Der Aufstieg von CBDC - Wie diese digitalen Währungen aussehen könnten

Da Kryptowährungen an Popularität und Zugkraft gewonnen haben, befürchten einige, dass ihre dezentrale, unregulierte Natur katastrophale Folgen für das globale Finanzsystem haben könnte. Dies hat dazu geführt, dass die Zentralbanken aufgefordert wurden, ihre eigenen digitalen Währungen (CBDCs) auszugeben.

Die Gesamtmarktkapitalisierung von Kryptowährungen übersteigt jetzt 2 Billionen US-Dollar. Abgesehen von dem allgemeinen Hype, Vermögenswerte zu schätzen, weisen Kryptowährungen mehrere einzigartige Merkmale auf, die zu ihrer Attraktivität beitragen. Dazu gehören Aspekte der zugrunde liegenden Blockchain-Technologie wie Dezentralisierung und Transparenz. 

Viele in der traditionellen Finanzindustrie sind jedoch gegenüber Kryptowährungen viel vorsichtiger. Abgesehen davon, dass einige sie als spekulative Blase betrachten, befürchten andere, dass sie das traditionelle Finanzsystem bedrohen könnten.

Einige spekulieren sogar, dass ihre unregulierte Natur zu einer globalen Finanzkatastrophe führen könnte, wenn sie genügend Einfluss gewinnen. 

Angesichts dieser Bedenken haben die Währungsbehörden, insbesondere die Zentralbanken, ihre eigenen digitalen Währungen entwickelt.

Sie hoffen, die Vorteile und die Effizienz der zugrunde liegenden Blockchain-Technologie zu nutzen und gleichzeitig die Regulierungsbehörde und -stabilität zu erhalten.

CBDC definieren

Fiat-Währungen, die von Zentralbanken auf der ganzen Welt ausgegeben werden, funktionieren angeblich genauso. Die Geldpolitik jeder Bank ist jedoch einzigartig für die Situation jedes Landes oder jeder Region, für die sie zuständig ist.

In gleicher Weise variieren die CBDCs auch stark je nach den Bedürfnissen jedes Landes oder jeder Region. Trotz des hohen Variationspotentials werden viele CBDCs wahrscheinlich ähnliche Eigenschaften aufweisen.

Beispielsweise ist ein CBDC eine elektronische Aufzeichnung oder ein digitales Token, das die virtuelle Form einer Fiat-Währung einer bestimmten Region darstellt.

Auf diese Weise würden sie als digitale Darstellung der Fiat-Währung eines Landes fungieren. Ebenso wird eine angemessene Menge an Währungsreserven sie wahrscheinlich unterstützen - zum Beispiel Gold- oder Devisenreserven. 

Dies ist eine Art und Weise, in der sie sich von Kryptowährungen unterscheiden, für die keine Reservepflege zur Sicherung ihrer Bewertungen erforderlich ist.

Ein weiterer möglicher Unterschied ist die Zentralisierung von CBDCs. Obwohl CBDCs möglicherweise Blockchain-Technologie verwenden, würde das Netzwerk unter der Kontrolle der ausstellenden Währungsbehörde stehen. 

Changpeng Zhao, CEO von Binance, dem volumenmäßig größten Kryptowährungsaustausch der Welt, vor kurzem einige dieser Unterschiede hervorgehoben in einem Interview mit Bloomberg.

Während beispielsweise viele Kryptowährungen begrenzt sind, um die für Fiat-Währungen typischen Inflationstendenzen einzudämmen, können die Zentralbanken als geldpolitisches Instrument so viele CBDCs ausgeben, wie sie für richtig halten.

Sorten von CBDCs

In einer Welt voller komplexer Zahlungsmethoden, darunter Bargeld, Karten, Banküberweisungen und jetzt Kryptowährungen, könnte es eine ähnliche Vielfalt von CBDCs geben, die eine Vielzahl unterschiedlicher Rollen spielen.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) zeigt dies im Diagramm 'Geldblume'.

Quelle: Bank für Internationalen Zahlungsausgleich

Im Allgemeinen werden CBDCs jedoch weitgehend in zwei Kategorien unterteilt, die in der obigen Abbildung aufgeführt sind: Großhandels-CBDCs sowie Allzweck- und Einzelhandels-CBDCs.

Laut BIS würde "die Großhandelsvariante den Zugang zu einer vordefinierten Gruppe von Benutzern einschränken, während die Allzweckvariante allgemein zugänglich wäre".

Ein Bericht von PwC über den aktuellen Stand der CBDCs weltweit macht eine ähnliche Unterscheidung. Es charakterisiert CBDCs für den Einzelhandel als solche, die Bürger und Unternehmen betreffen kann als eine Form von digitalem Geld halten und verwenden.

Einzelhandel versus Finanzen

Auf der anderen Seite wären CBDCs im Großhandel im Allgemeinen auf Finanzinstitute beschränkt, die sie hauptsächlich für Interbankenzahlungen und Finanzabwicklungsprozesse verwenden.

Dem Bericht zufolge scheinen sich CBDC-Projekte im Einzelhandel in einem fortgeschritteneren Stadium zu befinden, insbesondere in Schwellenländer.

In diesen Ländern fehlt möglicherweise ein robustes Finanz- und Zahlungssystem, weshalb die finanzielle Eingliederung für diese CBDCs im Einzelhandel eine Schlüsselpriorität darstellt. In dem Bericht werden die Bahamas und Kambodscha als die einzigen CBDC-Einzelhandelsprojekte aufgeführt, die in Betrieb genommen wurden.

In der Zwischenzeit heißt es in dem Bericht, dass es bisher keine Live-Großhandelsprojekte für CBDCs gibt. Dies liegt daran, dass ihre Pilotphasen trotz durchschnittlich kürzerer Forschungsphasen tendenziell viel länger sind als die von CBDCs im Einzelhandel.

Während CBDCs für den Einzelhandel in Ländern mit Schwellenländern eine größere Rolle spielen, werden CBDCs für den Großhandel in Ländern mit fortgeschritteneren Volkswirtschaften mit ausgereiften Interbanksystemen und Kapitalmärkten entwickelt.

In den meisten Fällen würden diese Projekte auch die grenzüberschreitende Konnektivität und Interoperabilität erleichtern. 

CBDC-Entwicklungen in verschiedenen Ländern

Einer aktuellen Studie zufolge, 80% der weltweiten Zentralbanken erforschen oder experimentieren mit der Ausstellung eines CBDC.

Das chinesische Projekt

Das bisher fortschrittlichste Pilotprojekt findet in China statt. Das Land startete sein Projekt im April 2020.

Im vergangenen Jahr hat China mit seinem „digitalen Yuan“ mehrere Entwicklungen durchgeführt und diese mit verschiedenen Versuchen verbreitet. Schätzungen zufolge befinden sich derzeit über 150 Mio. RMB (23 Mio. USD) des digitalen Yuan im Umlauf.

Die Volksbank von China (PBOC) will die Inlandsnutzung des digitalen Yuan bis zu den Olympischen Winterspielen 2022 in Peking erhöhen. 

Es gibt jedoch Bedenken, dass China sein könnte Streben, die Reservewährung der Welt zu werden mit dieser digitalen Währung.

Der Leiter der Abteilung für Zahlungssysteme bei der Bank of Japan (BOJ), Kazushige Kamiyama, ist jedoch der Ansicht, dass dies der Fall ist Bedenken sind übertrieben. Kamiyama ist zuversichtlich, dass sich der Status des Dollars als globale Schlüsselwährung nicht so leicht ändern wird. 

Kamiyama äußerte sich auch skeptisch gegenüber dem digitalen Yuan. Er stellte fest, dass die PBOC seit 2014 an einer digitalen Währung arbeitet.

"Ich glaube, die Technologie entwickelt sich ständig weiter und die Technologie, die sie derzeit verwenden, könnte veraltet sein."

"Es könnte sogar weitere technologische Innovationen behindern", sagte er.

Darüber hinaus sagte er, dass eine Währung, um populär zu werden, sicher sein, einen stabilen Wert haben und sich ohne Einschränkungen bewegen muss. Dies bedeutet, dass der Yuan diese Standards nicht erfüllt.

Kamiyama ist auch für die Forschung und Entwicklung der digitalen Währung seines Landes verantwortlich.

Im vergangenen Monat leitete die BOJ die erste Versuchsphase für ihr CBDC ein. Kamiyama sagte, dass die BOJ an Gruppenstudien mit der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und sechs Zentralbanken teilnimmt, darunter die US-Notenbank (Fed) und die Europäische Zentralbank.

Trotz des Fortschritts in der experimentellen Phase sagte Kamiyama, die BOJ habe keine konkreten Pläne, ein CBDC herauszugeben. 

Digitale Währung in den USA

In der Zwischenzeit führen die USA eigene Versuche zur Entwicklung eines „digitalen Dollars“ durch. Das Digital Dollar Project (DDP), eine gemeinnützige Partnerschaft zwischen dem Beratungsunternehmen Accenture und der Digital Dollar Foundation, startet zumindest fünf Pilotprogramme im nächsten Jahr.

Die Projekte sollen andere wichtige CBDC-Arbeiten ergänzen, darunter die der Federal Reserve Bank von Boston und des Massachusetts Institute of Technology.

In einem kürzlichen Interview mit 60 Minuten sprach der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, über die Entwicklung des digitalen Dollars. Er sagte, dass die Fed es derzeit "bewertet".

Laut Powell erwägt die Fed, ob ein digitaler Dollar der Öffentlichkeit in einer fortschrittlichen Wirtschaft, in der es bereits schnelle digitale Zahlungen gibt, tatsächlich zugute kommen würde.

Während der Einsatz von Bargeld in diesen anderen Ländern in den USA dramatisch zurückgegangen ist, „verwenden Amerikaner immer noch gerne Bargeld“, sagte Powell.

Letztendlich betonte Powell, dass sich die Fed Zeit nehmen werde, um möglicherweise einen digitalen Dollar zu liefern. Dies ist auf die Bedeutung des Dollars als Reservewährung der Welt zurückzuführen.

"Wir müssen nicht die Ersten sein, die dies tun", betonte er. "Wir wollen es richtig machen, und das werden wir tun."

CBDC Vor- und Nachteile

Einige Länder stellen jedoch möglicherweise keine CBDCs aus. Dies liegt daran, dass dies eine Liste von Vor- und Nachteilen mit sich bringt.

Ein potenzieller Vorteil wäre die Reduzierung der hohen Kosten für die Verwaltung und den Transfer von Bargeld.

Für CBDCs im Einzelhandel würde eine Ausweitung der finanziellen Inklusion denjenigen ohne Bankverbindung einen einfacheren und sichereren Zugang zu Geld ermöglichen. Dies könnte möglicherweise so bequem sein wie der Zugriff auf Geld über das Telefon.

Schließlich könnte etwas so Großes und Unangenehmes wie die Geldpolitik schneller und nahtloser durch die Verwendung von CBDCs fließen.

Allerdings gibt es mehrere mögliche Nachteile Auch die Zentralbanken müssten sich ernsthaft damit auseinandersetzen.

Die Zentralisierung eines privaten Systems könnte zu einer Gegenreaktion bei den Benutzern führen und Cybersicherheitsrisiken verursachen. Die Regulierungsbehörde der Zentralbanken könnte ebenfalls untergraben werden, da die derzeitigen Vorschriften möglicherweise nicht in der Lage sind, mit den neuen Geldformen umzugehen. 

Privatkundenbanken fungieren häufig als Puffer zwischen Verbrauchern und der Zentralbank. Daher könnte die Ausgabe von CBDCs direkt an die Bürger zur Verwendung als Bargeld die Rolle und Stabilität der Zentralbanken beeinträchtigen.

Zum Beispiel könnten Bürger zu viel Geld auf einmal von Banken abheben. Dies könnte einen Run auf Banken auslösen, der für die zentrale Währungsbehörde eines Landes verheerend sein könnte.

Das Entfernen dieses Puffers könnte zusätzlich zu einer stärkeren Präsenz der Zentralbanken in den Finanzsystemen führen. Dies kann dazu führen, dass sie unter politische Einflussnahme geraten.

Wir freuen uns

Obwohl noch nicht klar ist, wie digitale Währungen an Bedeutung gewinnen können, blenden die Zentralbanken diese neuen finanziellen Möglichkeiten nicht aus. In den nächsten Jahren wird klarer, wo CBDCs zentral werden und wo sie versagen.