Das Lummis-Gillibrand-Gesetz könnte die globalen Krypto-Vorschriften neu gestalten

Die lang erwartete und mit Spannung erwartete Krypto-Rechnung, die Verantwortliches Finanzinnovationsgesetz der von US-Senatorin Cynthia Lummis (R-WY) verfochten wurde, wurde kürzlich als parteiübergreifender Vorschlag vorgestellt, der von US-Senatorin Kirsten Gillibrand (D-NY) mitgetragen wurde. Der ehrgeizige und umfassende Gesetzentwurf enthält mehrere wichtige Säulen – darunter Regulierungsaufsicht, Klärung von Definitionen, Besteuerung, Bank- und Zahlungs-Stablecoins – die, wenn sie gesetzlich verabschiedet werden, die Welt der Kryptographie weit über die amerikanischen Grenzen hinaus verändern könnten

Das Hauptaugenmerk des Gesetzentwurfs liegt klar auf zentralisierten Dienstanbietern und deren Einpassung in bestehende Regulierungskonstrukte. Der einzige Vorschlag im Zusammenhang mit dezentrale Finanzierung Anbietern ist der Verbraucherschutz und die ordnungsgemäße Offenlegung. Dies ist ein praktischer Ausgangspunkt, da die Nutzer von zentralisierten Börsen und Plattformen derzeit die Zahl der Nutzer von DeFi bei weitem übertreffen.

Wir erreichen gefährliches Terrain, da einige Kryptoplattformen das Risiko durch cleveres Marketing und schönes ästhetisches Design und Benutzererlebnis abstrahieren. Einige grenzen sogar an die falsche Darstellung digitaler Vermögenswerte als Sparkonten, die dem US-Dollar entsprechen. Heute sind Benutzer undurchsichtigen Risiken in einem turbulenten Umfeld ausgesetzt, das durch BlockFi ausgelöst wird. Celsius und andere unruhige CeFi-Spieler.

Die Bedeutung und der Wert der Regulierungsaufsicht und des Verbraucherschutzes dürfen nicht unterschätzt werden. In einer unregulierten Landschaft haben die Verbraucher nur begrenzte Informationen über die Krypto-Börsen oder Plattformen, auf denen Gelder gesendet und gespeichert werden. Ohne Regeln und Vorschriften gibt es keine Grundlage für einen sicheren und soliden Betrieb und eine ordnungsgemäße Governance und Verwaltung einer Krypto-Börse oder -Plattform.

Mit der bestehenden Regulierung werden die Verbraucher besser verstehen, dass das Halten digitaler Vermögenswerte an einer registrierten Börse für digitale Vermögenswerte nicht gleichbedeutend ist mit der Hinterlegung digitaler Vermögenswerte auf einer im Ausland registrierten Krypto-Verleihplattform. Zweitens werden die Verbraucher besser verstehen, dass jede Digital-Asset-Börse oder -Plattform über differenzierte Fähigkeiten im betrieblichen und Cybersicherheits-Risikomanagement verfügt. Drittens werden die Verbraucher besser verstehen, wie ihre Gelder gespeichert und geschützt werden und welche rechtlichen Ansprüche sie auf diese Gelder unter normalen und außergewöhnlichen Umständen haben, z. B. wenn die Börse oder Plattform bankrott geht.

Dieser Artikel hebt die Schlüsselkomponenten dieses Gesetzentwurfs hervor und äußert sich zu den potenziellen Vorteilen der Regulierung vor dem Hintergrund der jüngsten lauernden Gefahren der Kryptoindustrie. Regulierung kann Risiken nicht eliminieren, aber sie kann einen Großteil davon mildern, indem sie eine vertrauenswürdige Umgebung für die Mehrheit der risikoaversen Benutzer schafft.

Klärung von Definitionen und Besteuerung

Das grundlegendste Element des Lummis-Gillibrand-Gesetzes besteht darin, gemeinsame Definitionen für die Kryptoindustrie und ihre Ökosystemteilnehmer festzulegen. Es wird ein entscheidender Moment für die Kryptoindustrie sein, wenn wir Zeuge werden, wie Definitionen wie „digitaler Vermögenswert“ und „Zahlungs-Stablecoin“ in den United States Code, die wörtlichen Bücher des Gesetzes, geändert werden. 

Wir haben in der Vergangenheit gesehen, wie schlecht konstruierte Definitionen zu Verwirrung und Unsicherheit führen können. Senator Lummis hatte zuvor den Kampf um die zu weit gefasste Definition von „Makler“ im Rahmen des 2021 erlassenen Gesetzes über Infrastrukturinvestitionen und -beschäftigungen angeführt. Das Gesetz erfasst auf mehrdeutige Weise Digital Asset Miner und Staker, Hardware- und Software-Wallet-Anbieter und Protokollentwickler als „Makler“. Anforderungen an die Steuerberichterstattung des Internal Revenue Service (IRS). Die neue Krypto-Rechnung versucht, die „Broker“-Definition zu ändern.

Die Anerkennung von Krypto als Anlageklasse in Kombination mit Klarheit in Bezug auf Besteuerung und Bilanzierung sind notwendige Bausteine ​​für eine breitere institutionelle und unternehmerische Akzeptanz.

Regulierungsaufsicht

Im Mittelpunkt des Lummis-Gillibrand-Gesetzes steht die Ausweitung des regulatorischen Perimeters auf digitale Assets und die Einführung des dringend benötigten Verbraucherschutzes. Die Regulierungsaufsicht wird den bestehenden Regulierungsbehörden, der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) gewährt. Die Prämisse für die Bestimmung, wer die Regulierungsbehörde hat, beruht auf einer neuartigen und etwas mehrdeutigen Definition eines „Nebenwerts“. Als Reaktion auf den Gesetzesentwurf hoffen die Branchenteilnehmer, dass die meisten der nach Marktkapitalisierung führenden Kryptowährungen tatsächlich in die Kategorie der Nebenanlagen unter der Aufsicht der CFTC fallen werden.

Der Zuständigkeitsbereich der CFTC erstreckt sich weiter auf die behördliche Aufsicht über den Austausch digitaler Vermögenswerte, die bei der Kommission registriert werden müssten und Regeln und Standards in Bezug auf Verwahrung, Trennung von Kundengeldern, Marktintegrität, Margenhandel, behördliche Berichterstattung, Governance und Compliance unterliegen würden und Risikomanagement. Es ist ehrlich gesagt überraschend, dass die Branche, insbesondere Krypto-Börsen, so groß geworden ist, ohne die Art von Regeln und Standards, die für traditionelle Finanzinstitute gelten, die unser Geld oder Vermögen sicher verwahren.

Die Verbraucherschutzkomponente des Gesetzentwurfs konzentriert sich hauptsächlich auf die ordnungsgemäße Offenlegung durch Personen oder Protokolle, die Dienste für digitale Vermögenswerte anbieten. Offenlegungen über Produkte und Dienstleistungen, Risiken, Gebühren, Zinsberechnungen und Weiterverpfändungsrichtlinien sind für traditionelle Finanzdienstleistungen alltäglich und sollten auch für die Kryptoindustrie erforderlich sein.

Bank- und Zahlungsverkehr

Die Lummis-Gillibrand-Rechnung legt den Grundstein für Verwahrinstitute zur Ausgabe von „Payment Stablecoins“, die formell als „einlösbar, auf Anfrage, eins zu eins für auf US-Dollar lautende Instrumente“ definiert sind. Zahlungs-Stablecoins müssen vollständig reserviert und zu 100 % durch hochwertige liquide Vermögenswerte gedeckt sein, wie in der Gesetzesvorlage definiert oder von den Bankenaufsichtsbehörden festgelegt. Emittenten müssen Vermögenswerte monatlich offenlegen und unterliegen der Prüfung und Verifizierung durch die zuständigen Bankenaufsichtsbehörden.

Der Vorschlag für die Zahlung von Stablecoin ist weitgehend deckungsgleich mit den Empfehlungen der President's Working Group Bericht über Stablecoins ausgestellt im Jahr 2021. Einer der oft genannten Gründe gegen die Empfehlung der PWG ist, dass belastende regulatorische Compliance-Anforderungen Fortschritt und Innovation behindern würden. Der Gesetzentwurf adressiert diese Kritik, indem er einen maßgeschneiderten Aufsichtsansatz für Monoline-Hinterlegungsinstitute skizziert, die ausschließlich in der Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins tätig sind. Die Anpassung erfordert einen vereinfachten regulatorischen Kapitalrahmen und einen maßgeschneiderten Plan zur Wiederaufnahme oder Abwicklung des Betriebs unter Stress.

Qualifizierte Stablecoins, die von regulierten Hinterlegungsstellen ausgegeben werden, bieten Benutzern die Wahl, in einer vertrauenswürdigen und auf der weißen Liste stehenden Umgebung zu arbeiten. Wichtig ist, dass die Lummis-Gillibrand-Rechnung weder die Ausgabe von Stablecoins durch Institutionen, die keine Verwahrer sind, ausschließt, noch hindert sie Bauherren daran, Stablecoins zu erstellen, die nicht vollständig besichert sind. Der Gesetzentwurf wird es den Benutzern jedoch ermöglichen, sichere und solide Stablecoins (die vollständig in das traditionelle Bankwesen integriert sind und den regulatorischen Anforderungen entsprechen) besser von experimentelleren Stablecoins zu unterscheiden.

Zusammenfassung

Aufgrund des Laserfokus von Senator Lummis und anderen Gesetzgebern erleben wir eine echte Zugkraft auf einen umfassenden Regulierungsrahmen für Krypto in den Vereinigten Staaten. Ein weltweit führendes Unternehmen zu sein bedeutet, dass das US-Rahmenwerk als Vorlage oder Leitfaden für andere Länder und kleinere Märkte auf der ganzen Welt dienen wird. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass US-Gesetzgeber und Aufsichtsbehörden einen klaren und vernünftigen Ansatz verfolgen, und das Lummis-Gillibrand-Gesetz scheint genau das zu tun.

Der nächste Abschwung für die Kryptomärkte wird um eine Größenordnung stärker sein als der letzte. Millionen von Privatkundenkonten sind dem Risiko ausgesetzt, Verluste zu erleiden, weil sie nicht zwischen den Risiken eines zentralisierten Dienstanbieters und dem nächsten unterscheiden können. Viele Anleger haben aufgrund ihrer Unfähigkeit bereits enorme Verluste erlitten die Risiken einer Stablecoin von der anderen unterscheiden. Für diese Benutzer ist die Regulierung von entscheidender Bedeutung und kann nicht früh genug kommen.