Letzten Monat ist es 12 Jahre her, seit jemand zum ersten Mal physische Waren – zwei Pizzen – mit Kryptowährung gekauft hat.
Wie die oft wiederholte Anekdote besagt, wurden am 22. Mai 2010, als die Transaktion stattfand, die vom Programmierer Laszlo Hanyecz gezahlten 10,000 Bitcoins in etwa 41 US-Dollar umgerechnet. Wenn Herr Hanyecz die Bitcoins behalten und sie letztes Jahr auf ihrem Höhepunkt verkauft hätte, hätte er sich rund 690 Millionen Dollar verdient.
Diese nette Kleinigkeit über teure Pizzen erregte die Fantasie der Öffentlichkeit und wurde zum Kürzel für die Volatilität, die Kryptowährungen als spekulative Investitionen charakterisiert hat. Ihre wilde Wertsteigerung konkurriert mit der berüchtigten holländischen Tulpenmanie Mitte des 1600. Jahrhunderts, in der die seltensten Blumenzwiebeln für das bis zu Sechsfache des durchschnittlichen Jahresgehalts gehandelt wurden.
Diese Erzählung von Kryptowährungen als risikoreich und volatil wurde in letzter Zeit weiter angeheizt, als im vergangenen Monat aufgrund der Panik der Anleger innerhalb weniger Tage fast 250 Mrd. £ aus Kryptowährungen ausgelöscht wurden. Verschiedene Kommentatoren haben das Krypto-Projekt für „tot“ erklärt, und die Aufsichtsbehörden warnen die Verbraucher davor, Geld in diese unregulierten Vermögenswerte zu stecken.
Und wir stimmen zu – niemand sollte das Haus auf Krypto setzen. Aber es sollte auch daran erinnert werden, dass Krypto ursprünglich nicht als Anlagevehikel gedacht war. Ich gehe davon aus, dass sich die Positionierung von Krypto mittelfristig ändern wird und wir beginnen werden, es als sichere, nützliche und zuverlässige Form der Ausschreibung zu betrachten.
Die heutigen Fiat-Währungen, seit langem vom Goldstandard losgelöst und oft in Plastikform verkörpert, sind bereits weit entfernt von den Tauschsystemen, Edelmetallen und Schuldscheinen, die in der Vergangenheit den Austausch von Werten ermöglichten.
Die digitale Währung ist nur die letzte Stufe dieser Entwicklung, die meiner Meinung nach letztendlich die grundlegenden Funktionen des Geldes als Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Rechnungseinheit erfüllen wird.
Die Geburt der „erwachsenen“ Kryptowährungen
Der vielleicht wichtigste Faktor bei der Entwicklung der Kryptowährung ist das Aufkommen von Stablecoins.
Dies sind Kryptowährungen, die an stabile Vermögenswerte – wie das Pfund Sterling oder den US-Dollar – gekoppelt sind und den konstanten Wert von zentral ausgegebenem Geld in digitaler Form bieten sollen.
Besicherte Stablecoins können – wenn sie richtig strukturiert sind – die Volatilität traditioneller Kryptowährungen vermeiden, da die Emittenten, obwohl sie private Unternehmen sind, Reserven halten und überwachen, um sicherzustellen, dass sie immer zum gleichen Wert der Währung, die sie repräsentieren, eingelöst werden können.
An dieser Stelle wäre es nachlässig, das jüngste (und spektakuläre) Scheitern von TerraUSD, seine „Bindung“ aufrechtzuerhalten, nicht zu erwähnen. Während ich glaube, dass Stablecoins weiterhin eine immer wichtigere Rolle in der globalen Finanzwelt spielen werden, zeigt uns der Zusammenbruch von Terra die Risiken, die algorithmischen Stablecoins innewohnen.
Es verleiht auch dem Argument für eine Regulierung in diesem Bereich Gewicht. Regierungen auf der ganzen Welt, einschließlich Großbritanniens, die derzeit einer recht lockeren Regulierung unterliegen, haben signalisiert, dass sie sich darauf vorbereiten, Stablecoins in den regulatorischen Bereich zu bringen.
Ich begrüße diesen Schritt, fordere jedoch die Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt auf, vernünftige Rahmenbedingungen zu schaffen, die den Schutz bieten, der im traditionellen Finanzwesen erwartet wird, ohne die Innovation zu unterdrücken, die in der Kryptoindustrie floriert.
Obwohl es sich um eine relativ neue Entwicklung handelt, muss sich die Mehrheit der Kryptodienstanbieter bereits an KYC-, AML- und CFT-Prüfungen halten – was den Weg für eine institutionelle Einführung ebnet.
Inzwischen entwerfen die Zentralbanken der Welt auch ihre eigenen Versionen von Stablecoins, die als digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) bekannt sind. Regierungen in der EU, im Vereinigten Königreich und in China untersuchen die Vorteile von CBDCs, während die US-Regierung im Oktober 2021 eine Überprüfung von CBDCs einleitete.
Ob öffentliche CBDCs oder private Stablecoins am Ende den Markt dominieren, ist noch abzuwarten. Klar ist jedoch, dass die größten Volkswirtschaften der Welt bereit sind, die Vorteile digitaler Währungen in Betracht zu ziehen.
Wie Unternehmen und Verbraucher profitieren
Natürlich ist Krypto als ausgabefähiges Zahlungsmittel nicht nachhaltig, es sei denn, es kann erkennbare Vorteile aufweisen, die seine Position gegenüber Fiat-Währungskonkurrenten stärken. Diese Vorteile werden sich immer deutlicher zeigen. Da die Kryptowährung Dritte umgeht, besteht das Potenzial, dass diese Transaktionen viel schneller und viel billiger werden als diejenigen, die über herkömmliche Zahlungsschienen gesendet werden.
Krypto-Transaktionen könnten auch ein weitaus effizienteres Mittel zur grenzüberschreitenden Wertübertragung bieten. Wechselkursgebühren bereiten ständig Kopfschmerzen, und der schwankende Wert von Fiat-Währungen kann dazu führen, dass Menschen und Unternehmen versehentlich mehr zahlen (oder weniger erhalten), wenn sie Gelder ins Ausland senden müssen. Die Kryptowährung könnte das „Wertlecken“ minimieren und sicherstellen, dass die Empfänger mehr von dem an sie gesendeten Geld behalten. Dies ist besonders wichtig angesichts des Wachstums der Überweisungen und ihrer Erholung nach Covid. Daten der Weltbank zeigen, dass die Überweisungsströme in Länder mit niedrigem und mittlerem Einkommen in diesem Jahr um 4.2 Prozent auf 630 Milliarden US-Dollar steigen werden.
Eine nützliche Möglichkeit, das Rätsel um die Einführung von Kryptowährungszahlungen zu konzeptualisieren, ist das „Blockchain-Trilemma“, das oft von Fachleuten in diesem Sektor zitiert wird.
Dies bezieht sich auf die Idee, dass die Blockchain-Technologie von Natur aus nur zwei von drei der Dezentralisierung, Sicherheit und Skalierbarkeit bewältigen kann. Wir können also ein System haben, das vollständig dezentralisiert und skalierbar ist, aber dann opfert man die Sicherheit, oder eines, das dezentralisiert und sicher, aber nicht skalierbar ist, und so weiter.
Derzeit wird daran gearbeitet, jeden dieser Punkte zu maximieren, ohne die anderen zu opfern.
Aber es gibt bereits Blockchains, die sich mit Skalierbarkeit und Sicherheit befasst haben und Transaktionen daher billiger und sicherer gemacht haben, obwohl sie immer noch von einer zentralisierten (oder zumindest halbzentralisierten) Einheit überwacht werden.
Wenn wir über Zahlungseffizienz sprechen, hat die Dezentralisierung meiner Meinung nach wahrscheinlich nicht die größte Priorität. Ich denke, es wäre fair, etwas Dezentralisierung zu opfern, um effizientere und kostengünstigere Zahlungen leisten zu können.
Ein weiterer aktueller Vorteil betrifft die Stabilität der Lieferkette: Nach Covid müssen Unternehmen bessere Wege finden, um robuste Lieferketten aufzubauen, ohne ihre eigenen Finanzen zu beeinträchtigen. Die Blockchain-Technologie, insbesondere Smart Contracts, bietet eine vielversprechende Methode, um diese historisch herausfordernde Aufgabe effektiv und effizient zu erfüllen.
Adoptionsbarrieren
Der Ruf bleibt eine zentrale Herausforderung, zumal die Menschen natürlich von der unerbittlichen Abdeckung von Kryptowährungen als Investitionen beeinflusst werden. Reputationsrehabilitation wird über ordnungsgemäß regulierte Ökosysteme, Stablecoins und CBDCs erfolgen.
Inzwischen ist die Technologie und Infrastruktur, um Krypto ausgabefähig zu machen, bereits vorhanden, was bedeutet, dass Menschen, wenn sie es wünschen, Kryptowährung für alltägliche Transaktionen verwenden können. Es ist nicht mehr erforderlich, dass ein bestimmter Händler Krypto akzeptiert – eine „Krypto-Debitkarte“ kann digitale Vermögenswerte sofort am Point of Sale umwandeln.
Im Laufe der Zeit, wenn immer mehr Banken und Finanzinstitute beginnen, Krypto-Lizenzen zu beantragen, und diese Währungen zunehmend angenommen werden, wird sich die Wahrnehmung, dass der Krypto-Raum wild ist, zu verschieben beginnen.
All dies deutet auf eine Zukunft hin, in der das Bezahlen von Pizza mit Krypto keine Panikmache-Anekdote, sondern Alltag ist.
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