Architecting The Future of Digital Assets in Banking

Καθώς τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνεχίζουν να βαδίζουν στα ψηφιακά νερά του μέλλοντος του νομίσματος, έρχονται αντιμέτωποι με ερωτήματα στα οποία η κρυπτογράφηση, από πολλές απόψεις, δεν χρειάστηκε ποτέ πραγματικά να απαντήσει. Τι κάνει ένα ψηφιακό στοιχείο νόμισμα; Τι κάνει τα stablecoins σταθερά;

Τα Stablecoins είναι μια ολοένα και πιο σημαντική σανίδα στο κρυπτογραφικό σύστημα – γρασάροντας τους τροχούς του συστήματος και παρέχοντας μια ευκολότερη μέθοδο μετακίνησης της αξίας μεταξύ των διακριτικών και των ανταλλακτηρίων στο ευρύτερο σύμπαν των κρυπτονομισμάτων – ένας κρίσιμος ρόλος σε μια εξαιρετικά κατακερματισμένη αγορά. Πώς θα μπορούσαν τέτοια νομίσματα να είναι χρήσιμα σε ένα έργο CBDC – και ποιοι είναι οι κύριοι κίνδυνοι; Αυτό ήταν το θέμα για τους ειδικούς σε μια πρόσφατη συνεδρία στο Συμπόσιο πληρωμών του Σικάγο 2022.

«Οι κεντρικές τράπεζες ανησυχούν για την ύπαρξη πιο αποτελεσματικών αγορών, είτε πρόκειται για αγορές πληρωμών λιανικής είτε για αγορές πληρωμών χονδρικής», δήλωσε ο Tony Richards, Συνταξιούχος Επικεφαλής Πολιτικής Πληρωμών, Reserve Bank of Australia. «Και αν τα stablecoins χονδρικής είναι ένας νέος τρόπος που παρέχει ένα ασφαλές περιουσιακό στοιχείο διακανονισμού, τότε νομίζω ότι γενικά οι κεντρικές τράπεζες θα το αγκαλιάσουν αυτό.

«Ομοίως, οι κεντρικές τράπεζες δεν είχαν πρόβλημα με την έννοια οποιουδήποτε χρήματος ή αποθηκευμένων αξιών, οπότε γιατί να έχουν πρόβλημα με τα λιανικά stablecoins που είναι βασικά σαν αποθηκευμένη αξία, αλλά σε νέα τεχνολογική μορφή; Νομίζω ότι το κύριο μέλημα για τις κεντρικές τράπεζες είναι η χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Και αυτό είναι – πρέπει να βεβαιωθούμε ότι τα stablecoins είναι πραγματικά σταθερά εάν πρόκειται να χρησιμοποιηθούν ως χρήματα, ιδιαίτερα για συναλλαγές υψηλής αξίας, αλλά ακόμη και στις καθημερινές συναλλαγές των νοικοκυριών, τότε είναι πολύ σημαντικό να Θα ήταν σταθερό, να ισχύσουν πλήρως».

Είναι ένας κρίσιμος έλεγχος – και δεν μπορούν να περάσουν πολλά πράγματα που ονομάζονται σταθερά νομίσματα.

«Ονομάζουμε πολλά πράγματα stablecoins που δεν είναι σταθερά», δήλωσε ο Austin Campbell, Επικεφαλής Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, Paxos. «Και ως ένα τραγανό παλιό άτομο με σταθερό εισόδημα που βοηθάει να επανέλθουν τα πράγματα μετά το 2008, πιστεύαμε ότι τα πράγματα ήταν σταθερά πριν και ότι έχουν χαλάσει. Και κατά ειρωνικό τρόπο, από πολλές απόψεις το crypto είναι απλώς η ταχύτητα που τρέχει την ιστορία των οικονομικών, σωστά; Κάνουν πολλά από τα ίδια λάθη που έχουμε ήδη κάνει.

«Και έτσι νομίζω ότι ένα από τα πράγματα που πρέπει να κάνουμε για να αποκομίσουμε το μέγιστο όφελος για όλους είναι να βελτιωθούμε στην οριζόντια μετακίνηση των μαθημάτων από τον ένα χώρο στον άλλο, ώστε να μην χρειάζεται να ξαναμάθουμε τους δύσκολα κάθε φορά και θα μπορούσαν πραγματικά να προχωρήσουν με πιο γρήγορο ρυθμό».

Τα stablecoins πιθανότατα θα συνεχίσουν να είναι ένα σημαντικό κομμάτι σε ένα μετα-στρώμα της αγοράς πληρωμών –ιδιαίτερα για τις διεθνείς συναλλαγές μεταξύ των αγορών– όποια μορφή κι αν τελικά πάρουν αυτά τα νομίσματα. Για τα CBDC, ωστόσο, η λύση είναι πολύ λιγότερο σαφής – και σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να μην περιλαμβάνει καν α blockchain.

«Αν θέλατε να λάβετε συναλλαγές με πολύ σύντομο χρόνο επεξεργασίας, πολύ γρήγορους χρόνους επεξεργασίας και πολύ μεγάλους όγκους, το blockchain δεν είναι ο σωστός τρόπος», είπε ο Ρίτσαρντς. «Οπότε θα περίμενα ότι το CBDC λιανικής μπορεί να μην θέλει να το χρησιμοποιήσει blockchainμικρό. Χονδρικής, μπορεί να το κάνουν. Αυτή τη στιγμή όλοι οι πιλότοι χρησιμοποιούν τα υπάρχοντα blockchainμικρό. Ανακαλύπτουμε ότι δεν υπάρχει τόσο μεγάλη αποκέντρωση όσο νομίζαμε ότι υπήρχε στον κόσμο του DeFi. Απλώς υπάρχουν νέες μορφές μεσαζόντων που βασίζονται στα είδη σήματος μας, τέτοια πράγματα.

«Αλλά νομίζω ότι από τις ρυθμιστικές αρχές, ένα σημαντικό πράγμα είναι ότι είναι προφανές με blockchains, πού είναι το άγγιγμα πίσω, πού είναι η οντότητα που μπορούν να αναζητήσουν οι ρυθμιστικές αρχές εάν έχουν ανησυχίες για ένα blockchain. Και έτσι ίσως δεν μπορούν να τους κυνηγήσουν. Αλλά μπορεί κάλλιστα να είναι σε θέση να αποτρέψουν τις ρυθμιζόμενες οντότητές τους από τη χρήση αυτών blockchainμικρό. Και νομίζω ότι μάλλον αυτός είναι ο τρόπος που θα λειτουργήσει».

Προς το παρόν, εξακολουθεί να είναι σε μεγάλο βαθμό ένα πείραμα σκέψης - ενώ οι περισσότεροι ειδικοί συμφωνούν ότι οδεύουμε προς ένα ψηφιακό μέλλον, ο χρόνος για τα CBDC μπορεί να είναι ακόμη χρόνια ή και δεκαετίες μακριά. Αλλά σε αυτά τα πρώτα στάδια, αυτά είναι τα είδη των ερωτήσεων που θα διαμορφώσουν σε μεγάλο βαθμό την υποδομή για το μέλλον.

«Ποιος είναι ο ρόλος του δημόσιου χρήματος στην κοινωνία;» δήλωσε ο Dinesh Shah, Διευθυντής Fintech Research, Bank of Canada. «Νομίζω ότι αυτό παίζει ακόμα. Αλλά η προσωπική μου άποψη είναι ότι είναι σημαντικό, οι άνθρωποι να μπορούν να έχουν ασφαλή περιουσιακά στοιχεία χωρίς να περάσουν από όλους αυτούς τους διαφορετικούς τρόπους. Και έτσι ένα πράγμα για την καθολική πρόσβαση για εμάς, Τράπεζα του Καναδά. Πολλές άλλες κεντρικές τράπεζες, αυτή η ιδέα της καθολικής προσβασιμότητας του CBDC, είναι στην πραγματικότητα ένα είδος σκέψης πρώτης τάξης, σωστά; Είναι σχεδιασμένο. Επομένως, ανεξάρτητα από τις περιστάσεις — να έχετε τραπεζικό λογαριασμό, να μην έχετε λογαριασμό πίσω, να έχετε smartphone, να μην μένετε σε απομακρυσμένες περιοχές, στον Καναδά, σε πολλές απομακρυσμένες περιοχές που δεν εξυπηρετούνται καλά.

«Αλλά αυτού του είδους οι περιστάσεις είναι πολύ δύσκολο να δοθούν κίνητρα στον ιδιωτικό τομέα να καλύψει. Υπάρχει λοιπόν αυτό το κενό αν το δούμε από την άποψη του είδους των περιπτώσεων χρήσης, αν θέλετε. Μπορείτε να υποστηρίξετε ότι υπάρχουν άλλοι τρόποι επίλυσης αυτού. Πρέπει να παρουσιάσουμε αυτό το δικαίωμα στους ανθρώπους να έχουν πρόσβαση στην ευθύνη του κράτους, να ασχολούνται με τις οικονομικές τους υποθέσεις».