Balancer τελειώνει τη μακροχρόνια μάχη διακυβέρνησης με τη φάλαινα

Τα μέλη της DEX ψηφίζουν για να κάνουν ειρήνη με τον επενδυτή στη μονομαχία για την VE Tokenomics

Για μήνες μια μακρά μάχη που σιγοβράζει αναστατώνει τις πρακτικές διακυβέρνησης στο Balancer, το Νο. 4 αποκεντρωμένο χρηματιστήριο.

Την Τρίτη, η Balancer, η οποία έχει κλειδωμένη συνολική αξία 1.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, πέρασε μια συνθήκη ειρήνης για να διευθετήσει την οκτάμηνη διαφωνία με μια φάλαινα εκτροφής που είναι γνωστή ως «Humpy».

Το μέτρο, το οποίο εγκρίθηκε ομόφωνα από τα μέλη της κοινότητας του εξισορροπητή, έχει σχεδιαστεί για να επιλύσει μια διαφωνία σχετικά με ένα ελάχιστα κατανοητό πείραμα που ονομάζεται tokenomics ψήφου-μεσεγγύησης (VE).

Δικαιώματα διακυβέρνησης

VE tokenomics Διαχωρίστε τα δικαιώματα διακυβέρνησης από το εγγενές διακριτικό ενός έργου διανέμοντας διακριτικά VE που φέρουν δικαιώματα διακυβέρνησης σε χρήστες που κλειδώνουν το εν λόγω εγγενές διακριτικό για μια χρονική περίοδο.

Τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια χρησιμοποιούν VE tokenomics για να εκδώσουν το εγγενές διακριτικό τους σε παρόχους ρευστότητας μέσω «μετρητών». Οι κάτοχοι κουπονιών VE μπορούν να ψηφίσουν ποιοι μετρητές εκδίδουν τα περισσότερα διακριτικά, παροτρύνοντας τους χρήστες να κλειδώσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία για να συγκεντρώσουν μάρκες ve-token.

Το Curve, το κορυφαίο stablecoin DEX, πρωτοστάτησε στην VE tokenomics το 2021. Ενώ το σύστημα οδήγησε σε αύξηση του TVL του Curve και της τιμής του διακριτικού CRV, είχε επίσης ως αποτέλεσμα το "Πόλεμοι καμπυλών» όπου αντίπαλες ομάδες ανταγωνίζονταν για τον έλεγχο της διακυβέρνησης του Curve.

Μεσαριά είπε η προσέγγιση μπορεί να δημιουργήσει τριβή μεταξύ των κατόχων διακριτικών και των πρωτοκόλλων. 

«Χωρίς διασφαλίσεις ή ένα τείχος αρκετά υψηλών τιμών για να αποτρέψει τη συσσώρευση BAL για προσωπικό συμφέρον, το σύστημα [VE] προσκαλεί παρασιτικούς σφόνδυλους στους οποίους οι φορείς μπορούν να αξιοποιήσουν τις εκμεταλλεύσεις τους veBAL για να... συγκεντρώσουν δυναμική ψήφου ενώ επιστρέφουν ελάχιστα στο πρωτόκολλο/ DAO. Η διοχέτευση εκπομπών συγκεντρώνει την εξουσία διακυβέρνησης, κατανέμει αντιπαραγωγικά τις δαπάνες για τον πληθωρισμό και ανταμείβει την τοξική συμπεριφορά».

Όταν η Balancer άρχισε να πειραματίζεται με τα VE tokenomics πριν από οκτώ μήνες, τράβηξε την προσοχή της Humpy, μιας φάλαινας που συγκέντρωσε το 35% της προσφοράς της veBAL. Η Balancer δυσκολεύεται από τότε να ευθυγραμμίσει τις δραστηριότητες της Humpy με κίνητρα κέρδους με τους στόχους του DAO της, με αποτέλεσμα η διακυβέρνηση του Balancer να υποταχθεί σε ένα παιχνίδι γάτας με ποντίκι μεταξύ των δύο οντοτήτων.

Στρατηγική του Χάμπυ

"Η στρατηγική του Humpy ήταν απλή: Κυριαρχήστε στη ρευστότητα μιας ομάδας Balancer, ψηφίστε επιθετικά για το μετρητή και συλλέξτε τις εκπομπές BAL." tweeted Traver Normandi, ερευνητής στη Μεσσάρη. «Το μόνο πρόβλημα ήταν οι μετρητές που χρησιμοποιούσε απέφεραν λίγα έσοδα για τον Balancer».

Τον Μάιο, η Humpy χειραγώγησε το σύστημα veBAL για να κατευθύνει BAL αξίας 1.8 εκατομμυρίων $ σε διάστημα έξι εβδομάδων σε μια ομάδα ρευστότητας CREAM/WETH που έλεγχε. Αντίθετα, η ομάδα δημιούργησε περίπου 18,000 $ σε έσοδα πρωτοκόλλου για την Balancer κατά την ίδια περίοδο.

Η Solar Curve, συνεργάτης του Balancer και εκπρόσωπος διακυβέρνησης, δρομολόγησε προτάσεις διακυβέρνησης με στόχο να αποτρέψει τη χρήση της στρατηγικής της Humpy σε πισίνες χαμηλής ρευστότητας και να κλείσει το μετρητή CREAM/WETH. Παρά το γεγονός ότι ο Humpy κινητοποίησε το 44% των ψήφων για να αντιταχθεί στις προτάσεις, πέρασαν τον Ιούλιο.

Η Humpy αύξησε τις προσπάθειές της να σχεδιάσουν στρατηγικές μεγιστοποιώντας τα κέρδη που εξάγονται μέσω της veBAL. Άρχισαν να χρησιμοποιούν το Tetu, έναν συσσωρευτή απόδοσης που χρησιμοποιεί μια επιθετική προσέγγιση για τη βελτιστοποίηση της απόδοσης veBAL κλείνοντας επ' αόριστον την ασφάλεια στο Balancer. 

[Ενσωματωμένο περιεχόμενο]

Ο Χάμπυ εντόπισε ένα παραθυράκι που επέτρεπε στην πισίνα veBAL/tetuBAL να παρακάμψει τα όρια μετρητή που επιβάλλονται στις πισίνες με έλλειψη υγρών. Στη συνέχεια διοχέτευσαν περισσότερα από 8.7 εκατομμύρια δολάρια στην πισίνα μέσα σε 24 ώρες και ψήφισαν κίνητρα για να πλημμυρίσουν το μετρητή veBAL/tetuBAL.

Ωστόσο, η φάλαινα παρανόησε τον κώδικα στον οποίο στηρίζεται ο Tetu, με α σύμβαση βρόχου ενοποίηση περιουσιακών στοιχείων που κατατέθηκαν στη συγκέντρωση στο tetuBAL και η ομάδα veBAL/tetuBAL αποτελεί τον μοναδικό τρόπο για τους κατόχους tetuBAL να εξέλθουν από τη θέση τους. 

Κατά συνέπεια, η tetuBAL αντιπροσωπεύει πλέον το 90% των περιουσιακών στοιχείων της ομάδας, απειλώντας να καταρρεύσει τη σύνδεση της tetuBAL με την veBAL. Η Humpy διεκδικεί το 80% της ρευστότητας του pool.

Δύο Επιλογές

«Ο Χάμπυ έχει δύο επιλογές», είπε ο Μεσσάρι. «Είτε αποδεχτείτε ότι το tetuBAL έχει μη ρευστοποιημένη θέση veBAL ή αξιοποιήστε τη μη ρευστοποιήσιμη επένδυση LP για να εκμεταλλευτείτε το μετρητή για ανταμοιβές. Ο τελευταίος, με τη σειρά του, θα εξουδετερώσει τις εκπομπές του BAL και θα αποδεχόταν τον ολοκληρωτικό πόλεμο για να υπερασπιστεί τη στρατηγική του Humpy.

Η σύγκρουση κλιμακώθηκε καθώς ο Humpy προσπάθησε να συγκεντρώσει επιθετικά εκπομπές BAL και να εγκρίνει μέτρα αυτοεξυπηρέτησης διακυβέρνησης. Ο Χάμπι μπόρεσε να εκχωρήσει όλη την εξουσία διακυβέρνησης του Τέτου στον Αντρέα Σιανφρίγλια, ένα μέλος της κοινότητας, που υποστήριξε τον Χάμπι.

Αλλά η κοινότητα του Balancer βρήκε έναν σύμμαχο στο Aura, ένα πρωτόκολλο απόδοσης που βασίζεται στο Balancer που η επιβίωση εξαρτάται από την επιτυχία της ανταλλαγής. Η Aura εγκατέστησε ένα σύστημα μεταδιακυβέρνησης που της επιτρέπει να συγκεντρώσει όλη της την ψηφοφορία για να ψηφίσει προτάσεις Balancer. Με την Aura να αποτελεί τον μεγαλύτερο κάτοχο του veBAL, η Aura ήταν ένα αποτελεσματικό αντίβαρο ενάντια στη διακυβέρνηση του Humpy.

Ωστόσο, το αδιέξοδο στη διακυβέρνηση συνέχισε να επιδεινώνεται, με τις δύο πλευρές να καταρρίπτουν εκ περιτροπής τις προτάσεις της άλλης. Καθώς κανένα μέρος δεν ήταν πρόθυμο να υποχωρήσει, έγινε διαπραγμάτευση μιας συνθήκης ειρήνης για να ενθαρρύνει και τις δύο πλευρές να συμβιβαστούν.

Πρόσφατες προτάσεις διακυβέρνησης Balancer και θέσεις ψήφου του Humpy. Πηγή: Μεσσάρη.

Η συνθήκη θα επιτρέψει στον Humpy να συνεχίσει να εκμεταλλεύεται το BAL, αλλά οι αποδόσεις που κατανέμονται στη δεξαμενή veBAL/tetuBAL περιορίζονται στο 17.5% των εκπομπών που διανέμονται προς τα εμπρός. 

Μαύρος

Ο Humpy και ο Andrea Cianfriglia συμφώνησαν να υποχωρήσουν σε προτάσεις διακυβέρνησης που αποσκοπούν στον περιορισμό της ικανότητας της Aura να ψηφίζει ως ενιαίο μπλοκ και στη μαύρη λίστα της πολλαπλής συμμετοχής της στη διακυβέρνηση. Το Humpy θα χρησιμοποιήσει επίσης τις υπόλοιπες ψήφους του για ομάδες που παράγουν περισσότερα έσοδα από αυτά που εκπέμπουν στα κίνητρα BAL.