Η CBDC θα μπορούσε να καταπολεμήσει την κυριαρχία στην αγορά από την BigTech: ΕΚΤ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρουσίασε ένα έγγραφο συζήτησης αυτή την εβδομάδα σχετικά με τα πλεονεκτήματα, τα μειονεκτήματα και τα οικονομικά της εφαρμογής του ψηφιακού νομίσματος της κεντρικής τράπεζας (CBDC). Πρότεινε ότι τα CBDC θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην αποτροπή της κυριαρχίας των εταιρειών BigTech στην αγορά πληρωμών λόγω των «εξωτερικών παραγόντων του δικτύου» που περιβάλλουν τη χρήση ενός μέσου ανταλλαγής. 

Τελικά, το έγγραφο υποστηρίζει ότι το CBDC μπορεί να είναι «η μόνη λύση που εγγυάται την ομαλή συνέχιση του τρέχοντος νομισματικού συστήματος».

Η απειλή των ψηφιακών πλατφορμών

Το έγγραφο συζήτησης ξεκινά σημειώνοντας το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τα CBDC, τα οποία τώρα διερευνώνται από τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως. Μέχρι στιγμής έχουν κυκλοφορήσει σε δύο χώρες: στις Μπαχάμες (Sand Dollar) και σε Νιγηρία (eNaira).

Η έκθεση εντοπίζει την ανάπτυξή τους και τις δυνατότητες υιοθέτησής τους στο ευρύτερο φαινόμενο ενός ταχέως ψηφιοποιούμενου κόσμου και οικονομίας. Αυτό οδήγησε στο να γίνουν οι ψηφιακές πλατφόρμες κυρίαρχα επιχειρηματικά μοντέλα και ένας αυξανόμενος ρόλος για τα δεδομένα και το λογισμικό. Ωστόσο, συνέβαλε επίσης σε ένα αντιανταγωνιστικό περιβάλλον που συγκεντρώνει την ισχύ της ψηφιακής αγοράς με μια χούφτα τεχνολογικούς γίγαντες.

Αυτή η τάση προς συγκεντροποίηση προκαλείται από «εξωτερικές επιδράσεις δικτύου» – που σημαίνει ότι οι χρήστες προσελκύονται από αυτές τις πλατφόρμες ακριβώς επειδή τις χρησιμοποιούν άλλοι. 

«Στα άκρα, αυτό μπορεί να οδηγήσει σε ένα αποτέλεσμα που κερδίζει τα πάντα με μια ενιαία κυρίαρχη πλατφόρμα σε ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς», εξηγεί η έκθεση. 

Όσον αφορά τα κρυπτονομίσματα, η ΕΚΤ φοβάται ότι οι κυρίαρχες πλατφόρμες που εκδίδουν ψηφιακά νομίσματα (π.χ. Diem) θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν εξωτερικές επιπτώσεις δικτύου για να γίνουν κυρίαρχοι εκδότες ιδιωτικού χρήματος. Αυτό θα μπορούσε υποθετικά να αμφισβητήσει τη νομισματική κυριαρχία μιας εγχώριας οικονομίας – την υπεροχή της έναντι του νομίσματος της οικονομίας που λειτουργεί ως αποθήκη αξίας, μέσο ανταλλαγής και λογιστική μονάδα. 

Τι μπορεί να προσφέρει ένα CBDC

Ως θεραπεία, η έκθεση προτείνει τα CBDC ως εργαλείο που μπορεί να διασφαλίσει τη συνεχή πρακτική χρήση του δημόσιου χρήματος στην οικονομία. Θα μπορούσε να μειώσει το κόστος των πληρωμών, να επιλύσει τις τριβές στη χρηματοπιστωτική διαμεσολάβηση και να βελτιώσει την ικανότητα της κεντρικής τράπεζας να λειτουργεί ως δανειστής έσχατης ανάγκης. 

Προστατεύοντας τη νομισματική κυριαρχία, ένα CBDC θα βοηθούσε στη διατήρηση του ελέγχου της κεντρικής τράπεζας στη νομισματική πολιτική. Εάν οι τιμές στην οικονομία εκφράζονται σε διαφορετικό νόμισμα, τότε οποιαδήποτε επεκτατική πολιτική θα δημιουργήσει απλώς μια περίοδο πληθωρισμού χωρίς καμία αύξηση της οικονομικής παραγωγής. 

«Θεωρητικά, η νομισματική αρχή μπορεί να «τυπώσει» απεριόριστα ποσά του εγχώριου νομίσματος για να υποστηρίξει χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που βρίσκονται σε κίνδυνο», εξηγεί η έκθεση. «Ωστόσο, αυτή η υποστήριξη ρευστότητας δεν είναι πλέον διαθέσιμη εάν οι υποχρεώσεις είναι εκφρασμένες σε ξένο νόμισμα, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο τραπεζικών τρεξίματος (ακόμη και για φερέγγυα ιδρύματα).»

Το έργο του Facebook για την κυκλοφορία του Diem – ενός παγκόσμιου δολαριοποιημένου έργου κρυπτονομισμάτων – τελικά απέτυχε μετά από επανειλημμένες περιόδους ρυθμιστικών και πολιτικών ώθηση. Έθνη όπως η Γαλλία και η Γερμανία επιβεβαίωσαν από νωρίς ότι θα εμπόδιζαν το έργο λόγω της δυνατότητάς του να υπονομεύσει τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Από την κατάρρευσή του, ο πρώην επικεφαλής του έργου του Diem, Ντέιβιντ Μάρκους, έχει μεταβεί στην εργασία στο Bitcoin. Οι πιστοί στο πρωτεύον κρυπτονόμισμα, όπως Τζάκ Ντόρσεϊ, πιστεύουμε ότι από μόνο του μπορεί να αμφισβητήσει την παγκόσμια υπεροχή του δολαρίου. 

Ωστόσο, οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν ανησυχούν τόσο για αυτό το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve Ben Bernanke ισχυρίστηκε τον Μάιο ότι το Bitcoin είχε ήδη απέτυχε ως εναλλακτικό χρήμα. Αργότερα τον ίδιο μήνα, η Κεντρική Τράπεζα της Σουηδίας διευκρινίστηκε την άποψή της ότι το Bitcoin και το Ethereum δεν ταξινομούνται ως νομίσματα, κυρίως λόγω της μεταβλητότητάς τους.