Was bedeutet das digitale Pfund für Großbritannien?

Geschrieben von: Konstantin Anissimov, Geschäftsführer der internationalen Kryptowährungsbörse CEX.IO. Abschluss des Executive MBA-Programms an der University of Cambridge. Sein Verantwortungsbereich bei CEX.IO umfasst Kundenbeziehungen zu institutionellen und VIP-Kunden und überwacht die Entwicklung der Entwicklungsstrategie des Unternehmens, neuer Produkte, Märkte und Partnerschaften. Als Vorstandsmitglied ist Konstantin auch für die Corporate Governance verantwortlich.

Die Bank of England gab kürzlich die Gründung einer bekannt spezielle Task Force Ziel war es, die Idee der Einführung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) zu untersuchen. Obwohl die Entscheidung zur Einführung eines digitalen Pfunds noch nicht gefallen ist, wird die Option eindeutig in Betracht gezogen. Welche Änderungen wären also nötig, um dies zu erreichen? Und wie würde sich diese Entscheidung langfristig auf das Land auswirken?

CBDC im Bankensystem – Wie würde es funktionieren?

Generell gibt es zwei mögliche Modelle, um digitale Währungen zum Funktionieren zu bringen. Die erste Möglichkeit besteht darin, dass die Zentralbank den Einwohnern des Landes direkt eine digitale Währung ausgibt. Die andere Möglichkeit besteht darin, dass eine digitale Währung geschaffen wird und die Zentralbank diese dann an angeschlossene Geschäftsbanken verteilt. Und diese Banken wiederum verteilen es in Form von traditionellem Bargeld an ihre Privat- und Firmenkunden.

Im Hinblick auf die Effizienz ist das erste Modell besser, da Regierungen direkte monetäre Eingriffe (z. B. Luftabwürfe, Kredite usw.) durchführen können. Beispielsweise bestand aufgrund der COVID-Situation die Notwendigkeit, große Mengen Liquidität an die Öffentlichkeit oder Unternehmen freizugeben. Dies wäre mit CBDC viel effizienter möglich gewesen als mit Postschecks in den USA.

Derzeit muss die Regierung solche Zuteilungen an Geschäftsbanken vergeben, die sie an Großbanken weitergeben, in der Hoffnung, dass die Banken für diese Zuteilungen Kredite vergeben, die es den Unternehmen ermöglichen, sich zu entwickeln. Allerdings kann der Staat nicht jede Bank kontrollieren und die Banken können selbst darüber entscheiden, welches Risiko für sie bei der Kreditvergabe angemessen ist.

Und es gab Fälle, in denen ein Staat ein großes quantitatives Unterstützungspaket herausgab. Der Großteil dieses Geldpakets würde in großen Fonds fließen, die die Mittel in langfristige Instrumente investieren würden, anstatt einen Konjunkturimpuls zu setzen. Daher ist ein solches Modell möglicherweise nicht immer sehr effektiv.

Welche Veränderungen würde die Einführung eines CBDC mit sich bringen?

Im Fall digitaler Währungen kann die Regierung, wenn sie über digitale Token verfügt, diese Token im Fall digitaler Währungen direkt bestimmten Unternehmensklassen zuweisen. Ein kryptographiebasiertes digitales Bargeld kann auch zum Aufbau von Vertriebs- und anderen intelligenten Finanzinstrumenten verwendet werden. Dies wiederum ermöglicht die Schaffung eines effizienteren makroökonomischen Modells.

Die zweite wichtige Komponente ist Feedback. Wenn eine Blockchain-basierte Lösung Bargeld unterstützt, dann gibt es wiederum Vor- und Nachteile. Einerseits kann die Regierung die vollständige Kontrolle haben und absolut alles wissen, was im Vergleich zu traditionellem Bargeld einen Verlust an sozialen Freiheiten bedeutet. Wenn andererseits alle Transaktionen und Eigentumsverhältnisse über die Blockchain anonymisiert würden, hätte die Regierung keine Möglichkeit zu sehen, wer die Transaktion durchgeführt hat.

CBDCs würden es ermöglichen, jede Transaktion nahezu in Echtzeit zu sehen. Dies wiederum könnte Möglichkeiten eröffnen, die wirtschaftliche Situation des Landes zu analysieren und viel schneller als in den traditionellen Marktwirtschaften Anpassungen der Geld- und Fiskalpolitik vorzunehmen.

Da die Verzögerung bei solchen Interventionen derzeit zwischen 18 und 24 Monaten beträgt, ist diese Erhöhung der Reaktionsgeschwindigkeit ein starkes Argument für die digitalen Währungen der Zentralbanken.

Das Problem hierbei ist, dass Banken dann möglicherweise teilweise veraltet sind. Derzeit fungieren Banken als Stützpfeiler der Zentralbanken. Sie sind der Weg, über den Geld zu Unternehmen und Einzelhandelsnutzern gelangt.

Wenn der Staat die Banken unterbietet, könnte das Ergebnis für die Wirtschaft eher schädlich als positiv sein. Einerseits sorgt die Verwendung digitaler Währungen für ein effektives System, andererseits – was sollte mit den traditionellen Institutionen des Finanzsystems getan werden?

Warum dauert es in Großbritannien so lange, bis es endgültig zu einem digitalen Pfund übergeht?

Ein CBDC ist keine einfach umzusetzende Lösung. Es geht nicht nur darum, einen Token auf einer Blockchain mit privaten Berechtigungen zu erstellen, ihn auszugeben und davon auszugehen, dass er die Rolle des Pfunds einfach so erfüllen wird. Hier sind globale Fragen zu berücksichtigen: Kontrolle, Ethik, makroökonomische Effizienz und viele andere Elemente.

Beispielsweise gibt es in der Branche die Theorie, dass die USA zu den letzten Akteuren gehören werden, die ein CBDC einführen. Sie blickt aktiv auf andere Länder, will aber nicht das Risiko eingehen, die eigene Wirtschaft auf die Probe zu stellen.

Das Land muss die Vor- und Nachteile abwägen und sicherstellen, dass die sozialen Freiheiten erhalten bleiben oder sich zumindest nicht im Vergleich zum jetzigen Zustand verschlechtern und dass keine neuen Risiken in Bezug auf Betrug und Geldwäsche entstehen.

Da es sich um ein komplexes Problem handelt, dauert die Lösung lange. Ich bin der Meinung, wer in der Lage sein sollte, relativ schnell ein CBDC freizugeben, dass es wahrscheinlich autoritäre Staaten wie China und möglicherweise die Vereinigten Arabischen Emirate sein werden.

Staaten, in denen es keine Demokratie gibt, in denen keine Abstimmung erforderlich ist und in denen eine kleine Anzahl über das weitere Vorgehen entscheiden kann. In solchen Staaten stehen soziale Freiheiten nicht an erster Stelle – den Regierungen geht es vielmehr um finanzielle Effizienz.

Großbritannien nach dem Brexit – Wie kann ein CBDC die Dinge ändern?

Ich halte es für sehr wichtig, dass Großbritannien sich beeilt, eine digitale Zentralbankwährung einzuführen. Und meines Erachtens hat es aus gesetzgeberischer Sicht größere Erfolgsaussichten.

Nach dem Brexit wurde Großbritannien mit einer Zentralbank und einem einzigen Parlament viel flexibler. Im Fall der EU besteht das Europäische Parlament aus vielen Ländern, wobei jedes Land ein Vetorecht hat. Natürlich ist nicht jede Entscheidung für alle Länder gleichermaßen vorteilhaft. Dadurch können Entscheidungsprozesse von Ländern ins Stocken geraten und dadurch etwas verloren gehen.

Die Europäische Union arbeitet derzeit am MiCA-Gesetz. Es wird einen separaten Gesetzentwurf oder einen Untergesetzentwurf geben, der für die EU strategisch wichtige Stablecoins regelt. Meiner Meinung nach möchte die Europäische Union im Voraus einen Gesetzentwurf ausarbeiten, der es der EU ermöglicht, die Ausgabe von Stablecoins gegen den Euro zu kontrollieren. Es wird wahrscheinlich darum gehen, herauszufinden, welche Stablecoins die makroökonomische Situation in der EU beeinflussen und unter Kontrolle bringen können.

Aufgrund des Titels Londons als Finanzzentrum Europas und eines der führenden Finanzzentren weltweit muss Großbritannien in diesem Rennen vorne bleiben. Diese Position hält die Stadt immer noch, es kommt jedoch zu Verschiebungen – zum Beispiel in Richtung Amsterdam. Im Februar gab es Nachrichten darüber, wie die Amsterdamer Börse abstürzteübertroffen London in Bezug auf gehandelte Aktien.

Hier können wir eine Parallele zu Unternehmensaktien ziehen: Je interessanter eine Aktie, desto höher ihr Preis. Bei den Landeswährungen zeigt sich ein ähnliches Bild: Je attraktiver eine Währung, desto mehr Menschen werden in dieser Währung investieren und ihr Vermögen halten. Das bedeutet, dass der Tauschwert der Währung steigt, was mit dem Lebensstandard korreliert, da viele Güter importiert werden.

Die Einführung eines CBDC würde es dem britischen Pfund ermöglichen, sich zu entwickeln und dem Vereinigten Königreich einen technologischen Vorteil zu verschaffen und damit seine Wirtschaft zu verbessern. Dies könnte auch dazu führen, dass sich nicht-britische Bürger stärker für den Kauf und die Investition in das Pfund interessieren.

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Quelle: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/05/what-does-the-digital-pound-mean-for-britain/