Tokenisierung in Europa – Aktueller Stand und Zukunftsaussichten

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Nach der erheblichen Rallye von Kryptowährungen wie Bitcoin in den letzten Monaten ist es an der Zeit, einen detaillierten Blick auf die aktuelle und zukünftige Marktentwicklung für Token-Assets zu werfen. Eine gemeinsame Studie von Plutoneo und Tangany konzentriert sich insbesondere auf Europa und seinen Anteil an der globalen Marktkapitalisierung von Token-Assets.

Es wurden umfassende Daten für den Markt für Sicherheitstoken gesammelt, die die genaueste Aussage für diese Kategorie in Europa darstellen. Der Trend ist klar - die zugrunde liegende Magie der Blockchain- und Distributed-Ledger-Technologie schreitet immer weiter voran. Derzeit besteht der Markt für tokenisierte Vermögenswerte fast ausschließlich aus Kryptowährungen. Die Zukunft gehört jedoch den Security Token. Wir wagen einen Blick darauf, wann dies der Fall sein wird.

Schlüsselannahmen

Für diese Studie haben wir die Recherchen Dritter analysiert und mit Daten relevanter Marktteilnehmer kombiniert. Um die Marktgröße für tokenisierte Vermögenswerte in Europa zu berechnen, sind die zugrunde liegenden Schlüsselannahmen wie folgt.

• Marktanteil von Kryptowährungen in Europa
• Ausblick auf die Marktgröße für Kryptowährungen in Europa
• Marktanteil von Sicherheitstoken in Europa
• Ausblick auf die Marktgröße für Sicherheitstoken in Europa

Die ersten beiden Annahmen werden verwendet, um die Marktgröße von Kryptowährungen in Europa abzuleiten, während die letzten beiden Annahmen verwendet werden, um die Marktgröße für Sicherheitstoken in Europa abzuleiten. Zusammen können wir die Marktgröße für tokenisierte Vermögenswerte in Europa prognostizieren. Im Folgenden erläutern wir unseren Denkprozess hinter allen vier Annahmen.

Erstmals war es möglich, das Marktvolumen für Security Token ohne Näherung auf Basis des Bruttoinlandsprodukts auf globaler oder europäischer Ebene zu bestimmen. Das für diese Studie entwickelte mathematische Modell fokussiert auf die wesentlichen Parameter der Finanzmärkte, wie die Marktgröße für Aktien und Anleihen, und extrapoliert den Grad der Tokenisierung in den kommenden Jahren.

In dieser Studie definieren wir den Begriff "Kryptowährung" als Zahlungs- und Dienstprogramm-Token. Während Kryptowährungen den Markt in Bezug auf die Marktkapitalisierung stark dominieren, eröffnen immer mehr regulatorische Fortschritte den Raum für die Tokenisierung klassischer Finanzinstrumente. Daher wird diese Kategorie in dieser Studie als "Sicherheitstoken" bezeichnet.

Beide Segmente sind Teil des größeren Digital-Assets-Pools, der auch Fiat-Backed-Token und den Catching-Pool für neue, noch nicht klassifizierte Token enthält. Fiat-Backed Token werden in unserer Studie als Security Token klassifiziert, da sie durch einen Vermögenswert abgesichert sind. Fiat-gestützte Token werden entweder von einer privaten Einrichtung wie Tether (USDT) oder Binance USD (BUSD) oder von einer öffentlichen Institution wie der Europäischen Zentralbank (EZB) ausgegeben, die einen konstanten Wechselkurs anstrebt - normalerweise 1: 1 - zu einer wichtigen Währung wie dem US-Dollar. Der Pool der anderen enthält Erscheinungen wie nicht fungible Token (NFT), die hauptsächlich für Videospiele, Kunst und von Kreativen und Designern verwendet werden. NFTs sind nicht Teil dieser Fallstudie.

In dieser Studie behandelte Kategorien digitaler Assets.

1. Marktanteil von Kryptowährungen in Europa

CoinMarketCap verfolgt gründlich die Geschichte der globalen Marktgröße von Kryptowährungen. Es ist jedoch nicht leicht zu bestimmen, wie dies auf die verschiedenen Kontinente verteilt ist - in unserem Fall Europa. Basierend auf umfangreichen Studien des Cambridge Centre for Alternative Finance, neuesten Statistiken und Daten konnten wir feststellen, dass ~55 Millionen Europäer (~7,5 % der europäischen Bevölkerung) Kryptowährungen besitzen oder verwenden. Darüber hinaus zeigen unsere Ergebnisse, dass ~40% der globalen Kryptowährungsbenutzer aus Europa kommen. Damit ist Europa hinsichtlich der Nutzerzahlen weltweit führend. In Bezug auf die globale Marktkapitalisierung von Kryptowährungen decken die Europäer jedoch nur ~25% ab.

2. Ausblick auf die Marktgröße für Kryptowährungen

Der Markt für Kryptowährungen erlebt in den letzten Monaten einen weiteren Bullenmarkt. Dadurch steigt der Preis der führenden Kryptowährungen - Bitcoin und Ethereum - klettert fast unaufhaltsam von einem Allzeithoch auf ein Allzeithoch. Darüber hinaus gibt es in der Branche einen stetigen Strom positiver Nachrichten, die dem Markt erheblichen Rückenwind geben. Dazu gehört beispielsweise das starke Interesse von PayPal, sich im Krypto-Segment zu etablieren, das sich bei der Übernahme des Digital Asset Security-Unternehmens Curv beobachten lässt.

Darüber hinaus können selbst die Giganten der traditionellen Finanzwelt wie Goldman Sachs und JP Morgan die Forderung ihrer Kunden nach Zugang zu digitalen Assets nicht länger ignorieren. Ein weiterer Schritt, der zeigt, wie weit die Akzeptanz digitaler Assets im Mainstream fortgeschritten ist, war sicherlich der Börsengang von Coinbase mit einer Marktkapitalisierung von über 80 Milliarden US-Dollar.

Das wachsende Interesse von Finanzinstituten an digitalen Vermögenswerten ermöglicht institutionellen Anlegern nun den Zugang zu dieser Anlageklasse. Für die weitere Entwicklung des Marktes ist ein deutliches Wachstum zu erwarten, da institutionelle Anleger aus regulatorischen Gründen nicht in digitale Vermögenswerte investieren konnten und dies in einigen Fällen immer noch nicht können. Ein neues Gesetz in Deutschland erlaubt jedoch genau das. Hier können institutionelle Investmentfonds (Spezialfonds) künftig bis zu 20% in Krypto-Assets investieren. Selbst wenn solche Finanzinstrumente nur wenige Prozent ihres Kapitals in digitale Vermögenswerte investieren würden, wären die Auswirkungen auf den Kryptomarkt enorm. Dies liegt daran, dass diese Anlageinstrumente allein in Deutschland eine Marktkapitalisierung von rund 1.2 Billionen Euro haben.

Prognose der Marktgröße für digitale Assets in Europa von 2018 bis 2026 in Mrd. EUR.

3. Marktanteil von Security Token in Europa

Der Markt für Sicherheitstoken hat vor einigen Jahren, frühestens 2017, seinen Aufschwung genommen. Seitdem ist der Bereich Sicherheitstoken rasant gewachsen. Die Aufsichtsbehörden weltweit haben die neue Form der Finanzinstrumente in die bestehende Regulierung übernommen. Der Prozess begann Anfang 2020 mit der Einführung einer Finanzlizenz für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte in Deutschland und anderen EU-Mitgliedstaaten.

Regierungen sehen in diesem Bereich einen Bereich, in dem Innovationen geschaffen werden und sich die nächsten digitalen Giganten weiterentwickeln. Vor diesem Hintergrund bereiten Länder wie Deutschland ihre Gesetzgebung vor, um die Darstellung von Wertpapieren in Form von Token zu ermöglichen. Besonders europäische Länder führen diese Bewegung an, während die USA noch nach ihrem Weg suchen. Die asiatischen Gerichtsbarkeiten haben ganz unterschiedliche Herangehensweisen an dieses Thema gewählt und gleichzeitig die Entwicklungen in Europa genau beobachtet.

Das weltweite Marktvolumen von Sicherheitstoken - Dazu gehören alle Arten von Token, die durch Vermögenswerte abgesichert sind oder eine Art Wert darstellen - lag 2.7 bei ~2019 Milliarden Euro. In Europa wurden dagegen rund 0.7 Milliarden Euro emittiert (~25%). Dazu gehören die Europäische Union und alle anderen europäischen Länder.

Das Marktvolumen in Europa wird im Jahr 918 rund 2026 Milliarden Euro betragen und alle Arten von Sicherheitstoken abdecken. Zum ersten Mal wird erwartet, dass Sicherheitstoken bis dahin die Kryptowährungen übertreffen. Trotz des starken Wachstums in den nächsten Jahren wird der Token-Markt nur einen kleinen Teil des Gesamtmarktes abdecken, der in Europa voraussichtlich auf 259 Billionen Euro wachsen wird. Der Tokenisierungsanteil wird 0.35% betragen, was darauf hinweist, dass der Tokenisierungsmarkt mit attraktiven Wachstumsraten über 2026 hinaus noch ausgereift sein wird.

In der Vergangenheit wurde die Mehrheit der Sicherheitstoken auf Ethereum ausgegeben, mit einem gemeldeten Marktanteil von 94%. Die anderen 6% werden von Lösungen wie Tron, Stellar und Neo gehalten.

4. Ausblick auf die Marktgröße für Sicherheitstoken

Der Markt für Sicherheitstoken entwickelt sich dynamisch und steckt noch in den Kinderschuhen. Im Jahr 2017 wurden nur fünf gemeldete Sicherheitstoken ausgegeben. Diese Zahl ist bis 100 auf über 2020 gestiegen. Unsere Prognosen prognostizieren ein kontinuierliches Wachstum innerhalb der nächsten fünf Jahre bis zu einem Gesamtmarktvolumen von mehr als 918 Milliarden Euro bis 2026 allein in Europa, einschließlich stabiler Münzen mit Fiat-Unterstützung.

Basierend auf der Analyse von vier wichtigen Marktsegmenten - Immobilien, Aktien, Schulden und Fiat-Währungen - In Bezug auf das künftige Wachstum von Sicherheitstoken kann der Schluss gezogen werden, dass das Wachstum von 2021 bis 2026 bei rund 81% pro Jahr liegen wird.

Das zunehmende Interesse an digitalen Assets treibt diesen Trend an, der sich hauptsächlich auf Kryptowährungen wie Bitcoin konzentriert, aber immer mehr auf tokenisierte Assets, die eine hohe Liquidität bieten und mit niedrigen Verwaltungsgebühren verbunden sind. Darüber hinaus verstärken kommende Vorschriften wie die deutsche Krypto-Sicherheit den gesamten Trend. Damit ist auch das Ziel der Kommission der Europäischen Union, einen harmonisierten Markt für digitale Vermögenswerte zu schaffen, eine bemerkenswerte positive Maßnahme. Diese Verordnung soll bis spätestens 2023 erlassen werden und die MiCA (Markets in Crypto-Assets) einführen, die als Pendant zur bestehenden MiFID II-Regulierung traditioneller Finanzinstrumente und -aktivitäten betrachtet werden kann.

Europa kann als Vorreiter bei Sicherheitstoken bezeichnet werden. Es ist zwingend erforderlich, dass innovative Startups, traditionelle Unternehmen und Institutionen - genauso wie Regierungen und Regulierungsbehörden - Behandeln Sie diesen Bereich schrittweise und positiv, um diese Position zu sichern.

Fazit

Der Gesamtmarkt für digitale Assets wird weiterhin rasant wachsen. Während der Markt derzeit in Bezug auf die Marktkapitalisierung fast ausschließlich aus Kryptowährungen besteht, wird der Bereich der Sicherheitstoken in den kommenden Jahren stark wachsen. Die fortschreitende Regulierung in Ländern wie Deutschland und der EU wird dazu führen, dass Europa weltweit führend bei Sicherheitstoken ist. Basierend auf unserem Datenmodell, das zum ersten Mal nicht auf Näherungswerten wie dem BIP beruht, wird das Volumen der Sicherheitstoken im Jahr 2026 erstmals das Volumen der Kryptowährungen überschreiten.

Auch aus europäischer Sicht liefert ein Blick auf den Kryptomarkt spannende Ergebnisse. In Bezug auf die Blockchain-Einführung ist anzumerken, dass auf Europa rund 40 % der weltweiten Nutzer von Kryptowährungen entfallen. Obwohl europäische Nutzer „nur“ etwa 25 % der weltweiten Kryptowährungs-Marktkapitalisierung halten, zeigt dies deutlich, dass insbesondere das Retail-Segment sehr aufgeschlossen gegenüber digitalen Assets ist.

TL; DR

Der Markt für digitale Assets heute

• 55 Millionen Kryptowährungsnutzer (~ 7,5% der europäischen Bevölkerung)
• 40% der weltweiten Nutzer von Kryptowährungen kommen aus Europa
• 25 % der globalen Marktkapitalisierung in Kryptowährungen, die von Europäern gehalten werden
• Der Markt für Sicherheitstoken befindet sich noch in den Kinderschuhen, da eine umfassende Regulierung bevorsteht

Der Markt für digitale Assets im Jahr 2026

• Die Gesamtmarktkapitalisierung digitaler Assets wird 1,820 Milliarden Euro betragen
• Das Volumen der Sicherheitstoken (50.39%) wird größer sein als das der Kryptowährungen (49.61%).
• Tokenisierte Aktien werden mit 32.77% zum Markt für Sicherheitstoken beitragen

Bibliographie

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Wikipedia: „Geldmenge”, zuletzt angesehen im Mai 2021

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Benjamin Schaub ist Leiter Digital Hub bei Plutoneo. Zu seinen Interessen gehören die Entwicklung und Integration von Blockchain-Anwendungsfällen in die Finanzindustrie sowie die Kryptoverwahrung. Daneben arbeitet er als Senior Consultant bei INTAS.tech, einem Blockchain-Beratungsunternehmen der Frankfurt School und Plutoneo.

Martin Kreitmair ist Mitgründer und CEO von Tangan. Er ist zusammen mit Julian Richter für die Geschäftsentwicklung verantwortlich. Darüber hinaus ist er Vorstandsmitglied beim Bundesblock eV, dem deutschen Blockchain-Verband.

Julian Richter ist Leiter Business Development und Sales bei Tangan. Er ist Experte für Markteinblicke, Markttrends und Verwahrung digitaler Assets. Vor Tangany war Julian bei anderen Unternehmen wie FinTecSystems, im Asset Management Bereich der Continentale Versicherung und im Treasury bei der LfA Förderbank Bayern tätig.

Ausgewähltes Bild: Shutterstock/phoelixDE

 

Quelle: https://dailyhodl.com/2021/05/30/tokenization-in-europe-current-state-and-future-outlook/