Vom Margin-Handel bis zum Futures-Handel haben viele Dienste den Sprung von traditionellen Finanzinstrumenten zur Kryptowährung geschafft. Aber es gibt eines, das den meisten Krypto-Händlern noch nicht bewusst geworden ist: Prime Brokerage.
Hier Bequant CEO George Zarya erklärt, warum 2020 das Jahr sein könnte, in dem diese Technologie an Dynamik gewinnt, wie sie in Rohstoffen und Aktien eingesetzt wird und was sie denjenigen bieten könnte, die derzeit digitale Vermögenswerte besitzen.
1. Können Sie Prime Brokerage einfach erklären? Und warum ist es in der Kryptowelt nicht üblich?
Das Hauptproblem, das ein Prime Broker für seine Kunden löst, ist die Effizienz des Sicherheitenmanagements. Dies bedeutet, dass Kunden über ein einziges Fenster auf mehrere Liquiditätsplätze zugreifen, ihre Sicherheiten und Abrechnungen effizient verwalten und Zugang zu Hebelwirkungen auf der Grundlage ihres Gesamtportfolios, dem sogenannten Portfolio-Margining, haben.
Die Welt der Kryptowährungen hat sich technologisch rasant weiterentwickelt, die traditionelle Finanzkompetenz muss jedoch noch aufholen. In diesem Jahr wurde in der Community zunehmend über „Prime-Brokerage“ diskutiert.
2. Wie verbreitet ist Prime Brokerage derzeit im traditionellen Finanzsektor?
Prime Brokerage ist eine zentrale Infrastruktur für institutionelle Anleger, seien es Devisen-, Rohstoff- oder Aktien-Vermögensverwalter. Ein Konto bei einem Prime Broker ist ein Muss, aber kleine Fonds können es sich nicht immer leisten, die Anforderungen der großen Prime-Broker wie Citigroup, Goldman Sachs, Nomura oder JPMorgan Chase zu erfüllen. Daher gehen Startup-Manager zu „Mini-Primes“, die dann an die Infrastruktur der großen Primes angeschlossen werden. Im Einzelhandelsbereich gibt es Namen wie Interactive Broker oder Saxo Bank, die Multi-Exchange- und Multi-Asset-Class-Zugang mit einigen Margin-Trading-Funktionen bieten.
3. Wie würden Kryptohändler also davon profitieren?
Da Prime Broker in vielen Fällen das Tor zum Markt sind, würden institutionelle Anleger durch einen einfachen Zugang zu den wichtigsten Krypto-Börsen und einen vereinfachten Onboarding-Prozess stark von einer One-Stop-Shop-Lösung für den Einstieg in den neuen, aufstrebenden Markt für digitale Vermögenswerte profitieren . Kunden erhalten einen Bildschirm, auf dem sie Sicherheiten in einem sicheren Whitelist-Verwahrungsrahmen verwalten, Positionen überwachen, Geschäfte abgleichen und Echtzeit-Nettoinventarwertzahlen erhalten können. Sie haben außerdem die Flexibilität, einen Anbieter ihrer Wahl mit der Ausführung der Geschäfte zu beauftragen oder sich über eine native Anwendungsprogrammierschnittstelle/Financial Information eXchange direkt mit den Börsen zu verbinden. Bequant kann auch eine Co-Location-Einrichtung bei LD4 in London bereitstellen, wo eine Reihe bedeutender Börsen gehostet werden, was latenzempfindlichen Händlern zugute kommt. Und schließlich und am wichtigsten ist, dass sie Zugriff auf eine Bilanz haben, die eine Hebelwirkung auf ihr Gesamtportfolio ermöglicht.
Die Verfügbarkeit solcher Dienste wird die digitale Anlageklasse näher an die wichtigsten Finanzanlagen bringen und eine baldige Integration in das Mainstream-Finanzwesen ermöglichen.
4. Sind digitale Vermögenswerte wie Kryptowährungen eine Bedrohung für traditionelle Vermögenswerte?
„Bedroht“ ist ein starkes Wort, aber ich würde sagen, dass die Kryptoindustrie im Begriff ist, das traditionelle Finanzwesen zu stören. Sicherheitstokenisierung ist schon seit geraumer Zeit ein Schlagwort und die Blockchain-Technologie wird bereits im Mainstream-Finanzwesen implementiert. Wir sehen erfolgreiche Beispiele bei grenzüberschreitenden Zahlungen, Handelsfinanzierungen und Abwicklungen. Banken- und Finanzriesen arbeiten mit veralteter Alttechnologie und werden gezwungen sein, ein Upgrade durchzuführen. Ich gehe davon aus, dass die Blockchain-Technologie in Zukunft zum Standard-Rückgrat im Finanz- und Bankwesen werden wird. Es ist nur eine Frage der Zeit.
5. Wie werden die Kryptopreise auf das Coronavirus und die Halbierung von Bitcoin reagieren?
Wir haben eine Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 gesehen, als sich Panikverkäufe auf den Märkten ausbreiteten, aber wir konnten auch eine Abkopplung von diesen Trends beobachten. Ich bin davon überzeugt, dass sich die neue digitale Anlageklasse schneller erholen wird als alle anderen Anlageklassen, und die Halbierung von Bitcoin wird sicherlich hilfreich sein. Da die Zentralbanken weiterhin Geld drucken und die Infrastruktur der Kryptowährung ausgereift ist, werden wir erleben, dass der Trend zur Einführung an Fahrt gewinnt. Der pandemische Schrecken ist ein guter Test für Krypto, um seinen Wert als Zahlungs-, grenzüberschreitende Überweisungs- und Abwicklungsmittel unter Beweis zu stellen, die wirklich global sind und nicht davon betroffen sind, dass ein Land den Verkehr abschließt oder Bewegungsbeschränkungen auferlegt.
6. Werden die „Know Your Customer“-Regeln strenger werden?
Es ist eine absolute Tatsache, dass sich die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche weiterhin auf der ganzen Welt ausbreiten werden und für jedes Unternehmen zur Pflicht werden, diese einzuhalten, um weitermachen zu können. Wir haben gesehen, wie sich dieser Trend vor zwei Jahren entwickelt hat, und jetzt sehen wir, dass Wertpapiervorschriften im Allgemeinen auch für Kryptowährungen gelten werden. Beispielsweise werden die durch die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente vorgeschriebenen Margin-Handelsregeln oder Anlegerklassifizierungen höchstwahrscheinlich auf digitale Finanzanlagen ausgeweitet.
7. Gibt der fragmentierte Zustand der Kryptoregulierung Anlass zur Sorge? Was ist mit der neuen maltesischen Regierung?
Ich glaube nicht, dass dies den Teilnehmern große Probleme bereiten wird, da wir bereits sehen, dass Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt über eine harmonisierte Regulierung in allen Gerichtsbarkeiten sprechen. Europäische Regulierungsbehörden prüfen einen gesamteuropäischen Rahmen, der im Kern auf dem französischen Rahmen für digitale Vermögenswerte basieren könnte.
Die neue maltesische Regierung muss ihr Engagement, Finanzinnovationen voranzutreiben, noch unter Beweis stellen und ihren Worten auch Taten folgen lassen. Es ist, als wäre man halbschwanger. Da Bequant eines der wenigen Unternehmen ist, die sich um Lizenzen für virtuelle Finanzanlagen bewerben, hoffen wir, dass der Prozess bald an Fahrt gewinnt.
8. Was sind heute die drei größten Bedrohungen für die Kryptoindustrie?
Es gibt ein militärisches Akronym VUCA – volatil, unsicher, komplex und mehrdeutig – das die Welt nach dem Kalten Krieg beschreibt. Diese Beschreibung lässt sich auf den Zustand des Kryptomarktes übertragen, aber die Bedrohungen sind eher hypothetischer Natur und ich würde behaupten, dass es in der Branche keine lebensbedrohlichen Zustände gibt. Es gibt Meilensteine, die wir überwinden müssen, bevor wir sagen können, dass digitale Vermögenswerte eine weitere Anlageklasse sind:
- Regulierung: Weltweit kristallisieren sich Regulierungen für die Art und Weise heraus, wie Vermögenswerte behandelt und Teilnehmer reguliert werden. Die Übernahme bereits bestehender Wertpapiervorschriften steht unmittelbar bevor.
- Infrastruktur und Sicherheit: Depotbanklösungen sind sehr wichtig, um den Anlegern Sicherheit zu geben. Global Digital Finance ist eine Organisation, der Bequant angehört. Es betreibt eine Reihe von Arbeitsgruppen, die aktive Diskussionen zwischen Marktteilnehmern fördern, um Best Practices in diesem Bereich zu fördern und institutionelle Standards mit Depotbanken, Börsen und Dienstleistern in Einklang zu bringen. Wir haben große Fortschritte in der Technologieentwicklung und im Verständnis kritischer Praktiken gesehen, die die Sicherheit von Vermögenswerten und die Flexibilität gewährleisten, über die Verwahrung in Kühlhäusern hinauszugehen.
- Annahme: Eine langsame Einführung kann dazu führen, dass die Märkte in einen Ruhezustand verfallen. Erfolgreiche Fortschritte bei den ersten beiden Punkten werden das institutionelle Interesse steigern und somit zu mehr Akzeptanz führen.
9. Können Sie erklären, warum niedrige Latenz und hohe Liquidität so wichtig sind?
Angesichts des jüngsten Marktrückgangs und der rasant steigenden Volatilität sind Latenz und Zugang zu Liquidität für den Gewinn oder in manchen Fällen für das Überleben von entscheidender Bedeutung.
Da der Großteil des Handelsflusses über automatisierte algorithmische Handelssysteme abgewickelt wird, kann der Slippage, den man erleiden kann, schädlich sein. Daher versucht die Branche, Infrastruktur auf institutionellem Niveau anzubieten.
Bequant ist die einzige Börse, die Co-Location, Multicast-Marktdaten und eine FIX 5.0-Konnektivitätsoption bietet, was den Marktstandard für traditionelle Anlageklassen darstellt. Die Bequant-Börse verfügt über eine Tick-to-Trade-Latenz von weniger als 400 Mikrosekunden, um auch die latenzempfindlichsten Händler anzusprechen.
10. Was raten Sie jemandem, der zum ersten Mal über den Handel mit Kryptowährungen nachdenkt?
Finden Sie jemanden, der den Markt versteht, und führen Sie eine gründliche Recherche durch. Die Branche muss immer noch mit vielen Mythen aufräumen und Vorurteile und Unprofessionalität überwinden. Nur Profis können einen tiefen Einblick in das Innere haben und richtig beraten.
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