Τα ερευνητικά έγγραφα της Fed προειδοποιούν για μελλοντικούς κινδύνους από τα κρυπτογραφικά CeFi και DeFi

Ο ερευνητικός βραχίονας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ δημοσίευσε δύο έγγραφα την περασμένη εβδομάδα που διερευνά την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση και τις επιπτώσεις των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Η Fed και η ηγεσία της έχουν πίεσε για περισσότερη εποπτεία της βιομηχανίας κρυπτογράφησης, ιδιαίτερα στο πλαίσιο των δεσμών της με τον ευρύτερο χρηματοπιστωτικό τομέα. Το έγγραφό του για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα αφορούσε τη ρύθμιση, με τους συγγραφείς να προτείνουν αυστηρότερη εποπτεία για τις εταιρείες που χειρίζονται κεφάλαια πελατών.

«Η επίβλεψη, οι ολοκληρωμένες γνωστοποιήσεις και οι απαιτήσεις κεφαλαίου και ρευστότητας, όπου ενδείκνυται, θα μπορούσαν να βελτιώσουν την ανθεκτικότητα των οντοτήτων εντός του οικοσυστήματος ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», ανέφερε η εφημερίδα. «Για παράδειγμα, οι κεντρικές κρυπτονομικές οντότητες που ενεργούν ως αντισυμβαλλόμενοι σε χρήστες λιανικής στο οικοσύστημα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων δεν υπόκεινται γενικά σε απαιτήσεις κεφαλαίου, ρευστότητας ή ολοκληρωμένης γνωστοποίησης».

Το έγγραφο σταθερότητας κατέληξε στο συμπέρασμα ότι το κρυπτογραφικό οικοσύστημα είναι «επιρρεπές στη συσσώρευση οικονομικών τρωτών σημείων», αλλά αργότερα πρόσθεσε ότι «οι κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας δεν είναι εκτενείς επειδή το οικοσύστημα ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου δεν παρέχει σημαντικές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και οι διασυνδέσεις του με το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα είναι περιορισμένος."

Ωστόσο, τέτοιοι κίνδυνοι θα μπορούσαν να αυξηθούν στο μέλλον, σημείωσαν οι συγγραφείς.

«Εάν το ψηφιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα γίνει πιο διασυνδεδεμένο με το παραδοσιακό σύστημα ή επεκτείνει την παροχή χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, οι κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας θα μπορούσαν γρήγορα να γίνουν σημαντικοί», έγραψαν.

DeFi στο επίκεντρο

Η εργασία «Αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi): Μετασχηματιστικοί Πιθανοί & Συναφείς Κίνδυνοι» παρέχει μια ευρεία επισκόπηση του οικοσυστήματος DeFi. Σημειώνει τη σημαντική ανάπτυξη του κλάδου κρυπτογράφησης, ενώ τονίζει τις δυνατότητές του για μακροπρόθεσμους κινδύνους σταθερότητας. 

«Η παροχή χρηματοοικονομικών υπηρεσιών σε δημόσιες, χωρίς άδεια blockchain έχει διανύσει πολύ δρόμο από τη δημιουργία του bitcoin, αλλά το DeFi δεν έχει φτάσει ακόμη στο σημείο να γίνει συστημικά σημαντικό», έγραψαν οι συγγραφείς. «Παρόλα αυτά, η ταχεία ανάπτυξη του ρόλου τέτοιων blockchains υποδηλώνει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να αρχίσουν να εξετάζουν σοβαρά ένα πλήρες φάσμα θεμάτων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας που θα μπορούσαν να προκύψουν εάν τέτοιες δραστηριότητες καταστούν συστημικά σημαντικές».

Οι συντάκτες συμπεραίνουν:

«Καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αποφασίζουν ποια περιουσιακά στοιχεία (για παράδειγμα, δολάρια και εγγεγραμμένοι τίτλοι) θα επιτρέψουν σε δημόσιες αδειοδοτημένες μπλοκ αλυσίδες, τα στοιχεία δείχνουν ότι το DeFi θα εκμεταλλευτεί γρήγορα όλες τις κερδοφόρες ευκαιρίες, ανεξάρτητα από τις εποπτικές ανησυχίες. Επιπλέον, στο σενάριο στο οποίο οι δημόσιες αλυσίδες μπλοκ εξελίσσονται για να παρέχουν ένα πλήρες φάσμα υπηρεσιών που εκφράζονται σε κρυπτονομίσματα, οι εποπτικές αρχές (συμπεριλαμβανομένης της Federal Reserve) ενδέχεται να μην διαθέτουν τα απαραίτητα εργαλεία για τη διασφάλιση της συμμόρφωσης με τους νόμους και τους κανονισμούς. Οι πολιτικές που εξετάζονται πολύ εκ των προτέρων και προσεκτικά μπορεί να μειώσουν το εύρος των αναπόφευκτων διαταραχών της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας που προκύπτουν από το DeFi».

Η δημοσίευση του και οι δύο χαρτιά βασίζεται στο σώμα της έρευνας που η ερευνητική ομάδα της Fed έχει δημοσιοποιήσει μέχρι σήμερα. Τα προηγούμενα θέματα περιλαμβάνουν τους πιθανούς κινδύνους και τις ανταμοιβές του ευρύτερου σταθερόκοκκο χρήση και κάτοικοι ΗΠΑ συνήθειες κρυπτονομισμάτων.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.