln. Diese Liquiditätspools werden verwendet, um Handelsaktivitäten an dezentralen Börsen (DEXs) zu erleichtern, wobei LPs im Gegenzug Gebühren erhalten. Das von Plattformen wie Uniswap entwickelte Konzept der Automated Market Makers (AMMs) basiert auf diesem Prinzip der Liquiditätsbereitstellung. Die Bedeutung der Liquidität in diesen Märkten kann nicht genug betont werden. Es ist der Grundstein, auf dem das Versprechen von DeFi – einem wirklich offenen, integrativen und effizienten Finanzsystem – aufbaut. 

Die Rolle der Liquidität bei der Förderung der DeFi-Innovation

Das Liquiditätsmanagement und die Maximierung der Kapitaleffizienz waren ausschlaggebend für die kontinuierliche Innovation von DEXs in der DeFi-Landschaft. Als Rückgrat von DeFi mussten sich DEXs ständig weiterentwickeln und an die Herausforderungen anpassen, die sich aus den einzigartigen Merkmalen des Kryptomarktes ergeben, insbesondere seiner Volatilität und der Fragmentierung der Liquidität. Das Streben nach einem effizienten Liquiditätsmanagement und einer effizienten Kapitalnutzung hat zur Entwicklung neuartiger Mechanismen und Protokolle geführt.

Uniswap, einer der Pioniere des AMM-Modells, dient als Paradebeispiel für diese liquiditätsgesteuerte Innovation. In seiner ersten Iteration, Uniswap V1, führte die Plattform das Konzept von Liquiditätspools ein, in denen Benutzer gleiche Werte von ETH und jedem beliebigen Ethereum einzahlen konnten Bitte um Stellungnahme zum 20-Standard-Token (ERC-20) zur Schaffung eines Marktes. Obwohl dieses Modell revolutionär war, hatte es seine Grenzen, insbesondere im Hinblick auf die Kapitaleffizienz. Die Anforderung einer 50/50-Liquiditätsbereitstellung führte dazu, dass das Kapital häufig nicht ausreichend genutzt wurde, insbesondere bei Paaren mit erheblichen Preisunterschieden.

Als Reaktion darauf führte Uniswap V2 mehrere Verbesserungen ein, darunter die Möglichkeit, direkte Paare zwischen zwei beliebigen ERC-20-Tokens zu erstellen und so die Kapitaleffizienz zu verbessern. Der bedeutendste Sprung kam jedoch mit Uniswap V3, das eine konzentrierte Liquidität einführte. Mit dieser Funktion können Liquiditätsanbieter Preisspannen für ihre Liquidität festlegen und so die Kapitaleffizienz maximieren. Mithilfe dieses Modells können LPs Liquidität nur auf Preisniveaus bereitstellen, auf denen sie Handelsaktivitäten erwarten, und so sicherstellen, dass sie die Liquidität in Pools kontinuierlich nutzen. Diese Innovation hat nicht nur die Kapitaleffizienz verbessert, sondern auch den Slippage reduziert, was den Händlern zugute kommt.

Die Entwicklung von Uniswap und der breiteren DeFi-Landschaft unterstreicht die entscheidende Rolle des Liquiditätsmanagements und der Kapitaleffizienz bei der Förderung von Innovationen. Während der DeFi-Bereich weiter reift, wird das Streben nach verbesserter Liquidität und Kapitalnutzung zweifellos weiterhin seine Entwicklung prägen. Von der Entwicklung ausgefeilterer AMM-Modelle bis hin zur Integration kettenübergreifender und Layer-2-Lösungen wird das Streben nach Liquidität und Kapitaleffizienz weiterhin im Vordergrund der DeFi-Innovation stehen. Die Rolle der Liquidität bei der Förderung der DeFi-Innovation ist nicht nur bedeutsam, sondern gleichzeitig auch transformativ und prägt die Zukunft des Finanzwesens auf tiefgreifende und neuartige Weise.

Mit Elektrik den nächsten Schritt machen

Trotz der Fortschritte, die Protokolle wie Uniswap V3 erzielt haben, ist die Liquidität in Web3 immer noch deutlich unzureichend ausgelastet. Während DeFi über eine Reihe von Protokollen verfügt, die ein hohes Maß an Kapitaleffizienz bieten, verursacht die relativ geringe Menge an Liquidität auf dem Markt häufig Probleme, insbesondere im Zusammenhang mit dem Kaltstartproblem. Im Kern bezieht sich das Kaltstartproblem auf die Herausforderung, ein neues Produkt oder eine neue Dienstleistung in einem Markt einzuführen, in dem Netzwerkeffekte vorherrschen. In solchen Märkten steigt der Wert des Produkts oder der Dienstleistung mit der Anzahl der Nutzer, wodurch ein positiver Wachstumszyklus entsteht. Dies bedeutet jedoch auch, dass ein Produkt oder eine Dienstleistung bei der ersten Markteinführung kaum oder gar keinen Wert hat, da es noch keine Nutzer gibt. Anschließend kann das Kaltstartproblem auf einer grundlegenden Ebene durch eine Frage verstanden werden: Warum sollte in einer Umgebung, in der Benutzer Wert aus der Existenz anderer Benutzer ziehen, die anfängliche Benutzerwelle in der Umgebung bleiben?

Vor diesem Problem stehen nicht nur neu erstellte Protokolle, die die Liquidität ihres eigenen Tokens erleichtern sollen, sondern auch neu geschaffene DEXs, die eine Basis von Liquiditätsanbietern für den Handel aufbauen möchten. Ohne diese Basis wären Token nicht handelbar und der DEX wäre in der Folge wirkungslos. Daher wird deutlich, wie wichtig es ist, wirksame Maßnahmen zur Förderung der größtmöglichen Kapitaleffizienz umzusetzen. DEXs versuchen, das Kaltstartproblem mit möglichst wenig Liquidität zu überwinden, wodurch Händler immer eine positive Erfahrung machen.

Elektrik ist ein solcher DEX, der dieses Problem lösen möchte, indem er von Anfang an wirksame Maßnahmen zur Kapitaleffizienz implementiert, um den Handel mit hohem Volumen zu erleichtern. Dies erfordert übrigens die Einführung neuartiger und kreativer Mechanismen, um LPs anzuziehen und Liquidität so zu manipulieren, dass sie immer dort verfügbar ist, wo sie benötigt wird. Während traditionelle DEXs wie Uniswap diesbezüglich Fortschritte gemacht haben, stellt Elektrik eine neue Welle von DeFi-Protokollen dar, die mit weniger Liquidität mehr erreichen können.

Wie funktioniert Elektrik?

Elektrik ist ein DEX-Protokoll, das auf dem basiert Lightlink-Netzwerk. In seiner ersten Iteration, Elektrik V1, plant der DEX, sich als Zweig der revolutionären Uniswap V3-Architektur zu implementieren. Als Fork von Uniswap V3 führt Elektrik das bewährte AMM-Modell weiter und erweitert es um die einzigartigen Fähigkeiten und Merkmale des Lightlink-Netzwerks. Dieses AMM-Modell ermöglicht es Benutzern, direkt mit dem Smart Contract auf der Plattform zu handeln. Benutzer können auch LPs werden, indem sie Vermögenswerte in die Liquiditätspools einzahlen und Gebühren aus der Handelsaktivität verdienen. Dieses Design soll allen Benutzern effiziente und flexible Handelsmöglichkeiten bieten. 

Das Protokoll basiert auf Lightlink, einer von Ethereum gesicherten Layer-2-Blockchain, die speziell für Metaverse-, NFT- und Gaming-Anwendungen entwickelt wurde. Durch die Nutzung der Leistungsfähigkeit des Lightlink-Netzwerks ist Elektrik in der Lage, seinen Benutzern ein effizientes und nahtloses Handelserlebnis zu bieten. Am wichtigsten ist, dass Lightlink eine einzigartige Funktion namens „Enterprise-Modus“ bietet, die es Unternehmen ermöglicht, eine monatliche Gebühr zu zahlen, die die Gaskosten ihrer Benutzer abdeckt, um die Benutzererfahrung bei Transaktionen mit ERC20- und ERC721-Smart-Verträgen zu vereinfachen und die nativen Gaskosten effektiv zu umgehen . Diese Funktion, kombiniert mit den niedrigen Transaktionsgebühren und der hohen Geschwindigkeit von Lightlink, verschafft Elektrik einen erheblichen Vorteil gegenüber anderen DEXs, die auf traditionelleren Blockchains basieren.

Das Design von Elektrik als Uniswap-V3-Gabel bringt auch eine Reihe von Vorteilen mit sich. Beispielsweise bietet Elektrik wie Uniswap V3 eine höhere Kapitaleffizienz im Vergleich zu seinen Vorgängern, indem es Liquiditätsanbietern ermöglicht, Liquidität in konzentrierten Preisspannen bereitzustellen, was für anspruchsvolle und aktive LPs möglicherweise zu höheren Renditen führen kann. Darüber hinaus unterstützt Elektrik die einseitige Liquiditätsbereitstellung, sodass LPs nur eine Art von Vermögenswerten in einem Handelspaar hinterlegen können, wodurch die mit Preisschwankungen verbundenen Risiken reduziert werden. 

Was die Gebührenstruktur betrifft, implementiert Elektrik eine adaptive Gebührenstruktur, die die Gebühren dynamisch an die Marktbedingungen und die Liquiditätsauslastung anpasst. Dies wird durch die Einführung mehrerer Gebührenstufen für jedes Paar erreicht: 0.05 %, 0.30 % und 1.00 %. Mit diesen Optionen können LPs ihre Margen basierend auf der erwarteten Volatilität des Paares anpassen. Beispielsweise können LPs wählen, ob sie bei nicht korrelierten Paaren wie ETH/DAI ein höheres Risiko oder bei korrelierten Paaren wie USDC/DAI ein minimales Risiko eingehen möchten, und die Gebührenstufe auswählen, die sie für dieses Risiko am besten entschädigt. 

Dadurch werden wettbewerbsfähige Gebühren für die Nutzer gewährleistet und gleichzeitig Anreize für Liquiditätsanbieter aufrechterhalten. Durch die Anpassung der Gebühren an die Marktbedingungen möchte Elektrik eine effiziente Marktteilnahme fördern und Liquidität anziehen. Darüber hinaus führt Elektrik durch die Nutzung mehrerer Gebührenstufen innerhalb von Liquiditätspools eine verbesserte Kapitaleffizienz ein. Liquiditätsanbieter können ihre Mittel verschiedenen Gebührenstufen zuordnen und so ihre Kapitalallokation und ihr Ertragspotenzial optimieren. Diese Funktion fördert einen effizienten Kapitaleinsatz und ermöglicht Liquiditätsanbietern, ihre Renditen zu maximieren.

Das Liquiditätsmodell von Elektrik V2 verstehen

Obwohl Elektrik zunächst über das oben genannte Uniswap V3-Modell veröffentlicht wird, plant Elektrik V2 die Implementierung eines innovativen AMM. Die Elektrik V2-Plattform stellt einen bedeutenden Fortschritt im Bereich des dezentralen Austauschs dar und zeichnet sich durch die Integration von abstrahiertem AMM, künstlicher Intelligenz (KI), verstärktem Lernen (RL) und dynamischen Smart Contracts aus. Im Mittelpunkt des Angebots von Elektrik steht die Verpflichtung zur Kapitaleffizienz, die sicherstellt, dass Liquidität nicht nur vorhanden ist, sondern mit Bedacht eingesetzt wird, um optimale Handelsergebnisse zu erzielen. Der Dynamic Liquidity Provision (DLP)-Mechanismus ist in dieser Hinsicht von zentraler Bedeutung und passt die Liquidität bei jedem Block im LightLink-Netzwerk sorgfältig an, um den genauen Anforderungen der Liquiditätsanbieter gerecht zu werden.

Während Elektrik V1 es LPs ermöglicht, Liquidität zu bestimmten Preisspannen hinzuzufügen, nutzt Elektrik V2 die Leistungsfähigkeit der KI, um die Liquidität auf dem von Natur aus unvorhersehbaren Kryptowährungsmarkt zu antizipieren und zu modulieren. Während herkömmliche KI-Modelle in solchen volatilen Umgebungen möglicherweise ins Wanken geraten, zeichnet sich das Modell von Elektrik durch seine dynamische Anpassungsfähigkeit aus. Es wird kontinuierlich an einer Vielzahl von Daten geschult, sowohl intern bei Elektrik als auch aus externen Quellen, um sicherzustellen, dass seine Modelle aktuell und relevant bleiben. Diese ständige Weiterentwicklung trägt entscheidend dazu bei, dass die Liquidität sinnvoll zugewiesen wird, geschickt auf Marktschwankungen reagiert und optimale Handelsbedingungen gewährleistet werden.

Die Entscheidungsfähigkeit dieser KI wird durch die Prinzipien des Reinforcement Learning (RL) weiter verbessert. Um es näher zu erläutern: RL arbeitet nach einem Paradigma, bei dem das System optimale Aktionen durch einen Prozess iterativen Versuchs und Irrtums erkennt. Innerhalb des operativen Rahmens von Elektrik hilft RL dabei, den effizientesten Liquiditätseinsatz zu ermitteln und die doppelten Ziele der Renditemaximierung und Risikominimierung in Einklang zu bringen. Durch die Synergie zwischen dynamischer KI und RL unterstreicht Elektrik sein Engagement für ein umsichtiges Liquiditätsmanagement und verspricht so ein beispielloses Handelserlebnis, das von Präzision und Effizienz geprägt ist.

Vergleich von Elektrik mit der Konkurrenz

Seit 2021 wird die DEX-Landschaft von DEXs im Uniswap V2-Stil dominiert, wobei viele den bewährten x * y = k-Algorithmus implementieren und die Liquidität gleichmäßig über alle Preisklassen verteilen. Dies kann zu Ineffizienzen führen, insbesondere im Zusammenhang mit der Kapitalverwendung. Wenn die Liquidität über alle Preisspannen verteilt ist, benötigt jeder Pool eine größere Menge an Liquidität, um das gleiche Volumen zu ermöglichen. Folglich werden mehr Handelsgebühren auf eine größere Anzahl von Parteien verteilt und Händlern müssen höhere Gebühren in Rechnung gestellt werden, um LPs die gleiche Rendite zu bieten. 

Mit der Einführung von Uniswap V3 im Jahr 2022 hat auch die DEX-Landschaft eine Weiterentwicklung erfahren, wobei konzentrierte Liquiditätsmodelle in DeFi zunehmend vorherrschen. Dennoch erfordern diese Art von Modellen häufig eine manuelle Neuausrichtung der Liquidität oder maßgeschneiderte automatisierte Strategien durch LPs, was relativ ineffizient sein kann. Daher weisen selbst die relativ neuen AMM-Modelle inhärente Mängel in Bezug auf die Verwaltung ungenutzter Liquidität auf, die sie im Vergleich zu AMMs der nächsten Generation, wie sie von Elektrik V2 implementiert werden, zu ineffektiven Lösungen machen.

Elektrik V2 und ähnliche DEXs bieten weitaus mehr Flexibilität als ihre Zeitgenossen. Die höhere Kapitaleffizienz, die durch die kontinuierliche Neuausrichtung und Konzentration der Liquidität ermöglicht wird, ermöglicht es den Protokollen, den Handel mit hohem Volumen mit relativ unbedeutender Liquidität abzuwickeln. Dadurch können die Handelsgebühren für Benutzer gesenkt und die verdienten Gebühren auf weniger LPs verteilt werden, was Anreize für die Teilnahme von Benutzern und LPs gleichermaßen schafft.

Ein weiterer wesentlicher Vorteil eines automatischen Liquiditätsausgleichsmodells ist die potenzielle Reduzierung vorübergehender Verluste. Ein vorübergehender Verlust ist ein Risiko, dem LPs in traditionellen AMMs ausgesetzt sind, wenn der Preis der Vermögenswerte in einem Pool divergiert. Durch die automatische Anpassung der Liquidität an Preisbewegungen kann ein DEX, der dieses Modell implementiert, sicherstellen, dass sich die Liquidität eines LP niemals auf einer Seite eines Pools konzentriert, wodurch die Auswirkungen vorübergehender Verluste abgemildert werden. Dies bedeutet, dass LPs weniger wahrscheinlich den falschen Vermögenswert halten, wenn sich die Preise ändern, was zu stabileren und vorhersehbareren Renditen führen kann.

Bemerkenswert ist, dass dieses Modell einige inhärente Herausforderungen mit sich bringt, insbesondere im Zusammenhang mit der möglichen Einbindung von maschinellem Lernen zur Neuausrichtung der Liquidität. Denn wenn die KI eine falsche Einschätzung trifft, ist die tatsächliche Preisspanne weniger liquide, als wenn die Vorhersage richtig wäre. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass eine bestimmte Preisspanne aufgrund der Verwendung eines Preisgewichtungsmodells durch die KI, das Liquidität abhängig von der Wahrscheinlichkeit, dass der Preis erreicht wird, bestimmten Preisspannen zuweist, niemals völlig ohne Liquidität sein würde. Darüber hinaus kann die Lernkurve für LPs, dieses System tatsächlich zu verstehen und zu begreifen, einige Herausforderungen bei der Einführung mit sich bringen. Dennoch können diese Herausforderungen durch häufige Neuausrichtung und Abstraktion der Benutzeroberfläche für ein nahtloseres Benutzererlebnis gelöst werden. 

Zusammenfassung

Die Definition von Liquidität als die Fähigkeit, Vermögenswerte schnell und mühelos zu kaufen oder zu verkaufen, ist die Essenz eines funktionierenden Marktes, sei es auf den Finanzmärkten insgesamt oder im komplexen DeFi-Bereich. Sein Einfluss erstreckt sich über die gesamte Geschichte, in der Liquidität die dynamische und sich ständig weiterentwickelnde Landschaft der Märkte beherrschte und, wie wir herausgefunden haben, auch weiterhin das moderne Finanzsystem beeinflusst – sogar im Kontext von DeFi. Daher ist es offensichtlich, dass DeFi-Märkte wie Elektrik, die Liquidität fördern und diese effizient verteilen, wahrscheinlich weiterhin an der Spitze ihrer jeweiligen Branchen bleiben werden. Daher ist es offensichtlich, dass DeFi-Märkte wie Elektrik, die Liquidität fördern und diese effizient verteilen, wahrscheinlich weiterhin an der Spitze ihrer jeweiligen Branchen bleiben werden. Folglich wird Liquidität, wie sie von Plattformen wie Elektrik gefördert wird, als eine der Hauptdeterminanten für den Markt- und Vermögenserfolg weiterhin Innovationen vorantreiben, Anreize für die Akzeptanz schaffen und auf den Finanzmärkten weiterhin von größter Bedeutung sein.

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• Quelle: https://www.crypto-news.net/the-king-of-all-markets-liquidity/