Αγαπητέ Πρόεδρο της SEC Gensler:
Καταρχάς, επιτρέψτε μου να πω ότι με τρομάζει λίγο η εμπειρία σας.
• Ξεκινήσατε ως επενδυτικός τραπεζίτης στην Goldman Sachs.
• Ήσασταν πρόεδρος της CFTC.
• Κέρδισες το βραβείο Alexander Hamilton (όχι για το μιούζικαλ, αλλά το πραγματικό Treasury που ίδρυσε ο Hamilton).
• Μεταρρυθμίσατε το χρηματοοικονομικό ρυθμιστικό σύστημα, για το οποίο σας απονεμήθηκε το βραβείο Tamar Frankel Fiduciary Prize.
• Δίδαξατε blockchain στο MIT, όπου οι μαθητές σας απένειμαν το MIT Sloan Outstanding Teacher Award.
• Και στον άπειρο ελεύθερο χρόνο σου έτρεξες εννιά μαραθώνιους.
Πότε κοιμάσαι?
Τούτου λεχθέντος, δεν ζηλεύω τον τρέχοντα ρόλο σας ως επικεφαλής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Έχετε μια έκρηξη IPO, έχετε μετοχές meme, έχετε εταιρείες που σχετίζονται με την Κίνα για να ανησυχείτε.
Και έχετε κρυπτονομίσματα.
Σας γράφω όχι ως ειδικός στη ρύθμιση των τίτλων (πάντα δημοφιλής στα πάρτι), αλλά απλώς ως ένας από τους Αμερικανούς επενδυτές που η SEC είναι υποχρεωμένη να προστατεύει.
Ως επενδυτής, μου φαίνεται ότι η πνεύμα της SEC έχει χαθεί στο επιστολή του νόμου. Ελπίζω ότι θα δείξετε την οραματική σας ηγεσία βοηθώντας τους επενδυτές να καταλάβουν τι συμβαίνει με την κρυπτογράφηση.
«Θέλουμε να ακολουθήσουμε το νόμο»
Ως επενδυτής που τα πήγε καλά επενδύοντας σε κρυπτονομίσματα, περιμένω συνεχώς να πέσει το άλλο παπούτσι.
Μιλάω για πολλούς επενδυτές που λένε, «θέλουμε να ακολουθήσουμε το νόμο». Εάν η SEC πει ότι όλα τα κρυπτονομίσματα είναι παράνομα, μη εγγεγραμμένα χρεόγραφα, τότε θα τα πουλήσουμε.
Καταλαβαίνω ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία (καλύτερη ονομασία από το "crypto") ρυθμίζονται από α χαζομάρες των αμερικανικών υπηρεσιών: η SEC, η CFTC και το Υπουργείο Οικονομικών. Ειλικρινά, δεν μπορώ να τα κρατήσω όλα ίσια. Καταλαβαίνω ότι δεν τα διοικείς όλα και καταλαβαίνω ότι δεν θεσπίζεις νόμους.
Ωστόσο, έχετε επιρροή στο Κογκρέσο, το οποίο πράττει τους νόμους.
Μου φαίνεται ότι η SEC έχει εμπλακεί σε ένα παιχνίδι whack-a-mole που προσπαθεί να κυνηγήσει μεμονωμένα έργα κρυπτογράφησης, ρωτώντας συνεχώς αν το καθένα είναι μια μη καταχωρημένη ασφάλεια, χρησιμοποιώντας την αρχαία Νόμος περί κινητών αξιών του 1933 ως οδηγός σας.
Ως καθηγητής blockchain, ξέρω ότι γνωρίζετε ότι δεν είχαν blockchain τη δεκαετία του 1930.
Η ευκολία και η ταχύτητα δημιουργίας νέων ψηφιακών στοιχείων, σε συνδυασμό με τον έξαλλο ρυθμό της καινοτομίας, σημαίνει ότι αυτή η προσέγγιση δεν είναι βιώσιμη. Θα ήταν σαν να προσπαθείς να αστυνομεύσεις ιστοσελίδες κατά την πρώτη έκρηξη του Διαδικτύου.
Χρησιμοποιώ τη λέξη «αστυνομία», γιατί ως επενδυτής, έτσι έχω καταλάβει την SEC. Μου φαίνεται μεγάλος μπάτσος της αγοράς, που προσπαθεί να βρει κακούς ηθοποιούς και να εκδώσει εισιτήρια υπέρβασης της ταχύτητας. Με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, αυτή η προσέγγιση αφήνει τους επενδυτές σαν εμένα πιο μπερδεμένους από οτιδήποτε άλλο.
Μοιράζομαι το Coinbase πρόσφατη απογοήτευση στην υποτιθέμενη απειλή της SEC να τους μηνύσει για το προϊόν δανεισμού τους. Ως Αμερικανός επενδυτής, θα ήθελα να εκμεταλλευτώ το Lend, επειδή μια απόδοση 4% είναι πολύ καλύτερη από το <1% που θα μου δώσει η τράπεζά μου σε έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου. Αν είναι παράνομο, δεν θα το χρησιμοποιήσω. Είναι δύσκολο για μένα να καταλάβω γιατί θα ήταν παράνομο, εάν η Coinbase είναι τελικά υπεύθυνη για την αποζημίωση μου εάν τα πράγματα πάνε στραβά. Τι δίνει;
«Ίσως είναι παράνομο, ίσως όχι». Αυτό συνοψίζει την προσέγγιση της SEC για ολόκληρη την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
«Μερικά έργα blockchain μπορεί να είναι μη καταχωρημένους τίτλους» είναι ένας άλλος τρόπος να πούμε, «Ίσως είναι παράνομο, ίσως όχι».
"Εάν χρησιμοποιείτε το Lend, μπορεί να επενδύετε σε μια μη εγγεγραμμένη ασφάλεια" είναι ένας άλλος τρόπος να πείτε, "Ίσως είναι παράνομο, ίσως όχι."
«Αν κάνετε τη δέουσα επιμέλειά σας στο XRP, επενδύοντας με τα μάτια ορθάνοιχτα, ίσως εξακολουθείτε να επενδύετε σε μια μη εγγεγραμμένη ασφάλεια» είναι ένας άλλος τρόπος να πείτε, «Ίσως είναι παράνομο, ίσως όχι».
Ξέρω ότι μοιράζεστε τον ενθουσιασμό μας στην υπόσχεση του blockchain. Ξέρω ότι καταλαβαίνετε ότι είναι το επόμενο μεγάλο βήμα προς τα εμπρός στην οικονομική τεχνολογία. Ξέρω λοιπόν ότι καταλαβαίνετε γιατί αυτή δεν είναι μια ικανοποιητική απάντηση.
Δεν νομίζω ότι αυτό ήταν το αρχικό πνεύμα της SEC, το οποίο έπρεπε προστασία των επενδυτών. Και εδώ είναι που σας καλώ για οραματική ηγεσία.
«Ένα κάλεσμα σε οραματιστή ηγεσία»
Ίσως κανείς δεν είναι καλύτερο παράδειγμα του ήσυχου οραματιστή ηγέτη από Τζορτζ Γουάιθ.
Ήταν ένας από τους ιδρυτές των Ηνωμένων Πολιτειών, αλλά όχι από τους πατέρες που τιμήθηκαν με χρήματα. Δεν έχει τη φήμη του Τόμας Τζέφερσον και του Τζέιμς Μονρόε, αλλά ήταν καθηγητής νομικής τους. Βλέπω στους δυο σας ένα είδος ήρεμης αποφασιστικότητας σε μια εποχή ιστορικών αλλαγών.
Και, ας είμαστε ειλικρινείς, του μοιάζεις κάπως.
Οι απόψεις του Wythe διαμόρφωσαν το νέο έθνος, καθώς εργάστηκε για να ερμηνεύσει το υπάρχον αγγλικό κοινό δίκαιο με φόντο μια νέα χώρα. Δεν τα πέταξε όλα έξω. αντίθετα, αυτός επανερμήνευσε την υπάρχουσα νομοθεσία σε νέο πλαίσιο.
Ήταν επίσης διαμορφωτικός στη δημιουργία νέων νόμων, πρώτα στη δημιουργία της νέας πολιτειακής κυβέρνησης της Βιρτζίνια, στη συνέχεια ως μέρος της Συνταγματικής Συνέλευσης για την ίδρυση των ίδιων των Ηνωμένων Πολιτειών.
Θεωρώ την επιρροή σας στον νόμο Dodd-Frank - ίσως την πιο σαρωτική κανονιστική νομοθεσία της ζωής μας - ως ένα παρόμοιο προοίμιο για το έργο που έχετε μπροστά σας τώρα.
Ο Γουάιθ ήταν επίσης ένας άνδρας με ισχυρές αρχές, με εξαιρετικό χαρακτήρα: πέρασε το τελευταίο μέρος της ζωής του παλεύοντας με το πρόβλημα της δουλείας, απελευθερώνοντας τελικά τους δικούς του σκλάβους. Σίγουρα η δουλειά μας σε αυτόν τον νέο κόσμο των χρημάτων πρέπει να είναι υφασμένη με υψηλή ηθική ίνα.
Οι οραματιστές ηγέτες όπως ο Wythe κατανοούν την ουσία ενός πράγματος. Παίρνουν το πνεύμα του νόμου, όχι μόνο το γράμμα.
Αυτό το πνεύμα πίσω από τον νόμο περί κινητών αξιών του 1933 είναι ακόμα ζωντανό και ζωντανό, αν και η νομική δομή γύρω του έχει ασβεστοποιηθεί, στρώμα προς στρώμα, στο μικροσκοπικό σκληρό περίβλημα στο οποίο βρίσκεται σήμερα η SEC.
Οι οραματιστές ηγέτες διαπερνούν αυτά τα κοχύλια βρίσκοντας νέους τρόπους ερμηνείας των παλιών κανόνων.
Η επιβάρυνση της SEC για την προστασία των επενδυτών, χρησιμοποιώντας την τρέχουσα προσέγγισή της, δεν είναι βιώσιμη στην παγκόσμια, 24/7, συνδεδεμένη με το Web3 εποχή. Έχετε υποστελεχωμένο. Είσαι καταπονημένος. Επίσης: προπόνηση μαραθωνίου.
Το καλύτερο που μπορούν να ελπίζουν οι επενδυτές είναι ένα παιχνίδι γάτας με ποντίκι της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να μηνύσει έργα κρυπτογράφησης εδώ και εκεί, χωρίς πραγματική κατανόηση του πώς και του γιατί. Θέλουμε να ακολουθήσουμε το νόμο, απλά κανείς δεν μπορεί να καταλάβει τι είναι.
Αναρωτιέμαι γιατί η SEC δεν συνεργάζεται μόνο με την κοινότητα του blockchain για λύσεις.
Σίγουρα έχετε το μυαλό σε αυτή την κοινότητα. Έχετε επίσης ένα ενσωματωμένο κίνητρο, γιατί όλοι θέλουμε περισσότερη κανονιστική σαφήνεια. Και υπάρχουν αρκετοί έντιμοι, εργατικοί άνθρωποι σε αυτόν τον κλάδο για να αξίζει τον κόπο σας (υπερτερούμε σε αριθμό των απατεώνων 100:1).
Τελικά, αυτό που θα χρειαστεί είναι μια σαρωτική μεταρρύθμιση της υπάρχουσας νομοθεσίας, στην κλίμακα του νόμου περί τηλεπικοινωνιών του 1996. Αναγνωρίζοντας ότι ο Ιστός ήταν ένα νέο «πράγμα», αυτοί οι νόμοι επέτρεψαν στο Διαδίκτυο να ανθίσει και στην Αμερική να γίνει ηγέτης στον Εποχή της πληροφορίας.
Σήμερα, τα ψηφιακά στοιχεία είναι το νέο «πράγμα» και έχουμε μια παρόμοια ευκαιρία να ηγούμαστε σε αυτόν τον αναπτυσσόμενο κόσμο του blockchain. Αλλά θα απαιτήσει έναν ήσυχο, οραματιστή ηγέτη όπως ο George Wythe. Κατά την άποψή μου, δεν υπάρχει κανένας πιο κατάλληλος για την εργασία από εσάς.
Δώσε μας σαφήνεια. Συμμετέχετε σε διάλογο. Δείξτε οραματιστή ηγεσία.
Πηγή: https://www.bitcoinmarketjournal.com/an-open-letter-to-gary-gensler/