Κρύα πόδια ή παραβίαση συμφωνίας; Μια ματιά στην κατάσταση του Galaxy-BitGo

Αφού η Galaxy Digital νωρίτερα αυτή την εβδομάδα αποκάλυψε ότι είχε τερματίσει τη συμφωνία για την απόκτηση της εταιρείας φύλαξης κρυπτονομισμάτων BitGo, οι παρατηρητές του κλάδου είπαν ότι και οι δύο εταιρείες πιθανότατα θα επιδιώξουν να αποφύγουν μια βρώμικη νομική μάχη.

Η εμπορική τράπεζα κρυπτογράφησης Galaxy δήλωσε τη Δευτέρα ότι ήταν υπαναχωρήσει από τη συμφωνία της για αγορά Η BitGo, ισχυριζόμενη ότι η εταιρεία απέτυχε να παραδώσει ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις του 2021 έως τις 31 Ιουλίου. 

Η BitGo αντέδρασε προσλαμβάνοντας τη δικηγορική εταιρεία Quinn Emanuel, η οποία ισχυρίστηκε ότι η εταιρεία είχε ήδη υποβάλει τα απαραίτητα έγγραφα.

«Η επιχείρηση της BitGo παραμένει τόσο δυνατή όσο ποτέ», είπε ο R. Brian Timmons, συνεργάτης της δικηγορικής εταιρείας Quinn Emanuel, στο Blockworks σε ένα email. «Ο Γαλαξίας είναι αυτός που αντιμετώπισε αντίθετους ρυθμιστικούς ανέμους… Έχει κατακλυστεί από τη διαμάχη του Luna».

Αν και προηγουμένως ο Timmons είπε ότι η BitGo οφείλει τέλος τερματισμού 100 εκατομμυρίων δολαρίων ή ζημιές που ξεπερνούν αυτό, ο Quinn Emanuel δεν έχει ακόμη κινήσει μήνυση κατά της Galaxy. Ένας εκπρόσωπος του BitGo αρνήθηκε να σχολιάσει.   

Ο Donald Putnam, διευθύνων σύμβουλος και συνιδρυτής της συμβουλευτικής εταιρείας συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) Grail Partners, αποκάλεσε τον Quinn Emanuel "εταιρεία σκυλιών επίθεσης". 

Είναι η ίδια εταιρεία που εκπροσωπεί τον Elon Musk καθώς προσπαθεί να ακυρώσει την προσφορά εξαγοράς του Twitter σε μια δοκιμή που θα ξεκινήσει τον Οκτώβριο. Εκπροσώπησε επίσης ο Κουίν Εμάνουελ Η Ripple Labs νικάει μια υπόθεση 175 εκατομμυρίων δολαρίων που ασκήθηκε από την Tetragon Financial Group στο Δικαστήριο του Ντέλαγουερ - μια προσπάθεια ανάκτησης της επένδυσης μετά την αγωγή της SEC. Έχει επίσης συνεργαστεί με άλλες πλατφόρμες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε θέματα που αφορούν ομοσπονδιακούς νόμους περί τίτλων.

«Είναι επιθετικοί, επιθετικοί και δαγκώνουν δυνατά και συχνά», είπε ο Putnam. «Τα τακτικά δικηγορικά γραφεία δεν τους ταιριάζουν, οπότε περιμένετε από τους αγοραστές να προσλάβουν μια εξίσου ισχυρή εταιρεία μονομάχων».

Ένας εκπρόσωπος της Galaxy είπε στο Blockworks νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι «θα υπερασπιστούμε τους εαυτούς μας σθεναρά», αλλά αρνήθηκε να σχολιάσει περαιτέρω.

Κρύα πόδια ή νόμιμη παραβίαση συμφωνίας;

γαλαξίας αποκάλυψε πρώτα την πρόθεσή του να αποκτήσει την BitGo τον Μάιο του 2021 σε συναλλαγή μετρητών και μετοχών αξίας περίπου 1.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία σχεδίαζε να γίνει εταιρεία με έδρα το Ντέλαγουερ και να εισαχθεί δημόσια στο Nasdaq μετά την εξαγορά. 

Η Galaxy δήλωσε τη Δευτέρα ότι εξακολουθεί να σκοπεύει να κυκλοφορήσει στο χρηματιστήριο. Οι οικονομικές καταστάσεις που η Galaxy ισχυρίζεται ότι η BitGo δεν υπέβαλε εγκαίρως ήταν απαραίτητες για την κατάθεσή της στο SEC, δήλωσε εκπρόσωπος της Galaxy. 

Η συμφωνία είχε ήδη καθυστερήσει. Οι εταιρείες αποκάλυψαν την 1η Απριλίου ότι η ενημερωμένη συμφωνία μετρητών και μετοχών ήταν αξίας 265 εκατομμυρίων δολαρίων και 44.8 εκατομμυρίων νεοεκδοθέντων μετοχών. Η Galaxy θα έπρεπε να πληρώσει 100 εκατομμύρια δολάρια στην BitGo «σε ορισμένες περιπτώσεις» εάν η πώληση δεν πραγματοποιηθεί μέχρι το τέλος του έτους, είπαν τότε.

Ο Timmons είπε αυτή την εβδομάδα ότι η BitGo επέκτεινε τη συμφωνία μόνο επειδή η Galaxy συμφώνησε να πληρώσει το πιθανό τέλος τερματισμού, προσθέτοντας ότι είχε άλλους ενδιαφερόμενους μνηστήρες.

«Δεν είναι πραγματικά ξεκάθαρο εάν ο αγοραστής κρυώνει ή αν υπάρχει ένα πραγματικό ουσιαστικό ζήτημα εδώ σχετικά με τις οικονομικές καταστάσεις», δήλωσε ο Sam Dibble, συνεργάτης στη δικηγορική εταιρεία Baker Botts. «Είναι είτε μια βολική δικαιολογία είτε είναι ο πραγματικός λόγος για τον οποίο το ακυρώνουν».

Οι ακυρώσεις συγχωνεύσεων όπως αυτή είναι πολύ ασυνήθιστες, σύμφωνα με τον Peter Stoneberg, διευθύνοντα σύμβουλο στη συμβουλευτική εταιρεία M&A Architect Partners. Πρόσθεσε ότι ο αριθμός των συμφωνιών συγχώνευσης που τερματίζονται αφού ανακοινωθούν — crypto ή με άλλο τρόπο — είναι μικρότερος από 5%.

«Οι αγοραστές μισούν να ακυρώσουν γιατί τότε ο επόμενος πωλητής με τον οποίο θέλουν να συνεργαστούν είναι νευρικός», είπε ο Stoneberg στην Blockworks. "Για τον πωλητή προφανώς τώρα πρέπει να ξεκινήσουν τη διαδικασία από την αρχή."

Ωστόσο, η πρόσφατη αναταραχή στην αγορά πιθανότατα συμβάλλει, δήλωσε ο Nauman Sheikh, επικεφαλής της διαχείρισης διαθεσίμων και παραγώγων της Wave Financial, προσθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις της ιδιωτικής αγοράς έχουν ανατιμηθεί και έχουν μειωθεί μεταξύ 60% και 80%.

Αν και ο Novogratz έγραψε σε επιστολή του Μαΐου προς τους μετόχους που η εταιρεία κατάφερε να αποφύγει τους αντίθετους ανέμους που σχετίζονται με την κατάρρευση του UST stablecoin και του διακριτικού LUNA της Terra, ο Sheikh πρόσθεσε ότι η Galaxy πληγώθηκε από την πτώση της Terra και είναι πιθανό να επανεκτιμήσει τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες ως αποτέλεσμα.

«Η ρευστότητα έχει επίσης στερέψει σημαντικά μετά τις αποτυχίες των Terra και Three Arrows Capital», είπε ο Sheikh στην Blockworks σε ένα email. "Επομένως, ενώ υπάρχουν πιθανά τεχνικά ζητήματα εδώ σχετικά με προφανείς παραβιάσεις των όρων, θα μπορούσε επίσης να είναι μια περίπτωση στην οποία η Galaxy δεν βλέπει πλέον το BitGo ως μια δυνητικά κερδοφόρα εξαγορά σε σχέση με το τοπίο στο οποίο βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή."

γαλαξίας σημείωσε καθαρή ζημιά 555 εκατομμυρίων δολαρίων κατά το δεύτερο τρίμηνο. Το πιστωτικό της χαρτοφυλάκιο είχε μια περίπτωση απομείωσης πιστώσεων το τρίμηνο περίπου 10 εκατομμυρίων δολαρίων που προήλθε από Τρία βέλη πρωτεύουσα αφερεγγυότητα, ανέφεραν στελέχη.

Τι μέλλει γενέσθαι;

«Προσοχή για πυροτεχνήματα, ακολουθούμενη από διευθέτηση μετά τοPunch-and-Judy», είπε ο Putnam στο Blockworks. 

Ο Dibble του Baker Botts συμφώνησε, λέγοντας ότι πιθανότατα θα υπάρξει άφθονος «κροταλιασμός» προτού επιτευχθεί κάποιο είδος διευθέτησης. Εάν η Galaxy επιλέξει να προχωρήσει στη συμφωνία, θα μπορούσε να επιδιώξει να επαναδιαπραγματευτεί την τιμή ή να βρει άλλη προθεσμία για να λάβει τις οικονομικές καταστάσεις, πρόσθεσε. Διαφορετικά, θα μπορούσαν να τερματίσουν τη συμφωνία πληρώνοντας το τέλος τερματισμού των 100 εκατομμυρίων δολαρίων. 

«Νομίζω ότι αυτά τα δύο αποτελέσματα είναι πολύ πιο πιθανά από μια πλήρη δικαστική διαδικασία», είπε ο Dibble. «Το να αναγκάσεις κάποιον να κλείσει μια τέτοια συμφωνία συνήθως δεν συμβαίνει».

Εκτός από την αποφυγή δυνητικά δαπανηρών νομικών εξόδων, ένας διακανονισμός θα μπορούσε επίσης να απαλλάξει τις εταιρείες από «ανάποδα από τη δημόσια αιχμαλωσία», είπε ο Sheikh.

Ο Stoneberg είπε ότι περιμένει Συνεργάτες Qatalyst, μια επενδυτική τράπεζα που υπηρετούσε ως σύμβουλος στη συμφωνία BitGo the Galaxy, θα είναι επιθετική για λογαριασμό του πελάτη της.  

«Θα υποψιαζόμουν ότι η [Qatalyst] αποτελεί μέρος της στρατηγικής της [BitGo] για [την εξασφάλιση του τέλους τερματισμού] και επίσης ότι έχουν έναν ή δύο άλλους αγοραστές που θα μπορούσαν να βρίσκονται εκεί στα φτερά μόλις καταφέρουν αυτό το ξετύλιγμα». αυτός είπε.

Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.