Κατάρρευση κινεζικών μετοχών

Ο δείκτης Hang Seng Tech (HSTECH) έχει υποχωρήσει άλλο 8% με πτώση άνω του 40% από τον Φεβρουάριο όπως απεικονίζεται παραπάνω, ενώ ο δείκτης Hang Seng σημείωσε πτώση 4.2%, πτώση 14% αυτόν τον μήνα.

Οι μετοχές της Σαγκάης υποχώρησαν «μόνο» 2.5%, αλλά οι κορυφαίες κινεζικές εταιρείες A50 του FTSE σημείωσαν πτώση 4%. Ο δείκτης CSI 300 των κορυφαίων εισηγμένων εταιρειών της Σαγκάης και της Σενζέν υποχώρησε 3.5% σήμερα, έχοντας υποχωρήσει 10% αυτόν τον μήνα.

«Είμαστε πιο ανοδικοί στις ανεπτυγμένες αγορές έναντι των αναδυόμενων αγορών», δήλωσε ο Daniel Gerard, ανώτερος υπεύθυνος στρατηγικής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην State Street Global Markets, καθώς οι επενδυτές φαίνεται ότι αλλάζουν την εστίασή τους μετά από δύο δεκαετίες στοιχηματισμού στην Κίνα.

Αυτό ακολουθεί νέα περιοριστικά μέτρα από το Κινεζικό Κομμουνιστικό Κόμμα (ΚΚΚ), αλλά στην Κίνα κατηγορούν τη φήμη ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να περιορίσουν τις επενδύσεις αμερικανικών κεφαλαίων στην Κίνα.

Αυτό δεν έχει επιβεβαιωθεί, καθώς δεν είναι ξεκάθαρο εάν αυτό είναι περισσότερο αποτέλεσμα ενός παιχνιδιού κινεζικών ψίθυρων όπου τα αμερικανικά κεφάλαια που πουλούν κινεζικές μετοχές μεταφράζονται σε νέους περιορισμούς στις ΗΠΑ.

Μια άλλη φήμη που κυκλοφορεί εκεί σύμφωνα με τα τοπικά μέσα είναι ότι οι κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στις Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να αποκαλύψουν πιθανούς κινδύνους πολιτικής, διαφορετικά μπορεί να παραβιάσουν το νόμο. Η αγορά ανησυχεί ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα ξεκινήσουν επίσημη έρευνα για την αποκάλυψη πληροφοριών από κινεζικές εταιρείες, λένε.

Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η Κίνα μπορεί να σταματήσει νέες εταιρείες από το IPO στις ΗΠΑ και μπορεί ακόμη και να λάβει τιμωρητικά μέτρα κατά των εισηγμένων εταιρειών όπως έκανε κατά της Didi.

Οι επενδυτές ανησυχούν για το τι μπορεί να κάνει στη συνέχεια το ΚΚΚ, καθώς το Κόμμα εμπλέκεται ολοένα και περισσότερο στο να έχει λόγο για τις λειτουργίες της αγοράς.

«Θα μπορούσαμε να δούμε στιγμές που οι αγορές ανησυχούν ότι η χάραξη πολιτικής της Κίνας μπορεί να είναι υπερβολικά αυστηρή», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της BlackRock σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες στις 26 Ιουλίου. «Αυτό υποδηλώνει αρνητικούς κινδύνους βραχυπρόθεσμα».

Το μεγάλο ερώτημα είναι φυσικά εάν πρόκειται για μια βραχυπρόθεσμη αναπροσαρμογή καθώς το ΚΚΚ προσπαθεί ίσως να σκάσει κάποιες φούσκες με διαχειριζόμενο τρόπο ή αν αυτό είναι ένα καναρίνι που δείχνει ότι η ανάπτυξη κορυφώθηκε στην Κίνα μετά από τέσσερις δεκαετίες χωρίς μία ύφεση.

Επιπλέον, ο ιδιότροπος χαρακτήρας των παρεμβάσεων του CCP δημιουργεί αβεβαιότητα για το επενδυτικό περιβάλλον στην Κίνα με τους εκπληκτικούς περιορισμούς στο εκπαιδευτικό κεφάλαιο να είναι το τελευταίο παράδειγμα που συγκλόνισε την αγορά.

Επομένως, αυτό το ξεπούλημα ευθύνεται για αυτήν την πολιτική αβεβαιότητα την ίδια στιγμή που η Αμερική και η Ευρώπη γίνονται πιο ελκυστικές από επενδυτική προοπτική, με την εμπιστοσύνη των καταναλωτών στις ΗΠΑ να αυξάνεται για έκτο συνεχόμενο μήνα.

Επομένως, νομίζετε ότι μέρος αυτού του κεφαλαίου που αφαιρέθηκε από τις κινεζικές μετοχές θα πάει προς τις ΗΠΑ και την Ευρώπη, καθώς και ίσως το bitcoin για να αντισταθμίσει μια πιθανή επιδείνωση της κατάστασης στην Κίνα με το CNY να υποχωρεί ξανά σήμερα σε πάνω από 6.5 ανά δολάριο, υποχωρώντας κατά 0.42%.