Eine Woche voraus – Alles über Inflation jetzt

Neuauflage von Plato

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Nach einem beeindruckenden Gehaltsabrechnungsbericht außerhalb der Landwirtschaft und einer erfolgreichen Vermeidung eines „Taper-Wutanfalls“ der Fed verlagert sich der Fokus auf die Inflation. Alles aus der Berichtssaison, den regionalen Fed-Umfragen und den ISM-Berichten deutet darauf hin, dass der globale Druck auf die Lieferkette weiterhin hoch und die Inflation hoch bleiben wird. Der Inflationsbericht vom Oktober wird voraussichtlich zeigen, dass der Preisdruck das heißeste Niveau seit 1990 erreicht hat.

Angesichts der breit angelegten Inflationssignale, die beide Seiten des Atlantiks treffen, werden Händler prüfen, ob die bevorstehenden globalen Inflationsberichte in der Lage sind, den Anstieg der US-Staatsanleihen abzufedern und die Erwartungen an die Fed, die Zinsen anzuheben, voranzutreiben.

Für die USA ist die kommende Woche gefüllt mit Fed-Sprechen, einigen wichtigen Treasury-Auktionen (3- und 10-Jahres-), PPI- und CPI-Berichten und der Verbraucherstimmung. In Asien wird der Fokus auf chinesische Handels-, Kredit- und Inflationsdaten liegen. In Europa werden Händler die deutsche ZEW-Umfrage, das russische BIP, das britische BIP und die Industrieproduktionsdaten der Eurozone im Auge behalten.

Die US-Inflation erreicht das heißeste Niveau seit den 90er Jahren

China-Immobilienängste, Handels- und Kreditdaten im Fokus

Wann wird die Biden-Administration auf die SPR tippen?

Land

US
Nach einem beeindruckenden Lohn- und Gehaltsbericht außerhalb der Landwirtschaft, der starke Korrekturen gegenüber den beiden vorangegangenen Monaten beinhaltete, hat die Erholung des US-Arbeitsmarktes wieder Fahrt aufgenommen. Es war eine arbeitsreiche Woche mit einer zurückhaltenden Ankündigung der Fed-Absenkung, die mit den Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed einen großen Reset auslöste, die Demokraten näherten sich der Umsetzung der Agenda von Präsident Biden, die USA fügten im Oktober 531,000 Arbeitsplätze hinzu und vielversprechende Daten mit Pfizers COVID-Pille.

Die Wall Street wird sich nun auf den bevorstehenden Inflationsbericht fixieren, der den schnellsten Anstieg seit 1990 zeigen könnte. Steigende Energiekosten, anhaltende Lieferkettenprobleme und steigende Arbeitskosten könnten dazu führen, dass sowohl der PPI- als auch der CPI-Bericht heißer als erwartet ausfallen.

Die meisten Reden der Fed in der nächsten Woche werden vor dem Inflationsbericht erfolgen, werden aber weiterhin genau beobachtet. Am Montag spricht Clarida von der Fed über die Aussichten für die Geldpolitik, der Vorsitzende der Fed Powell wird eine Eröffnungsrede auf der Diversity Conference der Fed halten, Harker von der Fed spricht vor dem Economic Club of New York, Bowman von der Fed spricht über den Immobilienmarkt und Evan von der Fed spricht über die Wirtschaft. Am Dienstag werden wir wieder von Powell, Feds Bullard, Feds Daly und Feds Kashkari hören. Am Freitag spricht Williams von der Fed.

Nächste Woche hat die EU wenig zu bieten. Vor der EZB-Sitzung im Dezember befinden wir uns im Warte- und Beobachtungsmodus. Zu diesem Zeitpunkt haben wir möglicherweise eine bessere Vorstellung davon, was PEPP im März ersetzen wird, wenn überhaupt.

Die einzigen herausragenden Ereignisse kommen am Dienstag, wenn wir die ZEW-Konjunktursentimentwerte erhalten und von EZB-Präsidentin Christine Lagarde hören. Die Anleger kauften letzte Woche nicht die Botschaft „Inflation ist vorübergehend“. Vielleicht hat sie am Dienstag mehr Glück.

Nach dem BoE-Treffen in dieser Woche ist klar, dass der MPC auf dem Weg der Inflation und der Zinssätze unsicher ist und zögert, den Abzug zu betätigen. Dennoch weiß es, dass es sich in die Enge getrieben hat und nun in den kommenden Monaten liefern muss. Gouverneur Bailey spricht am Dienstag und kann möglicherweise einige Verwirrung beseitigen.

Donnerstag bietet dann eine Auswahl an Daten, einschließlich monatlicher und vierteljährlicher BIP-Messwerte.

Russland

Die BIP-Daten vom Mittwoch sind die einzige Veröffentlichung nächste Woche. Die CBR hat zuvor klargestellt, dass eine weitere kräftige Zinserhöhung vor Jahresende wahrscheinlich gerechtfertigt sein wird, um der hohen Inflation entgegenzuwirken, die das Ziel der Zentralbank voraussichtlich fast verdoppeln wird.

Südafrika

Finanzminister Enoch Godongwana wird am Dienstag den mittelfristigen Haushaltsbericht vorlegen. Nächste Woche sind keine weiteren nennenswerten Daten fällig.

Türkei

Ein paar Daten, die nächste Woche fällig sind, einschließlich Arbeitslosigkeit und Industrieproduktion.

Die Inflation stieg im vergangenen Monat näher auf 20 %, was unter dem Druck von Präsident Erdogan die Besorgnis über die politische Richtung der Zentralbank weiter schüren wird. Die Lira leidet weiterhin, obwohl sie in den letzten Wochen eine seltene Atempause genossen hat. Es dauerte nicht lange und könnte auf neue Rekordtiefs und einen Anstieg über 10 zum Dollar zusteuern, ein massiver psychologischer Schlag.

China
China veröffentlicht am Mittwoch Inflationsdaten, aber kurzfristig werden die Märkte am kommenden Wochenende in Atem sein. Eine Einheit von Evergrande soll am Samstag Offshore-Kuponzahlungen von etwas mehr als 82.0 Millionen US-Dollar leisten. Die Aktien des Immobilienentwicklers Kaisa wurden am Freitag in Hongkong ausgesetzt, nachdem er vor Liquiditätsproblemen gewarnt und rund 12 Milliarden US-Dollar an Entwicklungen in den Verkaufsblock gestellt hatte. Aktien aus dem Festland und Hongkong beendeten die Woche mit einer säuerlichen Note, da die Befürchtungen über zunehmende Probleme im Immobiliensektor zunahmen. Wenn Evergrande an diesem Wochenende die Zahlung verpasst und erneut in eine 30-tägige Nachfrist eintritt, dürften die Aktien in China und Hongkong am Montag deutlich nach unten gehen.

An anderer Stelle hat die chinesische Regulierungsbehörde offenbar einige (meist regionale) Banken aufgefordert, ihre Vermögensverwaltungsvermögen nicht über das derzeitige Niveau zu erhöhen. Die gemeinsamen Wohlstandsinterventionen der chinesischen Regierung scheinen in eine neue Phase einzutreten und sind in dieser Woche ein weiterer potenzieller Gegenwind. Diese Entwicklungen überschatten die Sitzung des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei ab Montag, und Mitte der Woche könnten neue politische Maßnahmen erscheinen.

India

Feiertage haben die Handelswoche in Indien verkürzt, wo ein lebhafter IPO-Markt weiterhin ausländische Zuflüsse ansaugt und den INR festhält. Vieles wird von den US-Gehaltslisten außerhalb der Landwirtschaft abhängen, bei denen eine hohe Zahl die Straffungsgeschichte der Fed in den Vordergrund stellen und den INR und andere asiatische Währungen belasten könnte. Auch die indischen Märkte werden von niedrigeren Ölpreisen profitieren, obwohl Nordindien immer noch mit schwierigen Energiebedingungen konfrontiert ist.

Keine signifikanten Daten bis Freitag mit der Veröffentlichung von Herstellung und Industrieproduktion sowie Inflation. Ersteres sollte bestätigen, dass Indien aus der Verlangsamung von Covid herauskommt. Die Inflation wird dank der stagflationären Geldpolitik in Indien genau beobachtet. Ein Rückgang der Inflation auf nahe 4.0% sollte ausreichen, um indische Aktien bis Ende nächster Woche anzukurbeln.

Australien & Neuseeland

Die zinsbullische, unveränderte RBA-Entscheidung wird die australischen Aktien nächste Woche weiterhin dominieren, da die lokalen Märkte die Renditen lokaler Anleihen als Reaktion auf keine Anzeichen einer Änderung der RBA-Guidance niedriger markieren. Insgesamt wird die Kursentwicklung an den Aktienmärkten und im AUD weiterhin von der Anlegerstimmung in den USA dominiert. Allerdings könnte ein weiterer Sturz von Eisenerz in dieser Woche beide belasten.

Die australischen Beschäftigungsdaten am Donnerstag werden zu Intraday-Volatilität führen, aber selbst wenn die Daten schlecht sind, werden die Märkte sie wahrscheinlich auf die Geschichte der Wiedereröffnung der nationalen und internationalen Grenze und die erwartete Erholung der Verbraucher durchsehen.

Der NZ Business PMI ist der einzige nennenswerte Datenpunkt in dieser Woche. Die Währung wird von den Stimmungsschwankungen der Anleger auf den internationalen Märkten dominiert. Auf lokaler Ebene bleiben die Märkte laserfokussiert auf die RBNZ und darauf, wie viel sie im Laufe dieses Monats steigen wird.

Japan

Japan hat diese Woche keine signifikanten Daten. Lokale Aktien folgen abwechselnd der Anlegerstimmung in New York oder ringen die Hände über den Inhalt des bevorstehenden Konjunkturpakets der neuen Regierung. Ein Großteil der jüngsten Rallye des Nikkei kann auf die Konjunkturhoffnungen zurückgeführt werden, und wenn die Details enttäuschen, wird dies den Nikkei belasten. Es wird jedoch wahrscheinlich eine Geschichte für später im November sein.

USD/JPY bewegt sich weiterhin zwischen 113.50 und 114.50, wobei seine täglichen Bewegungen fast vollständig mit den Zinsdifferenzen zwischen den USA und Japan korrelieren. Die Leser sollten das Auf und Ab beobachten, um sich zu orientieren, oder ein gutes Buch zum Lesen haben, während sie warten.

Märkte

ÖL
Jetzt, da die OPEC+ vorbei ist und die COP26 zu Ende geht, warten Energiehändler ab, um zu sehen, wie die Biden-Regierung reagieren wird. Es scheint sehr wahrscheinlich, dass die USA die strategischen Erdölreserven erschließen und möglicherweise andere Maßnahmen ankündigen werden. Das Ölmarktdefizit bleibt fest bestehen, aber viele Händler zögern, wieder zu sinken, bis die USA eine SPR-Veröffentlichung bekannt geben.

Gold

Sowohl Fed- als auch BOE-Zinserhöhungswetten werden zurückgedrängt, und das waren großartige Neuigkeiten für Goldbarren. Die weltweiten Anleiherenditen sind schnell gefallen und das hat den Goldhandel wiederbelebt. Auch wenn der US-Arbeitsmarkt wieder auf Kurs kommt und die Aktien weiterhin neue Rekorde aufstellen, erfährt Gold stetige Unterstützung. Die Fed könnte einen politischen Fehler machen, und das stützt den Goldpreis. Die Anleger werden die nächste Runde der Fed-Gespräche aufmerksam verfolgen, um zu sehen, ob das Vertrauen der politischen Entscheidungsträger in die vorübergehende Erzählung nachlässt.

Bitcoin

Bitcoin konsolidiert sich weiter, da sich Privatanleger hauptsächlich auf Altcoins konzentrieren und institutionelle Händler die Volatilität am Anleihen- und Aktienmarkt nicht verpassen können. Bitcoin zieht weiterhin neue Investoren an und das sollte das aktuelle Konsolidierungsmuster unterstützen.

Der gewählte Bürgermeister von New York City, Eric Adams, sagte: "NYC wird das Zentrum der Kryptowährungsindustrie und anderer schnell wachsender, innovativer Branchen sein." Kryptowährungshändler werden abwarten, ob in New York etwas Wesentliches passiert.

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