Die Fusion wird Ethereum wie eine Bitcoin-Halbierung mobilisieren: Arthur Hayes

In seinem neuesten Blog-Beitrag erläuterte der ehemalige BitMEX-CEO Arthur Hayes, wie er erwartet, dass Ethereum-Händler vor und nach der Fusion reagieren werden.

Basierend auf den technischen Daten des Upgrades vermutet er, dass Ethereum nach einem erfolgreichen Übergang im September steigen wird, ähnlich wie Bitcoin während seiner regelmäßigen Halbierungszyklen steigen wird. 

Die Theorie der Reflexivität

In einem Artikel mit dem Titel "ETH-flexiv“, konzentriert Hayes seine optimistische These auf George Soros‘ „Theorie der Reflexivität“. Die Theorie geht davon aus, dass es eine Rückkopplungsschleife zwischen Marktpreisen und den Erwartungen der Marktteilnehmer an eine bestimmte Marktsituation gibt.

Im Zusammenhang mit der Fusion glaubt Hayes, dass dieses Phänomen den Preis von Ethereum aufgrund der reflexiven Beziehung zwischen seinem Preis und seinen deflationären Eigenschaften in die Höhe treiben kann. 

„Wenn die Fusion erfolgreich ist … werden Händler ETH heute kaufen, in dem Wissen, dass das Netzwerk umso mehr genutzt und deflationärer wird, je höher der Preis steigt, was den Preis in die Höhe treibt und dazu führt, dass das Netzwerk stärker genutzt wird, und so weiter und so weiter“, erklärte er. „Dies ist ein positiver Kreislauf für Bullen.“

Die Fusion wird zwei große Änderungen für Ethereum einleiten: Es wird seinen Konsensmechanismus von Proof of Work auf Proof of Stake verlagern und auch die Ausgaberate von ETH um etwa 90 % reduzieren. Dies hat einige dazu veranlasst, das Ereignis als „dreifache Halbierung“ zu bezeichnen.

Kombiniert mit EIP-1559 – die die ETH bei jeder Transaktion aus dem Umlauf verbrennt – wird von vielen erwartet, dass die ETH nach dem Upgrade zu einer Netto-deflationären Währung wird. Daher vermutet Hayes, dass sich eine Rückkopplungsschleife zwischen der Preissteigerung, der Nutzung und der deflationären Emission von ETH bilden kann.  

Alternativ bemerkte der Mitbegründer, dass diese Rückkopplungsschleife gegen die ETH wirken und ihren Preis im Falle einer erfolglosen Fusion nach unten drücken könnte. Ein Blick auf die Spotmarktaktivitäten von ETH, die Bitcoin in den letzten Wochen deutlich übertroffen haben, legt jedoch nahe, dass die Marktteilnehmer ein erfolgreiches Fusionsereignis erwarten. 

Die Nachrichten nicht verkaufen

Ethereum-Derivatdaten von in Glassno Letzte Woche deutete an, dass Händler möglicherweise planen, „die Nachrichten zu verkaufen“, sobald die Fusion tatsächlich stattfindet Mitte September. 

Insbesondere die Laufzeitstruktur für Ethereum-Futures handelt in Backwardation, die bis Juni 2023 führt. Das bedeutet, dass Futures-Händler erwarten, dass der Preis von ETH bis zum Fälligkeitsdatum ihrer Kontrakte fallen wird.

Hayes schlug jedoch zwei alternative Theorien vor, warum ETH auf dem Kassamarkt Kaufdruck und auf dem Terminmarkt Verkaufsdruck erfahren könnte.

Einerseits könnten Händler im Falle einer erfolglosen Fusion ihre physischen Long-ETH-Wetten an den Futures-Märkten absichern. Auf der anderen Seite könnten sie sich aus allgemeinen Gründen gegen ihre ETH-Position absichern, während sie Spot-ETH akkumulieren, nur um nach a kostenlose Chain-Split-Token zu erhalten spekulativer POW-Fork.

Hayes geht davon aus, dass diese Händler nach einer erfolgreichen Fusion „ihre Absicherung zurückkaufen“ werden und dass alle Personen, die versuchen, ihre Spot-ETH zu verkaufen, in der Minderheit sein werden. Wenn es zu diesem Zeitpunkt tatsächlich zu einem Ausverkauf kommt, plant Hayes nur, seine Position zu erhöhen, anstatt sie zu verringern. 

„Ich gehe davon aus, dass es sich ähnlich wie bei Bitcoin-Halbierungen abspielen wird“, schrieb er. „Wir alle kennen die Daten, an denen sie stattfinden werden, und dennoch erholt sich Bitcoin immer noch nach der Halbierung.“