Week Ahead – Ein Stoßstart in die Woche

Es kommen immer wieder große Ereignisse

Je nachdem, wer am Sonntag die zweite Wahlrunde in Frankreich gewinnt, könnte es ein interessanter Start in die Woche werden. Marine Le Pen hat in den letzten fünf Jahren erhebliche Fortschritte gemacht und das Rennen um die Präsidentschaft dürfte daher dieses Mal deutlich enger ausfallen. Emmanuel Macron konnte seinen Vorsprung in den Umfragen in der letzten Woche ausbauen, aber wie wir in den letzten Jahren so oft gesehen haben, ist man sich oft nicht auf sie verlassen.

Sollte dies dieses Mal der Fall sein, könnte den Märkten bei der Eröffnung nächste Woche ein böser Schock bevorstehen. Zumindest anfangs. Man geht davon aus, dass sich ein Sieg von Le Pen negativ auf Aktien und den Euro auswirken würde, und wenn es in dieser Woche zu einer gewissen Selbstgefälligkeit gekommen ist, da Macrons Vorsprung ausgebaut wurde, könnte das zu Beginn des Handels für ziemliche Aufregung sorgen.

Aufgrund der Sperrfrist wird es nächste Woche keinen Kommentar der Federal Reserve geben. Die Gewinnsaison ist jedoch in vollem Gange und es gibt zahlreiche Wirtschaftsdaten, die helfen, die Lücke zu schließen. Darüber hinaus wird es eine Reihe von Zinsentscheidungen der Zentralbanken geben, darunter auch die der Bank of Japan, die in den letzten Wochen verhindert hat, dass die Renditen über die Obergrenze ihres Ziels der Zinskurvenkontrolle (YCC) steigen.

Kann Le Schafft Pen einen überraschenden Sieg?

CBR senkt die Zinsen erneut?

Wird die BoJ weiterhin ihre YCC-Politik verteidigen?

US

Der Kommunikations-Blackout vor der FOMC-Sitzung beginnt an diesem Wochenende, wahrscheinlich zur Erleichterung der Aktienmärkte. Da kein Fed-Sprecher lauthals Zinserhöhungen um 0.50 % und 0.75 % schreit, besteht für die Aktienmärkte die Möglichkeit, in der kommenden Woche Erleichterungsrallyes zu veranstalten, und auch für den US-Dollar, einige seiner jüngsten Gewinne wieder einzubüßen. 

Der Datenkalender ist zu Beginn der Woche recht dürftig, mit nur Gebrauchsgütern am Montag und bevorstehenden Hausverkäufen am Mittwoch. Letzteres könnte die Märkte belasten, wenn schwache Konjunkturdaten die Befürchtungen einer Konjunkturabschwächung in den USA schüren. Das BIP am Donnerstag könnte vor den persönlichen Einkommens- und Ausgabendaten sowie den PCE-Daten am Freitag kein Ereignis mehr sein. Unter strenger Beobachtung der Fed könnten hohe Drucke zu mehreren Zinserhöhungen um 0.50 % führen und möglicherweise die Aktien belasten. 

EU 

Am Sonntag findet die zweite Runde der französischen Präsidentschaftswahl statt und Emmanuel Macron ist der Favorit auf den Sieg in der Stichwahl. Sein Vorsprung in den Umfragen hat sich in der letzten Woche ausgebaut, da Marine Le Pen in der Live-TV-Debatte keinen Boden gutmachen konnte. Wenn wir jedoch in den letzten Jahren etwas gelernt haben, dann ist es, dass uns Wahlen überraschen können. Vor allem, wenn auf dem Ticket eine populistische Option steht. Die Märkte sind relativ ruhig, was bei der Eröffnung nächste Woche zu einer ziemlich reflexartigen Reaktion führen könnte, wenn Le Pen einen unwahrscheinlichen Sieg erringen kann. 

Der Krieg in der Ukraine ist weiterhin ein wichtiger Treiber für die Märkte, und die EU erwägt nun ein Importverbot für russisches Öl. Dies dürfte jedoch im Laufe der Zeit schrittweise eingeführt werden, was den Schock auf den Märkten begrenzen könnte.

Für die nächste Woche gibt es viele Daten aus Europa, darunter BIP, Arbeitslosigkeit und Umfragen, aber die Inflation ist zweifellos die Schlagzeile. Die Veröffentlichungen der Länder des Euroraums zu Beginn der Woche sollten uns Aufschluss darüber geben, ob uns eine Überraschung bevorsteht, wenn am Freitag die Blitzinflationsdaten der Eurozone veröffentlicht werden. Da der Druck auf die EZB, in diesem Jahr dem Club der restriktiveren Geldpolitik beizutreten, zunimmt, könnten die Daten zu unangenehmen Ergebnissen führen. 

UK

Eine ruhige Woche für Großbritannien, da nur Wirtschaftsdaten der dritten Stufe veröffentlicht werden.

Russland

Auf der CBR-Sitzung am Freitag könnte es zu einer erneuten Senkung des Leitzinses kommen, nachdem es diese Woche bereits Hinweise gegeben hatte. Die Zentralbank senkte den Zinssatz vor ein paar Wochen auf Beschluss einer Sitzung von 17 % auf 20 %, nachdem sie ihn nach den Sanktionen des Westens stark erhöht hatte, um die Währung, die sich im freien Fall befand, zu stabilisieren. Die Inflation ist auf 17.62 % gesunken, aber Gouverneurin Elvira Nabiullina schlug während ihres Wiederernennungsverfahrens am Donnerstag vor, sie nächste Woche erneut zu senken. 

Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenzahlen vom Mittwoch bestätigen, dass sie im April auf 4.5 % gestiegen sind, gegenüber 4.1 % im Vormonat. 

Südafrika

Die PPI-Inflationsdaten werden nächste Woche im Auge behalten, nachdem der VPI im März mit 3 % auf das obere Ende des SARB-Zielbereichs (6-5.9 %) gestiegen ist. Die Inflation steigt weiter an, was bedeutet, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich bevorstehen. 

Türkei

Nächste Woche handelt es sich hauptsächlich um Daten der Stufen zwei und drei, wobei der vierteljährliche Inflationsbericht am Donnerstag die bemerkenswerteste Veröffentlichung ist. Allerdings bietet das CBRT möglicherweise keinen großen Einblick in den geldpolitischen Fahrplan des CBRT, da es die Inflation und die Märkte außer Acht lässt. Dafür müssen wir auf die Veröffentlichung der geldpolitischen Überprüfung warten. 

China

Die chinesischen Märkte stehen weiterhin unter starkem Druck aufgrund der Befürchtungen vor einem sich verlangsamenden Wachstum, Covid-Null, der Sperrung in Shanghai und der Ungewissheit über das Delisting in den USA. Die PBOC hatte davon Abstand genommen, die MLF- oder LPR-Sätze zu senken. Unterdessen explodierten USD/CNH und USD/CNY durch die 1-Jahres-Widerstandslinien. Die PBOC scheint die Abschwächung der Währung zuzulassen, anstatt im Inland alle Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen. Wenn die US-Renditen nächste Woche steigen, könnte sich der Abwärtsdruck auf die Währung und die Aktien verstärken und zu weiteren Offshore-Abflüssen führen.

Die Daten sind bis Freitag mit der Veröffentlichung des Caixin-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe dürftig. Anschließend veröffentlichen sie am Wochenende die offiziellen PMIs für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor. Alle bergen Abwärtsrisiken und potenziell negative Auswirkungen auf lokale Aktien.

India

INR und Sensex waren in der vergangenen Woche robust; Möglicherweise profitiert es wie in der Vergangenheit von den Zuflüssen von Investoren aus China. Das könnte sich in der kommenden Woche fortsetzen, da die chinesischen Märkte weiterhin schwach bleiben dürften. Eine langsame Straffung der RBI unterstützt die Währung.

Es ist eine Woche mit wenig Daten und Feiertagen am Ende der Woche.

Australien 

Australien hat am Montag Feiertag. Die Inflationsdaten vom Mittwoch bergen Aufwärtsrisiken und könnten die zurückhaltende Positionierung der RBA untergraben und den AUD unterstützen, aber negativ für lokale Aktien sein.

Der AUD/USD hat die zweimonatige technische Unterstützung durchbrochen, da sich die Stimmung international aufgrund höherer US-Renditen und der sich verschlechternden Aussichten für China verschlechtert. 

Neuseeland

Neuseeland ist am Montag geschlossen. Der neuseeländische Dollar durchbrach die mehrmonatige Unterstützung und notierte seitdem niedriger, sodass er die Woche mit einem Minus von mehr als 2 % beendete. Steigende Hypothekenzinsen, ein schwächer werdender Immobilienmarkt und eine Reserve Bank, die weit hinter der Inflationskurve zurückbleibt, belasten die neuseeländischen Märkte. 

Japan

Japan ist am Freitag im Urlaub, bevor in der darauffolgenden Woche die Feiertage der Goldenen Woche stattfinden. Die Aufmerksamkeit bleibt ausschließlich auf die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan gerichtet, die den USD/JPY im Laufe der Woche auf nahezu 130.00 getrieben hat. Die Bank of Japan hat umfangreiche Maßnahmen ergriffen, um die Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf 0.25 % zu begrenzen.

Ein Anstieg auf 130.00 könnte folgen, insbesondere da die Bank of Japan am Donnerstag an ihrer aktuellen 25-jährigen ultralockeren Haltung festhalten wird. Erwarten Sie, dass die Rhetorik von MOF/BOJ über die Währung ansteigt, wenn 130.00 durchbrochen wird. Dadurch ist der USD/JPY in den kommenden Wochen anfällig für aggressive kurzfristige Rückschläge.

Japanische Aktien jagen den Nasdaq auf und ab, aber insgesamt bleibt das Bild herausfordernd. Ein niedrigerer Yen unterstützt die Exporteure nicht und Sorgen über steigende Energierechnungen, steigende US-Zinsen und eine Konjunkturabschwächung in China werden ein Risiko für Aktienrallyes darstellen. Die japanischen Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion am Donnerstag vor der BOJ bergen erhebliche Abwärtsrisiken.

Singapur

Überraschenderweise hat sich der SGD deutlich abgeschwächt, nachdem die MAS die Geldpolitik verschärft hat. Sowohl SGD als auch lokale Aktien leiden unter dem schwächeren Yuan und den Aktien auf dem chinesischen Festland. Die Arbeitslosigkeit am Donnerstag wird keine nennenswerten Auswirkungen haben und auf einem Rekordtief von 2.40 % liegen.

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• Quelle: https://www.marketpulse.com/20220422/week-ahead-bumper-start-week/