Πολλοί επενδυτές κατέχουν Bitcoin (BTC) ως αντιστάθμισης έναντι του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Ωστόσο, όπως δείχνουν οι αριθμοί, το Bitcoin δεν έχει γλιτώσει από την πρόσφατη οικονομική κρίση του COVID-19.
Αυτό το άρθρο θα αναλύσει την κίνηση των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών και τη συσχέτισή της με το Bitcoin κατά τη διάρκεια της κρίσης COVID-19. Θα θεωρήσουμε τις ακόλουθες πηγές ως μέτρα τιμών για τα ακόλουθα.
Το πρόσφατο κραχ αμφισβήτησε πραγματικά τον ισχυρισμό του Bitcoin ως «ψηφιακό χρυσό» και θέτει σε δοκιμασία τον ισχυρισμό του ως οικονομικό «ασφαλές καταφύγιο».
Συγγενεύων: Είναι το Bitcoin ένα κατάστημα αξίας; Ειδικοί στο BTC ως Digital Gold
Ένα κυλιόμενο γράφημα συσχέτισης 21 ημερών δείχνει ότι το Bitcoin έχει πρόσφατα συσχετιστεί όλο και περισσότερο με άλλα παγκόσμια χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.
Αυτό το στατιστικό στοιχείο θα πρέπει να είναι ανησυχητικό για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων που προσπαθούν να βρουν μια ανάπαυλα εν μέσω όλου του χρηματοοικονομικού χάους.
Τα πήγε καλύτερα ο χρυσός;
Πριν δώσουμε στον «ψηφιακό χρυσό» τόσο δύσκολο χρόνο, θα πρέπει να σημειώσουμε ότι ο φυσικός χρυσός δεν έχει προστατεύσει τους επενδυτές ούτε από αυτήν την οικονομική καταιγίδα.
Οι συσχετίσεις μεταξύ χρυσού και άλλων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων έχουν επίσης εκτοξευθεί κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, σηματοδοτώντας ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές του κόσμου είναι πιο διασυνδεδεμένες από ποτέ.
Η σημασία της χαμηλής ή αρνητικής συσχέτισης
Ο Χάρι Μάρκοβιτς, ο πατέρας του σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου, υπέθεσε ότι η πιο σημαντική πτυχή του κινδύνου που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι η συμβολή ενός περιουσιακού στοιχείου στον συνολικό κίνδυνο του χαρτοφυλακίου, παρά ο κίνδυνος του περιουσιακού στοιχείου μεμονωμένα.
Ως εκ τούτου, ένα χαρτοφυλάκιο δεν είναι πιο επικίνδυνο εάν περιέχει Bitcoin, το οποίο είναι ένα πιο ασταθές περιουσιακό στοιχείο, και είναι ασυσχετισμένο ή αρνητικά συσχετισμένο με τις άλλες συμμετοχές του χαρτοφυλακίου.
Τα μη συσχετισμένα περιουσιακά στοιχεία ζηλεύουν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου επειδή μπορούν να μειώσουν τη μεταβλητότητα και να βελτιώσουν τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο. Πολλοί διαχειριστές χαρτοφυλακίου διατηρούν το Bitcoin ως εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο στο χαρτοφυλάκιό τους και μόνο για αυτόν τον λόγο.
Εάν το Bitcoin δεν παραμείνει ασύνδετο με την υπόλοιπη χρηματοπιστωτική αγορά, τότε μπορεί να θεωρηθεί ως ένα σημαντικά λιγότερο επιθυμητό, επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο από τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και τη θεσμική αγορά. Η μείωση του θεσμικού ενδιαφέροντος θα μπορούσε να σημαίνει μεγάλες πωλήσεις και λιγότερες εισροές fiat στην αγορά.
Μέχρι στιγμής, αυτό δεν ισχύει
Παρά την πρόσφατη άνοδο της συσχέτισής του, ένα χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει 80% μετοχές και 20% Bitcoin θα είχε καλύτερη απόδοση από ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών 100% από την άποψη της προσαρμοσμένης απόδοσης κινδύνου εντός των τελευταίων τριών μηνών και επίσης εντός του τελευταίου έτους.
Ωστόσο, αν κοιτούσαμε απλώς τον τελευταίο μήνα, το Bitcoin θα ήταν καλύτερα να αποφευχθεί.
Είναι αλήθεια ότι το Bitcoin παρέμεινε ένα σχετικά αποκομμένο και ασύνδετο περιουσιακό στοιχείο σε περιόδους οικονομικής ευημερίας. Δεν αρκεί όμως αυτό. Για να θεωρηθεί πραγματικό χρηματοοικονομικό ασφαλές καταφύγιο, πρέπει να είναι ανθεκτικό έναντι κραδασμών που αντηχούν σε άλλες χρηματοπιστωτικές αγορές. Ειδικά σε περιόδους αναταραχής, η απόδοση του περιουσιακού στοιχείου θα πρέπει να τίθεται υπό αυστηρό έλεγχο.
Ελπίδα για ένα συλλαλητήριο
Ωστόσο, το πρόσφατο ράλι τιμών του Bitcoin έχει δείξει σημάδια υπόσχεσης. Αυτό μπορεί να δώσει ελπίδα στους κατόχους κρυπτονομισμάτων — ειδικά εάν άλλα περιουσιακά στοιχεία συνεχίσουν να αυξάνονται.
Οι δείκτες κρυπτονομισμάτων παρέχουν καλύτερη διαφοροποίηση;
Η Δείκτης HODL30, ένα χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει τα 30 κορυφαία κρυπτονομίσματα ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς, ήταν λιγότερο συσχετισμένο με τη συνολική χρηματοπιστωτική αγορά από το Bitcoin. Η συσχέτιση μεταξύ του δείκτη και των αμερικανικών μετοχών ήταν σημαντικά χαμηλότερη από τη συσχέτιση μεταξύ του Bitcoin και των μετοχών των ΗΠΑ.
Εάν οι επενδυτές κρυπτονομισμάτων θέλουν να προστατευτούν από τις διακυμάνσεις της παγκόσμιας αγοράς, οι δείκτες μπορεί να γίνονται όλο και πιο σημαντικοί.
Ο χρόνος θα δείξει εάν το Bitcoin ή οποιοδήποτε κρυπτονόμισμα θα ανταποκριθεί στις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών ως χρηματοοικονομικό ασφαλές καταφύγιο. Σε ένα δεμένο, διασυνδεδεμένο χρηματοπιστωτικό σύστημα, κάτι τέτοιο μπορεί να αποδειχθεί αδύνατο.
Ίσως η εξόντωση των ευμετάβλητων επενδυτών κρυπτονομισμάτων σε μια περίοδο κρίσης θα αφήσει μόνο την ισχυρή και εύρωστη, μετριάζοντας τη μελλοντική αστάθεια. Ή, αυτή η κατάρρευση των τιμών θα αποτελέσει προηγούμενο για τους επενδυτές να αγωνίζονται για μετρητά όποτε πλησιάζει η επόμενη οικονομική κρίση, επειδή το Bitcoin δεν μπορεί πλέον να είναι αξιόπιστο για να τους προστατεύσει.
Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνο του συγγραφέα και δεν αντανακλούν ή αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις του Cointelegraph.
Άντονι Σι είναι ο ιδρυτής του HodlBot, ενός εργαλείου συναλλαγών που επιτρέπει στους επενδυτές κρυπτονομισμάτων να αυτοματοποιούν τις στρατηγικές συναλλαγών τους.