Die fremden Dinge setzen

Die Bärenmarkt-Rallye scheint diese Woche gut und wahrhaftig wieder auf Kurs zu sein, dank eines der seltsamsten Dinge, die ich im Jahr 2022 gesehen habe, Netflix verlor im zweiten Quartal nur eine Million Abonnenten statt 2 Millionen und prognostizierte eine weitere Million Abonnentenzugänge im dritten Quartal. Minus eins plus eins ergibt äh, null, als ich das letzte Mal nachgesehen habe. Aber es ist für mich nicht die zweite Vermutung der bullischen Herdenmentalität der Aktienmärkte, zumal sie weiterhin mit der Realität zu kämpfen haben, dass 2 Jahre geldpolitische Puts der Zentralbanken zu Ende gegangen sind.

Die Netflix-Ergebnisse wurden offenbar durch die Veröffentlichung von Stranger Things 3 gestoppt. Ich werde dem nicht widersprechen, da ich Stranger Things liebe und mich sehr gut an die 80er und die ganze Musik erinnern kann. Frau Halley ist weniger begeistert von Staffel 3 und beschwert sich über das langsame Tempo und die verschlungenen Handlungsstränge. Das ist es, was einen Markt ausmacht, nehme ich an. Ich habe das Gefühl, dass der weltweite Amoklauf von Omicrons viele Abonnenten dazu veranlasst hat, von zu Hause aus zu arbeiten oder sich zu isolieren, was das Drücken der Schaltfläche „Abonnement kündigen“ verzögert.

So oder so, da die Straße nach guten Nachrichten hungert, um den Buy-the-Dip-Appetit zu stillen, hat die Wall Street einen großen Tag, an dem auch die Investoren wieder in Big Tech investierten und den Nasdaq um über 3.0 % nach oben trieben. Ich hörte, dass weitere Inflationsgeräusche herumgereicht wurden, als Reuters berichtete, dass die Nord Stream 1-Erdgasflüsse von Russland nach Deutschland diese Woche wie geplant wieder aufgenommen würden. Darüber hinaus wurden Hoffnungen in Bezug auf Verhandlungen zur Lockerung der russischen Seeblockade ukrainischer Lebensmittelexporte geweckt.

Die Spitzeninflation ist ein ebenso guter Grund, sich in Aktien und andere risikofreudige Anlageklassen zu stürzen, wie jeder andere, nehme ich an. Ich persönlich glaube, dass wir uns dem Höhepunkt der Inflation nähern könnten, aber alle Hoffnungen, dass sie plötzlich schnell fallen wird, sind naiv, viel wahrscheinlicher ist, dass sie noch eine ganze Weile hoch bleiben wird. Das andere Problem, das ich aus dem obigen Absatz habe, ist, dass ich die Wörter „Hoffnung“ und „Russland“ verwenden muss. Ich bin mir nicht sicher, wie oft Investoren in diesem Punkt um die Ohren gehauen werden müssen.

Wird Russland Nord Stream 1 einschalten?

Um dies zu betonen, lassen Sie uns zurück zur Erdgasgeschichte von Reuters gehen. Es erwähnte, dass seine Quellen sagten, dass die Flüsse, wenn sie diese Woche wieder aufgenommen werden, nicht auf das vorherige Niveau zurückkehren werden, und damit meine ich seine Kapazität von 160 Millionen Kubikmetern pro Tag. Wladimir Putin bereitet nach seiner Rückkehr aus dem Iran, einem Wirtschaftsmachtkollegen, bereits die Voraussetzungen für die Wiederaufnahme reduzierter Fördermengen vor und gibt laut Reuters erneut fehlerhaften Pumpeinheiten die Schuld. Sie berichteten auch, dass Herr Putin im Iran gesagt habe, dass „noch nicht alle Probleme gelöst worden seien“ in Bezug auf die Getreideexporte aus dem Schwarzen Meer.

So verließ Joe Biden Saudi-Arabien aufgrund der Zusagen der Saudis, mehr Öl zu pumpen, mit leeren Händen, und Wladimir Putin sagte, dass die Gasflüsse von Nord Stream 1 niedrig bleiben würden und dass die Getreidetransporte im Schwarzen Meer „Probleme“ zu überwinden hätten. Und die Märkte preisen die Spitzeninflation mit einem steilen Rückgang im zweiten Halbjahr 2 ein. Ich bewundere den Optimismus. Bei großen direktionalen Makrobewegungen, wie wir sie in den letzten Monaten an den Aktien- und Devisenmärkten gesehen haben, ist es nicht ungewöhnlich, ziemlich aggressive kurzfristige Umkehrungen dieser Trends zu sehen. Ich bin noch nicht davon überzeugt, dass wir im Moment mehr als eine Bärenmarktrallye erleben. Der europäische Tag der Abrechnung könnte früher kommen, wenn Nord Stream 2022 morgen angeschaltet werden soll. Für den Rest der Welt könnte dies beim FOMC-Policy-Meeting nächste Woche der Fall sein.

Drüben in China macht der Hypothekenzahlungsstreik verärgerter Wohnungskäufer Schlagzeilen. Die Regierung versucht anscheinend, die Finanzierungslücke für bedrängte Entwickler auf die lokalen Regierungen und staatlichen Banken zu schieben, was bedeutet, dass die Auswirkungen auf die Aktienmärkte bisher begrenzt waren. Vielleicht noch besorgniserregender ist, dass neue Covid-19-Fälle gestern in China nach offiziellen Angaben 1,012 erreichten. Eine Fleischwunde anderswo, aber in Chinas Covid-Null-Welt ein Grund zur Besorgnis über mögliche neue Sperren. Die Leser sollten die Entwicklungen hier genau beobachten. Covid-Null bedeutet Covid-Null in China, nicht Shanghai und Peking einmal sperren und fertig. Aktien vom Festland haben sich heute nur leicht erholt, und Ihre Antwort liegt wahrscheinlich darin. In anderen Nachrichten beließ China seine ein- und fünfjährigen Leitzinsen unverändert, aber dies wurde vollständig erwartet.

Es gibt heute keine weiteren nennenswerten Daten aus Asien, sagte der Gouverneur der Reserve Bank of Australia, Lowe, heute. Herr Lowe sagte, er erwarte, dass der CPI weiter steigen werde, dass die Beschäftigung ihr theoretisches Maximum überschritten habe und dass die Zinssätze weiter steigen müssten. Meistens war es für die Märkte jetzt keine Überraschung, und der australische Dollar und lokale Aktien ignorieren es, um ihre Zügel an die US-Peak-Inflation zu binden, wir können Russland vertrauen, weniger schlechtere Gewinne, Stimmungsrallye über Nacht, wie alle anderen auch.

Heute Nachmittag wird erwartet, dass der deutsche PPI für Juni auf atemberaubende 33.90 % im Jahresvergleich steigen wird, da Hinweise auf eine morgige Zinserhöhung der EZB um 0.50 % dem Euro über Nacht Auftrieb verliehen. Das Vereinigte Königreich veröffentlicht die Inflation für Juni, die voraussichtlich auf 9.30 % im Jahresvergleich steigen wird, mit einer Kerninflation von 5.80 %, einem PPI-Anstieg auf 23.20 % und einem Anstieg der Einzelhandelspreise um 11.80 %. Da die britischen Beschäftigungsdaten gestern überraschend stark waren, wird nun ernsthafter Druck auf die Bank of England lasten, die Zinserhöhungen zu beschleunigen, damit die wesentliche Schwäche des Pfund Sterling nicht wiederkehrt.

Die Baubeginne in den USA für Juni sind über Nacht etwas gesunken, und heute Abend erhalten wir die Verkäufe bestehender Eigenheime, die voraussichtlich leicht auf 5.38 Millionen fallen werden. In diesem Umfeld wird ein größerer Rückgang bei Zinserhöhungen wahrscheinlich so interpretiert, dass eine Spitzeninflation/weniger Fed-Zinserhöhungen gleichbedeutend mit dem Kauf von Aktien und dem Verkauf von US-Dollar sind. Widersprüchlich, ich weiß, aber ich erfinde die Geschichte nicht, ich berichte nur darüber und versuche, einen Sinn daraus zu ziehen.

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Mit mehr als 30 Jahren Devisenerfahrung – vom Spot-/Margin-Handel und NDFs bis hin zu Währungsoptionen und Futures – ist Jeffrey Halley Senior Market Analyst bei OANDA für den asiatisch-pazifischen Raum und verantwortlich für die Bereitstellung zeitnaher und relevanter Makroanalysen, die eine breite Palette von Anlageklassen abdecken.

Zuvor hat er mit führenden Institutionen wie Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC und Barclays zusammengearbeitet.

Als sehr gefragter Analyst ist Jeffrey auf einer Vielzahl globaler Nachrichtensender aufgetreten, darunter Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sowie in führenden Printmedien, darunter die New York Times und The Wall Street Journal, unter anderem.

Er wurde in Neuseeland geboren und hat einen MBA der Cass Business School.

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