Ασία στοιχήματα στην Κίνα ερέθισμα

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Οι μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας οδηγούν ανοδικά σήμερα, αφού τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Κίνας έδειξαν ένα ακόμη πολύ ευνοϊκό τοπίο πληθωρισμού. Ο πληθωρισμός σε ετήσια βάση τον Απρίλιο ανήλθε στο 2.10% (1.8% έκπτωση) και ο πληθωρισμός για τον Απρίλιο αυξήθηκε κατά 0.40% (αναμενόμενο 0.20%). Ο δείκτης PPI υποχώρησε επίσης στο 8.0% από 8.30% τον προηγούμενο μήνα. Στο πλαίσιο του πληθωριστικού πληθωρισμού αλλού στον κόσμο, η Κίνα βρίσκεται σε πολύ γλυκό σημείο αυτή τη στιγμή, οι αγορές σήμερα τιμολογούν ότι δίνει στην κυβέρνηση της Κίνας περιθώριο να απελευθερώσει κάποιο ζουμερό κίνητρο σε στυλ GFC.

Φυσικά, αυτό που θέλει η αγορά και αυτό που παίρνει η αγορά είναι συχνά δύο διαφορετικά πράγματα, ειδικά όταν πρόκειται για την κινεζική κυβέρνηση. Ο Πρέμιερ Λι συνεχίζει να κάνει θορύβους για τη δυνατότητα για ευρύτερη οικονομική στήριξη, αλλά με την Κίνα να εξακολουθεί να είναι στραμμένη στο covid-zero, ακόμα κι αν συνθλίβει την οικονομία, και η PBOC να μην δείχνει σημάδια χαλάρωσης της ρευστότητας, μαζί με τη συνεχιζόμενη ρητορική «στοχευμένων κινήτρων», δεν βλέπω σημάδια, ωστόσο ότι η Κίνα έχει απομακρυνθεί από τη στάση της απομόχλευσης. Ακόμη και το άνοιγμα των βρυσών τώρα θα είχε περιορισμένο αντίκτυπο εάν οι εργαζόμενοι δεν μπορούν να εγκαταλείψουν το lockdown για να φτιάξουν δρόμους ή να επιστρέψουν στα εργοστάσια.

Αυτό το είδος μικτών μηνυμάτων δεν κάνει τη χάρη στις αγορές, αλλά η Κίνα δεν είναι η μόνη υπαίτια γι' αυτό. Το πλήθος των καθημερινών ηχείων της Fed είναι επίσης λίγο «ανάμεικτο». Είδαμε μερικές μεγάλες διακυμάνσεις σε μετοχές και ομόλογα σε μια νύχτα, καθώς οι ολοένα και πιο ξέφρενες αγορές κυνηγούν την ουρά τους στη λαβή της ύφεσης και της πεζοπορίας/πληθωρισμού της Fed. Η Loretta Mester της Fed, στην τηλεόραση του Bloomberg, δεν βοήθησε τα πράγματα λέγοντας «δεν αποκλείουμε το 75 για πάντα», που σημαίνει ότι θα μπορούσαν να συμβούν αυξήσεις 75 bps. Οι αποδόσεις με μεγαλύτερη ημερομηνία στις ΗΠΑ μειώθηκαν αρκετά κατά τη διάρκεια της νύχτας καθώς ο δρόμος είχε δοκιμαστική τιμή σε «πεζοπορία αιχμής», αλλά το πιο ευαίσθητο στα επιτόκια 2 χρόνια παρέμεινε αμετάβλητο. Αυτό το είδος μικτών μηνυμάτων δεν είναι καθόλου χρήσιμο και μπορεί να είναι ο λόγος για τον οποίο οι μετοχές επέστρεψαν κάποια κέρδη από τη μια μέρα στην άλλη.

Η έρευνα της Εθνικής Ομοσπονδίας Ανεξάρτητων Επιχειρήσεων των ΗΠΑ (NFIB) κατά τη διάρκεια της νύχτας δείχνει ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ δεν πρόκειται να πέσει απότομα σύντομα. Οι επιμέρους δείκτες αλλαγής τιμής και προγράμματος τιμολόγησης 3 μηνών ήταν τόσο ισχυροί όσο ποτέ, υποδηλώνοντας αυξήσεις κόστους και η δυνατότητα μετακύλισής τους στους καταναλωτές είναι τόσο ισχυρή όσο ποτέ. Αυτό δεν εμποδίζει την ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ, που τώρα κοιτάζει νευρικά τα μεσοπρόθεσμα τον Νοέμβριο, να προσπαθήσει να κάνει κάτι για τον πληθωρισμό καθώς οι τιμές του ντίζελ και της βενζίνης εκτινάσσονται στα ύψη. Ο Πρόεδρος Μπάιντεν άφησε να εννοηθεί ότι η προσωρινή αναστολή των ομοσπονδιακών φόρων στα καύσιμα θα μπορούσε να είναι στα χαρτιά και διερευνά ενεργά την άρση των δασμών της εποχής Τραμπ στα κινεζικά προϊόντα για να ωθήσει τον ΔΤΚ χαμηλότερα. Αυτό έχει δώσει ένα πόδι στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών των ΗΠΑ σήμερα. Ωστόσο, ακόμα κι αν πλησιάζουμε στην κορυφή του πληθωρισμού, αυτό δεν σημαίνει ότι θα πέσει ξαφνικά. θα μπορούσε εξίσου εύκολα να μετακινηθεί λοξά στα επίπεδα παγκοσμίως για κάποιο χρονικό διάστημα.

Ένας παράγοντας κινδύνου που αγνοείται συνεχώς ενώ δεν θα έπρεπε είναι ο πόλεμος της Ουκρανίας. Η Ουκρανία ανακοίνωσε την αναστολή των εξαγωγών φυσικού αερίου προς τα δυτικά μέσω ενός κόμβου συμπιεστή, φαινομενικά επειδή η Ρωσία διοχετεύει το αέριο στους υποτελείς της στο Ντόνετσκ. Προσπαθεί να ανακατευθύνει τις ροές σε έναν άλλο κόμβο που παραμένει υπό ουκρανικό έλεγχο. Φυσικά, η Gazprom διαφωνεί, αλλά η απειλή διακοπής των ευρωπαϊκών προμηθειών φυσικού αερίου φαίνεται να ωθεί το πετρέλαιο απότομα υψηλότερα στην Ασία σήμερα, βοηθούμενο από τις ελπίδες τόνωσης από την Κίνα. Όλα τα στοιχήματα είναι εκτός πληθωρισμού εάν το ρωσικό αέριο κοπεί στην Ευρώπη.

Η Νέα Ζηλανδία ανακοίνωσε σήμερα ότι θα ανοίξει ξανά πλήρως τα σύνορα σε περίπου έξι χρόνια, εννοώ εβδομάδες την 1η Ιουλίου^st. Το δολάριο Νέας Ζηλανδίας είναι 0.25% υψηλότερο, αλλά αυτό οφείλεται στη μέτρια ανάκαμψη του κλίματος κινδύνου. Όπως όλα όσα έχουν να κάνουν με την ανάκαμψη του Covid από την κυβέρνηση και το Reserve Blank, είναι πολύ λίγο, πολύ αργά. AUD/NZD πάνω από 1.1000 μπορεί να ενθαρρύνει ορισμένους Αυστραλούς σκιέρ να διασχίσουν τη Θάλασσα της Τασμανίας για τη χειμερινή περίοδο, αλλά θα σοκαριστούν με το πόσα πέσο Νέας Ζηλανδίας θα χρειαστούν για να αγοράσουν οτιδήποτε. Η Νέα Ζηλανδία παραμένει η νούμερο 1 επιλογή μου για σκληρή προσγείωση αργότερα αυτό το έτος μεταξύ των ανεπτυγμένων χωρών, εκτός εάν το ρωσικό αέριο διακοπεί προς την Ευρώπη.

Μια άλλη κεντρική τράπεζα σε μια αυξανόμενη λίστα που πρέπει να κάνει τις λιγότερο χειρότερες επιλογές είναι η Bank Negara Malaysia σήμερα. Το Ringgit της Μαλαισίας είχε τρομερή απόδοση τους τελευταίους δύο μήνες, χωρίς να δείχνει καμία από την υποστήριξη που βασίζεται σε πόρους που είχε επιτύχει η ρουπία της Ινδονησίας. Από αυτή την άποψη, το ringgit φαίνεται να έχει γίνει αντιπρόσωπος της Κίνας όπως το αυστραλιανό δολάριο. Ο γενικός πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι αρκετά διαχειρίσιμος στο 2.20%, αλλά ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων κινείται πάνω από το 4.0%. Αυτό μειώνει την πίεση στην BNM να αυξήσει τα επιτόκια σήμερα, αλλά όπως η RBI την περασμένη εβδομάδα και η Ινδονησία τον επόμενο μήνα, πιθανότατα θα πρέπει να κινηθούν σύντομα εκτός και αν θέλουν να αρχίσουν να καταναλώνουν συναλλαγματικά αποθέματα για να υπερασπιστούν το νόμισμα. Η Μαλαισία συγκεντρώνει τις λιγότερο χειρότερες επιλογές που αντιμετωπίζουν πολλές ασιατικές κεντρικές τράπεζες καθώς συνεχίζεται το 2022, ειδικά καθώς η κινεζική PBOC φαίνεται πολύ χαρούμενη που επιτρέπει στο γουάν να συνεχίσει να υποτιμάται ως κίνητρο για τους εξαγωγείς.

Όλα τα βλέμματα στραμμένα στον πληθωρισμό των ΗΠΑ

Αποκορύφωμα της βραδιάς θα είναι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ. Ο βασικός πληθωρισμός Απριλίου σε ετήσια βάση αναμένεται να υποχωρήσει από 6.50% σε 6.0%, με τον Γενικό Πληθωρισμό σε ετήσια βάση να αναμένεται να υποχωρήσει σε ένα εντυπωσιακό 8.10%. Αναμένετε ένα δυαδικό αποτέλεσμα από τα δεδομένα. Οι χαμηλότερες εκτυπώσεις θα δουν την πεζοπορία αιχμής της Fed σε τιμές, καλές για μετοχές και ομόλογα, κακές για το δολάριο ΗΠΑ. Οι επίμονα υψηλές εκτυπώσεις δείχνουν περισσότερο σφίξιμο της Fed. Κακό για τις μετοχές και τα ομόλογα, αλλά καλό για το δολάριο ΗΠΑ.

Παρακολουθήστε επίσης τα επίσημα στοιχεία του αποθέματος αργού στις ΗΠΑ, ιδιαίτερα τις κατηγορίες ραφιναρισμένης βενζίνης και αποσταγμάτων. Οι ΗΠΑ έχουν άφθονο πετρέλαιο, αλλά φαίνεται να αγωνίζονται να το διυλίσουν σε ντίζελ, όπως ο υπόλοιπος κόσμος. Θα μπορούσαμε να δούμε μια απότομη άνοδο του WTI εάν τα αποθέματα της υποκατηγορίας πέσουν απότομα και θα είναι άλλος ένας αντίθετος άνεμος και για τις μετοχές.

Τέλος, τα κρυπτονομίσματα έχουν ασταθή περίοδο λειτουργίας, το bitcoin είχε ένα εντυπωσιακό ράλι εντός της ημέρας προτού χάσει μεγάλο μέρος αυτών των κερδών για να τερματίσει 3.0% υψηλότερα στα 31,000.00 USD. Το Bitcoin απέτυχε λίγο πριν από την αντίσταση στα 33,000.00 USD κατά τη διάρκεια της νύχτας, μια πτωτική τεχνική εξέλιξη. Η αποτυχία των 30,000.00 USD πιθανότατα σηματοδοτεί το επόμενο κύμα προς τα κάτω για το bitcoin που θα πρέπει να στοχεύει στα 17,000.00 USD την επόμενη εβδομάδα (ή ημέρες). Παρακολουθώ την (μη) σταθερή κατάσταση των νομισμάτων, με μανταλάκια 1 προς 1 προς το δολάριο ΗΠΑ να σπάνε στο διάστημα. Έχω προειδοποιήσει προηγουμένως ότι τα λεγόμενα σταθερά νομίσματα με έκαναν νευρικό λόγω της αδιαφάνειας για το εάν έχουν πραγματικά ένα δολάριο ΗΠΑ σε αποθέματα για κάθε (μη)σταθερό κέρμα που εκδίδεται. Η αναταραχή εδώ θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη καθοδική πίεση στον χώρο των κρυπτονομισμάτων.

Σφραγίδα ώρας: 11 Μαΐου 2022