Μην περιμένετε επιστροφές κρυπτογράφησης τύπου 2021 σύντομα, λέει η Dexterity Capital

Ο Michael Safai της Dexterity Capital πιστεύει ότι κάθε ουδέτερη για την αγορά εταιρεία κρυπτονομισμάτων θα αποτινάξει τις επιπτώσεις των πιθανών αναταράξεων στον κλάδο.

Σε συνέντευξή του στην Blockworks, είπε ότι η ιδιόκτητη εμπορική εταιρεία με έδρα το Λονδίνο αντιμετώπισε τον αντίκτυπο της απορρόφησης ρευστότητας από την αγορά και η επιχείρησή της έπρεπε να προσαρμοστεί.

«Ήταν ταραχώδης. Έσπασαν πολλά πράγματα που ποτέ δεν πιστεύαμε ότι θα σπάσουν και δεν πιστεύαμε ότι αυτοί οι δανειστές θα πήγαιναν κάτω με τον τρόπο που έκαναν. Δεν πιστεύαμε ότι η Three Arrows Capital (3AC) επρόκειτο να εκραγεί με τον τρόπο που έκαναν», είπε, αναφερόμενος στο κατάρρευση δανειστών κρυπτογράφησης υψηλού προφίλ ωθούμενοι από την έκθεσή τους στην υψηλή μόχλευση hedge fund 3AC.

Η 3AC, η οποία επενδύθηκε σε πολλά προβληματικά έργα κρυπτογράφησης, απέτυχε σε δάνεια πολλών εκατομμυρίων δολαρίων σε δανειστές καθώς οι τιμές των κρυπτονομισμάτων έπεσαν μετά την κατάρρευση του EarthUSD (UST) στις 9 Μαΐου. Όταν η εταιρεία απέτυχε να ανταποκριθεί στις αποπληρωμές δανείων, οι δανειστές αναγκάστηκαν να παγώσουν τις αναλήψεις από τα δίκτυά τους, προκαλώντας ευρεία ανησυχία για τη διασύνδεση του κλάδου.

«Όταν συνέβη ο Μάιος, όλοι νόμιζαν ότι ο ουρανός έπεφτε και δεν ήξεραν αν θα ήταν γύρω για άλλο ένα τέταρτο. Οι άνθρωποι δρούσαν φοβισμένοι», είπε ο Σαφάι. Αλλά πιστεύει ότι αυτό αλλάζει σιγά-σιγά καθώς οι επενδυτές σταδιακά τιμολογούν τους παράγοντες που ήταν στον αέρα μέχρι τώρα.

«Ο πόλεμος στην Ουκρανία συνεχίζεται, δυστυχώς, αλλά είναι μια γνωστή ποσότητα τώρα. Το μακροπεριβάλλον είναι μια πολύ πιο άγνωστη ποσότητα, βλέποντας όσο πληθωρισμό έχουμε και εξακολουθούμε να τον επιζούμε. Έτσι, οι άνθρωποι αρχίζουν να αισθάνονται άνετα με την επανεπένδυση σε κρυπτογράφηση».

Πρακτικές βραχυπρόθεσμες προσδοκίες

Επιδεξιότητα, η οποία διαπραγματευόταν κρυπτονομίσματα μεταξύ 2 δισεκατομμύρια δολάρια και 4 δισεκατομμύρια στην αρχή της χρονιάς, είχε καλή απόδοση μέχρι τη συντριβή του Terra. Έκτοτε τα πράγματα έχουν ηρεμήσει.

«Εκτελούμε αλγοριθμικές στρατηγικές μάρκετινγκ, πράγμα που σημαίνει ότι κάνουμε πολύ όγκο. Διαπραγματευτήκαμε πάνω από ένα τρισεκατομμύριο [δολάρια] πέρυσι. Τροφοδοτούμε από τον όγκο και έτσι η πτώση του όγκου δεν είναι καλά νέα για εμάς», είπε ο Safai, ο οποίος περιέγραψε την ύφεση της αγοράς ως την «τρίτη πραγματικά μεγάλη bear market».

Επίσης, η κατάρρευση των δανειστών κρυπτογράφησης δεν έπληξε απλώς το επενδυτικό κλίμα, αλλά επηρέασε τους όγκους συναλλαγών σε μεγάλα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης.

«Τα καλά νέα για εμάς είναι ότι εφόσον είμαστε ουδέτεροι στην αγορά, δεν είμαστε εκτεθειμένοι στην τιμή των περιουσιακών στοιχείων κρυπτονομισμάτων. Επομένως, η ίδια η πτώση των τιμών δεν ήταν κακή για εμάς», πρόσθεσε.

Μια ουδέτερη για την αγορά στρατηγική συναλλαγών υλοποιεί την εκτέλεση θέσεων τόσο long όσο και short. Τέτοιες συναλλαγές αξιοποιούν στο έπακρο τη διαφοροποίηση που χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση της πτώσης της αγοράς.

Ο Safai πιστεύει ότι το να διατηρούμε υψηλές προσδοκίες για τους όγκους συναλλαγών και να απολαμβάνουμε τον ενθουσιασμό της ανοδικής πορείας του 2021 δεν είναι λογικό. 

«Η περσινή χρονιά ήταν μια υπέροχη χρονιά για όλους. Οι προσδοκίες μας είναι κάπως παράλογες τώρα. Αλλά όσον αφορά το ποιες είναι οι επιστροφές μας, είναι καλύτερες από ό,τι ήταν το 2019. Είναι καλύτερες από αυτές που ήταν, πιθανότατα, στις αρχές του 2020. Άρα πάμε καλά», είπε χωρίς να διευκρινίσει αριθμούς. 

Σύμφωνα με τον ίδιο, το Dexterity κατάφερε να βρίσκεται σε αυτή τη θέση εκτελώντας σταθερές συναλλαγές με ρίζες σε πραγματικό άλφα, σε αντίθεση με το να μένει κολλημένος με μοχλευμένες θέσεις long.

«Όποιος πάει πολύ, ή φτιάχνει ένα καλάθι με νομίσματα, δεν πρόκειται να το σκοτώσει αυτή τη στιγμή. Παιδιά σαν εμάς που είναι ουδέτεροι στην αγορά ή έχουν κάποιο πραγματικό άλφα θα τα πάνε καλά», είπε.

Η Επιδεξιότητα είπε στην Blockworks πέρυσι ότι το ήθελε διπλασιάσει τον αριθμό των εργαζομένων του, αλλά τώρα έχει αλλάξει αυτή η φιλοδοξία. Η εταιρεία, η οποία αριθμεί σήμερα 17 υπαλλήλους, σχεδιάζει να προσλάβει σιγά σιγά. 

«Είμαστε σκληροπυρηνικοί είτε μηχανικοί είτε ποσοτικοί έμποροι. Έτσι, ενώ εξακολουθούμε να μεγαλώνουμε, δεν σχεδιάζουμε να διπλασιαστεί φέτος», είπε.

Η σύνδεση του TradFi με την κρυπτογράφηση θα μπορούσε να αποφέρει ένα καλό στοίχημα

Οι κατασκευαστές θα μπορούσαν να έχουν μια πραγματική ευκαιρία στο τρέχον περιβάλλον της αγοράς κρυπτογράφησης. Συγκεκριμένα, οι κατασκευαστές υποδομών κάνουν μια καλή επένδυση επιχειρηματικού κεφαλαίου, σύμφωνα με τον Safai. Αυτό συμβαίνει επειδή αυτές οι επιχειρήσεις είναι πιθανό να γίνουν δεκτές όταν ο ενθουσιασμός της αγοράς για επιστροφές κρυπτογράφησης.

«Με το είδος των αστοχιών που συνέβησαν τους τελευταίους μήνες, οι άνθρωποι πιστεύουν ότι οι ρυθμίσεις θα τεθούν πιο δυνατά, πράγμα που σημαίνει ότι οι παίκτες TradFi που έχουν ήδη όλες τις άδειες είναι σε καλή θέση εάν διαθέτουν την τεχνολογία», είπε. 

«Αν είμαι επενδυτής αυτή τη στιγμή και δω μια καλή ομάδα που χτίζει κάτι στην υποδομή ή που συνδέει το TradFi με τον κόσμο των κρυπτογράφησης, νομίζω ότι αυτό είναι ένα καλό στοίχημα».

Στο μέλλον, η Safai αναμένει από τους δανειστές κρυπτογράφησης να ξανασκεφτούν τον τρόπο με τον οποίο διαχειρίζονται τον κίνδυνο και να ανησυχούν περισσότερο σε ποιον δανείζουν επειδή ο χώρος δεν ήταν τόσο ανεπτυγμένος όσο θα έπρεπε.

«Θα είναι πολύ πιο ντροπαλοί να κάνουν οτιδήποτε υπό εξασφάλιση ή επέκταση πίστωσης. Και πρέπει απλώς να γίνουν εξυπνότεροι».

Υποψιάζεται ότι η αγορά θα είναι αργή για λίγο και δεν θα αλλάξει σύντομα.

Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.