Ξεμπερδέυοντας το Crypto Crash του 2022

Ένας απολογισμός στον κλάδο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που ξεκίνησε τον Ιούνιο μετά την κατάρρευση των ακατάλληλων εξασφαλίσεων επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων απέκτησε νέο επείγοντα χαρακτήρα τον Νοέμβριο. Μετά τις επαγγελματικές και πιθανώς νομικές παρατυπίες που οδήγησαν σε χρεοκοπία και χάος στο χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων FTX, η βιομηχανία ανασυγκροτείται και βάζει απόσταση μεταξύ των νόμιμων συμμετεχόντων στην αγορά και των παραγόντων.

Τον Ιούνιο παρακολούθησα Crypto Connection 2022 και τον Σεπτέμβριο Digital Asset Summit 2022 Νέα Υόρκη και την Εμπορική Έκθεση 2022 Σικάγο. Οι ομιλητές και οι εκθέτες σε αυτές τις εκθέσεις εξυπηρετούν τις ανάγκες θεσμικών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των hedge funds, των private equity group, των οικογενειακών γραφείων, των συνταξιοδοτικών ταμείων και των κεφαλαίων. Αφηγήσεις που προέκυψαν το καλοκαίρι:

• διαφοροποιημένη τεχνολογία κρυπτονομισμάτων και blockchain,
• έδειξε ότι οι κακοί ηθοποιοί απέτυχαν,
• ζήτησε αυξημένη κανονιστική σαφήνεια,
• επικεντρώθηκε σε πρωτόκολλα που λειτούργησαν και
• στρέφεται προς τη μελλοντική καινοτομία στα ψηφιακά στοιχεία.

Οι ηγέτες του κλάδου, ειδικά εκείνοι που αναζητούν θεσμική νομιμότητα, καλούν τους συμμετέχοντες στην αγορά και τις ρυθμιστικές αρχές να θεσπίσουν και να συμμορφωθούν με τις αρχές της χρηστής οικονομικής διαχείρισης. Αναμένω ότι οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ και το Κογκρέσο θα διπλασιάσουν τις προσπάθειές τους. Δέχθηκαν επίσης το μερίδιο της κριτικής τους το καλοκαίρι επειδή δεν παρείχαν στη βιομηχανία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων τους κανόνες του νέου δρόμου.

Οι έμποροι αντιμετωπίζουν τις δικές τους προκλήσεις. Η εταιρεία τεχνικών επικοινωνιών μου θα κάνει τη διάκριση μεταξύ κρυπτονομισμάτων και τεχνολογιών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σαφέστερη και ακριβέστερη. Εν τω μεταξύ, η καινοτομία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων συνεχίζεται με έμφαση στην τεχνολογία blockchain, τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας και τα αποκεντρωμένα χρηματοοικονομικά πρωτόκολλα.

Αυτή η επισκόπηση του Crypto Crash του 2022 και της τρέχουσας κατάστασης της βιομηχανίας είναι γραμμένη για ενδιαφερόμενους αλλά όχι εμμονικούς με κρυπτονομικούς επαγγελματίες χρηματοοικονομικούς.

Το blockchain δεν είναι κρυπτογράφηση.

Συνήθως θεωρείται ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, οι τεχνολογίες blockchain και τα κρυπτονομίσματα είναι ένα και το αυτό. Οι έμποροι συστημάτων, προϊόντων και επενδύσεων που βασίζονται σε τεχνολογίες blockchain εξηγούν συνήθως ότι τα προϊόντα τους δεν είναι bitcoin, δεν είναι αιθέρας, δεν είναι νομίσματα meme, δεν είναι απάτες. Αρκετά ή όχι, το crypto έχει μια τρομερή φήμη και έχει από την αρχή.

Με απλά λόγια, τα κρυπτονομίσματα ανταλλάσσουν αξία και έχουν εξελιχθεί σε μια κατηγορία εμπορεύσιμων περιουσιακών στοιχείων. Οι τεχνολογίες blockchain διαχειρίζονται δεδομένα σχετικά με την αξία και επισημαίνουν τις αλλαγές στην ιδιοκτησία τους.

Οι υποκείμενες τεχνολογίες blockchain αναμένεται να καταστήσουν πιο έγκαιρη, ασφαλή και βέβαιη την καταγραφή ποιος κατέχει τι και να δείξει πώς μεταβιβάζεται η ιδιοκτησία χρησιμοποιώντας δημόσια και ιδιωτικά δίκτυα. Μια αξιοσημείωτη περίπτωση χρήσης είναι η αναπαράσταση φυσικών περιουσιακών στοιχείων και εμπορευμάτων με ψηφιακό κωδικό ή μάρκες, έτσι ώστε τα περιουσιακά στοιχεία να μπορούν να διαπραγματεύονται ευκολότερα σε μικρότερα ποσά σε ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών.

«Το blockchain θα φέρει επανάσταση στον διακανονισμό του εμπορίου και τη συμφιλίωση πληρωμών. Είναι εδώ για να μείνει και έχει ήδη αποδειχθεί ως μέσο μεταβίβασης της ιδιοκτησίας για περιουσιακά στοιχεία», δήλωσε ο Chris Giancarlo, πρώην πρόεδρος της αμερικανικής επιτροπής εμπορικών συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων (CFTC) και συγγραφέας του CryptoDad: The Fight for the Future of Money. Μίλησε στο Crypto Connection.

Η κύρια ιδέα εδώ είναι να αποκτήσουμε «λειτουργική αποτελεσματικότητα μέσω μιας αμοιβαίας ροής εργασίας», όπως το έθεσε ο Arijit Das. Είναι επικεφαλής της τεχνολογίας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στην Northern Trust Company και μίλησε στο Trading Show Chicago 2022. «Είναι η τυποποίηση των δεδομένων και των ροών εργασίας που είναι το κύριο πρόβλημα που λύνουμε, όχι η τεχνολογία. Εκεί τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ανακαλύπτουν εκ νέου μέρος του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού κόσμου και της ροής εργασίας».

Οι εταιρείες επισημαίνουν τα διαπιστευτήριά τους blockchain πάνω από τα διαπιστευτήριά τους κρυπτογράφησης. «Η εστίασή μας είναι στο blockchain, όχι στην κρυπτογράφηση», δήλωσε ο Neil Chopra, διευθυντής επιχειρηματικών λύσεων και στρατηγικής στο Μπάρες πυρκαγιάς, πάροχος ασφαλούς υποδομής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για ιδρύματα, στην Crypto Connection. «Παίρνουμε αυτό που κάνουν οι άνθρωποι σήμερα και το χαρτογραφούμε στο blockchain».

Υπογραμμίζοντας τη διαφοροποίηση μεταξύ κρυπτογράφησης και blockchain από το καλοκαίρι, η εταιρεία πληρωμών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Circle άρχισε να προβάλλει τη διαφημιστική καμπάνια «Benjamin Meet Blockchain» στα μέσα Οκτωβρίου 2022. Μου αρέσει και χρησιμοποίησα φωτογραφίες των διαφημίσεών της στο Σικάγο για να επεξηγήσω αυτό το άρθρο. άλλη μια από μια σειρά αναρτήσεων που έχω δημοσιεύσει πληρωμές και διαφημίσεις κρυπτονομισμάτων.

Κύκλος εκδίδει το USDC stablecoin, το οποίο «χρησιμεύει ως ψηφιακό νόμισμα δολαρίου» και υποστηρίζεται ένας προς έναν από δολάρια ΗΠΑ. Η εταιρεία έχει δεσμευτεί για «τοκενοποίηση όλων των πραγμάτων», μια αναφορά στην περίπτωση χρήσης της ψηφιακής αναπαράστασης φυσικών περιουσιακών στοιχείων όπως ακίνητα με ψηφιακά μάρκες περιουσιακών στοιχείων. Τα stablecoins όπως το USDC παρέχουν ένα άμεσο μέσο ανταλλαγής στις συναλλαγές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, φέρνοντας αυξανόμενο ρυθμιστικό έλεγχο.

Έχω μάθει για άλλα συστήματα που βασίζονται σε blockchain όλα αυτά τα χρόνια, μεταξύ των οποίων Μπανκ. Η πλατφόρμα παρακολουθεί την προέλευση όλων των υλικών που πηγαίνουν στα βιομηχανικά προϊόντα, είτε βιομηχανικά είτε γεωργικά. Οι μάρκες μπορούν να εμπορεύονται πρώτες ύλες και οι αγρότες και οι εργάτες, πολλοί χωρίς τραπεζικό λογαριασμό, που παράγουν πρώτες ύλες λαμβάνουν πίστωση.

Φαίνεται ειρωνικό που καλύπτεται σε ένα άρθρο που έγραψα με τίτλο ICO και BTC. Η διαμάχη της εβδομάδας τον Δεκέμβριο του 2017 αφορούσε την μέχρι τότε δυσάρεστη φήμη των αρχικών προσφορών νομισμάτων και την ανάγκη να παρέμβουν οι ρυθμιστικές αρχές των κινητών αξιών των ΗΠΑ, κάτι που έκαναν. Η εκδήλωση ήταν η έναρξη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου.

Οι κακοί ηθοποιοί εξαφανίζονται.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές περνούν από κρίσεις. Είναι μια γνωστή ιστορία που περιλαμβάνει έλλειψη ρευστότητας, αφερεγγυότητα ή και τα δύο. Ο Ματ Λέβιν του Bloomberg εξηγεί το χάλι σε σχέση με την τελευταία κρίση στην επενδυτική αγορά κρυπτονομισμάτων—την λειτουργία του ανταλλακτηρίου FTX και την πτώχευση—σε μία από τις πολλές στήλες που έχει γράψει στο FTX.

Το κραχ κρυπτοεπενδύσεων του 2022 ξεκίνησε στα μέσα Μαΐου όταν Τέρρα Λούνα, ένα stablecoin που δεν υποστηρίζονταν από εθνικά νομίσματα σε αναλογία ένα προς ένα, κατέρρευσε. Ετσι έκανα Κελσίου, ένας δανειστής κρυπτονομισμάτων που υποσχόταν υψηλές αποδόσεις στους επενδυτές. Ακολούθησαν κι άλλοι.

Αυτά τα συμβάντα αναφέρονται γενικά ως η «στιγμή dot-com» της κρυπτογράφησης, όπου οι χνουδωτές επιχειρηματικές υποθέσεις, τα μειονεκτήματα και οι απάτες κατέρρευσαν, αφήνοντας τις πραγματικές επιχειρήσεις να ανασυνταχθούν και να αναπτυχθούν. Αυτό συνέβη με την αρχική δημιουργία των σημερινών τεχνολογικών κολοσσών και τώρα συμβαίνει στην αρχική δημιουργία εγγενών επιχειρήσεων μεταφοράς αξίας στο Διαδίκτυο. Οι ομιλητές του συνεδρίου χρησιμοποίησαν αναφορές όπως «τα γεγονότα της προηγούμενης εβδομάδας», «τι συνέβαινε» και «τι συνέβη την περασμένη εβδομάδα». Τον Σεπτέμβριο, ήταν «η πρόσφατη αλληλουχία των γεγονότων», «3AC», μια αναφορά στα παραπτώματα του Τρία βέλη πρωτεύουσα.

Όπως πολλοί άνθρωποι στον κλάδο, σκέφτηκα ότι αυτό θα ήταν: απλώς άλλη μια εποχιακή ύφεση. Στη συνέχεια, την πρώτη εβδομάδα του Νοεμβρίου, είδαμε το δράμα των FTX και Sam Bankman-Fried, ένας από τους ήρωες του καλοκαιριού. Όπως αποδείχθηκε, η FTX κατείχε 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε ρευστά περιουσιακά στοιχεία έναντι 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε υποχρεώσεις, αναφέρουν οι Financial Times. Ο Sam Bankman-Fried, ο στενός του κύκλος ή και οι δύο εξουσιοδοτούσαν μεταφορές χρημάτων πελατών από το χρηματιστήριο σε μια «αδελφή εταιρεία» που έκανε ριψοκίνδυνα στοιχήματα και επένδυσε σε περιουσιακά στοιχεία που δεν είχαν εξασφαλίσει, συγκεκριμένα κατέρρευσε stablecoin Luna.

Coindesk όλα εκτός προέβλεψε την επερχόμενη συντριβή. Μια πορεία στο χρηματιστήριο προκάλεσε μια κρίση ρευστότητας που γρήγορα φάνηκε ως αφερεγγυότητα. Όπως συμβαίνει με πολλές οικονομικές υπερβολές, το σημάδια υπήρχαν αλλά αγνοήθηκαν.

Το χάος FTX αρχικά αναφέρθηκε ως η στιγμή της Lehman της αγοράς, το γεγονός που υποτίθεται ότι οδήγησε στη Μεγάλη Ύφεση. Μέχρι το τέλος της πρώτης εβδομάδας, είναι καταλληλότερα αναφέρεται ως η ροπή του Enron. Καθώς ετοιμαζόμουν να δημοσιεύσω αυτό το άρθρο, ο νέος Διευθύνων Σύμβουλος της FTX, ο οποίος επέβλεπε την εκκαθάριση της Enron, που ονομάζεται κακοδιαχείριση το χειρότερο που έχει δει στην 40χρονη καριέρα του.

Το "Crypto summer", ένας πρώιμος όρος για την ύφεση, φαίνεται γραφικός τώρα. Το Crypto Crash του 2022 είναι πιο εύστοχο.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά που ακολούθησαν τους κανόνες είναι θυμωμένος. Ακόμη και τον Σεπτέμβριο, ένας ομιλητής του Digital Asset Summit έδωσε μια ωμή αξιολόγηση του μη εξασφαλισμένου δανεισμού που οδήγησε σε αποτυχημένες εταιρείες τον Μάιο και τον Ιούνιο. «Ήταν καλό να αποτύχουν. Ό,τι τους συνέβη, το άξιζε».

Ας κάνουμε μια παύση για μια προοπτική.

Για να το θέσουμε σε μια προοπτική, ωστόσο, δεν πρόκειται για συστημική χρηματοπιστωτική κρίση, αν και είναι δύσκολη για τα ιδρύματα και τους εμπόρους που είχαν σημαντική έκθεση στο FTX. Η συνολική αγορά κρυπτογράφησης στις αρχές Νοεμβρίου 2022 ήταν περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, μειωμένη κατά 2 τρισεκατομμύρια δολάρια από το υψηλό του Νοεμβρίου 2021. Μόνο το χρηματιστήριο των ΗΠΑ άξιζε περισσότερα από 46 τρισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη Σεπτεμβρίου 2022. Το Crypto είναι ένα σφάλμα στρογγυλοποίησης, όπως λένε οι άνθρωποι.

Κεφαλαιοποίηση αγοράς κρυπτογράφησης Νοεμβρίου 2020-22

πηγή: Statista

Οι εκτιμήσεις για τις απώλειες από το FTX είναι δύσκολο να γίνουν. Οι αρχικές αναφορές υποδηλώνουν ότι κινδύνευαν έως και 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια πελατών. Οι απώλειες χαρτιού σε ολόκληρη τη βιομηχανία θα είναι πολύ μεγαλύτερες, ειδικά αν αρχίσετε να μετράτε τον Μάιο. Bloomberg βάλε αυτό το νούμερο $ 96 δισ. για τους κρυπτοδισεκατομμυριούχους. Οι μέτοχοι της Enron έχασαν 74 δισεκατομμύρια δολάρια.

Είναι επίσης μια περίοδος με γεγονότα. Το δράμα του Έλον Μασκ στο Twitter βρίσκεται στην κορυφή της λίστας με τα περισσότερα διαβασμένα άρθρα Bloomberg, ακολουθούμενο από το Ρεπουμπλικανικό κόμμα που παίρνει τη Βουλή των Αντιπροσώπων και έρευνες για τις πωλήσεις εισιτηρίων της Τέιλορ Σουίφτ. Το FTX είναι δεύτερο στο Financial Times, στην κορυφή μόνο από την επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Η κανονιστική βεβαιότητα είναι κρίσιμη.

Η χρεοκοπία της FTX και η επίδρασή της είναι περαιτέρω απόδειξη για το άλλο θέμα των θερινών συνεδρίων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων: την ανάγκη για κανονιστική σαφήνεια για τους θεσμικούς επενδυτές να υιοθετήσουν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ως μια σοβαρή εναλλακτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.

«Όταν ξεκινάτε τις συναλλαγές σε κλίμακα, οι επενδυτές θέλουν να γνωρίζουν τους κανόνες», δήλωσε ο Das της Northern Trust στην Trading Show του Σικάγο. «Πρέπει να έχετε καλά μελετημένους, αποτελεσματικούς κανονισμούς, ώστε πραγματικά χρήματα να μπορούν να βγουν στην αγορά και να αξιοποιήσουν τις δυνατότητές τους».

Από αυτή την άποψη, η Παγκόσμια Ένωση Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων και Κρυπτονομισμάτων καλεί τους ηγέτες του κλάδου να συμφωνήσουν στις αρχές συμμόρφωσης και διακυβέρνησης. «Η Παγκόσμια DCA πιστεύει ότι αυτή η σκοτεινή στιγμή παρουσιάζει μια τεράστια ευκαιρία για τις εταιρείες να συναντηθούν και να συμφωνήσουν σε ένα συγκεκριμένο σύνολο θεμελιωδών βασικών αρχών», αναφέρει ο οργανισμός αυτορρύθμισης. ανοιχτή επιστολή προς τον κλάδο.

Μετά το FTX, η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Janet Yellen δήλωσε ότι η κατάρρευση δείχνει την ανάγκη για ρύθμιση κρυπτογράφησης, ανέφερε το Bloomberg. Το μπλοκ έγραψε ότι ο γερουσιαστής Pat Toomey, Ρεπουμπλικανός από την Πενσυλβάνια και υψηλόβαθμο μέλος της επιτροπής χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και προστασίας των καταναλωτών, χτύπησε το Κογκρέσο για αποτυχία έγκαιρης παραγωγής ρύθμισης κρυπτογράφησης.

Ένας συμμετέχων στο Digital Asset Summit έδειξε επίσης το Κογκρέσο. «Το Κογκρέσο πρέπει να ενταθεί», είπε. Ένας ομιλητής στο Crypto Connection είπε στους παρευρισκόμενους να περιμένουν από τις πολιτειακές και ομοσπονδιακές υπηρεσίες να αρχίσουν να κινούνται γρήγορα σχετικά με τη ρύθμιση στον κλάδο. Και πάλι, το έγραψα πριν από τέσσερα χρόνια Το Κράτος και το Κρυπτονόμισμα.

Στο Crypto Connection, η Επίτροπος CFTC, Kristen N. Johnson, έκανε ενδιαφέρουσες τις αποχρώσεις της ρύθμισης. Πρότεινε μια προσέγγιση που περιέγραφε τις νομικές και ρυθμιστικές αποχρώσεις που απαιτούνται για τη δημιουργία προσεκτικής ρύθμισης και εξήγησε τη «συμπληρωματική δικαιοδοσία» μεταξύ της CFTC και της SEC. Χαρακτήρισε την προσέγγιση του CFTC ως «υπεύθυνη καινοτομία σε συνδυασμό με την κατάλληλη επιβολή».

Ταυτόχρονα, η νομοθεσία των ΗΠΑ από μόνη της είναι ανεπαρκής. Όπως τόνισαν συχνά οι ομιλητές του συνεδρίου, οι αγορές ψηφιακών συναλλαγών περιουσιακών στοιχείων είναι παγκόσμιες και δεν κλείνουν στις 5 μ.μ. όπως οι παραδοσιακές αγορές. Οι αγορές κρυπτονομισμάτων διακανονίζουν επίσης τις συναλλαγές αμέσως και όχι δύο ημέρες μετά τη συναλλαγή. Αυτό απαιτεί ασφαλή, παγκόσμια υποδομή και ρύθμιση σχεδιασμένη για ψηφιακά στοιχεία.

Οι επενδυτές κρυπτογράφησης, είτε διαπραγματεύονται για hedge funds, είτε επενδύουν σε εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου είτε είναι μεμονωμένοι επενδυτές λιανικής που προσπαθούν να πλουτίσουν, πρέπει να γνωρίζουν ότι οι ρυθμιστικές αρχές δεν θα τους σώσουν.

«Με τα ψηφιακά στοιχεία, το εκατό τοις εκατό της συναλλαγής σας βρίσκεται σε κίνδυνο. Κάθε φορά, κάθε συναλλαγή ή συναλλαγή», δήλωσε ο Chuck Lugay στο Digital Asset Summit. Διευθύνει τις υπηρεσίες εκτέλεσης στο sFox, το οποίο παρέχει μια πλατφόρμα συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. «Δεν υπάρχει προσφυγή. Η συνήθης προστασία των επενδυτών δεν υπάρχουν».

Ο κώδικας είναι αξιόπιστος, οι άνθρωποι όχι.

Οι απώλειες και οι χρεοκοπίες κατά τη διάρκεια της κρίσης προήλθαν σε μεγάλο βαθμό από εταιρείες όπου στελέχη ενεργώντας από μόνα τους έλαβαν αποφάσεις αντίθετες με τις πρακτικές χρηστής διαχείρισης κινδύνων και οικονομικής διαχείρισης. Κελσίου, ο δανειστής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που κατέρρευσε τον Ιούνιο, και η FTX είναι παραδείγματα τέτοιων εταιρειών κεντρικής χρηματοδότησης (CeFi)..

Πρωτόκολλα αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi)., όπου οι κανόνες του κώδικα λειτούργησαν. Τα ανταλλακτήρια CeFi και οι εταιρείες, όπου τα στελέχη έκαναν τις τελευταίες κλήσεις δεν το έκαναν, και κατέρρευσαν. Αυτή είναι μια άλλη λυτρωτική αφήγηση για τη βιομηχανία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και την αναπτυσσόμενη τεχνολογία της. Το άκουσα όλο το καλοκαίρι.

Τα πρωτόκολλα DeFi είναι κατασκευασμένα με κώδικα που περιορίζει τον κίνδυνο από το σχεδιασμό. Οι θέσεις σε κρυπτονομίσματα και άλλες επενδύσεις που βασίζονται σε κρυπτονομίσματα ρευστοποιούνται αυτόματα όταν ξεπεραστούν τα όρια κινδύνου, είτε από μεμονωμένους επενδυτές είτε από δανειολήπτες είτε από την πλατφόρμα στο σύνολό της. Είναι κωδικοποιημένο και ο κώδικας εκτελεί αυτόματα τη διορθωτική συναλλαγή.

«Το DeFi απέδωσε όπως αναμενόταν και απέφυγε τις απώλειες», δήλωσε ο Dan Morehead, Διευθύνων Σύμβουλος της Paterna Capital, δημιουργός του πρώτου αμερικανικού κεφαλαίου αντιστάθμισης blockchain και VC. «Οι κεντρικοί δανειστές μάζεψαν τους πελάτες. Τα πρωτόκολλα DeFi έκαναν ό,τι είπαν ότι θα έκαναν». Μίλησε στο Digital Asset Summit. Η απάντηση της Paterna στο FTX επικεντρώνεται στο τη σημασία του DeFi.

Ακόμα κι έτσι, οι επενδυτές σε πρωτόκολλα DeFi στοιχηματίζουν σε ομάδες που δημιουργούν έργα. Πρέπει να γνωρίζετε ποιες είναι αυτές οι ομάδες, ποια είναι η εμπειρία τους, τι σκοπεύουν να κάνουν τα έργα τους και ποια προβλήματα λύνουν. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές πρέπει να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια προτού επενδύσουν κεφάλαια. Φαίνεται αρκετά ξεκάθαρο ότι η δέουσα επιμέλεια σημείωσε μικρή παρέκκλιση στη φρενίτιδα του 2021 για επενδύσεις κρυπτογράφησης υψηλής απόδοσης.

Η άλλη δυσκολία, μακροπρόθεσμα, είναι ότι οι ρυθμιζόμενοι επενδυτές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι απίθανο να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στο DeFi. Τα θεσμικά χρήματα - τα μεγάλα χρήματα που μπορούν να αναπτύξουν αγορές - δεν θα μετακινηθούν σε μη ρυθμιζόμενες αγορές. Οι θεσμικοί επενδυτές που έκαναν επενδύσεις σε κρυπτογράφηση είναι πιθανό να παραμείνουν ως προειδοποιητικές ιστορίες για κάποιο χρονικό διάστημα.

Ταυτόχρονα, η ρύθμιση δεν είναι πιθανό να φτάσει σύντομα τις τελευταίες τεχνολογίες. Άκουσα έναν να μιλάει για το άδικο της αυτοματοποιημένης εκκαθάρισης για τους καταναλωτές, ότι τα χρονικά πλαίσια ήταν πολύ μικρά. Αυτό ακούγεται σαν καλό πράγμα τώρα.

Είναι νωρίς ακόμα, νωρίς!

Ένα πράγμα που δεν έχω ακούσει είναι αυτή η φράση για να αποφύγω την ευθύνη: «Έγιναν λάθη». Κατά τη διάρκεια πολλών παρουσιάσεων, οι ομιλητές μίλησαν για το πώς ο κλάδος προηγήθηκε το καλοκαίρι του 2021. Η ζήτηση για «προϊόν» ήταν υψηλή. Οι επενδυτές περίμεναν όλο και πιο υψηλές αποδόσεις και ο ένας ή ο άλλος πωλητής ήταν πρόθυμοι να το προσφέρουν με όποιον τρόπο μπορούσαν.

Αρκετοί ομιλητές και εκθέτες στο Digital Asset Summit ανέλαβαν υψηλό βαθμό ευθύνης, λέγοντας ουσιαστικά: «Δυσκολευτήκαμε να συμβαδίσουμε με τη ζήτηση. Ξέραμε ότι αν δεν το γεμίζαμε, κάποιος από τους ανταγωνιστές μας θα το γεμίσει. Πήραμε κάποιες συντομεύσεις στην ανάπτυξή μας».

Οι καλύτερες δικαιολογίες είναι αληθινές. Το καλύτερο που άκουσα το καλοκαίρι: «Είναι νωρίς. Πρώτες, πρώτες μέρες. Είμαστε στις πρώτες μέρες».

Τώρα ήρθε η ώρα να οικοδομήσουμε.

Παρά το Crypto Crash του 2022, η καινοτομία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων δείχνει ελάχιστα σημάδια διακοπής. Επένδυση τα χρήματα δεν αναβλύζουν πλέον σε κρυπτογράφηση και των εταιρειών blockchain όπως έγινε το 2021, αλλά το στέλεχος έγινε πιο σφιχτό για την τεχνολογία γενικά.

Οι εκθέτες στο Digital Asset Summit μου είπαν ότι η ύφεση στις επενδύσεις σε κρυπτογράφηση παρέχει μια αναγκαία ανάσα, είπαν οι εκθέτες του συνεδρίου. Άκουσα πράγματα όπως, "Έχουμε χρόνο να επιστρέψουμε και να διορθώσουμε ορισμένα από τα προβλήματα που γνωρίζουμε ότι έχουν τα προϊόντα μας". Η ασφάλεια και η διαχείριση κινδύνου ήταν στην κορυφή των καταλόγων τους.

Στα μέσα Νοεμβρίου, καθώς η κατάσταση FTX ξετυλίγεται, η καινοτομία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων φαίνεται πιο ισχυρή από τη διόρθωση των υπαρχόντων συστημάτων. Οι εταιρείες ανακοινώνουν νέες πρωτοβουλίες σε τμήματα της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Εδώ είναι μερικά που είδα αναρτημένα στο LinkedIn:

Για να μετριάσει την αισιοδοξία, το Αυστραλιανό Χρηματιστήριο Αξιών ακύρωσε το σύστημα εκκαθάρισης που βασίζεται σε blockchain στα μέσα Νοεμβρίου. Το χρηματιστήριο διέγραψε περίπου 170 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Εξακολουθώ να πιστεύω ότι είναι τεχνολογικό αναπόφευκτο να χτιστεί ένα νέο χρηματοπιστωτικό σύστημα χρησιμοποιώντας τις τεχνολογίες της κρυπτογραφίας, τα αμετάβλητα και κοινόχρηστα blockchain και το δημόσιο Διαδίκτυο ή ιδιωτικές εναλλακτικές λύσεις. Η υπόθεση της κλασματικής ιδιοκτησίας σκληρών περιουσιακών στοιχείων και εμπορευμάτων είναι επιτακτική. Το ίδιο ισχύει και για τη δυνατότητα παρακολούθησης της ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων με πιο αποτελεσματικούς και διαφανείς τρόπους. Το ίδιο είναι και η ευκαιρία να ανοίξουμε κατηγορίες επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων σε επενδυτές που δεν μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά την υψηλή τιμή εισόδου, ενώ γνωρίζουν τους κινδύνους που αναλαμβάνουν και τις ανταμοιβές που μπορούν να κερδίσουν.

"Σίγουρα θα υπάρξει ένα νέο χρηματοπιστωτικό σύστημα που θα βασίζεται στη νέα τεχνολογία", δήλωσε ένας εκθέτης Digital Asset Summit. «Χρειάζεται χρόνο και χρήμα και προσπάθεια. Γι' αυτό είμαστε όλοι εδώ».

- Κόλιν Κάνριτ

Γνωστοποιήσεις

Η εταιρεία μου είναι μέλος του Global Digital Asset and Cryptocurrency Association.

Η Northern Trust είναι ένας από τους πελάτες μας.

Έχω επενδύσεις σε διάφορα κρυπτονομίσματα και πρωτόκολλα DeFi: όχι αρκετά για να γίνω πλούσιος αλλά ούτε αρκετά για να γίνω φτωχός.

Ένας συνάδελφος με επέκρινε αυτή την εβδομάδα γιατί δεν δημιούργησα την αυτοεπιμέλεια των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μου, βασιζόμενη αντ' αυτού σε ανταλλαγές κρυπτογράφησης για προστασία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Κατέχετε τα κλειδιά σας, κατέχετε την κρυπτογράφηση σας, όπως λέει η παροιμία.