Το Dovish Surprises Force Yields χαμηλότερες

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Τα χρηματιστήρια σημειώνουν μικρά κέρδη καθώς κινούμαστε προς το τέλος της εβδομάδας, καθώς οι επενδυτές αφομοιώνουν τις τελευταίες αποφάσεις πολιτικής από τη Fed και την BoE και προσβλέπουν στην αυριανή έκθεση για τις θέσεις εργασίας.

Οι τελευταίες 24 ώρες κατέδειξαν πόσο δύσκολο είναι το τρέχον περιβάλλον για τις κεντρικές τράπεζες, με τη Fed και την BoE να υιοθετούν μια εκπληκτικά προσεκτική προσέγγιση που έρχεται σε αντίθεση με αυτό για το οποίο έχουν τοποθετηθεί οι αγορές. Αυτό την ίδια εβδομάδα που η RBA εγκατέλειψε τη στόχευση επιτοκίων, ημέρες αφότου επέτρεψε στην αύξηση της απόδοσης του 2024.

Φαίνεται ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν μπορούν να αποφασίσουν, γεγονός που καθιστά δύσκολη, τουλάχιστον, την επικοινωνία των επερχόμενων αλλαγών πολιτικής σε εμάς τους υπόλοιπους. Ομολογουμένως, η απόφαση της Fed να αρχίσει να μειώνεται ήταν τόσο καλά κοινοποιημένη όσο θα μπορούσε να έχει γίνει, ήταν πλήρως τιμολογημένη και δεν ξάφνιασε κανέναν.

Αλλά σε ζητήματα για τα οποία δεν υπάρχει πλήρης συμφωνία, οι κεντρικές τράπεζες φαίνεται να το υποστηρίζουν και ελπίζουν οι υπόλοιποι να συνεχίσουμε. Οι τροποποιήσεις στην ανακοίνωση της Fed σχετικά με τον παροδικό χαρακτήρα του πληθωρισμού φάνηκε να κατασκευάζονται για να κατευνάσουν τους πάντες και να μας πουν πολύ λίγα, όπως η διαβεβαίωσή τους ότι ο μειούμενος ρυθμός μπορεί να αυξηθεί ή να μειωθεί ανάλογα με την οικονομία και τον πληθωρισμό.

Η διάβασή μου για τη μεταβατική γλώσσα είναι ότι μπορεί να σχεδιάζουν να την καταργήσουν σταδιακά, καθώς όλοι έχουν κολλήσει πολύ στο τι σημαίνει στην πραγματικότητα. Σταμάτησε να είναι χρήσιμο. Αλλά το να το εγκαταλείψει από το μπλε θα είχε θεωρηθεί ως γερακίσιο και το FOMC πιθανότατα ήθελε να αποφύγει ένα δυσάρεστο σοκ. Ο Πάουελ μπόρεσε επίσης να αποφύγει το ζήτημα των επιτοκίων, αλλά δεν θα του δοθεί αυτή η πολυτέλεια τον επόμενο μήνα, όταν θα κυκλοφορήσει η νέα κουκκίδα.

Κάτι που μας φέρνει στη σημερινή ΤτΕ και στην αύξηση των επιτοκίων που δεν υπήρξε ποτέ. Οι επενδυτές ήταν φαινομενικά διχασμένοι για το αν η κεντρική τράπεζα θα έπαιρνε τη βουτιά, όπως φαίνεται ήταν η MPC, αλλά ήταν έκπληξη το γεγονός ότι μετά από όλα τα σχόλια που είχαμε πρόσφατα, η ψηφοφορία δεν ήταν καν κοντά.

Και ενώ είναι λογικό να περιμένουμε να δούμε τι αντίκτυπο είχε η λήξη του καθεστώτος άδειας στην αγορά εργασίας, δεν αλλάζει το γεγονός ότι μας προετοίμαζαν για αυξήσεις επιτοκίων για να αντιμετωπίσουμε τον υψηλό πληθωρισμό και όχι μια ακμάζουσα οικονομία. Φαίνεται ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν κρυώσει και επέλεξαν να ρίξουν το κουτάκι στο δρόμο, κάνοντάς το πρόβλημα του Δεκεμβρίου.

Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένου του κυβερνήτη Bailey, αρνήθηκαν να σχολιάσουν τις προσδοκίες της αγοράς και πόσο ρεαλιστικές είναι, πρότειναν ότι η τιμολόγηση της αγοράς θα έφερνε τον πληθωρισμό λίγο κάτω από τον στόχο μεσοπρόθεσμα, κάτι που ίσως υποδηλώνει ότι πιστεύουν ότι είναι λίγο πολύ υψηλός. Αλλά ίσως το διαβάζω πάρα πολύ.

Τους τελευταίους μήνες, περάσαμε από τον πληθωρισμό που ήταν λίγο υψηλός αλλά παροδικός, σε υπερβολικά υψηλό και ακόμα παροδικό, αν και για περισσότερο από ό,τι αναμενόταν και απαιτούσε κάποια δράση, στη Fed και την BoE που υιοθετούν μια πολύ προσεκτική προσέγγιση και παγωμένα πόδια. Με αυτό κατά νου, ποιος ξέρει πού θα είμαστε σε 12 εβδομάδες, πόσο μάλλον σε 12 μήνες. Αλλά με τις αγορές και τις κεντρικές τράπεζες να μην βρίσκονται πλέον στην ίδια σελίδα –είτε είναι η Fed, η BoE, η RBA, ακόμη και η CBRT ως πιο δραστικό παράδειγμα – κάτι πρέπει να βελτιωθεί.

Μπορεί το bitcoin να αντέξει για να δοκιμάσει τα υψηλά;

Το Bitcoin διολισθαίνει ξανά σήμερα και θα μπορούσε να οριστεί για άλλη μια φορά δοκιμή 60,000 USD. Βρήκε αξιοπρεπή υποστήριξη εδώ χθες και ανέκαμψε δυναμικά και μπορεί να δούμε περισσότερα από αυτά καθώς κλείνει σε αυτό το επίπεδο. Μια κίνηση παρακάτω θα μπορούσε να δει μια συνέχιση της διόρθωσης μετά το ETF, ενώ ένα άλλο ριμπάουντ θα μπορούσε να εμπνεύσει μια κίνηση πίσω προς τα υψηλά. Κάποιοι μπορεί να ήλπιζαν ότι η Fed θα τα καταφέρει, αν και τι ακριβώς θα ήταν αυτό δεν είμαι σίγουρος. Δεν υπάρχουν πολλά που να μην είναι ανοδικά για το bitcoin αυτές τις μέρες, φαίνεται.

Για μια ματιά σε όλα τα σημερινά οικονομικά γεγονότα, ρίξτε μια ματιά στο οικονομικό μας ημερολόγιο: www.marketpulse.com/economic-events/

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με έδρα το Λονδίνο, ο Craig Erlam προσχώρησε στην OANDA το 2015 ως αναλυτής αγοράς. Με πολυετή εμπειρία ως αναλυτής και έμπορος χρηματοπιστωτικών αγορών, επικεντρώνεται τόσο στη θεμελιώδη όσο και στην τεχνική ανάλυση, ενώ παράγει μακροοικονομικά σχόλια. Οι απόψεις του έχουν δημοσιευτεί στους Financial Times, Reuters, The Telegraph και International Business Times και εμφανίζεται επίσης ως τακτικός σχολιαστής στο BBC, στο Bloomberg TV, στο FOX Business και στο SKY News. Ο Craig κατέχει πλήρες μέλος στην Εταιρεία Τεχνικών Αναλυτών και αναγνωρίζεται ως Πιστοποιημένος Χρηματοοικονομικός Τεχνικός από τη Διεθνή Ομοσπονδία Τεχνικών Αναλυτών.