Το blockchain μεταμορφώνει τις κεφαλαιαγορές και η Σιγκαπούρη πρωτοπορεί: Γνώμη

Κατά τη διάρκεια της ιστορίας, οι τεχνολογικές εξελίξεις έχουν αναδιαμορφώσει τη φύση του χρήματος και των οικονομικών. Το ταξίδι δεκαετιών από την αναλογική στην ψηφιακή χρηματοδότηση είχε ως αποτέλεσμα τα μετρητά να εξαφανιστούν από τη ζωή μας και να γίνουν οι συναλλαγές πιο γρήγορες, εύκολες και φθηνότερες. Η ίδια μετάβαση μεταμορφώνει τώρα τις κεφαλαιαγορές, με τα χρηματοπιστωτικά μέσα να αλλάζουν αμέσως χέρια σε ένα παγκόσμιο εμπορικό περιβάλλον που είναι τόσο περίπλοκο όσο και περίπλοκο.

Σήμερα, η επόμενη φάση μετασχηματισμού θα τροφοδοτηθεί από την τεχνολογία blockchain, η οποία έχει τη δυνατότητα να επαναπροσδιορίσει την υπάρχουσα υποδομή της χρηματοπιστωτικής αγοράς, επιτρέποντας την ψηφιοποίηση όλων των τύπων περιουσιακών στοιχείων και την αυτοματοποίηση της διαπραγμάτευσης τέτοιων περιουσιακών στοιχείων. Είναι νωρίς και έχουμε δει μερικούς λόξυγγκας, αλλά με τολμηρή σκέψη, δέσμευση στην καινοτομία και εποικοδομητικές συνεργασίες, περιμένει μια τεράστια γκάμα ευκαιριών για την αναμόρφωση των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Οι δυνατότητες του Blockchain στα χρηματοοικονομικά

Ενώ οι τρέχοντες μηχανισμοί της αγοράς επιτρέπουν την άμεση διαπραγμάτευση, οι υπάρχουσες εξωχρηματιστηριακές διαδικασίες (OTC) για διαπραγμάτευση τίτλων ή ανταλλαγές περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνουν πολλούς μεσάζοντες που επιβραδύνουν τόσο την έναρξη όσο και τον διακανονισμό μιας συναλλαγής, προσθέτοντας τριβές που κοστίζουν χρόνο και χρήμα. 

Φανταστείτε πώς θα μπορούσαμε να ξεκλειδώσουμε μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα στις κεφαλαιαγορές μέσω της τεχνολογίας blockchain. Το tokenization επιτρέπει στα χρηματοοικονομικά και άλλα περιουσιακά στοιχεία να κλασματοποιούνται και να εκπροσωπούνται με ασφάλεια και αξιοπιστία σε ένα κατανεμημένο καθολικό. Συνδυασμένο με έξυπνες συμβάσεις, που επιτρέπουν την αυτόματη εκτέλεση συναλλαγών όταν πληρούνται προκαθορισμένες προϋποθέσεις, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν με τη σειρά τους να διαπραγματεύονται, να δανείζονται ή να δανείζονται σε δίκτυα peer-to-peer μέσω αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) χωρίς να χρειάζονται μεσάζοντες. Αυτό με τη σειρά του βελτιώνει την ταχύτητα, την αποτελεσματικότητα και τη διαφάνεια αυτών των διαδικασιών.

Στα πρόσφατα πιλοτικά προγράμματα του κλάδου, η διαδικασία συναλλαγών είναι αυτοματοποιημένη για να επιτρέπει την αποθήκευση τιμών, συναλλαγών και άλλων προκαθορισμένων κριτηρίων σε ένα έξυπνο συμβόλαιο που ενεργοποιεί μια άμεση ανταλλαγή αξίας και περιουσιακών στοιχείων όταν πληρούνται αυτά τα κριτήρια, με όλα τα εμπλεκόμενα μέρη να είναι σε θέση να προβολή της συναλλαγής ταυτόχρονα. Παρακάμπτοντας τους μεσάζοντες, αυτό θέτει τα θεμέλια για τη δημιουργία παγκόσμιων θεσμικών δεξαμενών ρευστότητας που επιτρέπουν αυξημένη ταχύτητα συναλλαγών, μεγαλύτερη διαφάνεια, υψηλότερες αποδόσεις, χαμηλότερους κινδύνους διακανονισμού και οικονομίες κλίμακας από μια πιο ρευστή δευτερογενή αγορά συναλλαγών.

Προκλήσεις που πρέπει να ξεπεραστούν 

Ενώ υπάρχει σημαντική δυνατότητα για το blockchain να αναδιαμορφώσει την τρέχουσα υποδομή της χρηματοπιστωτικής αγοράς, εξακολουθούν να υπάρχουν τεχνικές προκλήσεις στην κλιμάκωση της τεχνολογίας. Πρώτον, οι νέες εφαρμογές blockchain πρέπει να διαλειτουργούν με την τρέχουσα χρηματοοικονομική υποδομή καθώς και με διαφορετικούς τύπους blockchain, για να επιτρέψουν στην τεχνολογία blockchain να κλιμακωθεί και να δημιουργήσει ουσιαστικό αντίκτυπο. Δεύτερον, οι κίνδυνοι ασφάλειας κατά μήκος της αλυσίδας αξίας, συμπεριλαμβανομένων των κινδύνων έξυπνων συμβολαίων, πρέπει να αντιμετωπιστούν και να τεθούν σε εφαρμογή κατάλληλες διασφαλίσεις.

Για να αξιοποιηθεί πλήρως το δυναμικό του blockchain, ωστόσο, η τεχνολογική πρόοδος από μόνη της δεν αρκεί, καθώς οι συμμετέχοντες πρέπει να εμπιστεύονται το οικοσύστημα στο οποίο λειτουργούν. Αυτό συνεπάγεται την εφαρμογή πρωτοκόλλων διαχείρισης κινδύνου και κανονιστικής συμμόρφωσης για τη ρύθμιση των συναλλαγών μεταξύ μερών που δεν γνωρίζονται μεταξύ τους. 

Επιπλέον, η κανονιστική σαφήνεια σχετικά με τα νομικά δικαιώματα που σχετίζονται με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι κρίσιμη για την προώθηση της ευρείας υιοθέτησης της τεχνολογίας blockchain και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Αυτό περιλαμβάνει την τροποποίηση των υφιστάμενων νόμων και κανονισμών ή τη θέσπιση νέων κατευθυντήριων γραμμών για να διασφαλιστεί ότι οι κανονισμοί είναι κατάλληλοι για το σκοπό τους σε ένα ψηφιοποιημένο μέλλον. Τα βασικά νομικά και κανονιστικά ζητήματα που πρέπει να αντιμετωπιστούν περιλαμβάνουν τον καθορισμό των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας για περιουσιακά στοιχεία με διακριτικά, που μέχρι στιγμής έχει επιτευχθεί μόνο στην πολιτεία του Ουαϊόμινγκ των ΗΠΑ, καθώς και τον καθορισμό του τρόπου με τον οποίο ένα διακριτικό στην κλασματοποιημένη του μορφή μπορεί πραγματικά να αντιπροσωπεύει το σχετικό περιουσιακό στοιχείο και τα συναφή δικαιώματά του. 

Η Σιγκαπούρη ως ρυθμιστής και καινοτόμος 

Ενώ η τεχνολογία blockchain μάς επιτρέπει να βελτιώσουμε την υπάρχουσα υποδομή της χρηματοπιστωτικής αγοράς, η πλήρης αξιοποίηση της δύναμης του blockchain θα απαιτήσει μια προσέγγιση ολόκληρης της βιομηχανίας, με τους παράγοντες του κλάδου και τις ρυθμιστικές αρχές να ενώνονται για να πειραματιστούν συλλογικά με τη δημιουργία ευκαιριών για τον επανασχεδιασμό των χρηματοπιστωτικών αγορών και τον μετριασμό των σχετικών προκλήσεων. 

Στη Σιγκαπούρη, συγκεκριμένα, η χρηματοοικονομική ρυθμιστική αρχή της χώρας — η Νομισματική Αρχή της Σιγκαπούρης (MAS) — έχει διαδραματίσει ηγετικό ρόλο στην παροχή δυνατότητας καινοτομίας σε κλίμακα σε ένα ασφαλές και ελεγχόμενο περιβάλλον. Τον Μάιο του 2022 ξεκίνησε το MAS Project Guardian, μια πρωτοβουλία συνεργασίας με τον χρηματοπιστωτικό κλάδο που επιδιώκει να διερευνήσει τις οικονομικές δυνατότητες και τις περιπτώσεις χρήσης προστιθέμενης αξίας της συμβολοποίησης περιουσιακών στοιχείων, ενώ διαχειρίζεται τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και ακεραιότητα. Σε λιγότερο από έξι μήνες, το έργο ολοκληρωθεί ο πρώτος πιλότος της βιομηχανίας. Ο πιλότος, του οποίου ηγούνταν Η DBS Bank, η JP Morgan και η Marketnode, δοκίμασαν τη διαπραγμάτευση συναλλάγματος και κρατικών τίτλων χρησιμοποιώντας επιτρεπόμενες ομάδες ρευστότητας DeFi σε μια δημόσια αλυσίδα μπλοκ. Με το Project Guardian, όλα τα ανώνυμα πορτοφόλια επαληθεύτηκαν επίσης από αγκυρώσεις εμπιστοσύνης, όπως οι διαδικασίες «γνωρίζω τον πελάτη σου», πριν επιτραπεί η πραγματοποίηση συναλλαγών εντός της ομάδας. Αυτό παρέχει εμπιστοσύνη σε όλους τους συμμετέχοντες που εμπλέκονται στη διαδικασία συναλλαγής.

Η επιτυχία του δοκιμαστικού εμπορίου ήταν πρωτοποριακή με δύο τρόπους. Πέρα από την ξεκάθαρη επίδειξη των πλεονεκτημάτων από τη χρήση της τεχνολογίας blockchain, σηματοδότησε επίσης την πρώτη περίπτωση κατά την οποία ένα επιτρεπόμενο πρωτόκολλο DeFi θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί με τέτοιο τρόπο. Με οφέλη που καλύπτουν την άμεση και ταυτόχρονη (ατομική) διαπραγμάτευση, διακανονισμό, εκκαθάριση και φύλαξη, το Project Guardian επισημαίνει ξεκάθαρα τον ρόλο της τεχνολογίας blockchain στην επίτευξη μεγαλύτερης αποτελεσματικότητας μειώνοντας τις τριβές και ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους. Το πιο σημαντικό, η επιτυχής ολοκλήρωση του πειραματικού κλάδου ανοίγει το δρόμο για περαιτέρω δοκιμές που πρέπει να διεξαχθούν όχι μόνο για την αξιολόγηση της σκοπιμότητας των εφαρμογών στο asset tokenization και το DeFi, αλλά και για τη δημιουργία ενός ισχυρού οικοσυστήματος ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε συνεργασία με βασικούς ενδιαφερόμενους του κλάδου.

Τέτοιοι πιλότοι οδηγούν στην πρώτη γραμμή της τεχνολογίας έναν ρυθμιστικό φορέα που κοιτάζει το μέλλον και τους ομοϊδεάτες του κλάδου. Αυτά τα πιλοτικά είναι ζωτικής σημασίας για τη διευκόλυνση της ανάπτυξης των αγορών blockchain, καθώς οι διαδικασίες μπορούν να δοκιμαστούν και να χαρτογραφηθούν σε ένα ασφαλές και ασφαλές περιβάλλον. 

Η Σιγκαπούρη, η οποία προσφέρει ένα ευνοϊκό ρυθμιστικό περιβάλλον που υποστηρίζει και ανταμείβει το θάρρος για καινοτομία, και είναι μια από τις πιο προηγμένες ψηφιακές αγορές παγκοσμίως, βρίσκεται σε καλή θέση για να ηγηθεί του επανασχεδιασμού των χρηματοπιστωτικών αγορών. Στεγάζει ένα εξελιγμένο οικοσύστημα χρηματοοικονομικών παραγόντων, παρόχων τεχνολογίας και καινοτόμων που υποστηρίζουν και ηγούνται της αλλαγής, τροφοδοτούμενοι από μια βαθιά δεξαμενή ταλέντων και τεχνογνωσίας. Αυτό έχει δημιουργήσει έναν ενάρετο κύκλο που θα επιτρέψει στη Σιγκαπούρη να προχωρήσει ως καινοτόμος οικονομικός κόμβος. 

Ενώ βρισκόμαστε στα πρώτα στάδια ενός συναρπαστικού ταξιδιού μετασχηματισμού, με θάρρος, φαντασία και συνεργασία, προσβλέπουμε στην οικοδόμηση ενός ακμάζοντος οικοσυστήματος στο οποίο οι φορείς του κλάδου και οι ρυθμιστικές αρχές διερευνούν τις πολλές δυνατότητες για να ξανασκεφτούν το μέλλον των χρηματοπιστωτικών αγορών.