Μια λογική λήψη κρυπτονομισμάτων

Τι είναι και τι δεν είναι. Πιθανώς.

Εδώ στο Coin Sciences, είμαστε πιο γνωστοί Πολυαλυσίδα, μια δημοφιλής πλατφόρμα για τη δημιουργία και την ανάπτυξη επιτρεπόμενων blockchain. Αλλά ξεκινήσαμε τη ζωή τον Μάρτιο του 2014 στον χώρο κρυπτογράφησης, με στόχο την ανάπτυξη ενός πρωτοκόλλου "bitcoin 2.0" που ονομάζεται CoinSpark. Το CoinSpark αξιοποιεί τα μεταδεδομένα συναλλαγών για να προσθέσει εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία (τώρα ονομάζονται διακριτικά) και συμβολαιογραφικά μηνύματα στο bitcoin. Η βασική μας σκέψη ήταν η εξής: Εάν ένα blockchain είναι ένα ασφαλές αποκεντρωμένο αρχείο, σίγουρα αυτός ο δίσκος έχει εφαρμογές πέρα ​​από τη διαχείριση της εγγενής κρυπτογράφησής του.

Μετά από λιγότερο από ένα χρόνο, σταματήσαμε να αναπτύσσουμε το CoinSpark, λόγω τόσο ώθησης όσο και έλξης. Η ώθηση ήταν η έλλειψη ζήτησης για το πρωτόκολλο - οι συμβατικές εταιρείες ήταν (κατανοητά) απρόθυμες να αναθέσουν τις βασικές διαδικασίες τους σε ένα δημόσιο blockchain. Αλλά υπήρχε επίσης ένα τράβηγμα, όσον αφορά το αναπτυσσόμενο ενδιαφέρον που είδαμε σε κλειστά ή επιτρεπόμενα κατανεμημένα καθολικά. Αυτές μπορούν να οριστούν ως βάσεις δεδομένων που μοιράζονται με ασφάλεια και απευθείας από πολλά γνωστά αλλά μη εμπιστευτικά μέρη και τις οποίες δεν ελέγχει κανένα μεμονωμένο μέρος. Έτσι, τον Δεκέμβριο του 2014 ξεκινήσαμε να αναπτύσσουμε το MultiChain για να αντιμετωπίσουμε αυτό το ενδιαφέρον - μια αλλαγή κατεύθυνσης που η Silicon Valley θα αποκαλούσε «άξονας περιστροφής".

Δύο χρόνια από την πρώτη της κυκλοφορία, το MultiChain έχει αποδείξει μια ανεπιφύλακτη επιτυχία και θα παραμείνει το επίκεντρό μας για το προβλέψιμο μέλλον. Ωστόσο, εξακολουθούμε να έχουμε ενεργό ενδιαφέρον για τον χώρο κρυπτογράφησης και τον ταχύ ρυθμό ανάπτυξής του. Μελετήσαμε την εικονική μηχανή περιορισμένης χρήσης αερίου της Ethereum, εμπιστευτικά συστήματα βασισμένα σε CryptoNote όπως το Monero, το Zcash με (σχετικά) αποδοτικό μηδενικές αποδείξεις γνώσης, και νεοεισερχόμενοι όπως η Τέζος και ο Ηος. Έχουμε επίσης παρακολουθήσει προσεκτικά τα ατελείωτα δράματα του κόσμου της κρυπτογράφησης, όπως ο πόλεμος τριβής του bitcoin, οι αποτυχίες πολλών ανταλλαγών, το Ethereum's Καταστροφή DAO και η προσωρινή αποσύνδεση του Tether. Το Crypto news είναι το δώρο που συνεχίζει να δίνει.

Η Crypto και η επιχείρηση

Εκτός από την καθαρή περιέργεια, υπάρχει ένας καλός λόγος να παρακολουθούμε τόσο προσεκτικά. Αναμένουμε απόλυτα ότι πολλές από τις τεχνολογίες που αναπτύχθηκαν για τα κρυπτονομίσματα θα βρουν τελικά το δρόμο τους σε εγκεκριμένα blockchains. Και πρέπει να τονίσω εδώ τη λέξη τελικά, επειδή η κοινότητα κρυπτογράφησης έχει (για να το θέσει ελαφρώς) μια πολύ υψηλότερη όρεξη κινδύνου από τις επιχειρήσεις που διερευνούν νέες τεχνικές ένταξης.

Είναι σημαντικό να είμαστε σαφείς σχετικά με τις ομοιότητες και τις διαφορές μεταξύ των κρυπτονομισμάτων και των εταιρικών blockchain, επειδή τόσο μεγάλη αγωνία προκαλείται από τη χρήση της λέξης "blockchain" για την περιγραφή και των δύο. Παρά το θορυβώδες αντιρρήσεις ορισμένωνΠιστεύω ότι αυτή η χρήση είναι λογική, επειδή και οι δύο τύποι αλυσίδων μοιράζονται τον στόχο της επίτευξης αποκεντρωμένης συναίνεσης μεταξύ μη εμπιστευτικών οντοτήτων για ένα αρχείο γεγονότων. Ως αποτέλεσμα, μοιράζονται πολλά τεχνικά χαρακτηριστικά, όπως ψηφιακά υπογεγραμμένες συναλλαγές, δικτύωση peer-to-peer, περιορισμούς συναλλαγών και έναν εξαιρετικά ισχυρό αλγόριθμο συναίνεσης που απαιτεί μια αλυσίδα μπλοκ.

Παρά αυτές τις ομοιότητες, το εφαρμογές ανοιχτών αλυσίδων κρυπτογράφησης και των εγκεκριμένων εταιρικών ομολόγων τους φαίνεται να είναι τελείως διακριτές. Εάν το θεωρείτε εκπληκτικό ή αβάσιμο, λάβετε υπόψη τα ακόλουθα παράλληλα: Το πρωτόκολλο δικτύωσης TCP / IP χρησιμοποιείται για τη σύνδεση του υπολογιστή με τον εκτυπωτή μου, αλλά επίσης τροφοδοτεί ολόκληρο το Διαδίκτυο. Οι κάρτες γραφικών κάνουν τα βιντεοπαιχνίδια 3D πιο ρεαλιστικά, αλλά μπορούν επίσης να προσομοιώσουν νευρωνικά δίκτυα για «βαθιά μάθηση». Η συμπίεση που βασίζεται σε επαναλαμβανόμενες ακολουθίες κάνει τους ιστότοπους πιο γρήγορους, αλλά επίσης βοηθά τους επιστήμονες να αποθηκεύουν γενετικά δεδομένα αποτελεσματικά. Στην πληροφορική, οι τεχνολογίες πολλαπλών χρήσεων είναι ο κανόνας.

Εδώ, λοιπόν, στο Coin Sciences, πιστεύουμε ότι τα blockchain θα χρησιμοποιηθούν τόσο για κρυπτονομίσματα όσο και για ενοποίηση επιχειρήσεων μακροπρόθεσμα. Δεν πέφτουμε σε καμία πλευρά του παραδοσιακού (σχεδόν φυλετικού) χάσματος μεταξύ υποστηρικτών δημόσιων και ιδιωτικών αλυσίδων. Ίσως αυτό να αντικατοπτρίζει ένα στοιχείο ευσεβούς τρόπου σκέψης, επειδή ένα ακμάζον οικοσύστημα κρυπτογράφησης θα αναπτύξει περισσότερες τεχνολογίες (με ελεύθερες άδειες ανοιχτού κώδικα) που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε στο MultiChain. Αλλά δεν νομίζω ότι είναι ο μόνος λόγος. Πιστεύω ότι υπάρχει ένα συναρπαστικό επιχείρημα υπέρ των κρυπτονομισμάτων, τα οποία μπορούν να σταθούν μόνα τους.

Προς την κρυπτογράφηση

Ποιο είναι το νόημα των κρυπτονομισμάτων όπως το bitcoin; Τι φέρνουν στον κόσμο; Πιστεύω ότι η απάντηση είναι η ίδια τώρα με το 2008, όταν η Satoshi Nakamoto δημοσίευσε τη διάσημη λευκό χαρτί. Επιτρέπουν άμεσες μεταβιβάσεις οικονομικής αξίας μέσω του Διαδικτύου, χωρίς έναν αξιόπιστο διαμεσολαβητή, και αυτό είναι ένα εξαιρετικά πολύτιμο πράγμα. Αλλά σε αντίθεση με το αρχικό όραμα του Satoshi, δεν το βλέπω ως καλύτερο τρόπο για να αγοράσετε καφέ προσωπικά ή βραστήρες στο διαδίκτυο. Αντίθετα, τα κρυπτονομίσματα είναι μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για άτομα που θέλουν να διαφοροποιήσουν τις χρηματοοικονομικές τους συμμετοχές όσον αφορά τον κίνδυνο και τον έλεγχο.

ΑΣΕ με να εξηγήσω. Σε γενικές γραμμές οι άνθρωποι μπορούν να κατέχουν δύο τύπους περιουσιακών στοιχείων - φυσικά και οικονομικά. Για τους περισσότερους από εμάς τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία είναι στερεά και πρακτικά αντικείμενα, όπως γη, σπίτια, αυτοκίνητα, έπιπλα, τρόφιμα και ρούχα, ενώ λίγοι τυχεροί μπορεί να έχουν σκάφος ή κάποια τέχνη. Αντιθέτως, τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία συνίστανται σε αξίωση επί των φυσικών περιουσιακών στοιχείων ή χρημάτων που εκδίδονται από την κυβέρνηση και κατέχονται από άλλους. Σε αντίθεση με τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία, τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία είναι άχρηστα από μόνα τους, αλλά μπορούν εύκολα να ανταλλάσσονται με χρήσιμα πράγματα. Αυτή η ρευστότητα και η δυνατότητα ανταλλαγής τα καθιστά ελκυστικά παρά την αφηρημένη τους μορφή.

Ανάλογα με το ποιον ρωτάτε, το συνολική αξία των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων είναι μεταξύ 250 και 300 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ή κατά μέσο όρο 35-40 χιλιάδων δολαρίων ανά άτομο ζωντανό. Το μεγαλύτερο μέρος αυτού του ποσού είναι συνδεδεμένο με ομόλογα - δηλαδή χρήματα που δανείζονται σε ιδιώτες, εταιρείες και κυβερνήσεις. Τα περισσότερα από τα υπόλοιπα αποτελούνται από μετοχές σε δημόσιες εταιρείες, οι οποίες είναι κατανεμημένες σε χρηματιστήρια του κόσμου. Οι επενδυτές έχουν πολλές επιλογές.

Ωστόσο, όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία έχουν κάτι κοινό - η αξία τους εξαρτάται από την καλή συμπεριφορά του συγκεκριμένες τρίτους. Επιπλέον, με εξαίρεση λίγα καθυστερημένα περιουσιακά στοιχεία του κομιστή, δεν μπορούν να μεταφερθούν ή να ανταλλαχθούν χωρίς αξιόπιστο μεσάζοντα. Αυτά τα χαρακτηριστικά δημιουργούν σημαντική ανησυχία για τους ιδιοκτήτες αυτών των περιουσιακών στοιχείων και αυτό το αίσθημα κερδίζει αξιοπιστία κατά τη διάρκεια περιόδων οικονομικής αστάθειας. Εάν ένας πρωταρχικός σκοπός του πλούτου είναι να κάνει τους ανθρώπους να αισθάνονται ασφαλείς μπροστά σε πολιτικές ή προσωπικές καταιγίδες και ο ίδιος ο πλούτος κινδυνεύει από μια τέτοια καταιγίδα, τότε αποτυγχάνει να κάνει τη δουλειά του.

Έτσι, είναι φυσικό για τους ανθρώπους να αναζητούν περιουσιακά στοιχεία που μοιάζουν με χρήματα που δεν εξαρτώνται από την καλή συμπεριφορά οποιουδήποτε συγκεκριμένου τρίτου μέρους. Αυτή η κίνηση βασίζεται στο διασκεδαστικό φαινόμενο του χρυσά σφάλματα - άτομα που κατέχουν σημαντικό μέρος των περιουσιακών τους στοιχείων σε φυσικό χρυσό. Ο χρυσός έχει θεωρηθεί πολύτιμος από τον άνθρωπο για χιλιάδες χρόνια, επομένως είναι λογικό να υποθέσουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί. Η αξία του χρυσού δεν μπορεί να υπονομευθεί από κυβερνήσεις, οι οποίες συχνά υποκύπτουν στον πειρασμό να εκτυπώσουν πάρα πολύ από το δικό τους νόμισμα. Και όπως και στα μεσαιωνικά χρόνια, ο χρυσός μπορεί να χρησιμοποιηθεί αμέσως για πληρωμή χωρίς βοήθεια ή έγκριση τρίτου.

Παρά αυτές τις ιδιότητες, ο χρυσός απέχει πολύ από το ιδανικό. Είναι ακριβό για αποθήκευση, βαρύ για μεταφορά και μπορεί να παραδοθεί μόνο μέσω προσωπικής αλληλεπίδρασης. Στην εποχή της πληροφορίας, σίγουρα θα προτιμούσαμε ένα στοιχείο που είναι αποκεντρωμένο όπως ο χρυσός, αλλά αποθηκεύεται ψηφιακά και όχι φυσικά, και μπορεί να σταλεί σε ολόκληρο τον κόσμο σε δευτερόλεπτα. Με λίγα λόγια, αυτή είναι η πρόταση αξίας των κρυπτονομισμάτων - teleportable gold.

Σε εγγενή τιμή

Η πιο άμεση και προφανής αντίρρηση σε αυτή τη διατριβή είναι ότι, λοιπόν, είναι σαφώς γελοίο. Δεν μπορείτε απλώς να εφεύρετε έναν νέο τύπο χρημάτων, που αντιπροσωπεύεται σε bits και bytes, και να το ονομάσετε Gold 2.0. Ο χρυσός είναι ένα πραγματικό πράγμα - φαίνεται ότι είναι λαμπερό! - και έχει «εγγενή αξία» που είναι ανεξάρτητη από την αγοραία τιμή της. Ο χρυσός είναι ένας ανθεκτικός στη διάβρωση αγωγός ηλεκτρικής ενέργειας και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για οδοντικά γεμίσματα. Σε αντίθεση με το bitcoin, εάν κανένας άλλος στον κόσμο δεν ήθελε το χρυσό μου, θα μπορούσα να κάνω κάτι μαζί του.

Υπάρχει κάποια αξία σε αυτό το επιχείρημα, αλλά είναι πιο αδύναμο από ό, τι αρχικά ακούγεται. Ναι, ο χρυσός έχει κάποια εγγενή αξία, αλλά η τιμή αγοράς του δεν προέρχεται από αυτήν την τιμή. Τον Ιούλιο του 2001, μια ουγγιά χρυσού κόστισε 275 $, δέκα χρόνια αργότερα, κόστισε 1840 $ και σήμερα επιστρέφει περίπου στα 1200 $. Η πρακτική αξία των οδοντικών γεμίσεων και των ηλεκτρικών καλωδίων αυξήθηκε επταπλάσια σε δέκα χρόνια και στη συνέχεια έπεσε στα επόμενα έξι;

Προφανώς όχι. Το επιχείρημα της εσωτερικής αξίας αφορά κάτι πιο λεπτό - τοποθετεί ένα χαμηλότερο όριο στην αγοραία τιμή του χρυσού. Εάν ο χρυσός έγινε ποτέ φθηνότερος από τα λειτουργικά υποκατάστατά του, όπως η καλωδίωση χαλκού ή το οδοντικό αμάλγαμα, οι ηλεκτρολόγοι και οι οδοντίατροι θα το έκαναν. Έτσι, αν αγοράσετε λίγο χρυσό σήμερα, μπορείτε να είστε σίγουροι ότι θα αξίζει πάντα κάτι, ακόμη και αν είναι (δραστικά) μικρότερη από την τιμή που πληρώσατε.

Τα κρυπτονομίσματα δεν διαθέτουν τον ίδιο τύπο κατώτερου ορίου, που προέρχεται από την πρακτική τους χρησιμότητα (θα συζητήσουμε αργότερα μια διαφορετική μορφή υποστήριξης τιμών). Εάν όλοι στον κόσμο έχασαν το ενδιαφέρον τους για bitcoin, ή τερματίστηκε οριστικά από κυβερνήσεις, ή το blockchain bitcoin έπαψε να λειτουργεί, τότε τυχόν bitcoin που κατέχετε θα ήταν πράγματι άχρηστα. Αυτοί είναι ασφαλώς κίνδυνοι που πρέπει να γνωρίζετε, αλλά η φύση τους δείχνει επίσης την πηγή της αξίας ενός κρυπτονομίσματος - το δίκτυο των ανθρώπων που έχουν ενδιαφέρον να κρατήσουν και να πραγματοποιήσουν συναλλαγές σε αυτό. Για το bitcoin και άλλα, αυτό το δίκτυο είναι μεγάλο και συνεχίζει να αναπτύσσεται.

Πράγματι, αν κοιτάξουμε γύρω, μπορούμε να βρούμε πολλούς τύπους περιουσιακών στοιχείων που έχουν μεγάλη αξία αλλά έχουν αμελητέα πρακτική χρήση. Στα παραδείγματα περιλαμβάνονται κοσμήματα, παλιοί πίνακες ζωγραφικής, ειδικές πινακίδες αυτοκινήτου, αυτογραφίες διασημοτήτων, σπάνια γραμματόσημα και τσάντες επώνυμων. Θα μπορούσαμε ακόμη και να πούμε ότι, όσον αφορά την καταλληλότητα για σκοπό, η ιδιοκτησία στα κέντρα της πόλης είναι δραστικά υπερτιμημένη σε σύγκριση με τα προάστια. Σε αυτές τις περιπτώσεις και πολλά άλλα, είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί αληθινά γιατί οι άνθρωποι βρίσκουν κάτι πολύτιμο - ο λόγος είναι θαμμένος βαθιά στις ατομικές και συλλογικές ψυχές μας. Το μόνο πράγμα που έχουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία είναι η σχετική έλλειψή τους.

Επομένως, δεν θα ισχυρίζομαι ότι η επιτυχία του bitcoin ήταν απαραίτητη ή προβλέψιμη συνέπεια της εφεύρεσής του, όσο λαμπρή και αν ήταν. Αυτό που συνέβη ήταν μια απόλυτη έκπληξη για τους περισσότερους ανθρώπους, όπως και εγώ, όπως η άνοδος των γραπτών μηνυμάτων, των κοινωνικών μέσων μαζικής ενημέρωσης, του sudoku και του fidget spinners. Υπάρχει μόνο ένας λόγος να πιστεύουμε ότι οι άνθρωποι θα βρουν πολύτιμα κρυπτονομίσματα και αυτό είναι το γεγονός ότι φαίνεται να το κάνουν, σε όλο και περισσότερους αριθμούς. Το Bitcoin και τα ξαδέρφια του έχουν χτυπήσει ένα ψυχοοικονομικό νεύρο. Στους ανθρώπους αρέσει η ιδέα της κατοχής ψηφιακού χρήματος που βρίσκεται υπό τον απόλυτο έλεγχό τους.

Ενάντια στον κρυπτονομισμό

Σε αυτό το σημείο πρέπει να ξεκαθαρίσω ότι δεν είμαι «μινιμαλιστής κρυπτογράφησης». Δεν πιστεύω ότι αυτή η νέα μορφή χρήματος θα αναλάβει τον κόσμο, αντικαθιστώντας το υπάρχον οικονομικό τοπίο στο οποίο εξαρτάται. Ο λόγος για τον σκεπτικισμό μου είναι απλός: Τα κρυπτονομίσματα είναι μια κακή λύση για την πλειονότητα των χρηματοοικονομικών συναλλαγών.

Δεν μιλάω απλώς για τα υψηλά τέλη και την κακή επεκτασιμότητα τους, τα οποία μπορούν τεχνικά να επιλυθούν με την πάροδο του χρόνου. Το πραγματικό πρόβλημα με το bitcoin είναι ο βασικός λόγος ύπαρξής του - η απομάκρυνση χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών. Στην πραγματικότητα, οι μεσάζοντες παίζουν καθοριστικό ρόλο στο να κάνουμε την οικονομική μας δραστηριότητα ασφαλή. Επιθυμούν οι καταναλωτές οι διαδικτυακές πληρωμές να είναι μη αναστρέψιμες, εάν ένας έμπορος τις έχει εξαφανίσει; Επιθυμούν οι εταιρείες απώλεια δεδομένων ή παραβίαση να προκαλέσει άμεση πτώχευση; Ένα από τα αγαπημένα μου μιμίδια του Twitter είναι αυτό από τον Dave Birch (αν και σημειώστε ότι το bitcoin δεν είναι πραγματικά ανώνυμο ή ανιχνεύσιμο):

Βοήθεια! Θέλω το ανώνυμο μη ανιχνεύσιμο ηλεκτρονικό χρήμα μου, μέρος 97: Νότια Κορέα https://t.co/LoImbsZnEV

- David GW Birch (@dgwbirch) Ιούλιος 5, 2017

Βοήθεια. Θέλω το ανώνυμο μη ανιχνεύσιμο ηλεκτρονικό χρήμα μου, μέρος 97: Ethereum tokens https://t.co/Qi5w04dFAo

- David GW Birch (@dgwbirch) Ιούνιος 18, 2017

Ενώ είναι υπέροχο να στέλνετε αξία απευθείας στο Διαδίκτυο, η τιμή αυτού του μάγου είναι η έλλειψη προσφυγής όταν κάτι πάει στραβά. Για τον μέσο Joe που αγοράζει ένα βιβλίο ή ένα σπίτι, αυτή η ανταλλαγή είναι απλά μια κακή συμφωνία. Και οι ατελείωτες ειδήσεις σχετικά με κλεμμένα κρυπτονομίσματα και ηλεκτρονικές ανταλλαγές bitcoin δεν πρόκειται να αλλάξουν γνώμη. Ως αποτέλεσμα, πιστεύω ότι τα κρυπτονομίσματα θα είναι πάντα ένα εξειδικευμένο πλεονέκτημα και τίποτα περισσότερο. Θα βρουν τη θέση τους εντός ή εκτός της υπάρχουσας χρηματοοικονομικής εντολής, μαζί με μικρά αποθέματα κεφαλαίου και ομόλογα υψηλής απόδοσης. Δεν σκέφτονται αρκετά άτομα για τις επιπτώσεις αυτού του βαρετού και ενδιάμεσου αποτελέσματος, το οποίο για μένα φαίνεται πιθανότατα.

Μια έντονη ιστορική αναλογία μπορεί να σχεδιαστεί με την άνοδο του ηλεκτρονικού εμπορίου. Στις δύσκολες μέρες της dot com boom, οι ειδικοί προβλέπουν ότι τα διαδικτυακά καταστήματα θα αντικαταστήσουν τους φυσικούς τους προκατόχους. Άλλοι είπαν ότι κανείς δεν θα ήθελε να αγοράσει αόρατα αγαθά από βασισμένους στον Ιστό. Είκοσι χρόνια αργότερα, οι Amazon, Ebay και Alibaba έχουν οικοδομήσει τις αυτοκρατορίες τους, αλλά τα φυσικά καταστήματα είναι ακόμα μαζί μας και ελκυστικό για αγορά. Στην πράξη, οι περισσότεροι από εμάς αγοράζουμε κάποια πράγματα στο διαδίκτυο και άλλα πράγματα εκτός σύνδεσης, ανάλογα με το εν λόγω αντικείμενο. Υπάρχουν ανταλλαγές μεταξύ αυτών των δύο μορφών εμπορίου, όπως και μεταξύ κρυπτονομισμάτων και άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Αυτός που διαφοροποιεί κερδίζει.

Τώρα για αυτήν την τιμή

Εάν τα κρυπτονομίσματα θα είναι μακροπρόθεσμα, αλλά δεν θα καταστρέψουν την υπάρχουσα οικονομική τάξη, τότε η πραγματικά ενδιαφέρουσα ερώτηση είναι η εξής: Ακριβώς πόσο μεγάλο θα έχουν; Πενήντα χρόνια από τώρα, ποια θα είναι η συνολική κεφαλαιοποίηση όλων των κρυπτονομισμάτων στον κόσμο;

Κατά τη γνώμη μου, η μόνη ειλικρινής απάντηση μπορεί να είναι: Δεν έχω ιδέα. Μπορώ να κάνω μια ισχυρή υπόθεση για ένα μακροπρόθεσμο (προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό) ανώτατο όριο αγοράς των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς εκεί ακριβώς ήταν το crypto πριν από τη φετινή έκρηξη (τώρα αποπληθωριστική). Και μπορώ να κάνω μια εξίσου ισχυρή θήκη για $ 15 τρισεκατομμύριο, καθώς η συνολική αξία του χρυσού στον κόσμο είναι επί του παρόντος 7 τρισεκατομμύρια δολάρια και τα κρυπτονομίσματα είναι καλύτερα με πολλούς τρόπους. Θα ήμουν έκπληκτος αν η τελική απάντηση ήταν εκτός αυτού του εύρους, αλλά μια πρόβλεψη τόσο μεγάλη είναι τόσο καλή όσο καμία πρόβλεψη.

Τα περισσότερα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία έχουν κάποιο είδος μέτρησης που ενεργεί για να σταθεροποιήσει την τιμή τους. Ακόμα και σε ταραχώδεις αγορές, δεν ξεφεύγουν περισσότερο από 2-3 φορές προς οποιαδήποτε κατεύθυνση προτού οι ορθολογικοί επενδυτές τους επαναφέρουν στη γραμμή. Για παράδειγμα, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μεταξύ των νομισμάτων βαδίζουν προς ισοτιμία αγοραστικής δύναμης, ορίζεται ως το ποσοστό με το οποίο ένα καλάθι κοινών αγαθών κοστίζει το ίδιο σε κάθε χώρα. Τα ομόλογα έλκονται προς την τιμή εξαγοράς τους, προσαρμοσμένα για τους τόκους, τον πληθωρισμό και τον κίνδυνο, που εξαρτάται από το μέρος έκδοσης. Τα αποθέματα έλκονται προς ένα αναλογία τιμής / κερδών από 10 έως 25, λόγω των εναλλακτικών λύσεων που διατίθενται στους επενδυτές που αναζητούν εισόδημα. (Μία εξαίρεση φαίνεται να είναι τα αποθέματα τεχνολογίας υψηλής ανάπτυξης, αλλά ακόμη και αυτά τελικά επιστρέφουν στη γη. Ναι, Amazon, θα έρθει η μέρα σου.)

Όσον αφορά τον κόσμο της κρυπτογράφησης, δεν υπάρχει τέτοια γείωση. Τα κρυπτονομίσματα δεν χρησιμοποιούνται για την τιμολόγηση κοινών αγαθών και δεν πληρώνουν μερίσματα ή έχουν προθεσμία εξαργύρωσης. Δεν έχουν επίσης το γενεαλογικό χρυσό ή έργα τέχνης, η τιμή των οποίων έχει ανακαλυφθεί εδώ και εκατοντάδες χρόνια. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές κρυπτογράφησης βρίσκονται εξ ολοκλήρου στο έλεος του κεϋνσιανού ζωικά πνεύματα, δηλαδή τις παράλογες, παρορμητικές και κοπάδι που λαμβάνουν οι άνθρωποι όταν αντιμετωπίζουν αβεβαιότητα. Για να παραφράσω τον Benjamin Graham, ο οποίος έγραψε το βιβλίο σχετικά με τις επενδύσεις στο χρηματιστήριο, ο κ. Crypto Market είναι πιο τρελός από έναν τρελό. Οι geeks ανάμεσά μας θα μπορούσαν να το ονομάσουν θεωρία χάους σε δράση, με χιλιάδες κερδοσκόπους να τροφοδοτούν ο ένας τον άλλον σε ένα κενό πληροφοριών.

Φυσικά, ορισμένα μοτίβα μπορούν να διακριθούν στον θόρυβο. Δεν θέλω να γράψω (ή να κατηγορηθώ ότι γράφει) έναν οδηγό για την επένδυση σε κρυπτονομίσματα, οπότε θα τους αναφέρω μόνο εν συντομία: αντιδράσεις στην πολιτική αβεβαιότητα και δυσλειτουργίες blockchain, περιόδους κερδοσκοπίας που βασίζονται στα μέσα ενημέρωσης, κέρδος από την crypto φάλαινες, κύκλοι 2 έως 4 ετών, σκόπιμα συστήματα αντλίας και απόρριψης και η αδυσώπητη πτωτική πίεση που προκαλείται από την εξόρυξη απόδειξης εργασίας. Αλλά αν μπορούσα να δώσω μια συμβουλή, θα ήταν η εξής: Αγορά ή πώληση για να διασφαλιστεί ότι θα είστε εξίσου χαρούμενοι (και δυσαρεστημένοι) εάν οι τιμές κρυπτογράφησης διπλασιάζονται ή μειώνονται κατά το ήμισυ την επόμενη εβδομάδα. Επειδή είτε μπορεί να συμβεί, και δεν έχετε κανέναν τρόπο να ξέρετε ποιο.

Εάν η τιμή ενός κρυπτονομίσματος δεν συνδέεται με τίποτα και κινείται απρόβλεπτα, θα μπορούσε να πέσει στο μηδέν; Φραγή της καταστροφής ενός blockchain τεχνικός αποτυχία, νομίζω ότι η απάντηση είναι όχι. Σκεφτείτε εκείνους τους κερδοσκόπους που αγόρασαν bitcoin το 2015 και πουλήθηκαν κατά την πρόσφατη κορυφή, με απόδοση 10 φορές. Εάν η τιμή του bitcoin επιστρέψει στο επίπεδο του 2015, θα ήταν αδιανόητο να αγοράσουν ξανά. Στη χειρότερη περίπτωση, θα χάσουν ένα μικρό μέρος των συνολικών κερδών τους. Αλλά αν η ιστορία επαναληφθεί, μπορεί να διπλασιάσει αυτά τα κέρδη. Και ίσως την επόμενη φορά, η τιμή θα αυξηθεί ακόμη περισσότερο.

Αυτή η ορθολογική συμπεριφορά των προηγούμενων επενδυτών μεταφράζεται σε υποστήριξη τιμών κρυπτογράφησης, μεταξύ 10% και 25% (η εκτίμησή μου) της ιστορικής κορυφής του. Αυτό συνέβη ακριβώς κατά τη διάρκεια του 2015 (δείτε το παρακάτω διάγραμμα) όταν η τιμή του bitcoin σταθεροποιήθηκε στο εύρος των $ 200- $ 250 μετά την πτώση δραματικά από πάνω από 1000 $ ένα χρόνο νωρίτερα. Εκείνη την εποχή δεν υπήρχε κανένας καλός λόγος να πιστέψουμε ότι θα ανέβαινε ποτέ ξανά, αλλά το κόστος της λήψης ενός γροθιού έγινε πολύ χαμηλό για να αντισταθεί.

Πιστεύω λοιπόν ότι τα κρυπτονομίσματα θα είναι μαζί μας μακροπρόθεσμα. Όσο το bitcoin αξίζει κάποιο ασήμαντο ποσό, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μέσο απευθείας αποστολής χρημάτων στο διαδίκτυο. Και όσο εξυπηρετεί αυτόν τον σκοπό, θα είναι μια ελκυστική εναλλακτική επένδυση για άτομα που επιθυμούν να διαφοροποιηθούν. Το ίδιο ισχύει και για άλλα κρυπτονομίσματα που έχουν φτάσει σε ικανοποιητικό επίπεδο ενδιαφέροντος και υποστήριξης, όπως το Ethereum και το Litecoin. Στην περίπτωση του Ethereum, αυτή η λογική ισχύει εάν τα έξυπνα συμβόλαια βρίσκουν ποτέ σοβαρές εφαρμογές.

Σχετικά με αυτό το θέμα, θα έπρεπε πιθανώς (και απρόθυμα) να αναφέρω το πρόσφατο κύμα των αρχικών προσφορών νομισμάτων (ICOs) στο Ethereum. Ως επί το πλείστον, δεν τα βλέπω ως ελκυστικές επενδύσεις, επειδή η τιμή προσφοράς τους μπορεί να είναι ένα υψηλό σημείο στο οποίο δεν επιστρέφουν ποτέ. Και τα ποσά που εμπλέκονται είναι συχνά γελοία - αν τα 18 εκατομμύρια δολάρια ήταν αρκετά για τη χρηματοδότηση της αρχικής ανάπτυξης του Ethereum, δεν καταλαβαίνω γιατί πολλά απλούστερα έργα αυξάνουν δέκα φορές αυτό το ποσό. Η καλύτερη εκτίμησή μου είναι ότι πολλοί επενδυτές ICO ψάχνουν κάτι να κάνουν με τον νεογέννητο πλούτο τους Ether, τους οποίους προτιμούν να μην πουλήσουν για να μειώσουν την τιμή. Κατά ειρωνικό τρόπο, αφού συλλεχθούν από αυτούς τους ICO, πολλά πωλούνται ούτως ή άλλως.

Πίσω στην πραγματικότητα

Υπάρχει μια συγκεκριμένη συμμετρία μεταξύ των αντιδράσεων των ανθρώπων στα κρυπτονομίσματα και των επιχειρήσεων blockchain. Και στις δύο περιπτώσεις, μερικοί ξεδιάντροπα οδηγούν τη διαφημιστική εκστρατεία, ισχυριζόμενοι ότι το bitcoin θα καταστρέψει το χρηματοπιστωτικό σύστημα ή ότι οι εταιρικές αλυσίδες θα αντικαταστήσουν σχεσιακές βάσεις δεδομένων. Άλλοι είναι εντελώς απορριπτικοί, βλέποντας τα κρυπτονομίσματα ως περίπλοκα σχήματα Ponzi και επιτρέποντας blockchain ως τεχνολογική φάρσα.

Κατά την άποψή μου, αυτές οι ακραίες θέσεις αγνοούν όλες μια απλή αλήθεια - ότι υπάρχουν συμβιβασμοί μεταξύ διαφορετικών τρόπων πραγματοποίησης πραγμάτων, και στην περίπτωση τόσο των κρυπτονομισμάτων όσο και των επιχειρηματικών αποκλεισμών, αυτές οι αντισταθμίσεις είναι σαφείς. Μια τεχνολογία δεν χρειάζεται να είναι καλή πάντα για να πετύχεις - πρέπει απλώς να είναι καλό για ορισμένα πράγματα. Οι άνθρωποι που κάνουν αυτά τα πράγματα έχουν την τάση να τα βρουν.

Έτσι, όταν πρόκειται για δημόσιους και ιδιωτικούς αποκλεισμούς, ήρθε η ώρα να σταματήσετε να σκέφτεστε με δυαδικούς όρους. Κάθε τύπος αλυσίδας θα βρει τη θέση του στον κόσμο και θα προσφέρει αξία όταν χρησιμοποιείται κατάλληλα. Στην περίπτωση των κρυπτονομισμάτων, ως μέθοδος χωρίς ενδιάμεσο για μεταφορά ψηφιακής αξίας και εναλλακτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Και στην περίπτωση των blockchain επιχειρήσεων, ως μια νέα προσέγγιση στην κοινή χρήση βάσεων δεδομένων χωρίς έναν αξιόπιστο μεσάζοντα.

Αυτό είναι, τουλάχιστον, το στοίχημα που κάνουμε εδώ.

Αποκάλυψη: Ο συγγραφέας έχει οικονομικό ενδιαφέρον για διάφορα κρυπτονομίσματα. Η Coin Sciences Ltd δεν το κάνει.

Παρακαλώ δημοσιεύστε τυχόν σχόλια στο LinkedIn.

Πηγή: https://www.multichain.com/blog/2017/07/rational-take-cryptocurrencies/