Ο Επίτροπος CFTC διευκρινίζει τον ρόλο του Οργανισμού στη ρύθμιση του Bitcoin

Η Dawn DeBerry Stump, Επίτροπος της Επιτροπής Συναλλαγών Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC), έχει απευθύνεται μια ευρεία «παρανόηση σχετικά με τις ρυθμιστικές οριοθετήσεις των ΗΠΑ» που υποδηλώνει ότι ο οργανισμός είναι υπεύθυνος για την άμεση ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων.

«Συχνά έχει προσφερθεί μια υπερβολικά ανακριβής υπεραπλούστευση που υποδηλώνει ότι [τα κρυπτονομίσματα] είναι είτε τίτλοι που ελέγχονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είτε εμπορεύματα που ελέγχονται από την Επιτροπή Συναλλαγών Συμβάσεων Συμβάσεων Εμπορευμάτων. Η επικράτηση αυτής της παρανόησης σχετικά με τις ρυθμιστικές οριοθετήσεις των ΗΠΑ έχει αυξηθεί σε σημείο που πιστεύω ότι απαιτεί διόρθωση», έγραψε.

Σύμφωνα με ένα παρουσίαση που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, ο ορισμός του «εμπόρευμα» που παρέχεται από τον Νόμο για το Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων (CEA) είναι αρκετά ευρύς, επομένως η ταξινόμηση ενός συγκεκριμένου κρυπτονομίσματος ως τέτοιο θα ήταν «χωρίς αξιοσημείωτη» σήμερα. Ωστόσο, ακόμα κι αν ένα ψηφιακό στοιχείο θεωρείται επίσημα εμπόρευμα, αυτό δεν σημαίνει ότι η CFTC είναι υπεύθυνη για τη ρύθμισή του.

Αυτό συμβαίνει επειδή η εταιρεία επιβλέπει μόνο συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ανταλλαγές και άλλα παράγωγα με βάση τα εμπορεύματα.

Για παράδειγμα, η CFTC δεν θα ρυθμίζει εμπορεύματα όπως τα βοοειδή ή το φυσικό αέριο όταν διαπραγματεύονται απευθείας σε αγορές μετρητών. Η ρυθμιστική αρχή θα πρέπει να παρέμβει, ωστόσο, όταν πρόκειται για παράγωγα που βασίζονται σε αυτά τα εμπορεύματα.

«Επί σειρά ετών, η CFTC έχει χρησιμοποιήσει επιθετικά την ευρύτερη επιβολή της ΑΡΧΗ για την αποτροπή χειραγώγησης και απάτης που αφορά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μετρητών, ακόμη και αν και η CFTC δεν τις ρυθμίζει», εξήγησε ο Stump. «Επειδή αυτό το διακριτικό σημείο απουσιάζει από τον σημαντικό αριθμό ανακοινώσεων τύπου που σχετίζονται με την επιβολή της CFTC, μπορεί να μην είναι καλά κατανοητό (σε βάρος του επενδυτικού κοινού).»

Τι είναι τα παράγωγα;

Τα παράγωγα είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικών συμβολαίων των οποίων η αξία βασίζεται σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, συμπεριλαμβανομένων των εμπορευμάτων, ή σε ένα σημείο αναφοράς. Ίσως το πιο γνωστό παράδειγμα παραγώγου είναι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτρέπουν στους κερδοσκόπους να πουλήσουν ένα περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη τιμή και ημερομηνία στο μέλλον και η οποία πρέπει να εκπληρωθεί κατά την ημερομηνία λήξης τους. Εάν, για παράδειγμα, ο κάτοχος πιστεύει ότι η τιμή του περιουσιακού στοιχείου θα μειωθεί πριν από την ημερομηνία λήξης, τότε θα αγόραζε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που θα διασφαλίζει την τρέχουσα τιμή και θα αποφεύγει τυχόν σημαντικές απώλειες στο μέλλον.

Στην περίπτωση των Bitcoin συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (BTC), το crypto είναι α εμπόρευμα που είναι υπό διαπραγμάτευση και η CFTC θα ρυθμίζει τέτοιες συμβάσεις σε χρηματιστήρια που επιβλέπει. Ωστόσο, ο οργανισμός δεν έχει καμία ρυθμιστική αρχή για τις συναλλαγές Bitcoin ή το ίδιο το νόμισμα.

«Ακόμη κι αν ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο είναι εμπόρευμα, δεν ρυθμίζεται από την CFTC. Ωστόσο: Η CFTC ρυθμίζει τα παράγωγα σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, όπως ακριβώς ρυθμίζει και άλλα παράγωγα», εξήγησε ο Stump. «Αυτό περιλαμβάνει τη ρύθμιση συναλλαγών, εκκαθάρισης κ.λπ., προθεσμιακών συμβολαίων και ανταλλαγές σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία (όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε Bitcoin και Ether που αναφέρονται για συναλλαγές σε διάφορα χρηματιστήρια που ρυθμίζονται από την CFTC).

Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένα κρυπτο-παράγωγα που μπορεί να βρίσκονται εκτός της δικαιοδοσίας του CFTC. Εάν θεωρείται ψηφιακό στοιχείο α ασφάλεια, για παράδειγμα, θα πρέπει να εμπίπτει στην αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς — συμπεριλαμβανομένων των παραγώγων της. Σε τέτοιες περιπτώσεις, «απαιτείται περαιτέρω ανάλυση για να καθοριστεί η κατανομή της ρυθμιστικής αρχής για το προϊόν παραγώγων μεταξύ της CFTC και της SEC», είπε ο Επίτροπος.

Η πτυχή του «futures» γενικά υπερισχύει των «εμπορευμάτων», καθώς η εξουσία της ρυθμιστικής αρχής περιλαμβάνει διάφορα παράγωγα — αλλά όχι τα υποκείμενα περιουσιακά τους στοιχεία.

«Για να προσδιορίσετε τη ΡΥΘΜΙΣΤΙΚΗ ΑΡΧΗ της CFTC σε σχέση με ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο, μην ρωτάτε εάν το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο είναι εμπόρευμα ή τίτλος - ρωτήστε εάν εμπλέκεται ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή άλλο προϊόν παραγώγων», κατέληξε ο Stump.

Πηγή: https://decrypt.co/79291/cftc-commissioner-clarifies-agencys-role-regulating-bitcoin