Während einige Analysten auf Inflationsängste hinweisen, um die jüngste Rallye von Bitcoin zu erklären, spielen so viele andere Faktoren eine Rolle, die den Anstieg der Kryptowährung beeinflussen.
NEil Johnston war ein Gewohnheitstier, und es war eines der Dinge, die seine Frau von vierundzwanzig Jahren Dorothy liebte und verabscheute. Während Dorothy Neils Zuverlässigkeit schätzte, fragte sie sich, ob die Dinge etwas abgestanden waren.
So wurde Dorothy natürlich ein wenig besorgt, als Neil, der jeden Abend um 7 Uhr zum Abendessen fast wie am Schnürchen durch die Tür ging, spät von der Arbeit nach Hause kam.
"Spät von der Arbeit?" dachte sie bei sich.
Neil war ein Mann mit Zeitplan und Präzision.
Als Qualitätsmanager bei der Kunststoffformungsfirma war Neils Routine präziser als ein deutscher Zugfahrplan.
Doch in den letzten Wochen kam Neil immer später nach Hause und Dorothy wurde misstrauisch.
Wurden ihre schlimmsten Befürchtungen wahr? Hatte Neil eine Affäre?
Versuchen Sie es wie sie könnte, sie konnte einfach nicht den nagenden Verdacht aus ihrem Kopf bekommen, dass ihr Ehemann sie betrügt.
Als die Kinder eines Abends bei einem Freund wohnten, ging sie früh zu Neils Büro, um ihm nach Hause zu folgen.
Zwar kam er pünktlich von der Arbeit, aber anstatt nach Hause zu fahren, stieg er in die entgegengesetzte Richtung in einen Bus, und Dorothy folgte ihm in einiger Entfernung.
Nach ein paar Stopps stieg Neil aus dem Bus und verschwand in einem Tanzstudio.
"Tanzstudio?" Dachte Dorothy.
Aber anstatt Neil zu konfrontieren, spähte sie durch das Fenster des Studios und sah eine große blonde und sehr attraktive Frau lächeln, um ihn zu begrüßen.
"Also das ist es, was er gesehen hat!"
Bevor sie sich empört in das Tanzstudio begeben konnte, begann die große Blondine zu Dorothys Überraschung, Neil ein paar Aufwärmübungen zu machen - sie brachte ihm den Gesellschaftstanz bei!
Aber warum es geheim halten?
Dorothy, deren Gesicht gegen das Glasfenster des Tanzstudios gedrückt war, sah zu, wie ihr Mann den Walzer, den Tango, den Foxtrott und den Bolero übte, und jede Bewegung wurde mit Präzision und Entschlossenheit ausgeführt.
Als er endlich mit seinem persönlichen Unterricht fertig war, war Neil schockiert, als seine Frau draußen auf ihn wartete.
"Was machst du hier?" fragte er etwas geschockt.
"Ich sollte dich das fragen."
Verlegen sah Neil zu Boden.
"Du hast die Überraschung ruiniert."
"Die Überraschung?"
„Denken Sie daran, wie Sie sagten, als wir uns das erste Mal trafen, dass Sie wünschten, ich könnte tanzen, wie Sie sich wünschten, wir könnten vielleicht eines Tages eine glamouröse Kreuzfahrt machen und im Ballsaal tanzen. Deshalb wollte ich Sie an unserem 25. Hochzeitstag überraschen. Ich wollte tanzen lernen. “
Dorothy, die inzwischen Tränen in den Augen hatte, streckte die Hand aus und küsste ihren Ehemann, einen langen leidenschaftlichen Kuss, wie ihn das Paar schon lange nicht mehr geteilt hatte.
Weil nichts jemals so ist, wie es auf den ersten Blick errötet.
Und oft sind die Erklärungen, die wir zur Erklärung unserer Umstände einbringen, weit von der Realität der Situation entfernt.
Den Preis von Bitcoin aufblasen
Aus diesem Grund haben Bitcoin-Beobachter, die den jüngsten Anstieg des Dollar-Preises für Bitcoin erlebt haben, möglicherweise versehentlich bemerkt, dass dies auch mit einer Zeit zusammenfiel, in der die Anleger zunehmend über die Inflation besorgt waren.
Aber treiben Inflationsängste den Aufstieg von Bitcoin voran?
Die kurze Antwort lautet ja und nein.
Seit Anfang dieses Jahres hat Bitcoin rund 57% und über 130% von seinem Tief im März zugelegt, nachdem die Anleger das durch die Coronavirus-Pandemie verursachte Chaos verdaut hatten.
Obwohl das rechnerische Design von Bitcoin deflationär ist - es können nie mehr als 21 Millionen Bitcoins erstellt werden und die Abbaurate, die Bitcoin durchschnittlich alle vier Jahre halbiert -, ist Bitcoin an und für sich nicht sofort eine Absicherung gegen Bitcoin Inflation.
Angesichts der relativ kurzen Geschichte von Bitcoin - etwa 11 Jahre - war die Beziehung zu seinem dominierenden Handelspaar, dem Dollar, nicht konsistent.
Dies hat jedoch einige der größten Namen der Investmentwelt nicht aufgehalten, einschließlich des Milliardärs-Makro-Hedge-Fonds-Investors Paul Tudor Jones von der Allokation eines Teils seiner riesigen Anlageportfolios in Bitcoinals Absicherung gegen Inflation.
Um fair zu sein, bezeichnete Tudor Jones seine Bitcoin-Investition als „große Spekulation“, insbesondere im Hinblick auf ihren Wert als Absicherung gegen Inflation.
Und in vielerlei Hinsicht hat Tudor Jones recht.
Die große Inflationsspekulation
Wenn die Zinssätze fallen, werden nicht rentierende Vermögenswerte wie Bitcoin in der Regel attraktiver, da die Opportunitätskosten für das Hinterlassen von Geld in der Kryptowährung niedriger werden.
Und wenn die Inflation steigt, wird auch die Erzählung, die die Nachfrage nach diesen nicht rentablen Vermögenswerten beflügelt, angekurbelt.
Aber wo Inflation wirklich wichtig ist, ist ein Bestandteil von erwartete Realzinsen - eine genau beobachtete Messung der inflationsbereinigten Zinssätze.
Das beliebteste Maß für die Realzinsen des Marktes sind die Renditen der US-Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), die den Anlegern eine integrierte Entschädigung für die Auswirkungen steigender Kursniveaus bieten.
Um herauszufinden, ob die Anleger glauben, dass die Inflation in Zukunft steigen wird oder nicht, dienen Breakeven-Inflationsraten - gemessen an der Lücke zwischen den Nominalrenditen für US-Staatsanleihen (Anleihen) und den TIPS-Renditen - als Proxy für die künftige Inflation.
Als die US-Notenbank beispiellose geld- und fiskalpolitische Maßnahmen ergriff, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie zu bekämpfen, fielen die Realzinsen auf historische Tiefststände zu einer Zeit, als sich aufkommende Vermögenswerte wie Bitcoin dramatisch zu verbessern begannen.
Einige Anleger gehen davon aus, dass der Dollar in diesem Jahr gegenüber Vermögenswerten wie Bitcoin an Boden verloren hat, zumindest teilweise, weil die Fed so viel von den Rekordverkäufen der US-Regierung gekauft hat - was möglicherweise den Dollar und den Dollar schmälert Verminderung seiner Anziehungskraft als Zufluchtsort.
Wenn dieses Argument jedoch zutreffen würde, hätte Japan, wo über 70% der japanischen Staatsschulden der Zentralbank gehören, inzwischen eine außer Kontrolle geratene Inflation erlebt, und der japanische Yen wäre nahezu wertlos.
Stattdessen ist die Inflation in Japan niedrig geblieben, und der japanische Yen wird in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen als sichere Hafenwährung angesehen.
Ist also die reale Rendite alles, was wir brauchen, um den Bitcoin-Preis vorherzusagen?
Wenn nur.
Im Moment ist die Inflationsgeschichte diejenige, die die Dollar-Bitcoin-Erzählung übernommen hat.
In den letzten vier Monaten wurde beobachtet, dass die Realzinsen mit dem Aufstieg von Bitcoin korrelierten.
Als Bitcoin im März abstürzte, zeigte sich eine starke negative Korrelation mit dem Dollar.
Und seitdem ist der Dollar gegenüber anderen Hauptwährungen gesunken, während Bitcoin weiter gestiegen ist.
Aber die Korrelation ist nicht so einfach.
Die Korrelation zwischen Dollar und Bitcoin wird dadurch erschwert, dass der Dollar selbst von einer Reihe von Faktoren beeinflusst wird, darunter Geopolitik, soziale Probleme, Wirtschaft, Gesundheit und Wahlen.
Und dieses Jahr hat eine Vielzahl von Faktoren geliefert, die den Dollar verärgern, darunter in keiner bestimmten Reihenfolge der Panik die Coronavirus-Pandemie, die steigende Arbeitslosigkeit, rassistische und soziale Unruhen, Probleme in Bezug auf Recht und Ordnung, politischer Stillstand, wirtschaftliche Rezession und chinesisch-amerikanische Spannungen .
In jedem Jahr muss sich Amerika normalerweise mit einer oder mehreren dieser Krisen auseinandersetzen - aber es musste sich nie mit ihnen auseinandersetzen alle von ihnen sofort und zum schlimmsten Zeitpunkt auch.
In einer Zeit, in der eine starke Führung aus Washington (und nicht nur aus dem Weißen Haus) benötigt wird, sind Politiker weiter beide Seiten des Ganges zeigen, wie unfähig das amerikanische politische System geworden ist, mit Krisen auf nationaler Ebene umzugehen.
In der Vergangenheit haben Zeiten nationaler Krisen dazu tendiert, Amerikaner zu vereinen, nicht ihre Spaltungen hervorzuheben.
Diesmal kein solches Glück.
Zum schlimmsten Zeitpunkt akzentuiert der derzeitige Bewohner des Weißen Hauses die amerikanischen Unterschiede, anstatt sich auf das zu konzentrieren, was die Nation vereinen sollte.
Was ein Gesundheits- und Sicherheitsproblem gewesen sein sollte - etwas so Einfaches wie das Tragen einer Maske - wurde von Ideologen entführt, um es als Kampf um die persönliche Freiheit neu zu fassen.
Aber das Recht, frei von Coronaviren zu sein, ist doch auch eine Freiheit?
Und während Amerika darüber debattiert, ob das Tragen einer Maske eine politische Aussage ist oder nicht, hat das Coronavirus das Argument völlig ignoriert und die Bevölkerung praktisch unkontrolliert durchdrungen und einen Ozean von Schatullen hinterlassen.
Vor diesem Hintergrund mussten die politischen Entscheidungsträger beispiellose fiskal- und geldpolitische Maßnahmen ergreifen und im Wesentlichen Geld drucken, das in das Finanzsystem fließt.
Obwohl Amerika noch nie so viele Krisen gleichzeitig bewältigen musste, haben sich seine Institutionen in der Vergangenheit als widerstandsfähig erwiesen. Die Jury ist sich daher nicht sicher, ob sie in Zukunft bestehen bleiben werden.
Und die US-Wirtschaft ist immer noch die größte der Welt.
Wie der Rest der Welt auch versuchen mag, der amerikanische Konsum und die Verschwendung sind immer noch die Perpetual Motion Machine, die den Rest der Weltwirtschaft am Laufen hält.
Deshalb ist der Dollar nicht völlig wertlos zusammengebrochen.
Aus diesem Grund haben Japan und Deutschland, die negative Zinssätze und eine hohe Staatsverschuldung aufweisen (im Fall Japans), die Implosion ihrer Volkswirtschaften nicht so gesehen wie Simbabwe und Venezuela.
Und aus diesem Grund implodiert der Dollar nicht plötzlich, aber einige kaufen Bitcoin, nur für den Fall.
Keine einfachen Antworten
Aus diesem Grund gibt es keine einfache Antwort darauf, ob der Anstieg von Bitcoin auf Inflationsängste zurückzuführen ist oder nicht.
In den letzten vier Monaten hat Bitcoin aufgrund seiner Korrelation mit den Realzinsen seinen Wert als Vermögenswert zur Absicherung gegen künftige Inflation unter Beweis gestellt.
Aber vier Monate machen keine Inflationsabsicherung.
Und während Anleger, die an dem Dollar zweifeln, möglicherweise in andere Vermögenswerte investieren, bedeutet dies nicht zwangsläufig, dass sie auch Aktien und Barrel in Bitcoin umwandeln, insbesondere nicht nur aufgrund der Inflation.
Da Bitcoin ein Veblen-Gut ist - was bedeutet, dass es mit steigendem Preis noch begehrter wird -, begeistert es Analysten und Investoren bei Bitcoin-Rallyes, macht Schlagzeilen und sorgt für Begeisterung.
Da derzeit alles auf der Welt so ungewiss ist, spricht Bitcoin für das Bewusstsein der Anleger, dass es sich um ein gewünschtes und wünschenswertes Gut handelt - weil es als belastbar wahrgenommen wird.
Es ist so ähnlich, warum sich der Rest der Börse in den Nachrichten erholte, dass Tech-Aktien 2020 bessere Ergebnisse als erwartet für das zweite Quartal liefern - jeder liebt einen Gewinner.
Und im Moment sieht Bitcoin wie ein Gewinner aus.
Es wird also mehr über Bitcoin geschrieben, mehr Analysen durchgeführt und mehr Geld fließt ein.
In Zeiten wie diesen kann sich die Bitcoin-Rallye selbst fortsetzen - was unglaubliche Chancen bietet, aber auch das Risiko erhöht.
Und anders als im Jahr 2017 achten viel mehr Menschen bei der Bitcoin-Rallye darauf, dass institutionelle Anleger ihren Hut auf eine bisher nicht gekannte Weise in den Ring werfen - das institutionelle Bitcoin-Vertrauen Grayscale verzeichnete Zuflüsse von 1 Milliarde US-Dollar, von denen die Hälfte in der ersten war allein drei Monate dieses Jahres.
Dies könnte dazu beitragen, die Neigung von Bitcoin zu einem Aufwärtstrend zu erklären.
Wie so viele Dinge im Leben sind die Dinge fast nie so, wie sie scheinen, selbst wenn es so einfach ist, spät von der Arbeit nach Hause zu kommen.