Wird die Fed liefern?

Die Aktienmärkte schwächen die Gewinne vor der Ankündigung der Federal Reserve am Mittwoch ab, vielleicht ein wenig Vorsicht vor der endgültigen Entscheidung des Jahres.

Die heutige Ankündigung, Prognosen und Kommentare werden die Weichen für das nächste Jahr stellen, insbesondere für das erste Quartal, das immer noch voller Ungewissheit darüber ist, wie weit die Zentralbank gehen wird.

Die politischen Entscheidungsträger haben dieses Jahr deutlich gemacht, dass die Wiedererlangung der Kontrolle über die Inflation an erster Stelle steht, unabhängig von den wirtschaftlichen Folgen. Natürlich sind die beiden miteinander verbunden, und die Zentralbank hat während dieser ganzen Zeit behauptet, dass eine sanfte Landung möglich ist, und wenn man den jüngsten Inflationsdaten vertrauen kann, könnte sie durchaus erreicht werden.

Die gestrigen CPI-Daten wurden von der Anlegergemeinschaft sehr begrüßt und bestätigten einmal mehr, dass die Inflation endlich in die richtige Richtung geht, und zwar in einem Tempo – ähnlich wie der Anstieg in diesem Jahr – das die Erwartungen übertrifft. Die Zinserhöhungen wirken und da sie mit Verzögerung wirken, dürften die Zahlen im neuen Jahr wieder vielversprechender ausfallen.

Es wird jedoch wirtschaftliche Kosten geben, und die Hartnäckigkeit eines höheren Lohnwachstums könnte ein Risiko für die Fed darstellen, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen. Aber die letzten paar CPI-Berichte werden dazu beitragen, die Nerven bei der Fed zu beruhigen, und die Aufmerksamkeit könnte sich im nächsten Jahr nun mehr darauf verlagern, nicht zu straff zu straffen, Deflationsrisiken zu schaffen und sogar die Wirtschaft zu unterstützen.

Inwieweit die Zentralbank bereit ist, dies zuzugeben oder anzuerkennen, wird bestimmen, wie die Märkte heute reagieren. Ebenso wie die Prognosen, die deutlich darauf hinweisen könnten, wie die Politik zu Beginn des neuen Jahres reagieren wird. Während die Märkte noch weitere 50 Basispunkte für das neue Jahr einpreisen, könnte dies nach heute erwarteten 50 Basispunkten weiter zurückgefahren werden, wenn die Prognosen dies heute zulassen.

Die britische Inflation bietet Anlass zu Optimismus

Die Bank of England hat wohl eine größere Herausforderung vor sich, da die britische Wirtschaft unter einer höheren und möglicherweise hartnäckigeren Inflation sowie einer tieferen Rezession im nächsten Jahr leidet. Das ist ein Sturm, durch den die Zentralbank navigieren muss.

Es ist eine verlorene, verlorene Situation, aber die heutigen Inflationsdaten werden einen Hoffnungsschimmer bieten, dass die Erhöhungen funktionieren, die Basiseffekte günstig sind und der Weg zurück zu 2 % weniger turbulent sein könnte, als es derzeit den Anschein hat. Oder vielleicht färbt diese Jahreszeit einfach auf mich ab.

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