Missverständnisse über Marktkapitalisierung, Geldzuflüsse und Kryptowährungsdynamik aufdecken

Neuauflage von Plato

Verfolger: 0

Missverständnisse über Marktkapitalisierung, Geldzuflüsse und Kryptowährungsdynamik aufklären PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikale Suche. Ai.

Die Marktkapitalisierung ist das Produkt aus Preis und Angebot und stellt den aktuellen Gesamtmarktwert eines Vermögenswerts dar
Das vorherrschende Missverständnis beruht auf der Annahme, dass die Marktkapitalisierung den gesamten Kapitalzufluss in einen bestimmten Vermögenswert widerspiegelt.
Auf Kryptowährungsmärkten ist die Beziehung zwischen einem Kauf oder Verkauf und seinen Auswirkungen auf die Marktkapitalisierung und den Preis ein nuanciertes Zusammenspiel, das von der Liquidität und den Marktbedingungen beeinflusst wird

Kürzlich erlebte die Kryptowährungs-Community ein seltsames Ereignis. Der Kryptowährungsmarkt verzeichnete einen Preisanstieg von 10.6 % für Moons, eine native Kryptowährung der Reddit-Plattform, nachdem ein relativ bescheidener Kauf von etwa 60,000 Moons im Wert von etwa 19,000 US-Dollar getätigt wurde. Dieser bemerkenswerte Preisanstieg führte zu einem atemberaubenden Anstieg der Marktkapitalisierung um 3.8 Millionen US-Dollar. Die Entwicklung übertraf die tatsächlich für die Akquisition ausgegebenen Mittel um das Zweihundertfache.

Ein ähnliches Ereignis ereignete sich am Tag zuvor, bei dem etwa 32,000 Monde gekauft wurden. Nach diesen Ereignissen stellte sich die Frage, wie die Marktkapitalisierung stärker wachsen konnte als die Kapitalzuführung selbst. Diese Frage spiegelt ein weit verbreitetes Missverständnis wider, das in der Kryptowährungs-Community seit Jahren besteht.

Missverständnisse bei der Interpretation der Marktkapitalisierung

Das vorherrschende Missverständnis beruht auf der Annahme, dass die Marktkapitalisierung den gesamten Kapitalzufluss in einen bestimmten Vermögenswert widerspiegelt. Anders ausgedrückt geht man davon aus, dass ein Kauf von X Dollar zu einem Anstieg der Marktkapitalisierung um X Dollar führt.

Dieses Missverständnis taucht häufig auf, wenn die möglichen Auswirkungen des Markteintritts einer neuen Kapitalquelle diskutiert werden. Es ist leicht zu erkennen, warum dieses Missverständnis weiterhin besteht. Die Marktkapitalisierung ist das Produkt aus Preis und Angebot und stellt den aktuellen Gesamtmarktwert eines Vermögenswerts dar. Intuitiv könnte man erwarten, dass es den Nettomittelzufluss aus dem Kauf widerspiegelt. Dies ist jedoch weit von der Wahrheit entfernt. Es ist unbedingt zu klären, wie Preis und Marktkapitalisierung beeinflusst werden. Dies ist ein grundlegendes Konzept, das kein Händler oder Investor falsch interpretieren sollte.

Marktliquidität an zentralisierten Börsen (CEXes)

Um zu verstehen, wie sich ein Kauf von X-Dollar auf die Marktkapitalisierung auswirkt, muss man die vorherrschende Marktliquidität berücksichtigen, insbesondere an zentralisierten Börsen (CEXes). Unter Liquidität versteht man in diesem Zusammenhang den Umfang und die Dichte der im Orderbuch der Börse gelisteten Limit-Orders, die sich über verschiedene Preisniveaus erstrecken.

Wenn beispielsweise der aktuelle Geldkurs von Bitcoin (BTC) auf Binance bei 27,000 US-Dollar liegt, bedeutet dies, dass der günstigste verfügbare Limit-Verkaufsauftrag für BTC an dieser Börse bei 27,000 US-Dollar liegt. Im Wesentlichen stellt der Geldkurs an einer CEX den Preis dar, zu dem derzeit der günstigste Verkaufsauftrag verfügbar ist.

Nehmen wir zur Veranschaulichung an, dass ein Wal auf Binance 1,000 BTC zu 27,000 US-Dollar anbietet und damit effektiv den Geldkurs von BTC an dieser Börse definiert. Stellen Sie sich nun vor, dass ein anderer Wal als Käufer einen Marktauftrag zum Kauf von 999 BTC initiiert. In diesem Szenario erwirbt der Käufer alle 999 BTC vom Verkäufer, sodass letzterer noch 1 BTC zum Verkauf für 27,000 US-Dollar übrig hat. Überraschenderweise bleiben der Preis und die Marktkapitalisierung unverändert, obwohl der Käufer BTC im Wert von fast 27 Millionen US-Dollar erhält.

Ein kontrastierendes Szenario

Betrachten Sie im Gegensatz dazu einen hypothetischen Vermögenswert namens SlippageCoin (SPC) mit deutlich geringerer Liquidität als Bitcoin. Mit einem Angebot von 10 Millionen Münzen handelt SPC aufgrund der Knappheit an Verkaufsaufträgen ausschließlich auf Binance mit einem Angebotspreis von 5 US-Dollar. Folglich beläuft sich die Marktkapitalisierung von SPC auf 50 Millionen US-Dollar.

Stellen Sie sich nun eine Situation vor, in der der nächstgünstigste Limit-Verkaufsauftrag von SPC lediglich zwei Münzen zu 5.50 $ beträgt, was auf eine extrem geringe Liquidität hinweist. Ein Käufer beschließt, 2 SPC-Münzen zu kaufen und führt damit einen Handel aus. Die erste Münze wird für 5 US-Dollar vom Verkäufer gekauft, wobei eine einzelne Münze zu diesem Preis gelistet ist, was zu einer Änderung des Gebotspreises auf 5.50 US-Dollar führt (ein für CEXes typisches Phänomen). Anschließend wird die zweite Münze für 5.50 US-Dollar vom Verkäufer erworben, was einem Gesamtaufwand von 10.50 US-Dollar entspricht, einschließlich eines Preisunterschieds von 50 Cent. Folglich passt sich der Angebotspreis für SPC auf Binance auf 5.50 US-Dollar an, was einer Marktkapitalisierung von 55 Millionen US-Dollar entspricht. Erstaunlicherweise führte dieser Kauf für 10.50 US-Dollar zu einem Anstieg der Marktkapitalisierung um 5 Millionen US-Dollar.

Lesen: Die dezentrale Börse Curve Finance verliert 61 Millionen US-Dollar durch einen Krypto-Hack

Liquiditätspools an dezentralen Börsen (DEXes)

An dezentralen Börsen (DEXes) unterscheidet sich die Handelsdynamik von der an CEXes und wird hauptsächlich durch Liquiditätspools und nicht durch Auftragsbücher gesteuert. Ein Liquiditätspool umfasst ein Paar Vermögenswerte und ermöglicht es Händlern, einen Vermögenswert gegen einen anderen gegen die Bestände des Pools einzutauschen. Der Preis des Pools hängt vom Verhältnis zwischen den Mengen der beiden Vermögenswerte innerhalb des Pools ab. Beispielsweise ergibt ein MATIC/USDC-Pool bestehend aus 10 Millionen MATIC und 5 Millionen USDC einen Preis von 0.5 USDC pro MATIC (aufgrund eines Verhältnisses von 2:1). Ein Handel an einem DEX verändert dieses Verhältnis im Wesentlichen, indem Vermögenswerte auf beiden Seiten des Pools hinzugefügt oder abgezogen werden.

Stellen Sie sich in einem Szenario mit einem großen Pool vor, Sie erwerben 10,000 MATIC aus einem MATIC/USDC-Pool, der zunächst 10 Millionen MATIC und 5 Millionen USDC enthält. Bei dieser Transaktion werden 10,000 MATIC aus dem Pool entfernt und gleichzeitig 5,000 USDC hinzugefügt. Folglich verschiebt sich die Zusammensetzung des Pools auf 9.99 Millionen MATIC und 5.005 Millionen USDC, was zu einer Preisanpassung auf 0.501 USDC pro MATIC führt. Dieser Kauf erhöht den Preis von MATIC im Pool effektiv um 0.2 %.

Preisdynamik

Die Preisdynamik unterscheidet sich erheblich in einem Parallelszenario mit einem kleineren Pool, aber denselben Vermögenswerten und derselben Marktkapitalisierung. Der Angebotspreis von MATIC bleibt bei 0.50 $, und der Kauf von 10,000 MATIC aus dem kleineren Pool (bestehend aus 100,000 MATIC und 50,000 USDC) führt zu einer ähnlichen Änderung in der Zusammensetzung des Pools. Am Ende beträgt der Pool 90,000 MATIC und 55,000 USDC, was das Verhältnis von 2:1 auf 1.63:1 umwandelt, wodurch der Preis von MATIC im Pool auf 0.611 USDC festgelegt wird. Folglich löst dieser Kauf einen Preisanstieg von MATIC innerhalb des Pools um 22 % aus.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der identische Kauf derselben Vermögenswerte mit gleicher Marktkapitalisierung je nach Liquidität und Größe der jeweiligen Pools zu sehr unterschiedlichen Preisauswirkungen führen kann.

Zusammenfassung

Auf Kryptowährungsmärkten ist die Beziehung zwischen einem Kauf oder Verkauf und seinen Auswirkungen auf die Marktkapitalisierung und den Preis ein nuanciertes Zusammenspiel, das von der Liquidität und den Marktbedingungen beeinflusst wird. Kleinere Transaktionen können die Marktkapitalisierung und den Preis erheblich beeinflussen, wohingegen große Transaktionen nur minimale Spuren hinterlassen können. Man muss sich unbedingt darüber im Klaren sein, dass die Berechnung der Preisauswirkungen eines Handels ein umfassendes Verständnis der Auftragsbücher, der Liquiditätspools auf verschiedenen Märkten und des Ausmaßes der Arbitrage-Reibung erfordert. Die Preise auf den Kryptowährungsmärkten sind nicht isoliert. Sie entwickeln sich unabhängig voneinander über mehrere Börsen hinweg und versöhnen sich durch Arbitragemechanismen, um letztendlich zu einem globalen Gleichgewicht zu gelangen.

Lesen: Auswirkungen der Kryptowährungswirtschaft und der Finanzlandschaft