Το Grayscale Bitcoin Trust, ένα επενδυτικό εργαλείο που στοχεύει στην παροχή έμμεσης έκθεσης στο Bitcoin (BTC) για επενδυτές σε παραδοσιακές αγορές, ανέφερε σημαντική αύξηση του αριθμού των μετοχών που εξέδωσε μεταξύ του 2ου και του πρώτου τριμήνου του 1.
Σύμφωνα με τον Αύγουστο του 7 αρχειοθέτηση με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, το trust εξέδωσε περισσότερες από 87 εκατομμύρια μετοχές το 2ο τρίμηνο του 2020, σε σύγκριση με το σύνολο των 133 εκατομμυρίων μετοχών που εκδόθηκαν για όλο το 2020.
Το trust εξέδωσε σχεδόν 90% περισσότερες μετοχές το δεύτερο τρίμηνο του 2020 σε σύγκριση με το πρώτο. Αυτό αντιπροσωπεύει επίσης περισσότερο από μια εξαπλάσια αύξηση σε σύγκριση με το πρώτο εξάμηνο του 2019, όταν εκδόθηκαν μόνο 23 εκατομμύρια μετοχές.
Τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν κατά 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια το 2ο τρίμηνο του 2020 σε συνολικά 3.5 δισεκατομμύρια δολάρια. Περίπου το ήμισυ αυτής της αύξησης προήλθε από την ανατίμηση του Bitcoin που κατέχει η εμπιστοσύνη, που ανερχόταν σε 386,720 BTC στις 30 Ιουνίου. Σε τρέχουσες τιμές αγοράς, θα αξίζει 4.4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η κλίμακα του γκρι συχνά επικρίνεται για την αδυναμία του εξαργύρωση των μετοχών της εμπιστοσύνης. Ορισμένα ιδρύματα και διαπιστευμένοι επενδυτές είναι σε θέση να αγοράσουν μετοχές στην πραγματική τους αξία, όπως καθορίζεται από το πόσο Bitcoin κατέχει η εμπιστοσύνη. Ωστόσο, κάτι τέτοιο απαιτεί περίοδο αναμονής τουλάχιστον έξι μηνών, καθώς οι μετοχές του καταπιστεύματος είναι κλειδωμένες.
Η εμπιστοσύνη GBTC διαπραγματεύτηκε με συνέπεια ένα σημαντικό ασφάλιστρο έναντι της καθαρής αξίας του ενεργητικού της, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές πληρώνουν υπερβολικά για να αποκτήσουν έμμεση έκθεση στο Bitcoin.
Εκτός από την περίοδο κλειδώματος που περιορίζει τις πιθανές αναπαραγωγές arbitrage, μερικά Σημειώνεται ότι δεν υπάρχει μηχανισμός για την εξισορρόπηση των τιμών των μετοχών του καταπιστεύματος εάν διαπραγματεύονται με έκπτωση.
Σύμφωνα με το yCharts, το ασφάλιστρο γενικά παραμένει περίπου 20%. Ωστόσο, σημείωσε σημαντική πτώση στο 10% τον Απρίλιο και τον Ιούλιο του 2020, γεγονός που σηματοδοτεί ενδεχομένως την παρουσία εμπόρων arbitrage. Ωστόσο, δεδομένου ότι το ασφάλιστρο επέστρεψε στις μέσες τιμές, είναι απίθανο το arbitrage να αντιπροσωπεύει το σύνολο της ανάπτυξης του καταπιστεύματος.
Μερικά από αυτά τα ζητήματα μπορεί να εξηγήσουν κοινοτικός ενθουσιασμός για ένα Bitcoin ETF. Εκτός από την πιθανή διαπραγμάτευση σε γνωστά χρηματιστήρια, τα χρηματιστηριακά κεφάλαια βλέπουν επίσης ένα καθημερινό arbitrage της τιμής των μετοχών τους σε σύγκριση με την αξία των περιουσιακών στοιχείων του, εξασφαλίζοντας ότι οι τιμές τους παρακολουθούν τα υποκείμενα περιουσιακά τους στοιχεία.
Η Cointelegraph ανέφερε προηγουμένως ότι η Ethereum Trust της Grayscale διαπραγματεύεται στο ακόμη υψηλότερα ασφάλιστρα.