Es scheint eine offensichtliche Frage zu sein, aber die Antwort ist etwas komplexer, als Sie vielleicht zunächst dachten. Geld ist nicht nur das Wackeln, Wackeln in Ihrem Sparschwein oder die Falten in Ihrer Tasche. Es gibt mindestens 5 verschiedene Geldarten in einer Volkswirtschaft, die oft als M0, M1, M2, M3 und M4 bezeichnet werden.
M0 – M4 bezieht sich auf die Art von Geld, das zu einem bestimmten Zeitpunkt im Umlauf ist, und das Verständnis dieser Konzepte hilft zu erklären, warum der US-Dollar immer noch knapp ist. Zu einer Zeit, in der der Dollar aufgrund der beispiellosen monetären Inflation durch die Federal Reserve schwach sein sollte, übertrifft er tatsächlich jede andere wichtige Währung.
M0 wird allgemein als Basisgeld bezeichnet. Dies ist das Geld, das die Zentralbank, wie die US-Notenbank, kreiert oder druckt. Wenn dieses Geld in Umlauf kommt, etwa durch den Kauf von Wertpapieren oder als Direktzahlungen an die Öffentlichkeit in Krisenzeiten, kann es andere Geldarten erzeugen.
Wenn Basisgeld in das Bankensystem gelangt, kann es entweder statisch bleiben oder multipliziert werden, je nachdem, auf welche Art von Konto es eingezahlt wird. Wenn das Konto sehr liquide ist, wie z. B. ein Giro- oder Girokonto, bleibt das ursprüngliche Geld in der gleichen Menge wie Basisgeld, wird aber jetzt als M1 bezeichnet.
M1 wird aufgrund der Funktionsweise des modernen Mindestreserve-Banksystems langsam kompliziert. Wir haben uns das in einem früheren Artikel angesehen [https://blog.paribus.io/how-does-finance-work-a122fa99e0ce], aber um das Wichtigste zusammenzufassen: Banken müssen nicht das gesamte Geld behalten, das bei ihnen hinterlegt ist. Wenn dieses Geld auf einem weniger liquiden Konto wie einem Sparkonto gehalten wird, kann es zur Sicherung von Schulden verwendet werden.
In diesem Zusammenhang bezieht sich Liquidität darauf, wie leicht das Geld zugänglich ist, und weniger liquide Konten führen normalerweise zu einer Zeitverzögerung für den Zugriff auf die darin enthaltenen Gelder. Der Grund für die Verzögerung ist, dass das Guthaben nicht mehr vollständig auf dem Konto vorhanden ist und dies der Bank einen Puffer gibt, um das Geld rechtzeitig zu ersetzen, damit es abgerufen werden kann.
In den USA müssen regulierte Banken für jeden Kredit, den sie vergeben, nur 4 % der Mittel in Reserve halten. Wenn also jemand 100 US-Dollar auf ein Sparkonto einzahlt, bedeutet dies, dass die Bank jetzt über 90 % dieser Einzahlung zur Sicherung neuer Kredite verwenden kann. Dadurch entsteht zusätzliches Geld, das, wenn es auf ein anderes Girokonto eingezahlt wird, zum gesamten M1-Geld hinzugefügt wird.
Während M0 das Basisgeld ist, das die Zentralbank aus dem Nichts geschaffen hat, ist M1 im Großen und Ganzen die Summe aus Basisgeld plus jeglichem zusätzlichen Geld, das regulierte Banken geschaffen haben und das ebenfalls auf hochliquiden Konten gespeichert ist. M2 ist die kombinierte Summe aus M1 plus Geld, das auf weniger liquide Konten wie Sparkonten eingezahlt wurde.
In den USA sind die Hauptmaße für Geldmenge und -umlauf M1 und M2, in anderen Ländern wie Großbritannien berücksichtigt die Zentralbank jedoch auch M3 und M4. Die beiden letztgenannten Geldarten beziehen sich auf illiquidere Formen wie Investmentfonds, Handelspapiere und Vermögenswerte außerhalb regulierter Banken.
Normalerweise wechselt die Zentralbank innerhalb eines Landes zwischen geldpolitischer Straffung und Lockerung, indem sie die Zinssätze anhebt oder senkt. Sie tun dies, um entweder die Geldmenge zu reduzieren, die Banken durch neue Kredite schöpfen, oder um Anreize für die Schaffung von neuem Geld durch Kredite zu schaffen.
Wenn die Geldmenge hoch ist, z. B. wenn M1 schneller steigt als M0, deutet dies darauf hin, dass die Banken viel neues Geld in Form von Krediten schaffen. Dies wiederum bedeutet, dass die Verbraucher dieses Geld normalerweise für Produkte ausgeben und die Nachfrage nach Waren erhöhen. Wenn sich eine Volkswirtschaft in einer Rezession befindet, ist dies eine gute Sache, aber wenn es eine hohe Inflation gibt, ist es eine schlechte Sache, da sie die Preise in die Höhe treibt, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt.
Wie bei allen Dingen ist es keine eindeutige Schwarz-Weiß-Situation. Es gibt viele Nuancen wie die Velocity auf der Angebotsseite. Wenn viel Geld in der Wirtschaft ist und es keine Versorgungsprobleme gibt, führt das nicht zu steigenden Preisen, sondern erweitert die Wirtschaft und macht sie gesünder. Aus diesem Grund dürfen regulierte Banken Geld aus dem Nichts erschaffen, es ist eine Delegation der Befugnisse der Zentralbank, um der Wirtschaft beim Wachstum zu helfen.
Wenn das Warenangebot begrenzt ist und viel Geld in der Wirtschaft vorhanden ist, führt dies normalerweise zu einem Preisanstieg oder einer Inflation. Dies geschieht dramatisch in vielen Volkswirtschaften, insbesondere in Großbritannien und Europa, aufgrund der Energiekrise, mit der sie konfrontiert sind, wenn der Winter näher rückt.
Auch in den USA gibt es neuerdings eine erhebliche Inflation, die hauptsächlich auf die Kosten zurückzuführen ist, die durch die Verhängung von Sanktionen gegen Russland entstanden sind, was wiederum die Kosten für Treibstoff und Rohstoffe erhöht hat. Während jedoch die Währungen anderer Länder inflationsbedingt an Wert verlieren, setzt der US-Dollar seinen parabolischen Anstieg an Stärke fort. Dies liegt daran, dass der US-Dollar die Weltreservewährung ist.
Über 80 % des gesamten internationalen Handels findet in US-Dollar statt, und trotz der Zunahme des Gelddruckens im Inland besteht ein Versorgungsproblem für das Ausland darin, genügend US-Dollar zu bekommen. Da die globalen Preise gestiegen sind, ist auch die Nachfrage nach US-Dollar aus dem Rest der Welt gestiegen. Wenn seine Stärke zunimmt, schwächt er auch andere Währungen und wird zu einer immer größer werdenden Spirale.
Das Ergebnis ist, dass US-Exporte teurer werden, transnationaler Handel, der in US-Dollar abgewickelt wird, für alle außer den USA teurer wird und Importe in die USA billiger werden. Das Verständnis der Rolle, die der US-Dollar im globalen Handel spielt, erklärt auch, warum die Aufsichtsbehörden so besorgt um auf Dollar lautende Stable Coins sind, ein Thema, mit dem wir uns später in der Woche befassen werden.
Insgesamt ist Geld nicht nur das Bargeld, das Sie in Ihren Händen haben. Es kann von Zentralbanken geschaffen und von regulierten Banken vervielfacht werden. In Zeiten, in denen Geld nicht mehr durch etwas Physisches gedeckt werden muss, müssen wir erst noch sehen, wie Zentralbanken und Aufsichtsbehörden es schaffen, die Finanzen aller in einer immer instabileren Welt zu stabilisieren.
Das Schöne und Versprechen von DeFi ist, dass es jedem Projekt ermöglicht, seine eigene Geldpolitik zu erstellen. Token können begrenzt, deflationär oder inflationär sein. Darüber hinaus kann die Wahl zwischen den einzelnen Ansätzen von Token-Inhabern gewählt und umgesetzt werden, anstatt von Zentralbanken diktiert zu werden.
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