Έχει το Ethereum καπάκι ανεφοδιασμού;

Ακούμε συχνά το επιχείρημα ότι το BTC είναι η απόλυτη αντιστάθμιση του πληθωρισμού δεδομένου ότι η προσφορά της περιορίζεται στα 21 εκατομμύρια και μειώνεται στο ήμισυ κάθε τέσσερα χρόνια. Αυτό έχει οδηγήσει σε μια εσφαλμένη αντίληψη ότι τα κρυπτονομίσματα χωρίς ανώτατο όριο προσφοράς είναι πληθωριστικά, πράγμα που σημαίνει ότι η αξία τους μειώνεται με την πάροδο του χρόνου. Αυτό θέτει το ερώτημα, έχει το Ethereum (ETH) ανώτατο όριο ανεφοδιασμού;

Την 1η Απριλίου 2018, ο Vitalik Buterin πρότεινε αστειευόμενος ότι η συνολική προμήθεια ETH ανώτατο όριο στα 120 εκατ. Οι λόγοι του; Για να εγγυηθούμε μια πιο σταθερή και βιώσιμη οικονομία για το Ethereum. Ενώ αυτό ήταν απλώς ένα πρωταπριλιάτικο αστείο, μας φέρνει στη συζήτηση πληθωριστικού έναντι αποπληθωρισμού σχετικά με την προσφορά κρυπτονομισμάτων.

Η προμήθεια του Ethereum

Κατά τη διάρκεια του Ethereum του 2014 ICO, η συνολική προσφορά Αιθέρα ήταν περίπου 72 εκατομμύρια. γρήγορη προώθηση οκτώ χρόνια αργότερα έως τον Ιούνιο του 2022 και η συνολική προσφορά ETH του Ethereum είναι λίγο πάνω από 121 εκατομμύρια.

Το Ethereum δεν έχει ανώτατο όριο προσφοράς, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα έχουμε δισεκατομμύρια αιθέρα σε κυκλοφορία. Ο αριθμός των εκδοθέντων ETH μειώνεται σταθερά, πράγμα που σημαίνει ότι ο πληθωρισμός δεν αποτελεί σημαντική ανησυχία για το Ethereum. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί σε αυτό το σημείο ότι Ethereum και Ethereum Classic είναι εντελώς ξεχωριστά πρωτόκολλα.

Εκτός από το ετήσιο ανώτατο όριο προσφοράς, η μελλοντική προσφορά του Ethereum εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη νομισματική του πολιτική.

Νομισματική Πολιτική του Ethereum

Ενώ ο περιορισμός της προσφοράς ενός νομίσματος είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για τον περιορισμό του πληθωρισμού, δεν είναι ο μόνος τρόπος. Θα μπορούσε να προβληθεί ένα επιχείρημα ότι ο περιορισμός της προσφοράς μπορεί να αποδειχθεί αντιφατικός στο μέλλον ως αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (Defi) συνεχίζει να αυξάνεται. Όπως χρησιμοποιείται στο Ethereum, μπορούν να εφαρμοστούν νομισματικές πολιτικές για τον περιορισμό της πληθωριστικής πίεσης χωρίς να βασίζονται στον περιορισμό της προσφοράς.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το Ethereum δεν έχει σταθερή νομισματική πολιτική – η νομισματική του πολιτική υπόκειται σε αλλαγές ανάλογα με Προτάσεις βελτίωσης Ethereum (EIP). Αυτά τα EIP έχουν παίξει καθοριστικό ρόλο στον καθορισμό του χρονοδιαγράμματος εφοδιασμού του Ethereum. Το EIP είναι ο κοινός τρόπος πρότασης και πραγματοποίησης αλλαγών στο δίκτυο Ethereum.

Αυτή η νομισματική πολιτική ορίζεται καλύτερα από τις ανταμοιβές που καταβάλλονται στο Ethereum ανά πάσα στιγμή. Αυτές οι ανταμοιβές, που τείνουν να αυξάνουν την προσφορά ETH, περιλαμβάνουν τον Αιθέρα που εκδίδεται ανά μπλοκ και τα τέλη που επιβραβεύονται στους εξορύκτες.

Το ιστορικό του Ethereum σημαδεύεται από περιπτώσεις μείωσης της εκτιμώμενης ελάχιστης έκδοσης. Σημειώστε ότι το Ethereum δεν έχει σταθερή παροχή, σε αντίθεση με άλλα altcoin όπως Cardano, γι' αυτό η νομισματική πολιτική της μπορεί να περιγραφεί καλύτερα ως "ελάχιστη έκδοση για την ασφάλεια του δικτύου". Επί του παρόντος, η ετήσια έκδοση στο Ethereum είναι περίπου 3.68% και μειώνεται σταθερά με την πάροδο του χρόνου.

Στο μέλλον, είναι αδύνατο να αυξηθεί ποτέ η έκδοση του Ether. Αυτό οφείλεται σε την κυκλοφορία του Ethereum 2.0, του οποίου η απόδειξη συμμετοχής έχει σχεδιαστεί για να μειώσει την έκδοση, και το EIP-1559, το οποίο εισήγαγε την καύση, εγγυώντας ουσιαστικά ότι θα καεί περισσότερο ETH από ότι θα δημιουργηθεί. Επίσης, η επερχόμενη συγχώνευση Ethereum θα μειώσει δραστικά το ποσοστό έκδοσης κάτω από 1%. Και αυτό μας φέρνει στο ερώτημα: Είναι το Ethereum αποπληθωριστικό;

Είναι το Ethereum αποπληθωριστικό;

Το Ethereum θα μπορούσε σύντομα να είναι αποπληθωριστικό. Το Ethereum κατάφερε να διατηρήσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο. Με το Ethereum να χρησιμοποιεί έναν μηχανισμό συναίνεσης απόδειξης εργασίας, δύο κύριοι παράγοντες χρησιμοποιούνται για τον έλεγχο του πληθωρισμού, τον αποκλεισμό του χρόνου και τον αποκλεισμό των ανταμοιβών. Αλλά με την κυκλοφορία του Ethereum 2.0, EIP-1559 και την επερχόμενη συγχώνευση Ethereum, το δίκτυο αναμένεται να γίνει αποπληθωριστικό.

Το Ethereum 2.0 εισήγαγε τον μηχανισμό συναίνεσης PoS και πρόκειται να μειώσει σημαντικά το ποσοστό έκδοσης. Η εισαγωγή του PoS κατέστησε τις ανταμοιβές εξόρυξης στο πλαίσιο του PoW ξεπερασμένες. Αντίθετα, εισάγει μια ολισθαίνουσα κλίμακα μεταξύ του ποσού του ETH που στοιχηματίζουν οι επικυρωτές του δικτύου και του τόκου που θα κερδίσουν, δίνοντας στους ανθρακωρύχους ακόμη περισσότερα κίνητρα για εξόρυξη ETH αντί PoW νομίσματα όπως το Litecoin.

Τι είναι το EIP-1559;

Ένα από τα πιο σημαντικά EIP στον καθορισμό της προσφοράς του Ethereum είναι EIP-1559, η οποία εισήγαγε έναν αποπληθωριστικό μηχανισμό μέσω της καταστροφής της βασικής χρέωσης. Τέθηκε σε ισχύ τον Αύγουστο του 2021 και εισήγαγε τον μηχανισμό για την καύση ETH.

Πρώτον, το EIP-1559 εισήγαγε μια βασική χρέωση για όλες τις συναλλαγές, που υπολογίζεται ανάλογα με τη δραστηριότητα του δικτύου. Μόλις πληρωθεί το βασικό τέλος, καίγεται αμέσως. Αυτό σημαίνει ότι οι ανθρακωρύχοι δεν έχουν πλέον κίνητρα να επικυρώνουν συναλλαγές με υψηλότερα τέλη φυσικού αερίου, καθώς δεν θα λαμβάνουν αυτά τα τέλη αερίου.

Το EIP-1559 εξηγεί ότι εάν καεί περισσότερο ETH με βασικές χρεώσεις σε σύγκριση με τις ανταμοιβές εξόρυξης που δημιουργούνται, τότε το Ethereum θα είναι αποπληθωριστικό. Μετά το EIP-1559, το Ethereum έγινε αποπληθωριστικό σε πολλές περιπτώσεις κατά τις οποίες κάηκαν περισσότερα ETH παρά δημιουργήθηκαν. Σε αυτήν την περίπτωση, η καύση τελών μπορεί να περιγραφεί ως ένας μηχανισμός σπανιότητας που εξαρτάται από τη χρησιμότητα συναλλαγών του δικτύου Ethereum.

Αυτό σημαίνει ότι η συνολική προσφορά ETH μειώνεται καθώς καταστρέφεται περισσότερο ETH μέσω της καύσης τελών. Δεδομένου ότι η καύση προμήθειας εξαρτάται από τη δραστηριότητα του δικτύου, όσο περισσότερες είναι οι συναλλαγές στο δίκτυο Ethereum, τόσο περισσότερο ETH καίγεται και τόσο χαμηλότερη είναι η έκδοση.

Η καύση τελών έχει σχεδιαστεί για να καταστρέψει τις βασικές χρεώσεις ETH που πληρώνουν οι χρήστες για συναλλαγές στο blockchain Ethereum. Σημειώστε ότι τα βασικά τέλη είναι τα ελάχιστα απαιτούμενα για να προστεθεί μια συναλλαγή σε ένα μπλοκ Ethereum. Συνήθως, οι χρήστες μπορούν επίσης να πληρώνουν τέλη προτεραιότητας για την ταχύτερη επικύρωση των συναλλαγών τους. Ωστόσο, μόνο τα basefees καίγονται.

Από τότε που το EIP-1559 κυκλοφόρησε, περισσότερα από 2.5 εκατομμύρια ETH έχουν καεί, από τον Ιούλιο του 2022.

Η συγχώνευση Ethereum

Η συγχώνευση Ethereum (EIP-3765) είναι η επίσημη μετάβαση από μια απόδειξη της εργασίας σε μια συναίνεση απόδειξης στοιχήματος. Στις 15 Μαρτίου 2022, το Ίδρυμα Ethereum ανακοίνωσε ότι το Merge ήταν έτοιμο να αναπτυχθεί στο δημόσιο Mainnet του Ethereum. Αναμένεται να τεθεί σε πλήρη ισχύ το τρίτο ή το τέταρτο τρίμηνο του 3. Πώς επηρεάζει αυτό την προσφορά του κρυπτονομίσματος και επηρεάζει αν το Ethereum έχει ανώτατο όριο;

Η πιο σημαντική πτυχή της Συγχώνευσης είναι ο τριπλασιασμός της έκδοσης ETH στο μισό - αυτό είναι το ισοδύναμο τριών Μερίσματα Bitcoin. Η Συγχώνευση αντιπροσωπεύει το τελικό στάδιο του Ethereum να γίνει πλήρως αποπληθωριστικό. Έρχεται όταν το Mainnet συγχωνεύεται με την αλυσίδα ETH2 Beacon, μειώνοντας ουσιαστικά την έκδοση ETH έως και 90%.

Υπολογίζεται ότι η ημερήσια έκδοση θα μειωθεί από 15K ETH σε περίπου 1.5 ETH όταν ολοκληρωθεί η Συγχώνευση. Αυτό θα προκαλέσει δραστική πτώση του ετήσιου επιτοκίου έκδοσης κάτω από 1%, και, μακροπρόθεσμα, μπορεί να πέσει κάτω από το μηδέν.

Χρησιμοποιώντας τον προσομοιωτή Ethereum Merge στο Ultra Sound Money, μπορούμε να δούμε ότι η ετήσια αύξηση της προσφοράς είναι περίπου -1.9%.

Συμπέρασμα

Λοιπόν, έχει το Ethereum ανώτατο όριο ανεφοδιασμού; Όχι. Ενώ το Ethereum είχε θεωρηθεί πληθωριστικό crypto, μια σειρά από αναβαθμίσεις που κυμαίνονται από το Ethereum 2.0, το EIP-1559 και την επερχόμενη συγχώνευση Ethereum καθιστούν το Ethereum αποπληθωριστικό. Η ενημέρωση EIP-1559 είναι μια από τις πιο σημαντικές στο δίκτυο Ethereum. Εισάγει έναν αποπληθωριστικό μηχανισμό μέσω της καταστροφής της βασικής χρέωσης. Και η επερχόμενη συγχώνευση Ethereum θα μειώσει δραστικά το ποσοστό έκδοσης κάτω από 1%.

Πηγή εικόνας

Προτεινόμενη εικόνα μέσω Unsplash.