6. ΠΜ Βερολίνο

Η Πέμπτη διαμορφώνεται ως μια επικίνδυνη μέρα για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά πιθανότατα τίποτα σήμερα δεν θα είναι πιο σημαντικό από όταν χτυπήσει το κουδούνι στις 6 το πρωί στο Βερολίνο. Η επίσημη περίοδος συντήρησης του Nord Stream 1 ολοκληρώνεται και το φυσικό αέριο από τη Ρωσία υποτίθεται ότι θα ξαναρχίσει. Ο Πρόεδρος Πούτιν έχει ήδη επισημάνει ότι οι ροές θα παραμείνουν κάτω από τη χωρητικότητα, και εάν επαναληφθούν στο 40%, το ποσοστό πριν από το κλείσιμο, αυτό είναι ίσως το καλύτερο που μπορεί να περιμένει η Ευρώπη. Η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει ήδη πει στα κράτη μέλη ότι θα χρειαστεί να μειώσουν τη χρήση φυσικού αερίου κατά 15% μέχρι τον Μάρτιο του επόμενου έτους και εάν οι ροές είναι ακόμη μικρότερες από 40%, η οικονομική εικόνα για την Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο θα σκοτεινιάζει σημαντικά.

Οι ευρωπαϊκές αγορές υποστήριξαν το bear market ράλι των μετοχών των ΗΠΑ αυτή την εβδομάδα. Ωστόσο, έπεσαν σε έναν τοίχο από τούβλα χθες καθώς η ευρωπραγματικότητα έμπαινε. Συγκεκριμένα, το EUR/USD απέτυχε πριν από το 1.0300 και υποχώρησε ξανά στο 1.0200. Δεν είναι μόνο το φυσικό αέριο που περιορίζει τον κίνδυνο της Ευρωζώνης. Η κυβέρνηση της Ιταλίας φαίνεται να βρίσκεται σε άμεσο κίνδυνο κατάρρευσης μετά τη χθεσινή ψήφο δυσπιστίας του Μάριο Ντράγκι. Ωστόσο, ήταν ένας δούρειος ίππος, καθώς τα τρία μεγαλύτερα μέλη του συνασπισμού μποϊκόταραν την ψηφοφορία. Ο κ. Ντράγκι αναμένεται να παραιτηθεί εκ νέου, πυροδοτώντας νέες εκλογές. Θέτει επίσης σε κίνδυνο την εκταμίευση περαιτέρω δόσεων πολλών δισεκατομμυρίων του ταμείου ανάκαμψης από τον Covid και απειλεί την πορεία μεταρρυθμίσεων της Ιταλίας, και κατ' επέκταση, πιθανότατα θα ωθήσει τις αποδόσεις της BTP υψηλότερες.

Η ΕΚΤ είναι έτοιμη για ανάκαμψη

Δεν θα ήθελα να είμαι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σήμερα, η οποία έχει προγραμματιστεί να ανακοινώσει την τελευταία της απόφαση για τη νομισματική πολιτική σήμερα το απόγευμα. Θα είναι βλασφημία αν το κάνετε, βλασφημία αν δεν συναντηθείτε όπως φαίνονται σε όλη τη στασιμότητα της οικονομίας της Ευρώπης εν καιρώ πολέμου και την ικανότητα των Ιταλών να πυροβολούν τους εαυτούς τους στα πόδια τόσο τακτικά από το 1945. Μπορούμε να περιμένουμε ένα συμβολικό 0.25% αύξηση του πληθωρισμού 0.25%, με την κατάθεση να αυξάνεται σε εξίσου τρομακτικό um, -0.25%. Πάντα έλεγα ότι κάτι είναι σάπιο στο κράτος της Δανίας με την ΕΕ από το GFC. Ενώ ο υπόλοιπος κόσμος έχει πολλά να στριμώξει σε δύο ή τρεις οικονομικούς κύκλους, η Ευρώπη έχει βασικά καθίσει με μηδενικά έως αρνητικά επιτόκια από το 2008 και από τότε έχει χαλαρώσει ποσοτικά με κάποια μορφή ή μορφή.

Ενώ η αύξηση των επιτοκίων αποτελεί επιλογή της Hobson για την ΕΚΤ σήμερα το απόγευμα, η μεγαλύτερη προσοχή είναι πιθανό να επικεντρωθεί στο εργαλείο κατά του κατακερματισμού της ΕΚΤ για τη διατήρηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων μεταξύ των κρατών μελών. Απλώς μην το λέμε στοχευμένη ποσοτική χαλάρωση, εντάξει; Με τη Ρώμη να τραβάει μια ιταλική δουλειά στην Ευρωζώνη τη χειρότερη δυνατή στιγμή, μπορεί να χρειαστεί νωρίτερα παρά αργότερα. Εάν οι αγορές είναι υποτονισμένες με την εργαλειοθήκη και τη συνέντευξη Τύπου της κυρίας Λαγκάρντ και τις προοπτικές των επιτοκίων, οι ευρωπαϊκές μετοχές και το ευρώ μπορεί επίσης να υποκλιθούν, και αυτό είναι πριν δούμε αν το ρωσικό αέριο επιστρέφει σήμερα το πρωί.

Το ράλι των μετοχών των ΗΠΑ συνεχίστηκε κατά τη διάρκεια της νύχτας, χάρη στο παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος στα αποτελέσματα του Netflix και ακόμη και στις μεγάλες αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες που ανέφεραν κέρδη. ποιός θα το φανταζόταν? Τα αποτελέσματα της Tesla ήταν επίσης εντάξει, αν και έχουν κάνει μπάνιο πουλώντας το bitcoin τους, αλλά ποιος δεν το έχει κάνει; Είναι ενδιαφέρον ότι οι πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών μειώθηκαν κατά -5.40% στο MoM για τον Ιούνιο καθώς οι αυξήσεις επιτοκίων δαγκώνουν. Οι αγορές μετοχών το αγνόησαν αυτό, όπως συνηθίζουν να το κάνουν, αλλά λέει πολλά ότι αν και οι αποδόσεις των ΗΠΑ παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες, το δολάριο ΗΠΑ αυξήθηκε αρκετά εντυπωσιακά. Και όχι μόνο έναντι ενός ευρώ που τρέχει με κενό. Η στερλίνα υποχώρησε και καταρρίφθηκε, όπως και το AUD και το NZD κ.λπ., και τα ασιατικά νομίσματα υποχώρησαν επίσης. Περισσότερα για αυτό παρακάτω.

Η είδηση ​​ότι τόσο η Alphabet όσο και η Microsoft «αξιολογούν τις απαιτήσεις προσλήψεων» οδήγησαν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των ΗΠΑ σε χαμηλότερα επίπεδα στην Ασία. Το μόνο που μπορώ να πω καθώς παρακολουθώ τις αποκλίνουσες τιμές της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων είναι ότι πρέπει να προσέχουμε τα χρηματιστήρια που φέρουν «δώρα». Το λέω εδώ και δεκαετίες για τις τράπεζες επενδύσεων, αλλά φαίνεται κατάλληλο και για τους καλικάντζαρους FOMO της Wall Street σήμερα.

Στην Ασία σήμερα, η Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης υποβάθμισε για άλλη μια φορά τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη στην Ασία, ενώ αύξησε τις προοπτικές της για τον πληθωρισμό. Έχουμε επίσης δύο συνεδριάσεις της κεντρικής τράπεζας. Πρώτον, η Τράπεζα της Ιαπωνίας ανακοινώνει την πολιτική της απόφαση σήμερα το πρωί. Η BOJ αναμένεται να μετριάσει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό έως το 2023 και δικαίως μπορούμε να υποθέσουμε ότι δεν θα υπάρξει καμία αλλαγή στις τρέχουσες εξαιρετικά εύκολες ρυθμίσεις της. Με τις αποδόσεις των ΗΠΑ να έχουν υποχωρήσει αυτή την εβδομάδα, το μακροχρόνιο εμπόριο USD/JPY έχει χάσει κάποια δυναμική και προς το παρόν, πιθανότατα μετριάζοντας κάποιες εσωτερικές γραφειοκρατικές πιέσεις.

Η Bank Indonesia είναι πιο δύσκολο να καλέσετε. Η BI υπήρξε ένας πολύ απρόθυμος οδοιπόρος επιτοκίων, καθώς το πληθωριστικό περιβάλλον της παραμένει ευνοϊκό, με ευρέως δημοσιευμένη προτεραιότητα να υποστηρίξει την ανάκαμψη της Ινδονησίας μετά την Covid. Η απρογραμμάτιστη σύσφιξη την περασμένη εβδομάδα από τη Σιγκαπούρη και τη Μανίλα υπογραμμίζει την πίεση που δέχονται οι κεντρικές τράπεζες σε ολόκληρη την περιοχή καθώς τα νομίσματά τους μαραίνονται υπό το King Dollar. Αξίζει να σημειωθεί ότι το ράλι των σημαντικών νομισμάτων βαρέων βαρών έναντι του δολαρίου την περασμένη εβδομάδα δεν είχε ουσιαστική ροή στο χώρο του Asia FX. Στην πραγματικότητα, κοιτάζοντάς τα σήμερα το πρωί, όλα βρίσκονται στα ή κοντά στα πρόσφατα χαμηλά τους, συμπεριλαμβανομένου του USD/IDR, που συνεχίζει να τσιμπολογάει στις 15,000.00. Αυτό μπορεί να αναγκάσει το χέρι της BI να θεσπίσει μια αύξηση 0.25%, καθώς με την πτώση των τιμών των εμπορευμάτων, η βοήθεια που λαμβάνει η BI από ένα τεράστιο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών θα μειωθεί.

Η τουρκική κεντρική τράπεζα θα ανακοινώσει επίσης την τελευταία πολιτική της απόφαση σήμερα το απόγευμα. Αξίζει πάντα να αγοράζετε ποπ κορν και να καθίσετε σε μια άνετη θέση καθώς παρακολουθούμε το Ερντογάν-omics Μέρος 10. Πιο διασκεδαστικό από ένα σίκουελ του John Wick και με υψηλότερο οικονομικό αριθμό σώματος. Να μην περιμένετε καμία αλλαγή. Η Νότια Αφρική ανακοινώνει επίσης, και εκεί αναμένω μια πολύ πιο λογική αύξηση 0.50% στο 5.25%, με ανοδικό κίνδυνο. Αυτό πιθανότατα δεν θα είναι αρκετό για να ανακουφίσει την πίεση στο ραντ, και αναμένω ότι αυτή η ιστορία θα διαδραματιστεί περισσότερο στο H2 σε ολόκληρο τον χώρο EM και Asia FX καθώς η Fed συνεχίζει την πεζοπορία.

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με περισσότερα από 30 χρόνια εμπειρίας σε συναλλαγματικές ισοτιμίες – από διαπραγμάτευση spot/margin και NDFs έως επιλογές νομισμάτων και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης – ο Jeffrey Halley είναι ο ανώτερος αναλυτής αγοράς του OANDA για την Ασία-Ειρηνικό, υπεύθυνος για την παροχή έγκαιρης και σχετικής μακροοικονομικής ανάλυσης που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

Στο παρελθόν έχει συνεργαστεί με κορυφαίους οργανισμούς όπως Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC και Barclays.

Ένας ιδιαίτερα περιζήτητος αναλυτής, ο Jeffrey έχει εμφανιστεί σε ένα ευρύ φάσμα παγκόσμιων ειδησεογραφικών καναλιών, συμπεριλαμβανομένων των Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia καθώς και σε κορυφαίες έντυπες εκδόσεις, όπως οι New York Times και το The Wall. Street Journal, μεταξύ άλλων.

Γεννήθηκε στη Νέα Ζηλανδία και είναι κάτοχος MBA από το Cass Business School.

Τελευταίες δημοσιεύσεις του Jeffrey Halley (δείτε όλα)