Was ist Kryptowährungsumlaufversorgung?

Das zirkulierende Angebot an Kryptowährung entspricht den ausstehenden Aktien eines börsennotierten Unternehmens. Diese Metrik zählt die Anzahl der für den Handel verfügbaren Münzen im Gegensatz zur Anzahl der maximalen Münzversorgung.

Das zirkulierende Angebot hilft uns, die Marktkapitalisierung jeder Münze zu berechnen. Darüber hinaus mindert die Regulierung der Knappheit die Nachfrage und wirkt sich auf den Preis der Münze aus. Kryptowährungen unterscheiden sich in ihren Umlaufangebotsansätzen, weshalb es wichtig ist, diese Konzepte zu verstehen.

Crypto Umlaufangebot untersucht

Nehmen wir an, Sie möchten ADA-Coins für Cardano Staking kaufen. Über alle zentralen und dezentralen Börsen hinweg stehen 33.75 Mrd. ADA zur Verfügung. Dies ist die zirkulierende Versorgung von ADA mit 75 % der maximalen Versorgung von 45 Mrd. ADA. Im Gegenzug können wir die Marktkapitalisierung von ADA berechnen, indem wir dieses zirkulierende Angebot mit dem Preis jeder ADA-Münze multiplizieren.

33.75 Mrd. ADA (umlaufendes Angebot) x 0.45 $ (pro ADA) = Cardano (ADA) Marktkapitalisierung von 15 Mrd. $

Wenn wir das maximale Angebot von ADA mit dem Preis jedes ADA-Tokens multiplizieren, erhalten wir den Marktwert aller ADA-Token, die jemals existieren werden, bei 20 Mrd. USD. Dies berücksichtigt nicht die zirkulierende Versorgung, weshalb wir es die nennen vollständig verwässerte Marktkapitalisierung.

Im traditionellen Finanzwesen würde eine vollständig verwässerte Marktkapitalisierung eines Unternehmens alle verwässernden Wertpapiere wie Optionsscheine oder Optionen zählen, die in Aktien umgewandelt werden könnten. Daher misst eine vollständig verwässerte Marktkapitalisierung sowohl auf den Krypto- als auch auf den Aktienmärkten das maximale Potenzial eines Vermögenswerts.

Das zirkulierende Angebot misst den Barwert des Vermögenswerts. Es ist jedoch zu beachten, dass für Blockchain-Assets unterschiedliche Regeln gelten. Wenn ein Benutzer beispielsweise seine privaten Schlüssel für eine Brieftasche verliert, werden diese Gelder vom Handel durch alle ausgeschlossen.

Zirkulierende Versorgung: Mehr als man denkt

Jeder weiß, dass Bitcoin einen maximalen Gesamtvorrat von 21 Millionen BTC hat. Seit dem Start von Bitcoin im Jahr 2009 erhalten Miner nach und nach Bitcoins, wenn sie Transaktionen verarbeiten, dh sie als neue Datenblöcke in die Blockchain einfügen. Durch den Erhalt dieser Belohnungen haben die Miner mehr BTC in Umlauf gebracht.

Anfangs erhielten sie 50 BTC pro Transaktion. Nach drei Halbierungsereignissen beträgt ihre Belohnung jetzt nur noch 6.25 BTC. Dies ist Bitcoins Art, die Nachfrage zu mindern, indem das zirkulierende Angebot sorgfältig verwaltet wird. In traditionellen Volkswirtschaften kontrollieren die Zentralbanken das Angebot an Währungen wie dem US-Dollar durch das Drucken von Banknoten und Zinssätzen. 

Das zirkulierende Angebot, sei es Fiat-Geld oder Kryptowährung, hat eine wichtige Funktion als Inflationskontrolle. Im Fall von Bitcoin wurden 19.1 Millionen BTC abgebaut, was etwa 91 % des Gesamtangebots von 21 Millionen entspricht. Bedeutet das jedoch, dass alle diese 19.1 Millionen BTC für den Handel verfügbar sind?

Nein. Krypto-Wallets stellen den Zugang zu Blockchain-Netzwerken dar, da sie private Schlüssel zum Aufschließen dieser Tür enthalten. Mit verlorenen Schlüsseln geht der Zugang verloren. Diese Gelder wiederum sind unwiederbringlich. Im Jahr 2017 schätzte ein Chainalysis-Bericht dies auf bis zu 3.79 Mio. BTC sind verloren, meist vergessen auf längst nicht mehr existierenden Festplatten.

Darüber hinaus wird geschätzt, dass Satoshi Nakamoto (der Schöpfer von Bitcoin) etwa 1 Mio. BTC besitzt, die noch nie in eine Brieftasche/Börse verschoben wurden. Insgesamt würde dies das tatsächlich zirkulierende Angebot von Bitcoin auf 14.3 Millionen bringen. Dies wiederum gibt den Kryptowalen eine immense Macht, den Preis von Bitcoin zu beeinflussen.

Wenn Nakamoto oder jemand, der einen verlorenen privaten Schlüssel wiedererlangt, plötzlich 1 Mio. BTC in das zirkulierende Angebot freigeben würde, würde der Preis des Tokens fallen. Das liegt daran, dass es mehr Bitcoins auf dem Markt geben würde, als Nachfrage besteht.

Andere Methoden zur Optimierung der zirkulierenden Versorgung

Während Bitcoin durch seinen Halbierungsmechanismus über eine eingebettete Inflationskontrolllogik verfügt, sind andere Blockchain-Netzwerke flexibler, im Guten wie im Schlechten. Dies bezieht sich auf Proof-of-Stake (PoS)-Blockchains, wie die aufkommende neue Version von Ethereum, Cardano oder Avalanche.

Native Coins in diesen Netzwerken erfüllen mehrere Funktionen. Sie können nicht nur zum Bezahlen von dApp-Diensten wie Kreditvergabe oder NFT-Handel verwendet werden, sondern werden auch zum Abstecken verwendet. PoS-Spieler können Validatoren werden, um Belohnungen zu erhalten, wenn ihr Coin-/Token-Einsatz zum Hinzufügen von Transaktionen verwendet wird. Dies ist der Mechanismus, durch den neue Münzen in ihren Umlauf eingeführt werden, genau wie bei Bitcoin-Minern.

Token-Inhaber in PoS-Netzwerken können jedoch auch ihre Token verwenden, um über die Höhe der Belohnungen abzustimmen, die jeder Validator erhält. Dies wiederum reguliert das zirkulierende Angebot, was sich auf den Preis jedes Tokens auswirkt. Ein typisches Beispiel, als Ethereum seine einführte EIP-1559-Upgrade, Basis-ETH-Gasgebühren wurden verbrannt, anstatt an die Miner zurückgegeben zu werden. 

Da Ethereum keine maximale ETH-Versorgung hat, reguliert dieser Verbrennungsmechanismus (das Senden von ETH an eine tote Brieftasche) die zirkulierende ETH-Versorgung, indem er den Zufluss neuer ETH reduziert. Infolgedessen stieg die Inflationsrate von Ethereum im ersten Quartal 1 von 2022 % auf 1.10 %. Das ist ein ziemlicher Unterschied zur 0.51-Jahres-hohen US-Inflationsrate im ersten Halbjahr 40, nicht wahr?

Für Ethereum-Investoren bedeutet dies, dass ETH an Wert gewinnt. Schließlich hostet Ethereum Tausende von dApps und verfügt über ein halbes Dutzend Layer-2-Skalierbarkeitslösungen. Wenn der Nutzen von Ethereum zunimmt, wird die Nachfrage nach ETH steigen. Mit anderen Worten, ein stärker reguliertes Umlaufangebot von Ethereum über das EIP-1559-Upgrade schätzt den ETH-Wert.

Im Gegensatz dazu können PoS-Blockchains, die keinen Brennmechanismus haben, aber eine maximale Token-Versorgung haben, ihre zirkulierende Versorgung immer regulieren, indem sie die Validator-Belohnungen ändern. Bei Avalanche (AVAX), das auf 720 Mio. AVAX begrenzt ist, liegt die Staking-Belohnung für Validatoren bei einer annualisierten Rate von 9.02 % AVAX.

Wenn das Avalanche-Ökosystem weniger Nutzen erhält, können AVAX-Token-Inhaber dann dafür stimmen, diese Stake-Belohnung zu reduzieren. Dies würde das Umlaufangebot verringern, da weniger neue AVAX auf den Markt kommen würden. Dadurch würde der AVAX-Coinpreis dann entsprechend steigen.

Dies ist ein weiterer wichtiger Aspekt des zirkulierenden Angebots – der Token-Preis, ausgedrückt in Dezimalstellen. Nachforschungen haben ergeben dass Anleger dazu neigen, billigere Coins auszuwählen. Dogecoin ist das beste Beispiel für diese Dynamik.

Trotz der Tatsache, dass das zirkulierende Angebot von DOGE mit 5.5 Milliarden pro Jahr unendlich ist, weil der Preis so niedrig ist, und mit etwas Hilfe von Elon Musk hat DOGE Memecoin eine größere Marktkapitalisierung als ein legitimer Infrastrukturcoin wie AVAX mit seinem begrenzten maximalen Angebot.

Kennen Sie Ihre zirkulierende Versorgungsmetrik

Angesichts dieser Beispiele ist es nun leicht zu verstehen, warum die zirkulierende Versorgung so wichtig für den endgültigen Wert des Tokens ist. Wenn mehr Menschen diese Kennzahl verstanden hätten, wäre es höchst unwahrscheinlich, dass DOGE jemals über 1 Mio. $ gehen würde, geschweige denn 1 Mrd. $ Marktkapitalisierung.

Recherchieren Sie immer, was der Zweck jeder Münze ist, wie ihr Umlauf reguliert wird und wie die Token verteilt werden, um den Umlauf zu beeinflussen. Dies sind die wichtigsten Treiber, die ihren Wert bestimmen, unabhängig von Bären- und Bullenzyklen.

Haftungsausschluss für die Serie:

Dieser Serienartikel dient der allgemeinen Orientierung und Information nur für Anfänger, die an Kryptowährungen und DeFi teilnehmen. Der Inhalt dieses Artikels darf nicht als Rechts-, Geschäfts-, Anlage- oder Steuerberatung ausgelegt werden. Wenden Sie sich bezüglich aller rechtlichen, geschäftlichen, investitionsbezogenen und steuerlichen Auswirkungen und Ratschläge an Ihre Berater. The Defiant haftet nicht für verlorene Gelder. Bitte verwenden Sie Ihr bestes Urteilsvermögen und üben Sie die gebotene Sorgfalt aus, bevor Sie mit Smart Contracts interagieren.