Das Uniswap-Urteil führt zu einer regulatorischen „Anomalie“ für DeFi: Legal Scholar – Decrypt

Während die Kryptoindustrie das übersteht, was Befürworter als Ozeane regulatorischer Unsicherheit in den Vereinigten Staaten bezeichnen, befasste sich ein Bezirksrichter Anfang dieser Woche mit der Entscheidung des dezentralen Finanzwesens (DeFi) und könnte das Wasser für Protokolle wie Uniswap beruhigt haben.

Richterin Katherine Polk Failla aus dem südlichen Bezirk von New York wies am Mittwoch eine Sammelklage ab gefunden dass die Investoren und Entwickler von Uniswap nach den Bundeswertpapiergesetzen nicht für sogenannte Scam-Tokens haftbar sind, die einem Händler Schaden zugefügt haben.

In der Entscheidung analysierte sie, wie die erlaubnislose Natur automatisierter Projekte sei Smart Contracts schafft Situationen, in denen dezentrale Börsen anders betrachtet werden sollten als zentralisierte Börsen wie Kraken oder Coinbase.

Im Fall von Uniswap waren es die jeweiligen Emittenten solcher Token, die den Code geschrieben haben, um sie zu erstellen und über sie handelbar zu machen Liquiditätspools. Aus diesem Grund sei tatsächlich eine Gruppe pseudonymer Entwickler schuld, sagte Failla – und nicht Uniswap Labs. 

Laut Jack Graves, einem Professor am Syracuse University College of Law, deutet das Urteil darauf hin, dass Unternehmen, die ein Urteil darüber fällen, welche Token auf ihren Plattformen gelistet sind, für das Fehlverhalten der Token-Emittenten verantwortlich sein könnten. Das bedeutet aber, dass DeFi kostenlos ist, da es aufgrund seiner erlaubnisfreien Natur jeder beliebige Token auflisten kann.

„Wenn Sie Coinbase sind und tatsächlich versuchen, die handelnden Personen zu schützen, unterliegen Sie den Wertpapiergesetzen“, sagte er Entschlüsseln. „Aber wenn Sie Uniswap Labs sind und etwas wirklich Dezentrales entwerfen, dann ist es der Wilde Westen.“

Die Securities Exchange Commission (SEC) behauptete Anfang des Jahres, dass mehrere Kryptowährungen auf der Plattform von Coinbase gehandelt werden nicht eingetragene Wertpapiere. Es wurden ausdrücklich prominente Münzen wie z Solana (SOL) und Vieleck (MATIC) als Beispiele für Angebote, die Coinbase zu einem nicht konformen Unternehmen machen.

Vor Gericht hat Coinbase argumentierte dass „keiner der von der SEC gekennzeichneten Token“ als Wertpapier qualifiziert und dass das Unternehmen an seinem Überprüfungsprozess festhält.

Laut Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, werden mehr als 90 % der vom Unternehmen überprüften Vermögenswerte nicht gelistet. „Coinbase hat Hunderte und Aberhunderte von Vermögenswerten abgelehnt“, schrieb er in einem Blog-Post.

Mittlerweile kann jede Person einen Token erstellen, der an dezentralen Börsen notiert wird – Teil des erlaubnislosen Ethos, das DeFi als Ganzes zugrunde liegt.

Graves beschrieb die neu entdeckte regulatorische Kluft zwischen Coinbase und Uniswap als „seltsame Art von Anomalie“. Es spiegelt den Code-is-Law-Geist von DeFi wider, aber er sagte, man könne auch argumentieren, dass es sich um ein „Rückwärtsergebnis“ im Hinblick auf den Anlegerschutz handele.

Ungeachtet dessen wird Faillas Urteil es für die SEC schwieriger machen, Durchsetzungsmaßnahmen gegen Börsen zu ergreifen, die wirklich dezentralisiert sind, eine Eigenschaft, die Failla anhand mehrerer Fakten im Fall von Uniswap dargelegt hat, fügte Graves hinzu. 

In ihrer Entscheidung stellte die Bezirksrichterin jedoch fest, dass die Schnittstelle zwischen Bundeswertpapiergesetz und DeFi-Transaktionen noch lange nicht definiert sei.

„Was auch immer die Bedenken sind, die DeFi-Transaktionen mit sich bringen, das Gesetz entwickelt sich derzeit rund um diese Börsen“, schrieb sie. „Die Regulierungsbehörden könnten sich eines Tages mit dieser Grauzone befassen.“

Während sich die Regierung langsam dreht, gab es in letzter Zeit Bewegungen im Zusammenhang mit DeFi. Ein Gesetzentwurf im Kongress war vorgeschlage im Juli würde dies dem US-Finanzministerium die Autorität über DeFi und der SEC geben sagte Im April würde es die Definition dessen, was eine Börse darstellt, ändern, um DeFi abzudecken. 

„Täuschen Sie sich nicht: Viele Krypto-Handelsplattformen fallen bereits unter die aktuelle Definition einer Börse und haben daher die bestehende Pflicht, die Wertpapiergesetze einzuhalten“, sagte Gensler damals über DeFi. „Investoren auf den Kryptomärkten müssen denselben bewährten Schutz erhalten, den die Wertpapiergesetze in allen anderen Märkten bieten.“

Während sich eine Reihe von Rechtsprechungen rund um DeFi entwickeln und sich mögliche Maßnahmen des Kongresses abzeichnen, könnten sich die regulatorischen Gezeiten ändern. Aber Faillas Entscheidung grenzt DeFi vorerst von zentralisierten Krypto-Börsen ab und erkennt die technischen Nuancen an, die im Spiel sind.

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• Quelle: https://decrypt.co/154651/uniswap-ruling-creates-regulatory-anomaly-defi-legal-scholar