Der US-Dollar steigt, während das BIP schrumpft

Die Aufwertung des US-Dollars und die Wachstumsverschlechterung in den großen Volkswirtschaften der Welt werden wahrscheinlich zu weiteren Abwärtsrisiken für Risikoanlagen führen.

Wiedersehen mit der Dollar-Bitcoin-Beziehung

In neueren Ausgaben haben wir hervorgehoben, dass der Preis von Bitcoin in den letzten Monaten eine Funktion der größeren makroökonomischen Bedingungen steigender Renditen und Kreditabwicklung war, was zu einer erhöhten Aktienmarktvolatilität und einer steigenden Stärke des US-Dollars führte.

In letzter Zeit erreicht der Dollar Currency Index (DXY), der die relative Stärke des US-Dollars gemessen an anderen wichtigen globalen Währungen abbildet, neue 20-Jahres-Höchststände, da Hauptwährungen wie der Euro, der japanische Yen und das britische Pfund weiter schwächeln. Der jüngste Anstieg kommt, da die Bank of Japan ihre Bemühungen zur Kontrolle der Renditekurve verdreifacht und jeden Geschäftstag eine unbegrenzte Menge an 10-jährigen Anleihen kauft, um die Renditen auf 0.25 % zu begrenzen. 

Was bedeutet also ein steigender DXY für Bitcoin und andere Vermögenswerte? Selbst wenn der Dollar gegenüber realen Gütern, Dienstleistungen und finanziellen Vermögenswerten abgewertet wird, sind alle Schuldner gezwungen, auf USD lautende Vermögenswerte zu verkaufen, um Verbindlichkeiten während Entschuldungsereignissen zu decken.

Heute erhalten wir auch die neuesten US-Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das 1. Quartal 2022, die zeigen, dass die Wirtschaft um 1.4 % geschrumpft ist, verglichen mit einem Expansionskonsens von 1.1 %. Die Wachstumsverschlechterung in den großen Volkswirtschaften der Welt, die später in diesem Jahr einen Wechsel des Marktregimes zu einem deflationäreren Umfeld einleiten wird, war eine Schlüsselannahme in unserem Basisszenario, um weitere Abwärtsbewegungen für Risikoanlagen im Jahr 2022 zu erwarten.

Wenn wir sehen, dass die breiteren Markterwartungen für das Wachstum in diesem Jahr weiter zurückgehen, dann ist diese Änderung wahrscheinlich eher nachteilig für Risikoanlagen. 

Schlussbemerkung

Unserer Ansicht nach steht den Märkten und Bitcoin das Schlimmste noch bevor. Allerdings ist die Art der Kreditabwicklung und des Schuldenabbaus, mit der wir heute konfrontiert sind, einer der Hauptgründe dafür, dass wir davon ausgehen, dass die Argumente für Bitcoin im Zuge dieser Ereignisse auf dem Markt zunehmen werden. 

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• Quelle: https://bitcoinmagazine.com/markets/the-us-dollar-is-soaring-while-the-gdp-contracts