Wenn ein Plan nicht aufgeht

Panik an den Märkten wegen möglicher Zinserhöhung der Fed um 1 %

Mir tropft heute morgen nur ein Ei aus dem Gesicht, statt ein ganzes Dutzend inklusive Muscheln. Meine Ansicht, dass die Preisbewegung nach den US-Inflationszahlen in allen Anlageklassen darauf hindeutet, dass eine wenn auch vorübergehende Rallye der Risikostimmung bevorsteht, war gestern ernsthaft zweifelhaft. Die Märkte in Europa und im frühen New York gingen in den Modus „halt mein Bier“ und wechselten in den Modus „die Fed wird um ein Prozent steigen, wir sind alle dem Untergang geweiht“. Die Negativität wurde durch schwache Quartalsgewinne von JP Morgan und Morgan Stanley verstärkt. Aktien, Öl, Rohstoffe und Edelmetalle wurden verwüstet, während der US-Dollar an den Devisenmärkten stark anstieg und der Euro fast auf 0.9950 fiel, bevor er später am Tag wieder 1.0000 erreichte.

Zugegebenermaßen hatte Europa Grund zur Nervosität. Aussagen aus Russland darüber, ob Nord Stream 1 nach Abschluss der Wartungsarbeiten am 21^st Der Juli erfüllte den Markt nicht mit Zuversicht. Brüche in der italienischen Politik (es gibt etwas ganz anderes…), die zu den Sorgen über das Rücktrittsangebot von Premierminister Draghi hinzukamen. Etwas, das der italienische Präsident dankend ablehnte. Obwohl es dem Euro gelang, die meisten seiner Verluste wieder auszugleichen, wurden europäische Aktien zu Boden geworfen, kräftig getreten und blieben dort. Es ist schwer zu sehen, dass sie sich bis zum 21^st Juli „Gas-Mageddon“-Tageskarten. Sie können auch Europas uneheliches Liebeskind, das Vereinigte Königreich, in diesen Kampf werfen.

Glücklicherweise waren es zwei Beamte der Federal Reserve, die zur Rettung ritten. Fed-Gouverneur Waller und Fed-Präsident Bullard von St. Louis gaben beide an, dass sie bei der FOMC-Sitzung im Juli auf eine Erhöhung um 0.75 % und nicht auf die gefürchteten 1.0 % zusteuerten. Im Kleingedruckten ging für beide verloren, dass beide das auf „eingehende Daten“ beschränkten. Öl endete dort, wo es begonnen hatte, der US-Dollar gab einen guten Teil seiner Gewinne wieder ab, und die Wall Street schloss etwas niedriger, während der Nasdaq tatsächlich unverändert schloss. Bei US-Anleihen stiegen die Renditen in den längerfristigen Laufzeiten, während die 2-jährigen unverändert blieben, wodurch die Inversion der Kurve eingeengt und die Risikostimmung an der Peripherie gestärkt wurde.

In Asien sind heute alle Augen auf China gerichtet. Der Hypothekenzahlungsstreik chinesischer Verbraucher scheint mehr Schlagzeilen zu machen und einen Mühlstein um Chinas Hals hervorzuheben, der vor kurzem vergessen wurde, das sich langsam bewegende Zugunglück des privaten Bauträgersektors, wo sich Schuldenprobleme anscheinend auf den Inlandsmarkt ausbreiten ein Offshore-Problem. Führungskräfte von Alibaba Cloud wurden anscheinend auch zu Tee und Keksen mit der Polizei eingeladen, die gerne wissen möchte, wie eine 1-Milliarde-Namensdatenbank von ihnen, die auf Ali Cloud gespeichert ist, von Hackern gestohlen wurde. Die chinesischen Aktienmärkte werden das nicht mögen, da die Worte „gemeinsamer Wohlstand“ wie ein schlechtes Weihnachtslied klingen, das jedes Jahr im Dezember oder Mitte Oktober, wenn Sie in Singapur leben, von den Toten zurückkehrt.

Das Hauptaugenmerk wird vor allem auf dem soeben veröffentlichten Tier-1-Datendump liegen. Der Hauspreisindex für Juni im Jahresvergleich ist auf -0.50 % eingebrochen, und das BIP für Q2 im Jahresvergleich stieg nur um 0.40 %. Dies hängt wahrscheinlich mit der Industrieproduktion zusammen, die die Schätzungen verfehlt hat und im Juni um 3.90 % im Jahresvergleich gestiegen ist. Dies wurde durch eine sehr starke Leistung der Einzelhandelsumsätze ausgeglichen, die im Juni um 3.10 % im Jahresvergleich nach oben schnellten und damit deutlich über den Schätzungen lagen. Unter der Annahme, dass das dritte Quartal nicht durch weitere Sperrungen in wichtigen städtischen Zentren wie Shanghai gekennzeichnet ist, wird erwartet, dass sich die Daten erholen. Da der chinesische Verbraucher anscheinend in einer besseren Verfassung ist als gedacht, werden sich die Märkte auf die Einzelhandelsumsatzzahlen konzentrieren, und der Daten-Dump ist unter dem Strich wahrscheinlich ein bescheidener Pluspunkt.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die US-Einzelhandelsumsatzzahlen von heute Abend, die für Juni voraussichtlich um 0.80 % gegenüber dem Vormonat steigen werden. Da beide Fed-Beamten ihre Bemerkungen zur Zinserhöhung über Nacht relativiert haben, da sie von den eingehenden Daten abhängen, können wir bei der Veröffentlichung mit einer gewissen Volatilität rechnen. Höhere Einzelhandelsumsätze werden die Erhöhung um 1.0 % wieder in den Vordergrund rücken, und ich würde erwarten, dass wir eine weitere Wiederholung der frühen Kursbewegung an der Wall Street von gestern sehen werden, dh alles verkaufen, Dollar kaufen. Weichere Daten zu den Einzelhandelsumsätzen könnten dazu führen, dass die Risikostimmung, über die ich gestern gesprochen habe, etwas an Fahrt gewinnt, da die Märkte jetzt eine Zinserhöhung um 0.75 % vom FOMC eingepreist zu haben scheinen.

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Mit mehr als 30 Jahren Devisenerfahrung – vom Spot-/Margin-Handel und NDFs bis hin zu Währungsoptionen und Futures – ist Jeffrey Halley Senior Market Analyst bei OANDA für den asiatisch-pazifischen Raum und verantwortlich für die Bereitstellung zeitnaher und relevanter Makroanalysen, die eine breite Palette von Anlageklassen abdecken.

Zuvor hat er mit führenden Institutionen wie Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC und Barclays zusammengearbeitet.

Als sehr gefragter Analyst ist Jeffrey auf einer Vielzahl globaler Nachrichtensender aufgetreten, darunter Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia sowie in führenden Printmedien, darunter die New York Times und The Wall Street Journal, unter anderem.

Er wurde in Neuseeland geboren und hat einen MBA der Cass Business School.

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