Οι θεσμικοί έμποροι έχουν καιρό γνωστός τα οφέλη από τη διαπραγμάτευση παραγώγων, συμπεριλαμβανομένης της μόχλευσης και της αντιστάθμισης κινδύνου. Με τη διαπραγμάτευση των αγορών δικαιωμάτων προαίρεσης, μπορεί κανείς να προκαθορίσει τα μέγιστα κέρδη και ζημίες, ακόμη και με ασταθή περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin (BTC).
Παρά το γεγονός ότι είναι πολύ πιο περίπλοκα, τέτοια μέσα επιτρέπουν στους επενδυτές να παράγουν κέρδη ανεξάρτητα από το τι θα συμβεί τις επόμενες εβδομάδες ή ακόμα και μήνες, κάτι που είναι απαραίτητο για την ηρεμία των εμπόρων να επιτύχουν τη βέλτιστη απόδοση.
Οι έμποροι λιανικής μόλις πρόσφατα άρχισαν να χρησιμοποιούν παράγωγα, αν και έχουν επικεντρωθεί σχεδόν αποκλειστικά σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που προσφέρουν οι BitMEX, OKEx, Binance και τόσες άλλες. Το κύριο πρόβλημα εδώ είναι ο κίνδυνος ρευστοποίησης, καθώς τα κρυπτονομίσματα είναι απίστευτα πτητικός.
Αγοράζοντας μια επιλογή κλήσης; Εδώ είναι το κόστος και τα οφέλη
Ο αγοραστής ενός δικαιώματος αγοράς μπορεί να αποκτήσει Bitcoin σε σταθερή τιμή σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία. Για αυτό το προνόμιο, ο αγοραστής πληρώνει ένα προκαταβολικό ασφάλιστρο για τον πωλητή του δικαιώματος αγοράς. Τα συμβόλαια έχουν καθορισμένη ημερομηνία λήξης και τιμή εξάσκησης, ώστε όλοι να γνωρίζουν εκ των προτέρων τα πιθανά κέρδη και ζημίες.
Εάν το Bitcoin ανατιμηθεί τις επόμενες ώρες ή ημέρες, η τιμή που καταβάλλεται για αυτήν την επιλογή κλήσης θα πρέπει να αυξηθεί. Ο αγοραστής μπορούσε είτε να πουλήσει αυτό το συμβόλαιο προαίρεσης και να κλείσει τη θέση του με κέρδος είτε να περιμένει μέχρι τη λήξη του συμβολαίου.
Κατά την καθορισμένη ημερομηνία και ώρα λήξης της σύμβασης, ο αγοραστής του δικαιώματος αγοράς θα μπορεί να αποκτήσει Bitcoin για την τιμή που είχε συμφωνηθεί προηγουμένως. Θυμηθείτε, ο αγοραστής πλήρωσε ένα ασφάλιστρο εκ των προτέρων για αυτό το δικαίωμα. Εάν η τιμή του Bitcoin είναι προς το παρόν κάτω από την τιμή του συμβολαίου, ο αγοραστής μπορεί να απομακρυνθεί. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ονομάζεται εξαρχής "επιλογή".
Κάθε χρηματιστήριο ορίζει το ελάχιστο μέγεθος συναλλαγών του, αν και ένα συμβόλαιο 0.1 Bitcoin τείνει να είναι το χαμηλότερο ποσό.
Οφέλη από επιλογές Bitcoin σε σύγκριση με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης
Το κύριο όφελος για τον αγοραστή μιας επιλογής είναι ότι γνωρίζει εκ των προτέρων τη μέγιστη απώλεια και επίσης δεν χρειάζεται να ανησυχεί για το κλείσιμο της θέσης του εκ των προτέρων.
Ας φανταστούμε ένα σενάριο στο οποίο ένας επενδυτής έχει 500 $ και αναμένει ότι η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί σημαντικά τον επόμενο μήνα. Χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, είναι δυνατή η μόχλευση της θέσης τους, ενισχύοντας τα κέρδη κατά 20 ή και 50 φορές.
Θα πρέπει επίσης να ειπωθεί ότι υπάρχει ένας κίνδυνος με αυτή τη στρατηγική. Τι θα συμβεί αν τις επόμενες ημέρες η αγορά πέσει ξαφνικά 2% ή 5%, γεγονός αρκετά συχνό με το Bitcoin. Εάν συμβεί αυτό, η θέση θα ρευστοποιηθεί ή θα τερματιστεί αναγκαστικά. Αυτό σημαίνει ότι, ακόμη και αν οι αγορές ανακάμψουν σύντομα μετά από αυτό, δεν υπάρχει δεύτερη ευκαιρία για τον κάτοχο του δικαιώματος.
Επιστρέφει ο αγοραστής του δικαιώματος αγοράς BTC
Θεωρητική απόδοση για αγοραστή επιλογής κλήσεων
Το παραπάνω παράδειγμα δείχνει ότι ο αγοραστής του δικαιώματος αγοράς πλήρωσε προκαταβολικά 450 $ για την επιλογή απόκτησης Bitcoin σε σταθερή τιμή 7,500 $ στις 24 Απριλίου. Ο αγοραστής έχει περιορισμένο μειονέκτημα 450 $, ενώ η ανοδική τους πλευρά είναι απεριόριστη.
Το premium που καταβάλλεται εκ των προτέρων για μια επιλογή κλήσης εξαρτάται από:
Τρέχουσα τιμή Bitcoin: Εάν το Bitcoin διαπραγματεύεται στα 5,000 $ και η λήξη πραγματοποιείται σε 10 ημέρες, μια επιλογή αγοράς με τιμή εξάσκησης 9,000 $ πιθανότατα θα κοστίσει λιγότερο από $40. Από την άλλη πλευρά, μια απεργία 4,000 $ θα πρέπει να επιστρέψει στον αγοραστή 1,100 $ ή περισσότερα.
Ημέρες μέχρι τη λήξη: Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των ημερών μέχρι τη λήξη, τόσο υψηλότερη θα είναι η τιμή ενός δικαιώματος αγοράς. Αν υποθέσουμε ότι και τα δύο έχουν την ίδια τιμή εξάσκησης, αυτό με τη μεγαλύτερη λήξη θα τείνει να κοστίζει πολύ περισσότερο.
Πρόσφατη μεταβλητότητα: Εάν η τιμή δεν έχει ταλαντωθεί πολύ τις τελευταίες 30 ή 60 ημέρες, οι πιθανότητες για σημαντική αύξηση της τιμής είναι χαμηλές. Η χαμηλή μεταβλητότητα κάνει τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης να είναι χαμηλότερες σε σύγκριση με ένα σενάριο υψηλής μεταβλητότητας.
Επιτόκιο: Ένα υψηλό επιτόκιο θα είχε ως αποτέλεσμα υπερβολικά ασφάλιστρα των δικαιωμάτων προαίρεσης. Ευτυχώς, αυτό δεν έχει συμβεί, καθώς το κόστος δανεισμού χρημάτων είναι επί του παρόντος κοντά στο μηδέν.
Στιγμιότυπο οθόνης τιμών επιλογής κλήσεων στις 26 Μαρτίου. Πηγή: Κάτω
Επειδή το Bitcoin διαπραγματεύτηκε στα 6,730 $ στις 26 Μαρτίου, θα πρέπει να περιμένουμε μια απεργία 6,000 $ για μια επιλογή αγοράς που κοστίζει $800 ή υψηλότερη. Από την άλλη πλευρά, μια τιμή εξάσκησης 11,000 $ σε μόλις 28 ημέρες φαίνεται μάλλον απίθανο να συμβεί, εξ ου και η τιμή της στα 90 $.
Μπορεί να φαίνεται παράλογο να πουλήσετε ένα δικαίωμα αγοράς με απεριόριστο μειονέκτημα με αντάλλαγμα μια προκαθορισμένη προκαταβολή. Εκτός, αυτό δεν ισχύει εάν ο επενδυτής κατέχει ήδη Bitcoin. Σύμφωνα με αυτή τη νέα προοπτική, ο πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να πληρώνεται περισσότερο από την πραγματοποίηση μιας κανονικής πώλησης.
Αγορά προστατευτικής επιλογής τοποθέτησης
Ένα δικαίωμα πώλησης παρέχει στον αγοραστή του την ευκαιρία να πουλήσει Bitcoin σε μια προηγουμένως συμφωνημένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. Για άλλη μια φορά, ο αγοραστής πληρώνει ένα προκαταβολικό ασφάλιστρο για αυτό το προνόμιο. Αντί να χρησιμοποιήσετε α εντολή stop-loss σε μια τακτική ανταλλαγή, ένας κάτοχος μπορεί να μειώσει τις απώλειές του από μια πτώση τιμής χρησιμοποιώντας συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης.
Με το Bitcoin να διαπραγματεύεται επί του παρόντος κοντά στα επίπεδα των 6,730 δολαρίων, ένα συμβόλαιο δικαιώματος πώλησης 6,000 δολαρίων που λήγει σε 27 ημέρες κοστίζει 440 δολάρια. Εάν το Bitcoin πέσει στα 5,000 $, αυτός ο επενδυτής θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει μια πώληση στην προκαθορισμένη τιμή των 6,000 $, με αποτέλεσμα την καθαρή απώλεια μόνο $170.
Οι επενδυτές τείνουν να θεωρούν αυτή τη στρατηγική ως ασφάλιση. Εάν η τιμή του Bitcoin δεν πέσει κάτω από την τιμή εξάσκησης των 6,000 $, ο επενδυτής πλήρωσε ένα ασφάλιστρο 6.5% για το τίποτα. Η ανοδική τους πλευρά, από την άλλη, έχει μειωθεί κατά 440 δολάρια, αν και παραμένει απεριόριστη.
Οι επιλογές παρέχουν ένα σχεδόν ατελείωτο όριο επενδυτικών στρατηγικών
Το γεγονός ότι ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς έχει απεριόριστη άνοδο — και σε αντίθεση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δεν μπορεί να ρευστοποιηθεί αναγκαστικά κατά τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης — θα πρέπει να είναι ένα εξαιρετικό κίνητρο που ενθαρρύνει τους εμπόρους λιανικής να το χρησιμοποιούν πιο συχνά.
Εκτός από τις βασικές μεθόδους που περιγράφονται παραπάνω, υπάρχουν πολλά περισσότερα στις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης, συμπεριλαμβανομένων στρατηγικών που συνδυάζουν διαφορετικές προειδοποιήσεις και λήξεις. Οι θεσμικοί έμποροι εκμεταλλεύονται από καιρό αυτά τα μέσα και αυτό τους επιτρέπει να αφιερώσουν χρόνο εκτός οθόνης και να προετοιμαστούν για διαφορετικά σενάρια επενδύσεων αντισταθμίζοντας τις θέσεις τους.
Οι απόψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά αυτές του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραιτήτως τις απόψεις του Cointelegraph. Κάθε κίνηση επενδύσεων και συναλλαγών συνεπάγεται κίνδυνο. Θα πρέπει να διεξάγετε τη δική σας έρευνα όταν αποφασίζετε.