Das Texas Whipsaw Massaker

Neuauflage von Plato

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Die Märkte bleiben turbulent

Die Volatilität ist über Nacht weiterhin der Gewinner, insbesondere im Rohstoffbereich, da die Börse mit ihrem jüngsten Versuch, die „Spitzen-Ukraine“ einzupreisen, nach dem Strohhalm greift. Die europäischen Aktienmärkte haben den Ball ins Rollen gebracht und die Aktien aufgrund der Hoffnungen auf einen Vorwurf zwischen der Ukraine und Russland vor dem heutigen Treffen beider Seiten in der Türkei in die Höhe getrieben. Der ukrainische Präsident sagte gestern Morgen auch, er sei offen für Neutralität und gegen einen NATO-Beitritt. Mein Problem ist, dass diese Informationen bereits bekannt waren und die Märkte Herrn Selenskyjs Äußerungen ignorierten, dass er im Rahmen von Verhandlungen kein Territorium an Russland abtreten würde. Präsident Putin hingegen erwähnte die dauerhafte Übernahme der Krim und eines Teils der Ostukraine an Russland. Ich denke, wir haben unsere Verhandlungsansatzpunkte. Es fällt mir schwer, irgendetwas zu glauben, was Präsident Putin sagt, aber der Markt versucht verzweifelt, die Hochphase der Ukraine einzupreisen, und ich werde die Dynamik respektieren.

Auch New York ließ sich die Gelegenheit nicht entgehen, den Spitzenwert der Ukraine einzupreisen, da 14 Jahre quantitativer Lockerung durch die Federal Reserve in der einen oder anderen Form das Buy-the-Dip-Prinzip in der DNA der Anleger verankert haben. Weiteren Anstoß gaben die Äußerungen des Energieministers der Vereinigten Arabischen Emirate, dass sein Land eine höhere Produktion aus OEPC+ befürworte. Auch der Irak mischte sich ein und sagte, er sei bereit, bei Bedarf mehr zu pumpen. Der Ölpreis brach ein und Brent-Rohöl wurde gestern nach meinen Berechnungen in einer Spanne von nahezu 19.0 % gehandelt. Atemberaubende Volatilität und Peitschenhiebe-Konditionen habe ich selten erlebt. Ähnliche Szenen spielten sich im übrigen Rohstoffbereich und bei Edelmetallen ab.

Ich habe ein Problem mit fast allen Räumlichkeiten für die Whipsaw-Peak-Ukraine-Kundgebung. Das heutige Treffen in der Türkei und die Kommentare des ukrainischen und russischen Präsidenten waren bereits bekannt. Kein Ergebnis der heutigen Sitzung könnte die Märkte wieder auf den Anfang bringen. Darüber hinaus hat der Energieminister der Vereinigten Arabischen Emirate inzwischen seine Kommentare dahingehend eingeschränkt, dass er dem OPEC+-Produktionspaket und der Gruppierung selbst verpflichtet sei. Er kann verlangen, dass mehr Öl gepumpt wird; Möglicherweise wird ihm sein Wunsch nicht erfüllt. Eine atemberaubende Statistik, die ich in einem von mir abonnierten Newsletter, The Daily Shot, gesehen habe, war, dass Russland am 660. März von der EU 3 Millionen Euro für das Erdgas von ONE DAY erhalten hat^rd, dank des Preisanstiegs. Ich verstehe voll und ganz, dass die EU keine Wahl hat, bin mir aber nicht zu sicher, dass sich die + in der OPEC+ auf eine höhere Produktion einlassen wird. Darüber hinaus berichtet Reuters, dass China die staatlichen Raffinerien dazu drängt, die Kraftstoffexporte im April einzustellen, um die inländischen Lagerbestände aufrechtzuerhalten. Sie glauben offensichtlich nicht, dass die Energiekrise verschwinden wird. Habe ich auch ein ins Stocken geratenes Atomabkommen mit dem Iran erwähnt?

Obwohl das Argument für einen niedrigeren Ölpreis voller Lücken ist, mahnt mich vielleicht eine Schlagzeile heute am meisten zur Vorsicht. Die USA haben erklärt, dass Russland möglicherweise eine weitere Operation unter falscher Flagge als Vorwand für den Einsatz chemischer oder biologischer Waffen in der Ukraine durchführt. Unabhängig davon, ob Sie ein US-Fan sind oder nicht, haben sie fast als Einzige die Entwicklung des Ukraine-Krieges fast genau als richtig bezeichnet, auch wenn die Idee an anderer Stelle abgelehnt wurde. Ich bin mir nicht sicher, wohin die Welt führt, wenn der Kreml diesen Weg einschlägt, schon gar nicht für die unglücklichen Bürger der Ukraine. Aber es wird nicht gut für Aktien sein und die Energie- und Rohstoffpreise werden nicht sinken. Gehen Sie vorsichtig vor und versuchen Sie, den Tiefpunkt des Risikos zu ermitteln, denn seine Fundamente sind, gelinde gesagt, dürftig, und wie ich schon mehrfach gesagt habe, sind wir nur noch eine Schlagzeile davon entfernt, dass sich das ganze Schlamassel wieder auflöst.

Südkorea hat gestern mit knapper Mehrheit einen neuen Präsidenten gewählt. Yoon Suk-yeol steht rechts von der Mitte und hat eine Welle der Unzufriedenheit über die Lebenshaltungskosten und Immobilienpreise überwunden, um den Sieg zu erringen. Das ist wahrscheinlich ein Warnsignal für andere Amtsinhaber auf der ganzen Welt, die in diesem Jahr vor Wahlen stehen. Im Großen und Ganzen dürfte Präsident Yoon wirtschaftsfreundlicher sein als sein Vorgänger, und das dürfte ein bescheidener Pluspunkt für südkoreanische Aktien sein. Da die Wahlen jedoch nicht synchron stattfinden, hat die Opposition immer noch die Mehrheit im Repräsentantenhaus, so dass jede aggressive Gesetzgebungsagenda sofort auf Gegenwind stoßen könnte. Auch die Bank of Korea wird sich nicht von einem Straffungskurs abbringen lassen. Net-Net, die Wahl wird den Status quo wahrscheinlich nicht radikal erschüttern, da der knappe Sieg nicht geradezu nach einem überwältigenden Wahlmandat für Veränderung schreit.

Die neuseeländischen Daten zu den Ausgaben im elektronischen Einzelhandel fielen im Februar tatsächlich sehr schwach aus und stiegen lediglich um 1.10 % (Erwartung: 10.40 %). Die Omikron-Welle, die das Land erfasst, ist eine einfache Erklärung. Aber es wird interessant sein zu sehen, ob die Post-Omikron-Landschaft eine Veränderung bewirkt. Die unbeholfene Politik der RBNZ hat dazu geführt, dass das Land norwegische Preise und nigerianische Löhne hat, und es steht weiterhin ganz oben auf meiner Liste für eine harte Landung im Jahr 2022. Die Auswirkungen auf die Währung werden jedoch begrenzt sein, ebenso wie beim Kiwi von den Risikoströmen in der Ukraine und der Erwartung einer Zinserhöhung in Mitleidenschaft gezogen.

Das Hauptereignis heute Abend wird die politische Entscheidung der Europäischen Zentralbank sein. Völlig zu Recht erwarte ich, dass sie jeglichen Gedanken an eine weitere Drosselung der quantitativen Lockerung ein Ende setzen und ihre Zinserhöhungserwartungen deutlich zurücknehmen. Europa ist von der Situation in der Ukraine stärker betroffen als die meisten anderen, und eine abwartende Haltung ist völlig berechtigt. Das mag zwar etwas Gegenwind für den Euro bedeuten, aber realistisch gesehen bleibt die Einheitswährung den Höhen und Tiefen des Krieges in der Ukraine ausgeliefert.

Der heutige US-Inflationsbericht birgt eindeutige Aufwärtsrisiken. Die NFIB-Umfrage deutet darauf hin, dass sich die Arbeitskräfteknappheit in Amerika möglicherweise allmählich entspannt, während die Inflationsängste in den Unternehmen zunehmen. Es besteht jedoch durchaus die Gefahr, dass die Inflation im Jahresvergleich über 8.0 % steigt, was den FOMC dazu zwingen wird, nächste Woche die Zinsen anzuheben und möglicherweise die restriktive Rhetorik zu verstärken, ob Ukraine hin oder her. Angesichts der Tatsache, dass im Jahr 2022 weltweit eine Divergenz der Geldpolitik möglich ist, ist es schwierig, einen Grund für eine pessimistische Haltung gegenüber dem US-Dollar zu finden.

Zeitstempel: 10. März 2022