Τα ερωτήματα εγείρονται, αφού οι κεντρικές τράπεζες πλημμυρίζουν τις αγορές με χρήματα διάσωσης.
Οι κεντρικές τράπεζες στις ΗΠΑ και την ΕΕ συνθέτουν πακέτα διάσωσης για να αντιμετωπίσουν την κρίση της κορώνας που επί του παρόντος μολύνει τα χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο με πανικό. Ενώ τα μέτρα εξαντλούνται σε μεγάλο βαθμό, το Bitcoin ανακάμπτει χωρίς καμία βοήθεια. Ήταν πολύ νωρίς για να διαγράψετε το Bitcoin ως σωσίβιο σκάφος;
Εάν έχετε ήδη ασχοληθεί με το Bitcoin, σίγουρα γνωρίζετε: ο μέγιστος αριθμός Bitcoins περιορίζεται σε 21 εκατομμύρια μονάδες. Επί του παρόντος κυκλοφορούν περίπου 18.3 εκατομμύρια σε κυκλοφορία. Το πρωτόκολλο δηλώνει ότι δεν θα υπάρξουν ποτέ περισσότερα από 21 εκατομμύρια νομισματικές μονάδες και είναι σχεδόν αδύνατο να αλλάξετε αυτό το πρωτόκολλο σε αποκεντρωμένο δίκτυο.
Οι επικριτές του Bitcoin μερικές φορές παραπονούνται ότι αυτός ο έλεγχος της προσφοράς χρήματος είναι πολύ άκαμπτος. Πολύ άκαμπτο για την αντιμετώπιση κρίσεων, πολύ αποπληθωριστικό για να δημιουργήσει το είδος της σταθερότητας αξίας που οι κεντρικές τράπεζες ορίζουν ως ιδανικές. Η κρίση της Κορώνας, η οποία κυριάρχησε στο μυαλό, στα μέσα ενημέρωσης και στα χρηματιστήρια για μερικές εβδομάδες τώρα, δείχνει για άλλη μια φορά τι σημαίνουν οι κεντρικές τράπεζες με τη διαχείριση μιας κρίσης.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ήταν η πρώτη που αντέδρασε με διάφορα μέτρα: Από τη μία πλευρά, μείωσε το βασικό επιτόκιο σε λίγο περισσότερο από το μηδέν τοις εκατό και, από την άλλη πλευρά, ανακοίνωσε ότι θα αγοράσει κρατικά ομόλογα και άλλους τίτλους αξίας 700 δισεκατομμυρίων δολάρια. Επιπλέον, θέλει να προσφέρει έκτακτα δάνεια σε τράπεζες σε ευνοϊκές συνθήκες και έχει μειώσει το επιτόκιο για το «μερικό αποθεματικό» των τραπεζών σε 0%.
Εν τω μεταξύ, η ΕΚΤ της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ανακοίνωσε επίσης «πρόγραμμα έκτακτης ανάγκης για πανδημία"Για ομόλογα αξίας 750 δισεκατομμυρίων ευρώ. Το «Πρόγραμμα αγοράς έκτακτης ανάγκης πανδημίας» (PEPP) προορίζεται να αγοράσει τόσο δημόσιους όσο και ιδιωτικούς τίτλους. «Οι ειδικές στιγμές απαιτούν ειδικές αντιδράσεις», γράφει η πρόεδρος της ΕΚΤ Christina Lagarde, «Η δέσμευσή μας για το ευρώ δεν έχει όρια. Έχουμε καθήκον να συνειδητοποιήσουμε το πλήρες δυναμικό των εργαλείων μας ». Σύμφωνα με το δελτίο τύπου, η ΕΚΤ «θα υποστηρίξει όλους τους πολίτες της ζώνης του ευρώ σε αυτές τις εξαιρετικά δύσκολες στιγμές». Όλοι οι τομείς της οικονομίας πρέπει να λάβουν την απαραίτητη βοήθεια για να απορροφήσουν το σοκ. Η κεντρική τράπεζα είναι διατεθειμένη να αυξήσει το μέγεθος του προγράμματος «όσο χρειάζεται και για όσο χρειάζεται».
Μέχρι στιγμής, ωστόσο, οι ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών δεν φαίνεται να έχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα. Τόσο οι δείκτες DAX όσο και οι αμερικανικοί Dow Jones και S&P συνεχίζουν να υποχωρούν και ο δείκτης "Fear" των χρηματιστηρίων των ΗΠΑ έχει αυξηθεί σε νέο υψηλό όλων των εποχών. Σύμφωνα με αναλυτές, οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες δεν θα είναι αρκετές για να σταματήσουν η πτώση των τιμών των μετοχών. Αυτό από μόνο του θα μπορούσε να είναι ένα προβλέψιμο τέλος στην κρίση της Κορώνας.
Ταυτόχρονα, οι κυβερνήσεις πρέπει να εφαρμόσουν περαιτέρω μέτρα για να αποτρέψουν την κατάρρευση της οικονομίας. Για παράδειγμα, με το σύντομο πρόγραμμα εργασίας του, το Η γερμανική κυβέρνηση βοηθά τις εταιρείες που πρέπει να μειώσουν τις δυνατότητές τους, ανακοινώνοντας μια «ασπίδα προστασίας δισεκατομμυρίων δολαρίων» με απεριόριστο όγκο για τις εταιρείες, επεκτείνοντας προγράμματα για τη βοήθεια ρευστότητας, διευκολύνοντας την αναβολή των φόρων και, υπό ορισμένες συνθήκες, παραίτηση από την επιβολή και τα τέλη για φορολογικά χρέη. Όμως όλα αυτά είναι αδύνατα σε σύγκριση με το πρόγραμμα των ΗΠΑ: σκοπεύει να χρησιμοποιήσει 850 δισεκατομμύρια δολάρια για τη μείωση των φόρων, την παροχή στοχευμένης βοήθειας σε ορισμένες βιομηχανίες και την αποστολή επιταγής 1,000 δολαρίων σε κάθε πολίτη.
Είναι πολύ περίπλοκο τι κάνουν αυτά τα μέτρα στο νομισματικό σύστημα. Όταν η Fed και η ΕΚΤ αγοράζουν τίτλους, μοιάζει πολύ με τη δημιουργία νέων χρημάτων. Εάν η ΕΚΤ επρόκειτο πραγματικά να επενδύσει 750 δισεκατομμύρια ευρώ στις χρηματιστηριακές αγορές πιστώνοντας τον εαυτό της με χρήματα, θα αυξήσει την προσφορά χρήματος M1, η οποία σήμερα είναι περίπου 6,300 δισεκατομμύρια ευρώ, κατά 10%. Ωστόσο, η προσφορά χρήματος μπορεί επίσης να μειωθεί ταυτόχρονα, για παράδειγμα όταν εκραγούν τα δάνεια ή αποπληρωθούν τα χρέη.
Είναι πιο δύσκολο να εκτιμηθούν τα περαιτέρω μέτρα της Fed. Εάν μειώσει το αρχικό επιτόκιο, αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες μπορούν να πάρουν δάνειο από την Fed με χαμηλότερα επιτόκια. Αυτό θα μπορούσε έμμεσα να αυξήσει την προσφορά χρήματος, καθώς τα χρήματα δημιουργούνται μέσω δανείων, και τώρα γίνονται φθηνότερα. Επιπλέον, μειώνοντας το επιτόκιο του μερικού αποθεματικού των τραπεζών στο 0%, η Fed θα επιτρέψει στις τράπεζες να δανείζουν περισσότερο ή λιγότερο επ 'αόριστον και έτσι να μην δημιουργούν χρήματα κεντρικής τράπεζας, αλλά χρήματα fiat. Ένα τέτοιο μέτρο φαίνεται απολύτως απελπισμένο επειδή απειλεί να υπονομεύσει τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος.
Είναι ακόμη πιο δύσκολο να εκτιμηθούν οι συνέπειες των μέτρων που λαμβάνουν οι κυβερνήσεις. Είναι σαφές ότι θα θέσουν σε κυκλοφορία ένα μεγάλο χρηματικό ποσό. Δεδομένου ότι οι κεντρικές τράπεζες είναι επίσημα ανεξάρτητες, οι κυβερνήσεις δεν μπορούν να αναδημιουργήσουν άμεσα αυτά τα χρήματα. Σε μεγάλο βαθμό - ίσως ακόμη και εντελώς - θα είστε σε θέση να συγκεντρώσετε τα χρήματα από τις αποταμιεύσεις. Ωστόσο, είναι πιθανό ότι η ΕΚΤ θα χρηματοδοτήσει αναδρομικά τις κυβερνήσεις με νέα χρήματα, για παράδειγμα αγοράζοντας κρατικά ομόλογα.
Εκτός αυτού, δεν έχουν όλες οι χώρες ένα καλό χρηματοοικονομικό μαξιλάρι όπως οι ΗΠΑ και η Γερμανία. Πολλές ευρωπαϊκές χώρες δεν θα μπορούν να στηρίξουν την οικονομία για όσο διάστημα οι πωλήσεις καταρρέουν λόγω της παγκόσμιας καραντίνας. Εάν η κατάσταση έκτακτης ανάγκης παραμείνει για λίγους μήνες, τα πράγματα θα γίνουν πιο σφιχτά για πολλές εταιρείες και επικείμενες σπείρες καταστροφής: οι ιδιοκτήτες εστιατορίων και οι λιανοπωλητές θα χρεοκοπήσουν, θα σκάσουν πίστωση, η οποία θα θέσει τις τράπεζες σε μπελάδες, οι υπάλληλοί τους θα γίνετε άνεργοι, κάτι που με τη σειρά του θα κοστίσει τα χρήματα του κράτους πρόνοιας και θα οδηγήσει σε περαιτέρω απώλειες στις λιανικές πωλήσεις κ.ο.κ
Υπάρχει ένα σχετικά ευρύ φάσμα σεναρίων καταστροφών για την οικονομία που θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί τους επόμενους μήνες. Θα μπορούσε να οδηγήσει τόσο στον αποπληθωρισμό όσο και στον πληθωρισμό, ακόμη και αν ο πληθωρισμός φαίνεται πιο λογικός: η προσφορά χρήματος έχει αυξηθεί, αλλά ο αριθμός των παραγόμενων αγαθών μειώνεται επειδή οι αλυσίδες εφοδιασμού έχουν καταστραφεί και οι εταιρείες έχουν καταστραφεί. Ταυτόχρονα, υπάρχει ο κίνδυνος τα μέτρα που λαμβάνει η κυβέρνηση για την καταπολέμηση της κρίσης να καταλήξουν σε μια ακόμη μεγαλύτερη επέκταση της προσφοράς χρήματος.
Επομένως, δεν έχουμε ρεαλιστικά σενάρια στα οποία η κρίση της κορώνας προκαλεί πληθωρισμό - επέκταση της προσφοράς χρήματος, συνοδευόμενη από μείωση του αριθμού των αγαθών. Εάν συμβεί αυτό, το Bitcoin εξακολουθεί να είναι το βέλτιστο νόμισμα προστασίας: λιγοστό αλλά ευέλικτο στη μεταφορά και ιδανικό για αποθήκευση. Εάν υπάρχει μόνο ένας μικρός κίνδυνος να περάσετε σε μια κρίση πληθωρισμού, η ελκυστικότητα του Bitcoin θα εκραγεί.
Υπάρχουν ήδη πολλές ενδείξεις ότι η ιδιωτική ζήτηση για Bitcoin έχει αυξηθεί δραματικά με την έναρξη της κρίσης. Πολλές εταιρείες αναφέρουν ότι οι πελάτες τους αγοράζουν περισσότερο από ποτέ. Το Bitwa.la, για παράδειγμα, δηλώνει στο a δελτίο τύπου ότι το 75 τοις εκατό των πελατών της έχουν αγοράσει περισσότερα και η αμερικανική εταιρεία Coinbase, το κορυφαίο σημείο επαφής για τους αγοραστές Bitcoin των ΗΠΑ, αναφέρει επίσης έναν όγκο ρεκόρ με φερόμενα παρόμοια επίπεδα αγοραστών. Η πτώση της τιμής της μετοχής φαίνεται να οφείλεται σε εταιρείες και θεσμικούς επενδυτές, αλλά έχει δεχθεί ευγνώμων από ιδιώτες αγοραστές για να δημιουργήσουν ή να επεκτείνουν μια θέση στο Bitcoin.
Κατά συνέπεια, η τιμή του Bitcoin έχει αυξηθεί ξανά. Ενώ οι τιμές της χρηματιστηριακής αγοράς συνεχίζουν να πέφτουν, το Bitcoin αυξήθηκε από περίπου 5,100 $ σε 5,800 $ 6,200 μόνο τις τελευταίες 24 ώρες. Κάποιος θα μπορούσε σχεδόν να σκεφτεί ότι η κρυπτογράφηση συνιστά τον εαυτό της ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους κρίσης.