Το μπλοκ ανταμοιβή στο μισό του Bitcoin (BTC) έχει εδώ και καιρό περιφρονούνται ως αισιόδοξος παράγοντας για να οδηγήσει τη βραχυπρόθεσμη τάση των τιμών του BTC το πρώτο εξάμηνο του 2020. Ωστόσο, τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι το μισό δεν συμπίπτει απαραίτητα με την άμεση αύξηση της τιμής του Bitcoin.
Στο δίκτυο Bitcoin, οι ανθρακωρύχοι δημιουργούν μπλοκ που καταγράφουν συναλλαγές Bitcoin για ουσιαστική επαλήθευση και επιβεβαίωση δεδομένων πληρωμής χρησιμοποιώντας υπολογιστική ισχύ. Μέσα από μεγάλης κλίμακας κέντρα εξόρυξης γεμάτα με ASIC τσιπ εξόρυξης και εξελιγμένο εξοπλισμό, οι ανθρακωρύχοι χρησιμοποιούν μεγάλη ποσότητα ηλεκτρικής ενέργειας και έχουν υψηλό κόστος συντήρησης για την εξόρυξη BTC. Μεμονωμένοι ή μικροί παραγωγοί μπορούν να εξορύξουν BTC μέσω ομάδων - δηλαδή, μια ομάδα ανθρακωρύχων που συνεργάζονται συμβάλλοντας στην υπολογιστική τους δύναμη για να εξορύξουν μπλοκ Bitcoin.
Κάθε τέσσερα χρόνια, η επιβράβευση της εξόρυξης Bitcoin μειώνεται στο μισό, μειώνοντας τα έσοδα των ανθρακωρύχων κατά 50%. Συχνά, οι ανθρακωρύχοι ετοιμάζονται για χαλάρωση εξοικονομώντας έξι έως 12 μήνες μετρητών ως buffer για να διασφαλίσουν ότι ακόμη και αν η τιμή του Bitcoin πέσει μετά το μισό, οι επιχειρήσεις τους μπορούν να διατηρηθούν.
Τι λένε τα ιστορικά δεδομένα;
Το πρώτο μισό του δικτύου Bitcoin πραγματοποιήθηκε στις 28 Νοεμβρίου 2012. Εκείνη την εποχή, υπήρχαν μόνο λίγες σημαντικές ανταλλαγές κρυπτονομισμάτων που διευκόλυναν τις συναλλαγές Bitcoin και ήταν ακόμα σχετικά δύσκολο για να αγοράσετε Bitcoin. Για αυτόν τον λόγο, πολλοί αναλυτές υποστήριξαν ότι τα δεδομένα της αγοράς πριν από το 2016 - όταν υπήρχε περιορισμένος αριθμός ανταλλαγών - μπορεί να μην είναι αξιόπιστα.
Διάγραμμα 1 μήνα BTC USDT. Πηγή: TradingView
Μετά το πρώτο μισό το 2012, η τιμή του Bitcoin χρειάστηκε περίπου 11 μήνες για να εισέλθει σε ένα παραβολικό ράλι, εξασφαλίζοντας παράταση. Τον Νοέμβριο του 2012, η τιμή κυμαινόταν γύρω στα 12 $ στο Bitstamp. Τον Νοέμβριο του 2013, το Bitcoin είχε ανέβει στα 1,100 $, σημειώνοντας αύξηση της τιμής κατά 7,562%.
Το δεύτερο μισό του δικτύου Bitcoin πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2016. Από την απότομη πτώση των τιμών από 1,100 $, η τιμή του BTC σταθεροποιήθηκε στα 600 $ περίπου. Στη συνέχεια, η τιμή άρχισε να βλέπει ένα ισχυρό ράλι τον Μάιο του 2017, ακριβώς 11 μήνες μετά το μισό που συνέβη - όπως και το 2012. Έτσι, τα δύο τελευταία ημίχρονα δείχνουν ότι η τιμή του Bitcoin τείνει να βλέπει ένα κατακόρυφο ράλι 10 έως 11 μήνες μετά την ανάληψη των τιμών μέρος, αλλά όχι αμέσως μετά.
Γιατί το ράλι της τιμής του Bitcoin πολλούς μήνες μετά τα μισά;
Οι μεγάλοι ανθρακωρύχοι τείνουν να εξοικονομούν ένα buffer μετρητών για έως και 12 μήνες πριν από τη μείωση της επιβράβευσης κατά το ήμισυ, καθώς ο κίνδυνος μείωσης της τιμής BTC μετά την περικοπή εσόδων από ορυχεία είναι πάντα παρών. Όμως, οι μικροί ανθρακωρύχοι δεν έχουν τα οικονομικά μέσα ή τους πόρους για να προετοιμαστούν για το μισό εκ των προτέρων.
Διάφορα σημεία δεδομένων, συμπεριλαμβανομένου του Rolling Inventory των 21 ημερών της Digital Assets Data, δείχνουν ότι οι ανθρακωρύχοι έχουν πουλήσει περισσότερο BTC από ό, τι οι δικοί τους τις τελευταίες εβδομάδες. Όπως υπονοείται από μεγάλους επενδυτές όπως ο Joe007, αναμφισβήτητα το μεγαλύτερη φάλαινα στο Bitfinex, η πιθανή πώληση BTC από ανθρακωρύχους δεν έχει τιμολογηθεί στην αγορά.
Όταν οι μικροί ανθρακωρύχοι συνεχίζουν να πωλούν το Bitcoin τους, ισχύει αυξανόμενη πίεση πώλησης στην αγορά ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων. Ορισμένοι ανθρακωρύχοι τείνουν να πωλούν περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης μέσω της εξωχρηματιστηριακής αγοράς. με την πάροδο του χρόνου, ωστόσο, τα δεδομένα OTC αντικατοπτρίζονται επίσης από την αγορά ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων.
Στα μέσα Μαρτίου, Joe007 προειδοποίησε ότι οι «υπεραλιευόμενοι ανθρακωρύχοι» θα βλάψουν απίστευτα τη στιγμή που θα έρθει το μισό, το οποίο θα μπορούσε να μεταφράσει στη συνθηκολόγηση ορισμένων ανθρακωρύχων και, τελικά, την πώληση του Bitcoin τόσο από τις ανταλλαγές όσο και από τις πλατφόρμες OTC.
Γιατί οι επενδυτές αναμένουν ότι η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί μετά το μισό;
Ο κύριος λόγος πίσω από την ευρεία προσδοκία βραχυπρόθεσμης αύξησης της τιμής του Bitcoin μετά το μισό του μπλοκ το Μάιο είναι ότι νεκρή τιμή της εξόρυξης Bitcoin αυξάνεται σε οπουδήποτε μεταξύ 12,000 και 15,000 $, όπως ο επικεφαλής έρευνας του TradeBlock, John Todaro, δήλωσε νωρίτερα το 2020. Πολλοί επενδυτές θεωρούσαν ότι δεδομένου ότι κοστίζει 12,000 $ για την εξόρυξη Bitcoin, θα ήταν λογικό να έχουμε την τιμή BTC πάνω από 12,000 $ μετά το μισό.
Ενώ η BTC θα μπορούσε τελικά να εισέλθει στο εύρος των 12,000 έως 15,000 $ στο μέλλον, οι μεγάλοι ανθρακωρύχοι ετοιμάζουν μεγάλα αποθέματα μετρητών ακριβώς ως αντίμετρο για πιθανή πτώση στην τιμή του Bitcoin μετά το μισό.
Η έρευνα του Todaro διαπίστωσε επίσης ότι ο νεότερος εξοπλισμός εξόρυξης αναπτύσσεται με συνέπεια από μεγάλες εταιρείες όπως η Bitmain και η Canaan, γεγονός που το καθιστά επίσης μεταβλητή στον υπολογισμό της αρχικής τιμής της εξόρυξης. Ο αποτελεσματικός εξοπλισμός εξόρυξης, μαζί με φθηνότερη ηλεκτρική ενέργεια και πόρους, μπορεί ουσιαστικά μείωση η αρχική τιμή της εξόρυξης, ακόμη και μετά από ένα μισό, σύμφωνα με έρευνα του TradeBlock.
Για τους μεγάλους ανθρακωρύχους που διαθέτουν ταμειακό αποθεματικό και πόρους για να αποκτήσουν γρήγορα νέο εξοπλισμό εξόρυξης, η ενδεχόμενη μείωση της δυσκολίας εξόρυξης μέσω αυτόματων προσαρμογών καθιστά δυνατή τη διατήρηση των επιχειρήσεων τους κατά τους πρώτους μήνες μετά από ένα μισό.
Ποιο είναι το επόμενο βήμα για τη BTC;
Εάν η τάση των τιμών Bitcoin ακολουθεί τις ιστορικές επιδόσεις, όπως φαίνεται το 2012 και το 2016, τότε το Bitcoin θα αυξηθεί σημαντικά στα μέσα του 2021, 10 έως 11 μήνες από το μισό που έχει προγραμματιστεί να ενεργοποιηθεί τον Μάιο. Ως εκ τούτου, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι η τιμή θα παραμείνει πολύ κάτω από την αρχική τιμή της εξόρυξης τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο, η δημοφιλής θεωρία ότι ο ρυθμός κατακερματισμού του δικτύου Bitcoin θα μπορούσε να αντικατοπτρίζει τη μείωση των εσόδων από εξόρυξη - και, συνεπώς, να οδηγήσει σε μια "σπείρα θανάτου" για σοβαρή υποβάθμιση της ασφάλειας του δικτύου Bitcoin - δεν έχει αποδειχθεί ακριβής, βάσει ιστορικών δεδομένων και on-chain έρευνα.
Παρά το μισό όριο ενός μηνός, το ποσοστό κατακερματισμού του δικτύου Bitcoin έχει μειωθεί μόνο στα επίπεδα του Δεκεμβρίου 2019. Επειδή ο ρυθμός κατακερματισμού του δικτύου έχει επιτευχθεί με συνέπεια νέα ρεκόρ Κατά τη διάρκεια των δύο τελευταίων ετών, υπάρχει χαμηλή πιθανότητα το μισό να έχει αισθητά μεγάλο αρνητικό αντίκτυπο στο ποσοστό κατακερματισμού.
πηγή: Blockchain.com
Μια μελέτη από το BitMEX Βρέθηκαν μια ποικιλία σεναρίων που θα μπορούσαν να παίξουν, όπως: «Η μείωση των επιπτώσεων έχει πολύ μεγαλύτερο αντίκτυπο στο hashrate του δικτύου, προκαλώντας πτώση 47%» ή ένα στο οποίο «η κατάργηση προκάλεσε μόνο πτώση 12% στο hashrate του δικτύου».
Αυτό σημαίνει ότι ακόμη και αν η τιμή του Bitcoin παραμείνει κάτω από το κόστος εξόρυξης BTC και παραμείνει έτσι για τους επόμενους τρεις έως τέσσερις μήνες, και δεδομένου ότι οι μεγάλοι ανθρακωρύχοι τείνουν να προετοιμάζονται εκ των προτέρων και ότι το ποσοστό κατακερματισμού σπάνια μειώνεται κατά μεγάλο περιθώριο, το ποσοστό κατακερματισμού του δικτύου Bitcoin είναι πιθανό να παραμείνει σταθερό έως ότου η τιμή BTC αρχίσει να αντικατοπτρίζει το κόστος εξόρυξης.
Το μισό μπορεί να εξουδετερώσει βραχυπρόθεσμα και τους μικρούς ανθρακωρύχους, με τον ίδιο τρόπο η πτώση της τιμής του Bitcoin μπορεί να εξουδετερώσει τους υπεραποδόμους εμπόρους, καθώς δεν είναι πιθανό να προκαλέσει άμεση αύξηση των τιμών του BTC. Αλλά μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, οι βασικές αρχές του δικτύου Bitcoin και του οικοσυστήματος εξόρυξης αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές.
Τόσο οι δευτερεύουσες όσο και οι σημαντικές εξαγορές στον τομέα της εξόρυξης συνεχίζονται παρά την πτώση της αγοράς και τη στασιμότητα στην αγορά κρυπτογράφησης, όπως φαίνεται σε Απόκτηση 2.8 εκατομμυρίων δολαρίων ενός κέντρου εξόρυξης Bitcoin στο Κεμπέκ του Καναδά στις 30 Μαρτίου 2020. Αυτό υποδηλώνει ότι οι ανθρακωρύχοι αναμένουν βραχυπρόθεσμη πτώση στον παγκόσμιο τομέα εξόρυξης κρυπτονομισμάτων, αλλά μια ανάκαμψη μακροπρόθεσμα.