Ημέρα Fed και BOC: Η Fed θέτει την άνοδο του Μαρτίου, Ισολογισμός αργότερα, κρατά η BOC

Ημέρα Fed:

Οι αμερικανικές μετοχές εγκατέλειψαν τα προηγούμενα κέρδη καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν αφού ο πρόεδρος της Fed Πάουελ σηματοδότησε ότι θα χρησιμοποιήσουν τα εργαλεία τους για να διασφαλίσουν ότι ο πληθωρισμός δεν θα παγιωθεί, ανοίγοντας το δρόμο για μια άνοδο τον Μάρτιο. Νωρίτερα, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είχε γίνει πολύ απαισιόδοξη και να τιμωρήθηκε με υπερβολική επιβράδυνση που επρόκειτο να προέλθει από έναν επιθετικό κύκλο σύσφιξης της Fed. Αφού άκουσε την ομιλία του προέδρου της Fed Powell, κατέστη σαφές ότι ο κίνδυνος περισσότερων αυξήσεων των επιτοκίων ήταν αυξημένος και το προηγούμενο ράλι της Wall Street απέτυχε.

Απόφαση της Fed

Το Αναμενόμενο

Ερχόμενοι στην απόφαση της πολιτικής FOMC του Ιανουαρίου, οι χρηματοπιστωτικές αγορές ανέμεναν ευρέως από τη Fed να δημιουργήσει μια άνοδο τον Μάρτιο. Η ακρόαση επιβεβαίωσης του προέδρου της Fed Powell νωρίτερα αυτόν τον μήνα έστειλε ξεκάθαρα ένα μήνυμα ότι ο υψηλός πληθωρισμός πρέπει να αντιμετωπιστεί και ότι η οικονομία δεν χρειάζεται πλέον επιθετικά κίνητρα.

Η Fed διατήρησε το βασικό της επιτόκιο κοντά στο μηδέν, σημειώνοντας επίσης ότι το QE θα τελειώσει σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα τον Μάρτιο, γεγονός που ανοίγει το δρόμο για να αυξήσουν τα επιτόκια τον Μάρτιο.   

Τι εξέπληξε τις αγορές

Η Wall Street διχάστηκε ως προς το τι θα έλεγε η Fed για τον ισολογισμό. Η δήλωση της FOMC ανέφερε, «αναμένει ότι η μείωση του μεγέθους του ισολογισμού της Fed θα ξεκινήσει αφού ξεκινήσει η διαδικασία αύξησης του εύρους στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων». Η Fed δείχνει ότι θα είναι ευέλικτη με τον ισολογισμό, αλλά τελικά θα πρέπει να επιλέξουν μεταξύ της καταπολέμησης του πληθωρισμού ή της αποφυγής της επιδείνωσης των χρηματοοικονομικών συνθηκών.

Το σχέδιο προχωρά

Η Fed θα προσπαθήσει να πείσει τις αγορές ότι έχουν ένα σχέδιο που είναι αρκετά επιθετικό που θα καταπολεμήσει τον πληθωρισμό αλλά δεν θα ακρωτηριάσει τις αγορές και θα δημιουργήσει ένα περιβάλλον αποφυγής κινδύνου. Η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια σε κάθε άλλη συνεδρίαση, με την απορροή του ισολογισμού να ξεκινά τον Μάιο ή τον Ιούνιο. Ο Πάουελ φρόντισε να μην αναλάβει ισχυρές δεσμεύσεις σχετικά με την πορεία ή τις αυξήσεις επιτοκίων ή τον τρόπο με τον οποίο θα συρρικνώσουν τις συμμετοχές τους. Το βασικό στοιχείο είναι ότι και οι δύο εντολές απαιτούν απομάκρυνση από τη στέγαση. Όσο περισσότερο μιλούσε ο Πάουελ κατά τη διάρκεια της συνεδρίας Q/A τόσο πιο γερακίσιος ακουγόταν.

Οι μετοχές αντιστάθμισαν τα κέρδη αφού ο Πάουελ δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων σε κάθε συνεδρίαση και ότι θα μπορούσαν να κινηθούν νωρίτερα, και ίσως πιο γρήγορα στον ισολογισμό από ό,τι την προηγούμενη φορά.

BOC

Η Τράπεζα του Καναδά προχώρησε σε μια γερακινή αναστολή καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα περιμένουν μέχρι να περάσει το κύμα Omicron πριν αυξήσουν τα επιτόκια. Αυτή ήταν μια ζωντανή συνάντηση και το καναδικό δολάριο υποχώρησε μετά την ανακοίνωση, αλλά έγινε θετικό δεδομένου ότι η τράπεζα σηματοδότησε μεγάλη πιθανότητα να κινηθεί τον Μάρτιο και ότι η ομαλοποίηση του ισολογισμού θα έρθει λίγο μετά. Οι αγορές χρήματος αναμένουν ότι η BOC θα αυξήσει τα επιτόκια στο 1.75% τους επόμενους 12 μήνες, γεγονός που θα κάνει το loonie αγαπημένο εμπόριο νομισμάτων για μεγάλο μέρος του έτους. Στο ενδιαφέρον για τη διατήρηση του loonie προστίθεται η συνολική συναίνεση ότι οι τιμές του πετρελαίου, η μεγαλύτερη εξαγωγή του Καναδά, θα πρέπει να παραμείνουν υψηλές για μεγάλο μέρος του έτους.

Πηγή: https://www.marketpulse.com/20220126/fed-boc-day-fed-sets-march-liftoff-balance-sheet-later-boc-holds/